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第三章第三章 国际直接投资国际直接投资1第一节第一节 国际直接投资概述国际直接投资概述一、国际直接投资的含义与特征一、国际直接投资的含义与特征二、国际直接投资的分类二、国际直接投资的分类三、国际直接投资的发展趋势三、国际直接投资的发展趋势2一、国际直接投资的含义及特征n n国际直接投资国际直接投资（（International Direct Investment），），是指投资者为了在国外获得是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动企业等方式进行的国际投资活动 n n国际间接投资国际间接投资主要是指国际收支表中金融资产主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动，具体包括国际信贷、国交易项下的投资活动，具体包括国际信贷、国际有价证券投资、国际融资租赁等际有价证券投资、国际融资租赁等n n二者的本质区别在于，进行国际间接投资的主二者的本质区别在于，进行国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得，而进行要目的在于获取投资收入或资本利得，而进行国际直接投资的核心目标则是得到对投资企业国际直接投资的核心目标则是得到对投资企业的直接控制权。

的直接控制权 3对外直接投资n n从一国角度出发，国际直接投资也被称从一国角度出发，国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资（简称为对外直接投资或外国直接投资（简称FDI）n n根据国际货币基金组织所下的定义根据国际货币基金组织所下的定义n n对外直接投资对外直接投资是指是指“在投资者所属经济在投资者所属经济体（国家）以外的经济体所经营的企业体（国家）以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目的在中拥有持续利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言于对该企业的经营管理具有有效的发言权权” 4国际直接投资的特点（（1）投资者拥有被投资企业的控）投资者拥有被投资企业的控制权；制权；（（2）能够实现生产要素的跨国）能够实现生产要素的跨国流动；流动；（（3）投资周期长、风险大；）投资周期长、风险大；（（4）国际直接投资主要通过跨）国际直接投资主要通过跨国公司进行国公司进行5二、国际直接投资的类型n n按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式，可以把国际直接投资分为式，可以把国际直接投资分为n n横向型投资、横向型投资、n n垂直型投资垂直型投资n n混合型投资。

混合型投资6Horizontal Direct Investmentn n是指一国企是指一国企业业到外国投到外国投资资建立与国内生建立与国内生产产和和经营经营方向一致方向一致的子公司或附属机构，同的子公司或附属机构，同时这时这种机构或子公司能种机构或子公司能独立地独立地完成完成产产品的品的全部生全部生产产与与销销售售过过程 ------一般适用于机器制造业和食品加工业一般适用于机器制造业和食品加工业 7Vertical Direct Investmentn n某一企业到国外建立与国内的产品生产某一企业到国外建立与国内的产品生产有关有关联的子公司联的子公司，并在母公司与子公司间实行，并在母公司与子公司间实行专专业化协作业化协作 ----------------汽车、电子等专业化分工水平较高的行业汽车、电子等专业化分工水平较高的行业汽车、电子等专业化分工水平较高的行业汽车、电子等专业化分工水平较高的行业 n n宝钢巴西投资，2007]n n珠江钢琴在美国，1999]8 混合兼并 n n混合型投资是指某企业到国外建立与混合型投资是指某企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产国内生产和经营方向完全不同，生产不同的产品的子公司。

不同的产品的子公司 ------少数的巨型跨国公司采用这种形少数的巨型跨国公司采用这种形式式 9n n按照投资者是否建立新企业，国际直接投按照投资者是否建立新企业，国际直接投资可分为资可分为绿地投资与跨绿地投资与跨国并购两类国并购两类10绿地投资绿地投资pp即在东道国即在东道国新创办企业新创办企业，是指国际投资主，是指国际投资主体（例如：跨国公司、跨国银行）在东道体（例如：跨国公司、跨国银行）在东道国境内依照东道国法律国境内依照东道国法律建立建立部分资产或全部分资产或全部资产所有权归外国投资者所有的企业部资产所有权归外国投资者所有的企业n nA firm creating a ‘Greenfield’ operation in a different country ------ Greenfield Investment11跨国并购跨国并购n n收购兼并收购兼并是指国际投资主体（如跨国公是指国际投资主体（如跨国公司、跨国银行等）通过一定的程序和渠司、跨国银行等）通过一定的程序和渠道，并依照东道国的法律道，并依照东道国的法律取得东道国取得东道国某某现有企业的现有企业的部分或全部资产所有权的投部分或全部资产所有权的投资行为。

资行为n nA company buying a firm in a different country. ------ Equity Investment (M&A)12收购兼并种类n n按并购双方所处行业关系按并购双方所处行业关系 横向、纵向、混合并购横向、纵向、混合并购n n是否互愿互利是否互愿互利 善意（协议善意（协议or直接）、直接）、 恶意（敌意恶意（敌意or间接）收购间接）收购n n 按并购所采取的基本方法按并购所采取的基本方法 现金、股票收购现金、股票收购13CASE1 美国企业发展历史上的五次并购浪潮n n1893~19041893~1904的的的的横向兼并横向兼并横向兼并横向兼并，，，，1898~19031898~1903达到高潮，基本特达到高潮，基本特达到高潮，基本特达到高潮，基本特点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业，点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业，点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业，点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业，形成了比较合理的经济结构，并购案件约形成了比较合理的经济结构，并购案件约形成了比较合理的经济结构，并购案件约形成了比较合理的经济结构，并购案件约28642864起，涉起，涉起，涉起，涉及金额及金额及金额及金额6363亿美元。

亿美元n n1915~19291915~1929纵向并购纵向并购纵向并购纵向并购兴起，兴起，兴起，兴起，19281928年达到高潮，并购形年达到高潮，并购形年达到高潮，并购形年达到高潮，并购形式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行为，有至少为，有至少为，有至少为，有至少27502750家公用事业单位、家公用事业单位、家公用事业单位、家公用事业单位、10601060家银行和家银行和家银行和家银行和1052010520家零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、家零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、家零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、家零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、冶金以及食品工业完成集中冶金以及食品工业完成集中冶金以及食品工业完成集中冶金以及食品工业完成集中n n1954~19691954~1969，，，，6060年代后期形成高潮，把不同性质产品年代后期形成高潮，把不同性质产品年代后期形成高潮，把不同性质产品年代后期形成高潮，把不同性质产品的企业联合起来的的企业联合起来的的企业联合起来的的企业联合起来的混合并购案例混合并购案例混合并购案例混合并购案例激增，产生了诸多激增，产生了诸多激增，产生了诸多激增，产生了诸多巨型和超巨型的跨行业公司。

在巨型和超巨型的跨行业公司在巨型和超巨型的跨行业公司在巨型和超巨型的跨行业公司在1960~19701960~1970年间，并年间，并年间，并年间，并购购购购25002500起，被并购企业起，被并购企业起，被并购企业起，被并购企业2 2万多家14n n 1975~19911975~1991，到，到，到，到19851985年达到高潮，特点是大量公年达到高潮，特点是大量公年达到高潮，特点是大量公年达到高潮，特点是大量公开上市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并开上市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并开上市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并开上市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并购方式在高潮期间，兼并事件达购方式在高潮期间，兼并事件达购方式在高潮期间，兼并事件达购方式在高潮期间，兼并事件达30003000多起，并购涉多起，并购涉多起，并购涉多起，并购涉及金额及金额及金额及金额33583358亿元兼并范围广泛兼并范围广泛兼并范围广泛兼并范围广泛n n1994~1994~现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持。

资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持n n并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企业资本运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国业资本运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国业资本运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国业资本运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国界的限制，跨国并购成为主流界的限制，跨国并购成为主流界的限制，跨国并购成为主流界的限制，跨国并购成为主流15n n2008200820082008年年年年9 9 9 9月月月月3 3 3 3日日日日, , , ,可口可乐收购汇源香港上市公司中国汇源果可口可乐收购汇源香港上市公司中国汇源果可口可乐收购汇源香港上市公司中国汇源果可口可乐收购汇源香港上市公司中国汇源果汁集团有限公司（简称汁集团有限公司（简称汁集团有限公司（简称汁集团有限公司（简称““““汇源果汁汇源果汁汇源果汁汇源果汁””””，，，，01886.HK01886.HK01886.HK01886.HK），目前），目前），目前），目前还在按照反垄断法规定的程序进行申报，可口可乐提出的还在按照反垄断法规定的程序进行申报，可口可乐提出的还在按照反垄断法规定的程序进行申报，可口可乐提出的还在按照反垄断法规定的程序进行申报，可口可乐提出的收购价格为收购价格为收购价格为收购价格为, , , ,每股现金作价每股现金作价每股现金作价每股现金作价12.212.212.212.2港元，较汇源停牌前的收盘港元，较汇源停牌前的收盘港元，较汇源停牌前的收盘港元，较汇源停牌前的收盘价价价价4.144.144.144.14港元溢价港元溢价港元溢价港元溢价1.951.951.951.95倍倍倍倍, , , ,涉及资金约涉及资金约涉及资金约涉及资金约179.2179.2179.2179.2亿港元。

亿港元n n这个并购交易需要两个先决条件，第一要通过政府部门批这个并购交易需要两个先决条件，第一要通过政府部门批这个并购交易需要两个先决条件，第一要通过政府部门批这个并购交易需要两个先决条件，第一要通过政府部门批准有关反垄断法的审查；第二需要得到起码准有关反垄断法的审查；第二需要得到起码准有关反垄断法的审查；第二需要得到起码准有关反垄断法的审查；第二需要得到起码64.5%64.5%64.5%64.5%的股东同的股东同的股东同的股东同意但现在第二个条件基本上没有问题，因为三大股东意但现在第二个条件基本上没有问题，因为三大股东意但现在第二个条件基本上没有问题，因为三大股东意但现在第二个条件基本上没有问题，因为三大股东( ( ( (朱朱朱朱新礼、达能、华平基金新礼、达能、华平基金新礼、达能、华平基金新礼、达能、华平基金) ) ) )已经做出不可撤销的承诺，愿意将已经做出不可撤销的承诺，愿意将已经做出不可撤销的承诺，愿意将已经做出不可撤销的承诺，愿意将其持有合同其持有合同其持有合同其持有合同65.8%65.8%65.8%65.8%的股份卖出所以目前只需要通过商务部的股份卖出所以目前只需要通过商务部的股份卖出。

所以目前只需要通过商务部的股份卖出所以目前只需要通过商务部通过关于反垄断法的审查通过关于反垄断法的审查通过关于反垄断法的审查通过关于反垄断法的审查CASE2 可口可乐收购汇源16 优点：优点： 第一，资产获取迅速，市场进入方便灵活第一，资产获取迅速，市场进入方便灵活 第二，廉价获取资产第二，廉价获取资产 第三，便于扩大经营范围，实现多元化经营第三，便于扩大经营范围，实现多元化经营 第四，获得被收购企业的市场份额，减少竞争第四，获得被收购企业的市场份额，减少竞争 缺点：缺点： 第一，价值评估有一定的困难第一，价值评估有一定的困难 第二，受原有契约及传统关系的束缚第二，受原有契约及传统关系的束缚 第三，企业规模和地点上的制约第三，企业规模和地点上的制约 第四，失败率较高第四，失败率较高17n n 特点特点特点特点（（（（1 1）投资周期长，）投资周期长，）投资周期长，）投资周期长， 风险性大风险性大风险性大风险性大例：例：例：例：BAW + Chrysler = BJC 20 yearsBAW + Chrysler = BJC 20 years Otis 30 years Otis 30 years（（（（2 2）形成的是真实资产）形成的是真实资产）形成的是真实资产）形成的是真实资产（（（（3 3）双方均获益巨大）双方均获益巨大）双方均获益巨大）双方均获益巨大18n n按照投资者控制被投资企业产权的程度可按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为以分为独资经营、合资经营独资经营、合资经营、、合作经营和合作经营和合作开发合作开发等形式。

等形式n n按照投资者控制被投资企业的方式，也可按照投资者控制被投资企业的方式，也可以把国际直接投资分为以把国际直接投资分为股权参与式的国际股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资直接投资和非股权参与式的国际直接投资19三、战后国际直接投资的迅速发展n n战后，资本国际化进一步从流通领域战后，资本国际化进一步从流通领域深入到生产领域，国际直接投资急剧深入到生产领域，国际直接投资急剧增长，在国际资本流动中的地位和作增长，在国际资本流动中的地位和作用不断上升用不断上升n n战后国际直接投资的发展经历了战后国际直接投资的发展经历了三个三个高潮高潮：：20n n第一个高潮是第一个高潮是第一个高潮是第一个高潮是2020世纪世纪世纪世纪6060、、、、7070年代，西方国家经济年代，西方国家经济年代，西方国家经济年代，西方国家经济的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的持续增长、国际水平分工的扩展和新技术革命的出现，使世界的出现，使世界的出现，使世界的出现，使世界FDIFDI出现了前所未有的蓬勃发展出现了前所未有的蓬勃发展出现了前所未有的蓬勃发展出现了前所未有的蓬勃发展势头。

势头n n第二个高潮是在第二个高潮是在第二个高潮是在第二个高潮是在8080年代后期，与世界范围内的经年代后期，与世界范围内的经年代后期，与世界范围内的经年代后期，与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现济高涨和贸易扩张同时出现济高涨和贸易扩张同时出现济高涨和贸易扩张同时出现n n19951995年至年至年至年至20002000年，伴随着经济的全球化趋势和信年，伴随着经济的全球化趋势和信年，伴随着经济的全球化趋势和信年，伴随着经济的全球化趋势和信息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三息、通讯技术的革新，国际直接投资出现了第三个增长高潮个增长高潮个增长高潮个增长高潮 21战后国际投资迅速发展的原因n n最根本的原因：最根本的原因：最根本的原因：最根本的原因：›国际资本流动是随着生产力水平国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的领域逐步深入到国际生产领域的22从宏观层面来看，主要包括以下几方面：n n1 1．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供．第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础了物质技术基础了物质技术基础了物质技术基础; ;n n2 2．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国．发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量量量量; ;n n3 3．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直．战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直接投资的发展创造了有利的政策环境接投资的发展创造了有利的政策环境接投资的发展创造了有利的政策环境接投资的发展创造了有利的政策环境; ;n n4 4．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也．发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要因素因素因素因素. .23四、国际直接投资的格局与流向的变化1．投资来源国结构的变化．投资来源国结构的变化及及原因原因2．投资流向地区结构的变化．投资流向地区结构的变化及及原因原因3．投资的产业部门结构的变化．投资的产业部门结构的变化及及原因原因241．投资来源国结构的变化一是投资流出国数量增加，呈现多元化一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势，但仍然以发达国家为主；趋势，但仍然以发达国家为主；二是美国在国际直接投资中的地位有所二是美国在国际直接投资中的地位有所下降，西欧和日本在国际投资中的地下降，西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美国仍是最大的对外直接位上升，但美国仍是最大的对外直接投资国。

投资国参见（参见P106图图4-2）） 25投资来源国结构变化的原因n n首先是首先是20世纪世纪80年代以来发达国家间年代以来发达国家间的相互投资尤其是西欧各国在一体的相互投资尤其是西欧各国在一体化进程中相互投资大幅增加，使发化进程中相互投资大幅增加，使发达国家内部投资来源分散化；达国家内部投资来源分散化；n n其次就是发展中国家对外直接投资其次就是发展中国家对外直接投资的增长n n（参见（参见表表4-3））262．投资流向地区结构的变化n n最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，最显著变化，就是对发展中国家的投资比重下降，发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加n n战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家，也是吸收外国直接投资的主要国家。

也是吸收外国直接投资的主要国家也是吸收外国直接投资的主要国家也是吸收外国直接投资的主要国家n n但需要注意的是，进入但需要注意的是，进入但需要注意的是，进入但需要注意的是，进入2121世纪之后，流入发展中国世纪之后，流入发展中国世纪之后，流入发展中国世纪之后，流入发展中国家的直接投资比重明显上升在家的直接投资比重明显上升在家的直接投资比重明显上升在家的直接投资比重明显上升在20042004年全球国际直年全球国际直年全球国际直年全球国际直接投资流量中，流向发展中国家的比例高达接投资流量中，流向发展中国家的比例高达接投资流量中，流向发展中国家的比例高达接投资流量中，流向发展中国家的比例高达36%36%，，，，而流向发达国家的比例则下降到而流向发达国家的比例则下降到而流向发达国家的比例则下降到而流向发达国家的比例则下降到64%64% 28投资流向地区结构变化原因（（1）一些国家的资本相对过剩与另一些国家的）一些国家的资本相对过剩与另一些国家的资本相对稀缺同时并存，形成了资本相互对流资本相对稀缺同时并存，形成了资本相互对流的基础；的基础；（（2）战后科学技术的加速发展，提高了技术和）战后科学技术的加速发展，提高了技术和知识密集型产业在世界经济中的地位，发达国知识密集型产业在世界经济中的地位，发达国家在这些方面占有明显的优势；家在这些方面占有明显的优势；（（3）发达国家企业为了分享集团内部市场自由）发达国家企业为了分享集团内部市场自由化的利益和避免被排斥于集团之外的风险；化的利益和避免被排斥于集团之外的风险；（（4）资本不但要求尽可能获取高额利润，而且）资本不但要求尽可能获取高额利润，而且希望尽可能降低投资风险；希望尽可能降低投资风险；（（5）战后跨国公司的迅速发展及其作用的日益）战后跨国公司的迅速发展及其作用的日益加强。

加强293．投资的产业部门结构的变化（（1）从二战结束到）从二战结束到20世纪世纪70年代，国际直接投年代，国际直接投资的重点产业从生产初级产品的第一产业（矿资的重点产业从生产初级产品的第一产业（矿业和石油业）向制造业转移（参见业和石油业）向制造业转移（参见表表4-4）） ；；（（2））20世纪世纪80年代以来，各国对第二产业（制年代以来，各国对第二产业（制造业）的直接投资呈现相对下降趋势，而造业）的直接投资呈现相对下降趋势，而对第对第三产业（包括批发业、服务业、金融业、保险三产业（包括批发业、服务业、金融业、保险业）的直接投资大幅度增长业）的直接投资大幅度增长；；（（3）进入）进入90年代之后，国际直接投资转向高新年代之后，国际直接投资转向高新技术产业技术产业30第三产业直接投资 大幅度增加的原因n n一方面，对投资国来说，第三产业的投资普一方面，对投资国来说，第三产业的投资普及面广，影响范围大，比制造业和初级产业及面广，影响范围大，比制造业和初级产业投资的灵活性高，投资回收期短，有利于获投资的灵活性高，投资回收期短，有利于获得更加可观的盈利；得更加可观的盈利；n n另一方面，从东道国来看，在第一、二产业另一方面，从东道国来看，在第一、二产业发展到相当程度后，必然对第三产业发展提发展到相当程度后，必然对第三产业发展提出更高的要求，必须尽快增加这部分项目和出更高的要求，必须尽快增加这部分项目和设施，提高银行服务、贸易服务和旅游服务设施，提高银行服务、贸易服务和旅游服务的效率。

的效率 322006世界五百强排名 （前五名）（前五名） 33n n1埃克森美孚 美国 炼油 339,938.02 n n2沃尔玛 美国 一般商品零售 315,654.0n n3 皇家壳牌石油 英国/荷兰 炼油306,731.0n n4 英国石油 英国 炼油 267,600.0n n5 通用汽车 美国 汽车 192,604.0n n注：最后为营业收入（百万美元）34第二节 国际直接投资的三大方式比较合资企业合资企业合资企业合资企业合营企业合营企业合营企业合营企业独资企业独资企业独资企业独资企业定义定义定义定义特点特点特点特点股权型股权型股权型股权型契约型契约型契约型契约型经经经经营营营营管管管管理理理理1 1投资比例投资比例投资比例投资比例 50%50%2 2投资期限投资期限投资期限投资期限 10-20 <3010-20 <303 3投资方式，含货币、实物、无投资方式，含货币、实物、无投资方式，含货币、实物、无投资方式，含货币、实物、无形资产等形资产等形资产等。

形资产等4 4劳动工资管理劳动工资管理劳动工资管理劳动工资管理 2 2条原则条原则条原则条原则5 5产品销售管理产品销售管理产品销售管理产品销售管理 3 3条渠道条渠道条渠道条渠道6 6利润汇出管理利润汇出管理利润汇出管理利润汇出管理 名不副实名不副实名不副实名不副实7 7争端解决管理争端解决管理争端解决管理争端解决管理 ————协商、调解、诉讼、仲裁协商、调解、诉讼、仲裁协商、调解、诉讼、仲裁协商、调解、诉讼、仲裁1 1 组织形式组织形式组织形式组织形式（（（（1 1）法人式）法人式）法人式）法人式————董事会管理董事会管理董事会管理董事会管理制制制制（（（（2 2）非法人式）非法人式）非法人式）非法人式————联合管理制联合管理制联合管理制联合管理制（（（（3 3）委托管理制）委托管理制）委托管理制）委托管理制2 2 合同管理合同管理合同管理合同管理1 1利益保护利益保护利益保护利益保护2 2监督管理监督管理监督管理监督管理35n n国际国际合资经营企业合资经营企业是指由是指由两个或两个以上两个或两个以上国家国家或地区的投资者，在选定的国家或地或地区的投资者，在选定的国家或地区（一般在投资者中的一方所在国家或地区（一般在投资者中的一方所在国家或地区）投资，并按照该国或地区的有关法律区）投资，并按照该国或地区的有关法律以以股权结合股权结合方式建立起来的企业。

国际合方式建立起来的企业国际合资经营企业由投资者资经营企业由投资者共同经营、共同管理、共同经营、共同管理、共担风险、共负盈亏共担风险、共负盈亏 36n n国际合作经营是指国际合作经营是指两国或两国以上的投资两国或两国以上的投资者者以营利为目的以营利为目的，建立在，建立在合同制基础合同制基础上的上的一种一种国际直接投资方式国际直接投资方式n n国际合作经营企业可以是国际合作经营企业可以是“法人式法人式”的企的企业，也可以是业，也可以是“非法人式非法人式”的企业 RETURN37n n国际独资经营企业是指外国投资者按照东国际独资经营企业是指外国投资者按照东道国法律，经东道国批准，在东道国境内道国法律，经东道国批准，在东道国境内设立设立的的全部资本为外国投资者所拥有全部资本为外国投资者所拥有的企的企业n n国际独资经营企业的具体形式国际独资经营企业的具体形式 国外分公司、国外子公司国外分公司、国外子公司 38n n国外分公司是指一家总公司为扩大生产规模或经营国外分公司是指一家总公司为扩大生产规模或经营范围在东道国依法设立的，并在组织和财产上构成范围在东道国依法设立的，并在组织和财产上构成总公司的一个不可分割部分的国际独资经营企业。

总公司的一个不可分割部分的国际独资经营企业 特点特点特点特点 （（（（1 1 1 1））））分公司没有自己独立的公司名称和公司章程；分公司没有自己独立的公司名称和公司章程；分公司没有自己独立的公司名称和公司章程；分公司没有自己独立的公司名称和公司章程； （（（（2 2 2 2）分公司的主要业务活动完全由总公司决定；）分公司的主要业务活动完全由总公司决定；）分公司的主要业务活动完全由总公司决定；）分公司的主要业务活动完全由总公司决定； （（（（3 3 3 3）分公司所有资产属于总公司，总公司要对分公）分公司所有资产属于总公司，总公司要对分公）分公司所有资产属于总公司，总公司要对分公）分公司所有资产属于总公司，总公司要对分公司的债务承担无限责任司的债务承担无限责任司的债务承担无限责任司的债务承担无限责任 好处好处 纳税上具有一定的优惠纳税上具有一定的优惠 39n n国外子公司是指由母公司投入全部股份资本，国外子公司是指由母公司投入全部股份资本，在东道国设立的独资企业。

它虽然受母公司控在东道国设立的独资企业它虽然受母公司控制，但在法律上具有独立的法人资格制，但在法律上具有独立的法人资格 特点特点特点特点（（（（1 1 1 1）子公司具有自己独立的公司名称和章程；）子公司具有自己独立的公司名称和章程；）子公司具有自己独立的公司名称和章程；）子公司具有自己独立的公司名称和章程； （（（（2 2 2 2）子公司具有自己独立的行政管理机构；）子公司具有自己独立的行政管理机构；）子公司具有自己独立的行政管理机构；）子公司具有自己独立的行政管理机构； （（（（3 3 3 3）子公司具有自己的资产负债表和损益表等）子公司具有自己的资产负债表和损益表等）子公司具有自己的资产负债表和损益表等）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务褒贬，具有独立的财产，独立核算，自负盈亏；财务褒贬，具有独立的财产，独立核算，自负盈亏；财务褒贬，具有独立的财产，独立核算，自负盈亏；财务褒贬，具有独立的财产，独立核算，自负盈亏； （（（（4 4 4 4）子公司可以独立地以自己的名义进行各类）子公司可以独立地以自己的名义进行各类）子公司可以独立地以自己的名义进行各类）子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。

民事法律活动，包括进行诉讼民事法律活动，包括进行诉讼民事法律活动，包括进行诉讼40思考题n n名词解释：名词解释：名词解释：名词解释： 国际直接投资国际直接投资国际直接投资国际直接投资 横向横向横向横向/ /纵向纵向纵向纵向/ /混合型投资混合型投资混合型投资混合型投资n n试比较合资企业和合营企业的异同点试比较合资企业和合营企业的异同点试比较合资企业和合营企业的异同点试比较合资企业和合营企业的异同点n n合资企业在经营管理方面应注意哪些问题？合资企业在经营管理方面应注意哪些问题？合资企业在经营管理方面应注意哪些问题？合资企业在经营管理方面应注意哪些问题？41。