成都BOT项目分析.doc

成都BOT项H分析成都BOT项H诞生的历史大背景背景一：基础设施的滞后 与城市化进行的加速推进由于长期以来市政设施由国家负担建设，水价 较低，水司财 务状况不佳，导致没有多余的资金对现有水务设施进行更新，甚至及 吋有效的维护成都BO/项FI运作于1998年前后，当时城市市政设施建 设不足的问题已相当严重，成为城市乃至整个经济和社会发展的制约因素背景 -：基础设施建设资金与资金短缺从传统上来看，基础设施建设资金来源 主要渠道有和地 方财政、商业银行、政策性银行和资本市场当吋，或地 方财政 由于财务所限，增大对基础设施建设的投入存在相半大的困难；商业 银行 由于其负债特点，一般不愿意向数量大、吋间长的市政项FI提供 贷款；同吋，政策 性银行的资金來源受到限制，口贷款对象侧重于全国性基础设施建设项H,致使 成都水六厂建设项H很难从以上三种融资渠道获得资金加Z,该项H发生在亚洲 金融风暴之吋，成都市政 府通过以上途径获得建设资金的难度可想而知背景三: 政府考虑尝试新的融资模式以及将竞争机制引入传统行业推动市政公用领域的改 革多年以来，市政设施一直被作为福利性的事业单位，市政公用设施和维护资 金一般都采取财政拨款和政府补偿方式，经营缺乏活力，管理十分粗放产詁及服务 价格与价值严重背离，从而使市政设施建设从资金的筹措、运用到资金的回收、偿还等难以形成良性循环。

只有 政府通过引入 竞争和市场机制，才能根本有效的提升这一领域的运营效率，提升企业自身造血 功能，进入良性的市场化轨道自我发展和运 苦口 成都BOT项Fl描述 一、项 H的确定和拟定1997年1月，国家计委正式批复同意该水厂与外商采取BOT投 资方式建设预计该项FI建成后，口供水能力40万吨，可为成都市320万居民 解决自来水供应问题按照成都市政府自己的测算，项H总投资为12亿人民币, 项H的整体水价是1・4元一 1・5元/吨二、招标 经对投标的33家国外公 司或公司联合体进行资格预审后，最终选定了其中竞争力最强的法国通用水务集团 （威望迪水务集团前身）一日本丸红株式会社联合体作为项Fl中标单位中标的项 H总投资额1. 06亿美金（约合8. 8亿元人民币），与成都市政府测算的投资额相差了近3亿「而中标的合同水价为0. 9九/吨，比成都市自来水公司自己测 算出的水价便宜了 35%以上三、签约和融资1999年8刀，成都BOT项H 正式签约半月，法国通用水务集团一日本丸红株式会社联合体与成都市政府最终 签订该项H的特许经营权协议随即作为该项H投融资建设和运营主体的项H公 司——成都通用水务一丸红供水有限公司正式成立，该项H正式进入实施阶段。

这样，通过融资，在 没有或地方政府的财政支持下，该项FI获得I. 06亿美元(约合8.亿元人民 币)运作资金8其中资本金占30%, 3200约万美元，由项Fl公司的股东方直 接投入，其中法国威望迪占60%,丸红占40%；其余70%的投资则由项H公司 通过对外贷款融资方式解决该项F1对外贷款融资业务以法国里昂信贷银行为主承 销，并联 合亚洲开发银行(ADB)、欧洲投资银行(EIB)和H本进出口信贷银行，共 同为该项H提供融资贷款四、项H建设项H签约后，建设阶段即正式开始 项H建设由成立的项H公司作为主体进行，经过2年的建设水厂最终按期，并在 预算之内完成建设并接受了来自成都市政府和自来水公司的检验和最终验收五、项F1运营 至2001年12月底，经过两年多的建设，该项FI己基本建成，正式 进 入了调试及试运行阶段在这个阶段，项H公司按照项H协定的标准和协定的 条件来运营项H在整个项H运营期间，应按照协定要求对项H设施进行保养为 了确保运营和保养按照协定要求进行，贷款人、投资者、政府都拥有对项H进行检 查的权利到Fl前为止，该项H已经成功进行商业运营7年，每天为成都市提供净 水40万立方米/天。

六、项F1的移交成都BOT项H中有一个特殊之处，那就 是27公立的输水管线部分将与完工后提前移交给政府，而其他的水厂设施都将于2017年运营期满后，再无偿 移交给成都市政府《特许经营权协议》中政府和项H公司的主要义务分摊如下: 特许经营权协议》政府和项n公司的主要义务分摊如下：成都政府的主要义务： 特许权的授予依照本协议的规定，成都政府授予项Fl公司在特许期（对外商投资者 的特许经营期为18年（其中含建设期2. 5年））内独家的权利：（1）融资、设计 和建设项H设施；（2）拥有、运营和维护净水厂及运营和维护水厂取水设施；（3） 按第4条规定使用需用于项H的土地；（4）将净水厂的净水出售给成都政府或在购 水协议项下作为其指定机构的自来水公司5）为项戸融资之H的抵押其资产或以 其它方式以其资产作为担保项Fl公司的主要义务，在遵循本协议规定之前提下: （1）项H公司应在特许期内自行承扌n•费用和风险负责进行项H融资、设计和兴建项 n设施，以及运营与维护水厂设施；（2）项H公司应于最终完工H将自来水公司管 道的所有权利、所有权和权益移交给成都政府或其指定机构；及（3）在特许期结束 吋，项Fl公司应将水厂设施的所有权利、所有权和权益无偿移交给成都政府或其指 定机构。

项冃的参与各方项H发起人：成都市政府 项冃发起人项Fl直接投资者和经营者：通用集团和丸红集团项H直接投资者和经营者项FI公 司：项H公司项H公司为新设立的通用水务一丸红供水有限公司这样，投资 人可以更为便利的利用项H公司这一平台进行融资贷款贷款银行：银团包括了以 里昂信贷银行，亚洲开发银行，欧洲投资银 贷款银行行等在内的12家国际银行提 供贷款保险公司：当对借款人或项FI发起人的追索权是有限的情况下，项H保 险公司的一个重要安全保证是用保险权益做担保因而，必要的保险是项H融资 的一个重要方面保险在项H公司中是比不可少的抵御风险的手 段为此，作为 贷款条件，银团要求与项H公司签订一份详细的保险协议，规定了需要投保的各种 风险，以及银行可接收信用等级的保险商在成都项戸小，所有的再保险商均要求 具有s&；pA级信用等级.项H承建商：对于大项H,承建商可以另签合同，把 自己的工作分包项H承建商 给分包商在本项H中，分包商主要由三个公司承担: OTV技术公司，SADE管道公司和西宝建设公司在本案例中，整体的技术方案由 项H承建商Vivendi旗下的技术公司OTV公司提供，并大量采用了先进水处 理工 艺，使项Fl获得最新的技术引入。

这些技术不仅大大削减了建设成本，更为日后的 运营提供了可靠保障项F1产詁的购买者：成都市自来水公司按照《购水协议》的 规定，按项H产品的购买者照约定的条件从项H公司购买一一每天40万立方米的 自来水，并在18年特许经营期结束无偿的获得水厂融资结构分析：融资结构 分析：投资来源是项M发起人之间根据参股协议形式向项M公司注入的资金融资来源是以项H为中心的银行贷款该项H融资的还款担保结构为项H公司 与贷款银行签订了一系列的质押和抵押合同，将项H的未来收益以及项H下的所 有权益作为贷款的担保交与银团。