金融学课件第7讲宏观经济均衡.ppt

第第7讲　宏观经济均衡讲　宏观经济均衡MACROECONOMIC　　EQUILIBRIUM教学要点教学要点o1.货币均衡货币均衡o2.货币供求与市场总供求货币供求与市场总供求n货币均衡与市场均衡货币均衡与市场均衡n货币供给的经济效应货币供给的经济效应o3.通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩n含义、成因、影响和对策含义、成因、影响和对策　　§1　　货币均衡货币均衡货币供求和货币均衡货币供求和货币均衡o货币均衡：货币均衡：Ms＝＝Mdo货币非均衡：货币非均衡：Ms≠Md货币供给满足货币需求货币供给满足货币需求货币供给满足货币需求货币供给满足货币需求货币供给超过或满足不了货币需求货币供给超过或满足不了货币需求货币供给超过或满足不了货币需求货币供给超过或满足不了货币需求市场经济下的表现市场经济下的表现o若若Ms为内生变量为内生变量MsMdMs＝＝MdrMOreo若若Ms为外生变量为外生变量MsMdrMOreMd´re´oMs过多或是过少交替出现过多或是过少交替出现o货币非均衡时，会出现市场信号货币非均衡时，会出现市场信号n商品市场：价格变动商品市场：价格变动n货币市场：利率变动货币市场：利率变动o货币非均衡时，有自动调节机制货币非均衡时，有自动调节机制n商品市场：价格调节商品市场：价格调节n货币市场：利率调节货币市场：利率调节计划经济下的表现计划经济下的表现o货币供给始终过多货币供给始终过多n贷款增长速度远远超过国民收入增长贷款增长速度远远超过国民收入增长n没有直接的市场信号反映，但微观部门仍然有没有直接的市场信号反映，但微观部门仍然有实际感受实际感受o凭票供应，有钱买不到凭票供应，有钱买不到o典型的卖方市场典型的卖方市场o黑市大量存在黑市大量存在变相涨价变相涨价变相涨价变相涨价短缺经济学的解释短缺经济学的解释国有企业国有企业财政财政国有银行国有银行投资饥渴投资饥渴投资饥渴投资饥渴预算软约束预算软约束预算软约束预算软约束拨改贷拨改贷拨改贷拨改贷“ “基建挤财政，财政挤银行，银行发票子基建挤财政，财政挤银行，银行发票子基建挤财政，财政挤银行，银行发票子基建挤财政，财政挤银行，银行发票子” ”§2　货币供求与市场总供求　货币供求与市场总供求市场总供求和市场均衡市场总供求和市场均衡o市场总供求市场总供求n总供给：市场上商品和服务的供给之和总供给：市场上商品和服务的供给之和AS＝消费品供应＋生产品供应＝消费品供应＋生产品供应n总需求：指向市场的各种支出之和总需求：指向市场的各种支出之和　　AD＝消费支出＋投资支出＝消费支出＋投资支出o市场均衡的条件市场均衡的条件nAS＝＝AD货币供给与市场总需求货币供给与市场总需求o市场总需求的构成市场总需求的构成AD＝＝Y＝＝C＋＋I＋＋G＋＋Xo货币是总需求的实现手段和载体货币是总需求的实现手段和载体n总需求要以货币来表现，同时必须通过货币的总需求要以货币来表现，同时必须通过货币的作用而得以实现作用而得以实现o货币是由银行体系创造产生货币是由银行体系创造产生n如果如果Ms是适当的，以之为载体的总需求也就是是适当的，以之为载体的总需求也就是适当的适当的o并非一对一的关系并非一对一的关系n新增货币供给未必都形成现实购买力，如果不新增货币供给未必都形成现实购买力，如果不相应补充，就会出现总需求不足相应补充，就会出现总需求不足n如果出现财政赤字，或投资扩张、消费扩张的如果出现财政赤字，或投资扩张、消费扩张的压力过大，或信贷扩张速度过快导致投放货币压力过大，或信贷扩张速度过快导致投放货币过多，造成总需求过旺过多，造成总需求过旺市场总供给与对货币的需求市场总供给与对货币的需求o宏观上对货币的需求取决于有多少实际资源宏观上对货币的需求取决于有多少实际资源需要货币实现流转，并完成整个再生产过程需要货币实现流转，并完成整个再生产过程o宏观货币需求要通过微观货币需求体现宏观货币需求要通过微观货币需求体现n只有微观主体货币需求才能直接引出货币供给只有微观主体货币需求才能直接引出货币供给n能否使货币供给为流通所吸纳，也取决于微观能否使货币供给为流通所吸纳，也取决于微观主体对货币的需求主体对货币的需求o“总量约束总量约束”关系关系n收入水平是货币需求函数中最重要的自变量，收入水平是货币需求函数中最重要的自变量，收入水平由总供给决定。

货币需求总体上要受收入水平由总供给决定货币需求总体上要受到总供给的制约到总供给的制约n微观主体货币需求有其独立性，同一收入水平微观主体货币需求有其独立性，同一收入水平下的货币需求可大可小微观主体可实现的货下的货币需求可大可小微观主体可实现的货币需求加总，未必等于总供给决定的货币需求币需求加总，未必等于总供给决定的货币需求货币均衡与市场均衡货币均衡与市场均衡货币供求：利率波动货币供求：利率波动货币供求：利率波动货币供求：利率波动市场总供求：价格波动市场总供求：价格波动市场总供求：价格波动市场总供求：价格波动宏观分析要注意的问题宏观分析要注意的问题o并非所有并非所有Ms都构成都构成ADn现实不流通货币不构成当期的市场需求现实不流通货币不构成当期的市场需求n要判明宏观过程的先后次序要判明宏观过程的先后次序n要辨清流量与存量要辨清流量与存量o能够使能够使AS出清的货币并非出清的货币并非Md的全部的全部nMd还要考虑对价值储藏货币的需求还要考虑对价值储藏货币的需求n市场总供求与处于现实流通状态的货币供求相市场总供求与处于现实流通状态的货币供求相对应对应货币供给的产出效应货币供给的产出效应oMs和和AD对对AS是否有能动作用？是否有能动作用？o面纱论面纱论n货币数量论观点货币数量论观点n短期对实际产出有影响，长期失效短期对实际产出有影响，长期失效o潜在资源利用论潜在资源利用论n如果总产出具有扩张的余地，新增如果总产出具有扩张的余地，新增Ms就可以组就可以组织闲置资源形成新的生产力织闲置资源形成新的生产力货币供给的紧缩效应货币供给的紧缩效应o若若AD>ASnMs↓　　　　 AD↓　　市场均衡　　市场均衡o若需求扩张已经成为整个再生产过程的内在若需求扩张已经成为整个再生产过程的内在因素因素nMs↓　　　　 AD↓,AS↓　　经济下滑　　经济下滑nMs↓　　　　 短期抑制短期抑制P↑，长期失效，长期失效§3　通货膨胀与通货紧缩　通货膨胀与通货紧缩通货膨胀是一种货币失衡的表现通货膨胀是一种货币失衡的表现o指商品和服务的货币价格总水平持续上涨的指商品和服务的货币价格总水平持续上涨的现象现象n强调强调“商品和服务商品和服务”n强调强调“货币价格货币价格”n强调价格强调价格“总水平总水平”n强调强调“持续上涨持续上涨”　　通货膨胀在任何时间、　　通货膨胀在任何时间、　　通货膨胀在任何时间、　　通货膨胀在任何时间、任何地点都是一种货币现象任何地点都是一种货币现象任何地点都是一种货币现象任何地点都是一种货币现象隐蔽性通货膨胀隐蔽性通货膨胀o在前苏联及东欧各国、在中国都存在过；战在前苏联及东欧各国、在中国都存在过；战时的市场经济国家也有表现时的市场经济国家也有表现o货币工资水平没有下降，物价总水平也未提货币工资水平没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却程度不同地有所高，但居民实际消费水准却程度不同地有所下降下降o在严格价格管制下，供不应求的矛盾以非价在严格价格管制下，供不应求的矛盾以非价格的方式表现出来格的方式表现出来需求拉上说需求拉上说o以过度需求来解释通货膨胀形成机理，典型以过度需求来解释通货膨胀形成机理，典型的的“过多货币追求过少商品过多货币追求过少商品”o需求旺盛来源于需求旺盛来源于n实体因素：投资需求带动实体因素：投资需求带动n货币因素：超额货币供给货币因素：超额货币供给n两方面相互作用，共同拉动物价水平上升两方面相互作用，共同拉动物价水平上升假定假定假定假定ASAS不变不变不变不变需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀成本推动说成本推动说o从供给或成本方面分析通货膨胀的形成机理从供给或成本方面分析通货膨胀的形成机理o工资推进通货膨胀工资推进通货膨胀n工会组织强大＋不完全竞争的劳动市场工会组织强大＋不完全竞争的劳动市场n工资－价格螺旋上升工资－价格螺旋上升o工资增长率＞劳动生产率工资增长率＞劳动生产率→企业人力成本加大企业人力成本加大→产产品价格提高品价格提高→…→工资再提高工资再提高→价格再涨价格再涨n注意：涨工资注意：涨工资≠工工资推推进型通型通货膨膨胀o利润推进通货膨胀利润推进通货膨胀n垄断企业操纵价格＋商品和服务销售的不完全垄断企业操纵价格＋商品和服务销售的不完全竞争市场竞争市场n作用机制作用机制o为垄断利润，使价格上涨速度＞成本提高速度为垄断利润，使价格上涨速度＞成本提高速度o论证目标：不存在需求拉上的条件下也能出论证目标：不存在需求拉上的条件下也能出现物价上涨现物价上涨成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀供求混合推动说供求混合推动说o现实中的通货膨胀成因往往难以分清现实中的通货膨胀成因往往难以分清n既有来自需求方面因素又有来自供给方面因素既有来自需求方面因素又有来自供给方面因素n通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同引发的通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同引发的o“拉中有推、推中有拉拉中有推、推中有拉”n过度需求过度需求→物价上涨物价上涨→工资上涨工资上涨→物价再上涨物价再上涨n工资上涨工资上涨→失业增加失业增加→政府需求扩张政府需求扩张→物价上涨物价上涨供求混合推进型通货膨胀供求混合推进型通货膨胀其他理论解说其他理论解说o输入型通货膨胀输入型通货膨胀n贸易品价格对国内物价水平的影响贸易品价格对国内物价水平的影响n固定汇率制度下的通货膨胀国际传递固定汇率制度下的通货膨胀国际传递o结构性通货膨胀结构性通货膨胀n总供求大体平衡的前提下，关键产品供求失衡总供求大体平衡的前提下，关键产品供求失衡也会引发通货膨胀也会引发通货膨胀n初级产品的短线制约是主要促成因素初级产品的短线制约是主要促成因素n经济结构调整造成特定部门的需求过旺经济结构调整造成特定部门的需求过旺通货膨胀的强制储蓄效应通货膨胀的强制储蓄效应o这里的储蓄指用于投资的货币积累这里的储蓄指用于投资的货币积累o全社会储蓄总量＝家庭储蓄＋企业储蓄＋政全社会储蓄总量＝家庭储蓄＋企业储蓄＋政府储蓄府储蓄o当政府通过中央银行实施通货膨胀政策时，当政府通过中央银行实施通货膨胀政策时，私人部门的实际消费和储蓄下降，政府以赤私人部门的实际消费和储蓄下降，政府以赤字投资方式强制增加了全社会储蓄总量字投资方式强制增加了全社会储蓄总量o实际经济运行未达到充分就业水平时，政府实际经济运行未达到充分就业水平时，政府扩张有效需求虽然也是强制储蓄，但不会引扩张有效需求虽然也是强制储蓄，但不会引发持续的物价上涨发持续的物价上涨通货膨胀的收入分配效应通货膨胀的收入分配效应o通货膨胀条件下，剔除了物价影响后，社会通货膨胀条件下，剔除了物价影响后，社会各阶层实际收入的变化有很大差异各阶层实际收入的变化有很大差异o由于收入来源不相同，物价上涨引起实际收由于收入来源不相同，物价上涨引起实际收入重新分配入重新分配n工薪阶层工薪阶层n利息、租金收入者利息、租金收入者n企业主企业主消除货币幻觉消除货币幻觉消除货币幻觉消除货币幻觉通货膨胀的资产结构调整效应通货膨胀的资产结构调整效应o也称财富分配效应，通货膨胀使各类主体财也称财富分配效应，通货膨胀使各类主体财富净值富净值[资产价值与债务价值之差资产价值与债务价值之差]发生变化发生变化o实物资产的货币价值大体随通货膨胀率相应实物资产的货币价值大体随通货膨胀率相应升降；金融资产价值变动不确定升降；金融资产价值变动不确定n非固定收益的金融资产非固定收益的金融资产n固定收益债权固定收益债权n固定收益债务固定收益债务通货膨胀的产出效应通货膨胀的产出效应o讨论通货膨胀对于经济增长的影响讨论通货膨胀对于经济增长的影响o促进论：通货膨胀具有正的产出效应促进论：通货膨胀具有正的产出效应n认为经济长期处于有效需求不足、实际经济增认为经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态长率低于潜在经济增长率的状态n对发展中国家意义重大对发展中国家意义重大o促退论：持续的通货膨胀会降低效率，进而促退论：持续的通货膨胀会降低效率，进而阻碍经济成长阻碍经济成长o中性论：公众根据对物价上涨的预期调整行中性论：公众根据对物价上涨的预期调整行为，使通货膨胀的各种效应相互抵消为，使通货膨胀的各种效应相互抵消通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应o比价变动调整经济集团利益比价变动调整经济集团利益n价格水平变动过程中，各种商品和服务的价格价格水平变动过程中，各种商品和服务的价格绝不是与价格水平以同等的幅度升降绝不是与价格水平以同等的幅度升降n比价变动意味着不同经济集团利益的调整比价变动意味着不同经济集团利益的调整o收益分配效应收益分配效应o工资调整落后于物价变动，从而通货膨胀有利于厂工资调整落后于物价变动，从而通货膨胀有利于厂商而不利于工资收入者商而不利于工资收入者o恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机n使正常的生产经营难以进行，成为投机盛行使正常的生产经营难以进行，成为投机盛行的温床，严重损害经济机体的温床，严重损害经济机体n会引起突发性的商品抢购和银行挤提风潮会引起突发性的商品抢购和银行挤提风潮n会危及货币流通自身会危及货币流通自身n后果往往是政治动荡后果往往是政治动荡六十亿元六十亿元六十亿元六十亿元　　　　20世纪世纪30年代后半期到整个年代后半期到整个40年代，中国的恶年代，中国的恶性通货膨胀在世界上曾是一个突出的典型。

性通货膨胀在世界上曾是一个突出的典型 据统计，上海从据统计，上海从1937年年6月到月到1949年年5月，物价月，物价上涨上涨68×1013倍，每月平均上涨倍，每月平均上涨24.5%，每年平均，每年平均上涨近上涨近14倍在连年战争的极度背景之下，恶性通倍在连年战争的极度背景之下，恶性通货膨胀更使经济畸形扭曲；多年已不流通的银元，货膨胀更使经济畸形扭曲；多年已不流通的银元，重新成为主要支付手段；在农村，则基本退回到实重新成为主要支付手段；在农村，则基本退回到实物交易的状态物交易的状态 这段恶性通货膨胀给中国人民造成了几十年挥这段恶性通货膨胀给中国人民造成了几十年挥之不去的梦魇之不去的梦魇菲利普斯曲线菲利普斯曲线o物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要宏观经济目标但很难将两者完美结合起来宏观经济目标但很难将两者完美结合起来o菲利浦斯通过实证分析发现，货币工资变动菲利浦斯通过实证分析发现，货币工资变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系关系o从货币工资膨胀率与失业率之间的关系推导从货币工资膨胀率与失业率之间的关系推导出通货膨胀率与失业率之间的关系出通货膨胀率与失业率之间的关系U U——就业率就业率就业率就业率W—W—工资率工资率工资率工资率P P——物价水平物价水平物价水平物价水平经济成长必然伴随通货膨胀吗经济成长必然伴随通货膨胀吗o不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀经济成长，是人们的理想胀经济成长，是人们的理想o20世纪世纪90年代美国经济出现了增长势头持续年代美国经济出现了增长势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面o通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问题需要深入探讨题需要深入探讨反通货膨胀反通货膨胀≠持续的政策方针持续的政策方针o为什么通货膨胀成为各国经济发展过程中普为什么通货膨胀成为各国经济发展过程中普遍的、不可克服的现象？遍的、不可克服的现象？n是否与信用货币制度有关？是否与信用货币制度有关？n构成通货膨胀的本质原因是什么？构成通货膨胀的本质原因是什么？o世界经济成长模式出现新趋势世界经济成长模式出现新趋势n无通货膨胀的经济成长无通货膨胀的经济成长n世界性的通货紧缩世界性的通货紧缩o通货膨胀过程并非必然是持续不断的，从而通货膨胀过程并非必然是持续不断的，从而政策方针也不应总是反通货膨胀政策方针也不应总是反通货膨胀通货紧缩通货紧缩o物价水平持续下降＋物价水平持续下降＋……YPO良性通货紧缩良性通货紧缩良性通货紧缩良性通货紧缩恶性通货紧缩恶性通货紧缩恶性通货紧缩恶性通货紧缩我国的通货紧缩我国的通货紧缩oAS＞＞AD→P↓o短期看，是有效需求不足的问题短期看，是有效需求不足的问题n经济经济“软着陆软着陆”的影响的影响n经济改革的影响经济改革的影响o长期看，是供给结构调整滞后的问题长期看，是供给结构调整滞后的问题n经济发展引致需求结构升级经济发展引致需求结构升级n产品结构不合理，产业结构调整困难产品结构不合理，产业结构调整困难o解决办法：积极财政政策解决办法：积极财政政策需要注意的问题需要注意的问题o不能望文生义不能望文生义n通货膨胀通货膨胀≠“通通货，膨，膨胀了了”n通通货紧缩≠“通通货，，紧缩了了”n是价格指数是价格指数变动，而不是，而不是货币供供给变动o通通货膨膨胀/通通货紧缩描述的是客描述的是客观经济过程，程，不是不是货币当局的政策行当局的政策行为o通通货紧缩也是不均衡、不也是不均衡、不稳定定o要小心治理通要小心治理通货紧缩复习要点复习要点o货币供求与市场供求之间的关系如何？为什么同等货币供求与市场供求之间的关系如何？为什么同等的货币供给可能有偏大或偏小的市场总需求；同等的货币供给可能有偏大或偏小的市场总需求；同等的市场总供给又可能有偏大或偏小的货币需求？的市场总供给又可能有偏大或偏小的货币需求？ o如何看待货币对实际经济的能动作用？增加货币供如何看待货币对实际经济的能动作用？增加货币供给有扩张效应，界限何在？缩减货币供给有紧缩效给有扩张效应，界限何在？缩减货币供给有紧缩效应，但并不一定能实现市场供求均衡，为什么？应，但并不一定能实现市场供求均衡，为什么？ o“通货膨胀和通货紧缩都属于货币现象，都是货币通货膨胀和通货紧缩都属于货币现象，都是货币失衡的表现失衡的表现”。

这一命题是否正确，你是如何理解这一命题是否正确，你是如何理解的？的？ 。