福建南纸股份有限公司案例1ppt11.ppt

本案例的目的只是为了帮助MBA学生了解财务学相关理论、知识和方法不能被认为是对公司相关决策的评价本案例所有数据均取自公司公开披露的信息同时，本案例的编写完全是为了教学目的，绝无任何商业上的用途所有使用该案例的MBA学生均必须遵守这一申明1第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司 福建南纸股份有限公司主要以新闻纸、纸制品、纸浆和林产品化工等产品的生产和开发为主营业务经营范围还包括电器机械、工业生产资料、建筑材料等产品的生产和销售公司前身为南平造纸厂1998年5月4日发行公众股（A股）7000万股，每股发行价4.73元，由长城证券主承销，最大股东为福建省轻纺工业总公司，持有74.83%的股份1999年8月20日起，公司发行23000万元企业债券债券期限为三年，年利息为3.62%，债券信用等级为AA级，由中国科技国际信托投资公司主承销2第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司3第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司4第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司 2000年末，公司相关的权益和债务的基本情况如下： 企业债：1,655万元，面值1000元，票面利率3.62%，每年 付息一次，期限为3年，债券已发行1年。

普通股：7,000万股，面值1元，发行价格4.73元，2000年 分配方案为每10股派1元 市场利率约为5.78%，1999年福建南纸股票全年平均交易价格为9.5元，公司所得税率为15%5第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸主要财务指标福建南纸主要财务指标每股净利润净资产收益率累计未分配利润净利润总资产股东权益股利1.059.96%62377361 209914738717000（万元）6第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司 2000年初始，公司为实现稳产、优质、低耗的目标，利用生产优质新闻纸的优势，计划募集资金用于（1）公司第二造纸车间3#、4#纸机技改项目；（2）建设75万亩速生丰产造纸原料林基地项目；（3）公司废纸脱墨浆系统增加150吨/日生产能力技改项目等三个项目。

总金额约计23174万元7第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸三个新投资项目福建南纸三个新投资项目8第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure福建南纸股份有限公司福建南纸股份有限公司配售新股，每股配股价格8.50元，每股发行费用约为0.19元，公司力图按照2000年资产负债水平下的可持续增长率保持股利增长率及股利分配方案9第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure普通股资本成本普通股资本成本（（Cost of Common StockCost of Common Stock））其中：P0=普通股股票的发行价格，D1=预计每股股利， g=预计增长率， F=每股发行费用， Kc=普通股资本成本10第八章第八章 资本成本与资本结构资本成本与资本结构Chapter 8 Cost of Capital & Capital StructureChapter 8 Cost of Capital & Capital Structure普通股资本成本普通股资本成本（（Cost of Common StockCost of Common Stock））11。