可行性研究与财务评价综述.ppt

项目可行性研究与财务评价 投资前时 期 投资时期 生产时期 机 初 详 评 会 步 细 价 研 可 可 及 究 行 行 决 性 性 策 研 研 究 究 谈 项 施 试 竣 判 目 工 运 工 签 设 安 转 验 约 计 装 收 投 项 产 目 后 评 估 1. 机会研究 考虑投资目标，鉴别投资机会比较粗略，不能直 接用于决策对投资额的估算±30％，时间1～3月，花费 占总投资的0.2～1.0％ 主要考察地区情况，工业政策，资源条件，劳动力 状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的 社会影响 机会研究要解决两个方面的问题，一是社会是否需 要，二是有没有可以开展的基本条件 一、可行性研究阶段的划分 2. 初步可行性研究 对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案， 并进行初步评价，筛选方案，确定项目的初步可行性 内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主 要设备选型要求：投资及成本估算±20％，时间3～5 月，花费占0.25％～1.25％ 3. 详细可行性研究 详细可行性研究一般要对产品的纲要、技术、工艺及设 备、厂址选择及厂区规划，资金筹措建设计划及项目的经济 效果等方面进行详细、系统的分析，论证、计划和规划。

对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行 财务评价和国民经济评价选择出最优（或满意）方案，并 提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据这阶段费用 和效益的估算精度误差要求为±10%以内投资估算精度±10 ％，时间几个月至2年 ，花费0.5～3％ 4.评价和投资决策 由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨询公 司，代表国家对上报的项目可行性研究报告进行全面审 核和再评价，判断可行性研究报告的可靠性和真实性， 提出项目评估报告，为决策者提供最后决策依据 包括项目的必要性评价，可能性评价，技术评价， 经济评价，综合评价，并编写评价报告投资及成本估 算精度±10％，时间1～3个月 可行性研究报告的内容 １. 总论 主要说明建设项目提出的背景、项目概况及需要研究的主要问题 ２.市场分析与建设规模 市场分析包括市场调查和市场预测，是可行性研究的重要环节其 内容包括：市场现状调查，产品供需预测，价格预测，竞争力分析， 销售策略，市场风险分析 建设规模与产品方案包括：建设规模与产品方案构成，建设规模与 产品方案比选推荐的建设规模与产品方案，技术改造项目与原有设备利 用情况等 3 . 建设条件与厂址选择 主要内容为：资源可利用情况，主要原材料供应方案；燃料供应方 案；节能措施；节水措施；厂址现状、厂址方案比选、推荐的插址方案 、 技术改造项目当前厂址的利用情况。

4．技术方案、设备方案和工程方案 主要内容包括：技术方案选择，主要设备方案选择，工程方案选 择，技术改造项目改造前后的比较；总图布置方案，场内外运辖方案， 公用工程与辅助工程方案，技术改造项目现有公用辅助设施利用情况 5．环境保护与劳动安全 包括：环境条件调查，影响环境因素分析，环境保护措施；危险因 素和危害程度分析，安全防范措施，卫生保健措施，消防措施 6．组织机构与人力资源配置 包括：组织机构设置及其适应性分析；人力资源配置；员工培训 7．项目实施进度 包括：建设工期，实施进度安排，技术改造项目建设与生产的衔接 8．投资估算与融资方案 主要内容包括：建设投资和流动资金估算，资本金和债务资金筹 措，融资方案分析 9．财务评价 主要内容包括：财务评价基础数据与参数选取，销售收入与成本费 用估算，财务评价报表，盈利能力分析，偿债能力分析，风险与不确定 性分析，财务评价结论 10．国民经济评价 主要内容包括：影子价格及评价参数选取，效益费用范围与数值 调整，国民经济评价报表，国民经济评价指标，国民经济评价结沦 11．风险与不确定性分析 主要内容包括：项目盈亏平衡分析、敏感性分析；项目主要风险 识别，风险程度分析，防范风险对策。

12．研究结论与建议 主要内容包括：推荐方案总体描述，推荐方案优缺点描述，主要 对比方案，结论与建议 一、 含义 是项目经济评价的重要组成部分，它是根据国家现行财税制度和 价格体系分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表 ，计算评价指标，考察项目盈利、清偿能力及外汇平衡等财务状况， 据以判断项目财务与商务的可行性 2. 财务评价的作用 （1）衡量项目的财务盈利能力 （2）筹措资金 （3）权衡非盈利或微利项目的财政补贴及经济优惠措施 （4）外商投资项目必须要作财务评价 （5）一般工业项目，在财务评价基础上可进行国民经济评价 一、财务评价的概念及作用 二、财务评价的方法与步骤 1. 收集、整理工程项目的基础资料、数据 2. 建立可行的技术方案 3. 编制财务评价基本计算报表 4. 计算财务评价主要评价指标，对项目进行评价 比较项目会计技术经济 数据来源不同历史实际数预测数 期间不同某个会计期间项目寿命期 概念不同严格区分不区分 计算财务评价指标，进行财务评价 投资回收期 投资利润率 投资利税 资本金利润率 借款偿还期 资产负债率 流动比率 速动比率 财务净现值 财务内部收益率 动态投资回收期 财务外汇净现值 换汇成本或节汇成本 静态指标 动态指标 评 价 指 标 体 系 投资收益率 财务状况指标 进行不确定性分析 某投资项目筹集资金8000万元，其中发行债券2000万 元，债券利率10.5%，发行费用18万元；发行股票4000万 元，资金成本14.7%；留用盈余资金1000万元，其机会成 本为14.7%；借贷资金1000万元，利息率12%，试求资金 平均成本率。

资金成本 资金结构是指资金来源及数量构成，财务风险是指与资金结 构相关的风险 设全投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全投资收益率（息 前）为R，贷款利率为RL，自有资金收益率为R0，则： 资金结构和财务风险 结论：当全投资收益率大于贷款利率时，债务比越 大，自有资金收率也越大，反之亦然即财务杠杆效应 财务效果的计算 一、全投资财务效果评价 （一）全投资现金流量表：投资额是全部投资，包括自有和贷款 不考虑借款本金和利息的偿还问题 年净现金流=销售收入+资产回收－投资－经营成本－销售税金及附加 （二）全投资经济效果指标：投资回收期、NPV、IRR 二、自有资金财务效果评价 （一）自有资金现金流量表：考虑贷款本利的偿还 投资只包括自有资金部分，不包括贷款部分 其余部分两个表是一致的 （二）全投资经济效果指标：投资回收期、NPV、IRR |某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为8％，试用 等额利息法等额利息法计算每年偿还的本金和利息 年份剩余本 金 还款金 额 支付利 息 偿还本 金 1100000800080000 2100000800080000 3100000800080000 4100000800080000 51000001080008000100000 合计14000040000100000 每期等额付息，期末还本 |某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为8％，试用 等额本金法等额本金法计算每年偿还的本金和利息。

年份剩余本 金 还款金 额 支付利 息 偿还本 金 110000028000800020000 28000026400640020000 36000024800480020000 44000023200320020000 52000021600160020000 合计12400024000100000 每期等额还本并支付相应利息 |某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为8％，试用 等额摊还法等额摊还法计算每年偿还的本金和利息 年份剩余本 金 还款金 额 支付利 息 偿还本 金 110000025050800017050 28295025050663618414 364536250505162.88 19887.1 2 444648.8 8 250503571.91 21478.0 9 523170.7 9 250501853.66 23196.3 4 合计125250 25224.4 5 100025. 55 每期等额偿还本利 每年的还款金额：A=100000(A/P, 8%,5）＝100000*0.2505=25050 |某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为8％，试用 一次性偿付法一次性偿付法计算每年偿还的本金和利息。

年份剩余本 金 还款金 额 支付利 息 偿还本 金 1100000000 2100000000 3100000000 4100000000 510000014690046900100000 合计14690046900100000 最后一期偿还本利，是“气球法”的一种 气球法：任意偿还本利，到期全部付清 |某企业获得10万元贷款，偿还期5年，年利率为8％，假设 银行存款利率6％，试用偿债基金法偿债基金法计算每年偿还的本金和 利息 年份剩余本 金 还款金 额 支付利 息 偿还本 金 125740800017740 225740800017740 325740800017740 425740800017740 525740800017740 合计1287004000088700 每期偿还利息，本金采用偿债基金法 评价内容基本报表财务评价指标 静态指标动态指标 清偿能力分析 借款还本付息估算表 资金来源与运用表借款偿还期 资产负债表资产负债率、流动比率、速动比率 盈利能力分析 全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率 财务净现值 自有资金现金流量表财务内部收益率 、 财务净现值 损益表投资利润率、投资利税率、 资本金利润率 外汇效果分析外汇流量表、外汇平衡 不 确 定 性 分 析 盈亏平衡分析全投资或自有资金现金流量表平衡点产量、生产能力利用率、 经营安全率、平衡点销售额 敏感性分析全投资或自有资金现金流量表投资回收期、借款偿还期、 投资利润率 内部收益率、 财务净现值 概率分析全投资或自有资金现金流量表投资回收期期望值、 借款偿还期期望值 净现值期望值、 净现值大于或等 于零的累计 概率 某公司为购买新设备，发行了一批新债券，每张债券 票面值为10000元，年利率8%，一年分四次支付利息。

15 年期满每张债券发行时市价9500元，如果实际所得税率 为25%，那么，公司新发行债券的实际税后资本成本是多 少？ 作作 业业 各财务报表之间的关系 投资计划与资金筹措表投资估算表 资产负债表 损益表 借款及还本付息表 折旧与摊销估算表 成本费用估算表 资金来源与运用表 销售收入及税金估算表 现金流量表 。