无形资产评估案例.docx

无形资产评估案例案例一：“A”商标评估案例一、委托单位概况SC旅行社于1978年8月18日批准成立注册资本1423万元,有职工281人，现下属有7个企业1988 年以该旅行社为核心企业组建集团公司，总部设在北京该旅行社在近几年国家旅游局 100 强第一类、第二类 旅行社评比中均排名前列，多次受到表彰二、评估方法本次评估选取2000年6月 30日为评估基准日，评估方法选用超额收益法该法对商标进行评估，就是对 商标有效期内（续展前该商标有效期为8 年）每期（以年为单位）的未来超额收益进行预测，并以第8 年超额 收益作为永续年金计算无限期超额收益，再按行业平均折现率将预测的各期未来超额收益折成评估基准日的现 值，从而得出"A”商标的评估价值采用超额收益法进行商标评估的计算公式如下：式中：PV——商标的评估价值；i 折现率；Pt——预测超额利润；n――预测期； t――预测年限 超额利润=营业收入净额X超额利润率 超额利润率=收益率一基准收益率营业收入净额=营业收入总额一代收代付款折现率=无风险收益率+风险收益率三、评估数据来源及计算过程1. SC旅行社营业收入净额计算（表1）表 1 营业收入净额计算表年份199519961997199819992000（1 — 6 月）营业收入总额（万元）8 61317 40620 24622 86119 61311 342代收代付款（万元）3 7969 48012 01413 80010 8726 326营业收人净额（万元）4 8177 9268 2329 0618 7415 0162. SC旅行杜1995—2000年营业收入情况汇总与2001—2008年营业收入净额预测（表2、表3） 预测方法：最小二乘法。

表2年份Xr（万元）XrX2K2MG-E《专业技术人员绩效管理与业务能力提升》练习199514 8174 8171199627 92615 8524199738 23224 6969199849 06136 24416199958 74143 705252000612 50075 00026总计2151 277200 31491因此：因此：Y=1191.11X+4377.28表3 营业收入净额计算表年份20012002200320042005200620072008X7891011121314预测营业收入净额（万元）12 71513 90615 09716 28817 47918 67119 86221053环比指数=本年度营业收入净颧十上年度营业收入净颧经计算，环比指数不大于 1.10，说明预测的未来营业收入净额年递增不超过10％：根据国家确定的“十一 五”期间我国国内旅游业的规划目标：“十一五”期间国内旅游收入年均增长12%〜15%，国际旅游外汇收入年 均增长10%〜12%……可看出由最小二乘法建立的回归分析模型所预测的未来营业收入净额是合理的3．利润率计算（表4）计算公式为：表4年份19921993199419991996（1 — 6 月）利润总额（万元）1 433. 241 527. 971 762. 901807. 061 227. 40营业收入净额（万元）7 9268 2329 0618 7415009. 70收益率（%）18. 0818. 5619. 4620. 6724 . 50说明；1.利润总额为SC旅行社税前利润额。

2．由于旅游行业的特殊性，营业收入总额中大量的代收代付款不属于旅行社的实际收入，故采用扣除代收代付款之后的营业收入净额计算SC旅行社的收益率4.超额收益率计算（表 5）表5年份全国旅行社利润宰（％）SC旅行社利润率（%）199213 . 0218 . 08199311. 7918. 56199412. 1019. 4619958. 9620. 67总计45. 8776. 77平均值11. 4719. 19超额收益率=sc旅行社平均利润率一全国旅行社平均利润率= 19.19%— 11.47%=7・ 72%5．折现率计算sc 旅行社凭借自身的实力，跻身中国旅游界前列，利润水平明显高于同行业平均利润率，在同行业中 具有极高的声誉和较强的市场竞争能力根据市场调查及专家预测，我国未来旅游市场的总趋势将是在数量、 质量方面持续稳定增长，这是因为：（1）我国经济社会的持续稳定发展，决定旅游业也将随之快速发展：（2） 国内居民消费水平的日益提高和休闲时间的增多：（3）旅游已成为一种重要的消费选择；（4）国内旅游的经营 体系已经比较健全，（5）国内旅游的接待设施不断增加和完善，（6）我国进一步深化改革、扩大开放，以及我 国旅游界与世界旅游组织的关系进一步密切，必将吸引更多的海外游客。

所有这些决定了国内旅游市场前景广 阔但另一方面，随着市场前景的看好，涉足旅游服务的机构逐年增多，据不完全统计，目前全国已有近5 000 家，市场竞争极为激烈，加之旅游业受外部环境影响较大，具有一定的风险综合考虑，本次评估风险收益率 取3%，安全利率取一年期国库券利率为9.64%具体计算为：折现率=1年期国库券利率+旅游业风险收益率= 9.64% +3%= 12.64%按谨慎性原则折现率最后取13%6．折现系数计算（表6—19）因为评估基准日为1996年 6月30日，所以计算公式为：折现系数=（1十折现率）-表 6-19 折现系数计算表年份199619971998199920002001200220032004t0. 51. 52. 53. 54. 55. 56. 57. 58. 50. 9400. 8320. 7360. 5100. 4510. 3990. 353折现系数7570. 6520. 5776899说明：t为基准日为1996年6月30日的折现年数7. “A”商标价值计算商标评估计算一览表（表 6—20）评估基准日： 1996年6月 30日委托单位： sc 旅行社表6一20 商标评估计算表 金额单位：万元预期营业税前超额利润税后超额利润现值系现值K2MG-E《专业技术人员绩效管理与业务能力提升》练习与答案年份收入（1）(2) = (1) X7.72 %(3) = (2) X(1—33 %)数(4)(5) = (3)x(4)1996(7-12 月)7490 . 30578 . 25387. 430.9407364. 45199712 715.00981. 60657. 670 . 8325547 . 51199813 906.001 073 . 54719. 270 . 7367529. 89199915 097.001 165 . 49780. 880 . 652509. 13200016288. 001 257 . 43842. 480 . 577486 . 11200117 479.001349. 38904. 080 . 5106461. 63200218 671.001 441. 40965. 740 . 4518436. 32200319862 . 001 533 . 351 027. 340 . 3999410. 83200421 053.001 625 . 291 088. 950 . 3539385. 382004年以后8376. 540 . 35392 964. 46评估价值7095. 71说明：超额利润率=7.72%。

四、评估结果在评估基准日1996年6月30日，SC旅行社所拥有的“A”商标的公平市值为7 100万元五、评估说明收益预测是商标评估的基础，而任何预测都是在一定假设条件下进行的本次在“A”商标评估中未来 收益预测建立在下列条件下：（1）SC旅行社所在北京市及中国的社会经济环境不产生大的变更：国家有关法律、法规、政策与现时 无重大变化；（ 2） SC 旅行社将持续性经营，并在经营范围、方式和决策程序上与现时大方向保持一致，并同时作出 了对“A”商标将持续续展的承诺；（ 3）有关信贷利率、赋税基准及税率不发生重大变化，（4）无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对SC旅行社重大不利影响案例二：“AB”专有技术评估案例一、委托单位概况SA公司成立于1985年8月，它是为实现国家高技术主题项目最终战略目标而设立的，其宗 旨是发展高技术，实现产业化发展SA公司自成立之始，任务就是立足于主题关键目标产品的研制开发，实现系统集成，开发有 市场竞争力的高性能技术产品及其应用系统，进行与关键目标产品有关的高技术基础研究与新产品预 研，建立高技术研究开发基地，培养高技术攻关的科研人员二、 评估目的、范围和资产状况1．评估目的对拟投入合资经营的SA公司无形资产“AB”专有技术进行价值评估。

2．评估范围所评估的“AB”专有技术包括系统样机、硬件设计图纸和资料、系统软件及相关技术文档资 料3．资产状况“AB”专有技术是采用20世纪90年代最新技术，我国自主研制的高智能技术系统，其各项指标 均达到世界先进水平，已通过国家科委组织的技术鉴定它不但是一项科研成果，而且是一个具有市 场竞争力的性能价格比高的高科技产品三、 评估基准日期根据委托方的要求，确定1995年1月 31日为评估基准日四、评估依据（1）国家有关法律、法规及规定，（2）“AB”科学技术鉴定证书及鉴定资料；（3） SA公司提供的“AB”专有技术文件资料及有关各项申报资料五、评估方法根据“AB”专有技术研制开发过程及自身特点，评估釆用重置成本法和超额收益法六、评估过程（一）重量成本法1．设备费SA公司从1990年3月至1993年10月22日，共购进计算机等研究开发设备142台，历史成 本合计16 822 578．33元，见表6—1我们对这134台设备，特别是价值超过50万元的设备的使用情况进行了详细的调查，查阅了计算 机的机时记录，并与有关工作人员进行了针对性的分析，认为1990年所购设备应分摊用于“AB”专有 技术研究开发时间约占其整个使用时间的45％，其他时间应由其他科研项目分摊。

1991年的分摊比例 为50％， 1992年和1993年的分摊比例为65％和80％表6-1 设备汇总表 单位：元项目1990 年1991 年1992 年1993 年台数金额台数金额台数金额台数。