证券投资个股分析--福建金森剖析.doc

证券投资学股票分析论文——福建金森（002679） 姓 名： 白 超 学 院： 专 业： 班 级： 学 号： 指导老师： 证券投资学股票分析论文证券投资学股票分析论文——福建金森（002679）摘要福建金森林业股份有限公司是我国首家纯森林资源培育型林业上市企业，主营森林种植培育,木材生产销售在现行阶段，随着宏观经济的持续调整态势会导致木材价格下降风险加大，对该公司的利润所得也会有较大的影响，本文通过该公司的基本面分析、股票技术分析两方面的分析，对该公司的上市股票进行了全面的剖析，并对该公司股票做出了基本评估，对投资者提出了投资建议关键词：基本面分析 股票技术分析 投资建议1 公司简介福建金森林业股份有限公司于2007年11月改制设立，2012年6月5日在深圳证券交易所正式上市，募集资金3.7亿元，公司注册股本13868万元是中国生态环境建设十大贡献企业和农业产业化省级重点龙头企业，也是我国首家纯森林资源培育型林业上市企业公司于2009 年获得“FSC—FM/COC”国际森林可持续经营认证，是我国南方经国际森林认证蓄积量最大的森林资源培育企业。

该公司长期服务于国土生态安全和木材保障安全事业,主营森林种植培育,是2008海峡两岸最具魅力的林业品牌企业、2009-2010年度福建省林业产业化龙头企业、2011(首届)中国林业产业突出贡献奖的获奖杰出基层单位,是规模化的森林可持续经营企业. 公司长期专注于森林培育营造,森林保有管护,木材生产销售,并依据森林经营方案进行森林资源的规模化、集约化和可持续经营.公司现时经营的森林资源位于福建(闽北)杉木中心产区,是全国杉木商品材的最重要产区之一展望未来，公司将继续秉承“林以载道 成人达已”的核心价值观，继续发挥资源和技术优势，进一步提升企业核心竞争力，丰富产业链，大力推进林业碳汇项目，发展绿化苗木、林下经济等新兴产业力争3—5年内发展成为森林产品丰富、生态文明发达、研发创新能力较强的中国林业产业化龙头企业，成为森林可持续经营的引领者，绿色增长的倡导者，美丽中国的建设者2 宏观经济分析2.1货币政策的影响：央行提出2016年十大任务之一“继续实施稳健货币政策”，一是实施稳健的货币政策，营造适宜的货币金融环境继续运用抵押补充贷款、中期借贷便利、信贷政策支持再贷款等货币政策工具支持金融机构扩大国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放，引导降低社会融资成本，促进经济结构调整和转型升级。

二是不断优化信贷结构，支持实体经济发展加大信贷政策和产业政策协调配合三是深化重点领域改革，持续释放改革红利继续推进利率市场化改革进一步完善市场化汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定继续深化金融机构改革继续加强对区域金融改革的支持四是推动金融市场规范创新发展分析认为：相对于2015年的股市“大跳水”今年以及未来数年股市都有可能处于一个调整整合的阶段稳健的货币政策、即将深化金融机构改革都大大有利于未来股市的发展，在未来有利于该公司筹资的开展，降低融资成本、提高盈利模式以及未来公司运营的风险也会大大降低2.2财政政策的影响：林业补助，是对森林生态效益补偿、林业补贴、森林公安、国有林场改革等方面的补助资金，2016年，林业补助有了新的调整，旨在深化改革，加强规范中央财政林业补助资金使用和管理，提高资金使用效益《中央财政林业补助资金管理办法》规定，林木良种培育补贴包括良种繁育补贴和林木良种苗木培育补贴良种繁育补贴的补贴对象为国家重点林木良种基地和国家林木种质资源库，补贴标准为种子园、种质资源库每亩补贴600元，采穗圃每亩补贴300元，母树林、试验林每亩补贴100元林木良种苗木培育补贴的补贴对象为国有育苗单位，补贴标准除有特殊要求的良种苗木外，每株良种苗木平均补贴0.2元。

‚分析认为：该公司长期服务于国土生态安全和木材保障安全事业,主营森林种植培育,是我国首家纯森林资源培育型林业上市企业，这一补贴政策极度有利于该公司的发展，减少该公司的生产成本，增加该公司的利润，对于提高该公司生产积极性、对该公司的发展具有积极的影响2.3不利影响：现行国内外经济调整形势会导致木材需求减弱，宏观经济的持续调整态势导致木材价格下降风险加大我国是林产品生产与出口大国，国际国内经济形势的不利状态会影响木材价格走弱目前建筑、家居、纸业等行业的需求或价格出现疲态，市场资金紧张，木材价格承压较大分析认为：在现行阶段，随着宏观经济的持续调整态势会导致木材价格下降风险加大，对该公司的主营业务收入会有较大的影响，对该公司的利润所得也会有较大的影响目前建筑、家居、纸业等行业对木材的需求或价格出现疲态，市场资金紧张，木材价格承压较大，不利于现在公司的经济运行，会导致材料的积压，公司现金流量运营有断裂的可能 3 福建金森林业股份有限公司行业分析3.1行业地位分析：行业分析是指根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。

行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析，是发现和掌握行业运行规律的必经之路，是行业内企业发展的大脑，对指导行业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义福建金森林业股份有限公司所属行业是农林牧渔行业，上市公司总共49家，该公司排名22，,处于垄断竞争市场农林牧渔行业估值水平排名名称市盈率市净率市现率市销率1好当家166.07212.066.042东方海洋111.912.01604.818.183亚盛集团89.782.06141.534.484华英农业360.862.1510.962.825丰乐种业123.522.1934.272.6122福建金森90.044.2389.7115.7行业平均60.334.5930.494.38 表1 来源：网易财经 3.2我国将实施国家储备林制度 林业5概念股有望受追捧国家储备林是指在自然条件适宜地区，通过人工林集约栽培、现有林改培、抚育及补植补造等措施，营造的工业原料林、珍稀树种和大径级用材林等优质高效多功能森林2012年，在水光热等自然条件良好的南方7个省区，我国启动了国家储备林建设试点。

《国家储备林建设规划(2013—2020年)》提出到2020年，在全国25个省区六大区域18片基地，建设国家储备林基地2.1亿亩国家林业局表示，从今年起我国将全面实施国家储备林制度，逐步停止天然林商业性采伐到2020年，将在全国25个省区建设国家储备林基地2.1亿亩林业局将继续协调争取中央资金，加大投入，全力推进利用开发性、政策性银行贷款截至去年底，已落实中央财政补贴资金18.36亿元ƒ分析认为，我国已成为全球第一大木材进口国，2014年木材对外依存度达48%，珍稀树种和大径级原木进口面临断供风险停止天然林商业性采伐后，木材供需缺口将进一步扩大，提升人工林资源价值A股公司中，福建金森拥有森林资源面积44.19万亩，现有林权超过2/3面积初始来自于经营性的商业方式取得，具备林种结构优势，人工林比例较高;属于潜力投资股，有较大的发展潜力，中长期投资者可以优先选择4 福建金森林业股份有限公司分析4.1盈利能力分析： 盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。

实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力 在全球经济增速放缓的前提下，在经历了2015年股市的巨大波动后福建金森公司将继续加大资源并购力度，基本要完成上市后三年内森林经营规模达80万亩的战略发展目标      福建金森2011-2015年度利润表年度2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31基本每股收益(元)0.270.340.350.450.45每股净资产(元)--------1.97利润总额(万元)37414735485855334787净利润(万元)37054699481355214667净利润(扣除非经常性损益后)(万元)10312100346744883802净资产收益率加权(%)5.216.917.4213.1925.68 表2 来源：网易财经分析数据可知，2015 年年度报告期内：实现利润总额3741万元，比2014年减少994万元，2015年净利润(扣除非经常性损益后)为1031万元，比上年下降1069万元；加权平均净资产收益率为5.21%，比上年下降了1.7个百分点。

综合得出：该公司2015年的利润总额较前几年有所下降，主要和国家整体经济发展速度放缓，股市剧烈波动，以及该公司的资源并购有关 截至2016-06-16，6个月以内共有 1 家机构对福建金森的2016年度业绩作出预测；预测2016年每股收益 0.31 元，较去年同比增长 14.81%， 预测2016年净利润 0.43 亿元，较去年同比增长 16.02% 福建金森2016年度业绩预测表机构名称研究员预测年报每股收益（元）预测年报净利润（亿元）2016预测2017预测2018预测2016预测2017预测2018预测申万宏源赵金厚0.310.33-0.430.46-申万宏源宫衍海0.310.33-0.430.46- 表3 来源：同花顺分析认为，未来时间内该公司的业绩将成一个上涨趋势,每股收益以及净利润较去年同比都在增长,对于中长期投资者来说是一个利好的消息,但是,因为现阶段国家整体经济处于一个调整阶段,短期投资者应保持投资的谨慎4.2运营能力分析：该公司已于2015年12月2日与福建金森集团有限公司签订《资产转让协议》（附生效条款），转让出售公司下属福建金森林业股份有限公司细胞工程种苗繁育中心、福建金森林业股份有限公司将乐县绿园经营分公司和将乐县金森林木种苗有限公司紫薇产业园分公司部分资产。

为扩大该公司经营区面积,实现公司的战略目标,公司拟按评估价格收购将乐县万山林竹科技开发有限公司林权证名下的208个林木资产,面积为14139亩福建金森运营业务数据表业务名称2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31木材销量(万立方米)15.0714356114428013605210332。