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商业银行ESG责任、绿色信贷与财务绩效摘要：为提升绿色经济转型，促使商业银行积极履行绿色领域建设的社会责 任，国内资本市场对环境、社会和公司治理（ESG）投资需求逐步加大，并将其 纳入商业银行投资和信贷业务全过程作为多维度衡量企业可持续发展水平的关 键指标，是实现碳达峰、碳中和双目标的着力点本文选择中国 A 股上市的多家 商业银行近 5 年的面板数据，通过主成分分析法研究两个方面：一、商业银行的 ESG 责任与其财务绩效二者之间的关联；二、绿色信贷对银行财务绩效的影响 实证结果显示商业银行 ESG 责任对商业银行财务绩效呈正向影响，尤其是环境维 度的正向作用，且非国有银行影响更显著以此认为商业银行应正确认识自身发 展现状和做好风险控制的前提下，建立合理的 ESG 责任体系，追求对长期可持续 发展责任投入需量力而行关键词：ESG责任、绿色信贷、商业银行、财务绩效1.引言与文献回顾在“双碳”目标驱动下，为提升绿色经济转型，促使商业银行积极积极履行 绿色领域建设的社会责任，国内资本市场对环境、社会和公司治理\投资需求程 度较大，并将其纳入商业银行投资和信贷业务全过程作为多维度衡量企业可持 续发展水平的关键指标，是实现绿色经济转型的加速器。

《中国银行业社会责任 报告》首次由中国银行业协会颁布于 09 年，意味着年度社会责任报告及其披露 的逐步完善鉴于上述内容，本文结合现有理论分析，以我国A股上市的多家商 业银行的面板数据，通过实证方法验证分析不同商业银行ESG责任和绿色信贷与 财务绩效间的相关性及其差异由于商业银行行业的特殊性，其相关研究相对缺乏，数据资料并不完善部 分研究发现，长期来看，企业ESG责任与企业经营绩效呈现正相关关系，在投资 中纳入考量分析能有效规避环境风险，提高中长期回报率Giese （2017）发现 同一期间内，得分较高的商业银行分组会获取更高的企业利润和股息Friede发 现披露ESG责任时间越长对公司财务绩效影响越稳定Fernandez（2006）发现 ESG对银行的财务绩效产生积极的影响，并有助于发现并降低其潜在风险且 Cuesta（2006）提出银行的社会责任行为不仅提高了财务绩效，还影响了贷款人 的 ESG 认知程度和整体经济发展国内对研究也持有类似观点，中央财经大学 绿色金融国际研究院基于中国上市公司数据分析之后发现公司ESG责任、绿色绩 效与财务绩效和股票收益呈正相关，并与其市场风险负相关。

回顾以上国内外文 献，大多现有的文献研究都是围绕企业的ESG对其财务绩效的影响，而对于一些 具有特殊性质的商业银行关于ESG责任、绿色信贷与其财务绩效的相关研究更是 少之又少，因此，针对已有文献的缺少以及更多确凿的结论的证实，本文基于中 国A股上市的多家商业银行5年的数据进行实证检验，研究了 ESG责任、绿色信 贷对财务绩效的影响关系展开进一步研究1.模型构建与变量说明（一）基本模型框架面板数据模型中涉及随机效应模型、固定效应模型及混合效应模型，为验证 假设，为满足本文假设及研究需求，观察统计量值、检验结果，判断该研究适用 固定效应模型，并将模型设定如下：Yt二B + BE t+BS+BG +B Size +B L i 1 i 2 it 3 it 4 it 5 it+ B R +a+a +e °i表示样本中商业银行；t表示年份；Y代表被解释变量资6 it d it产收益率、利润增长率、不良贷款率；ESG分别代表解释变量环境、社会和治理 绩效指标；Size、l、R、分别代表控制变量即公司规模、资产负债率、营业收入 增长率指标；B代表待估计系数；a代表年份固定效应；a代表银行类型固定d效应。

二）变量说明针对数据的代表性，本文以多家以中国 A 股上市的商业银行 5 年数据为研究 样本，所选银行很大程度上体现了商业银行的发展现状及趋势为确保使用具有 连贯性及真实性的数据，剔除缺失或异常的数据后，本文共收集了 96 个样本 研究中数据统计于万得数据库、样本商业银行官网所披露的各年度财务报表和社 会责任报告等数据指标主要包括以下三个方面：一为助力实现碳达峰、碳中和 目标，社会和银行业密切关注环境、社会、治理三维度发展现状，本文选取了绿 色信贷余额所占贷款总额比例反映环保责任履行水平；存款利息支出比、员工所 得报酬比率、纳税比率、公益捐赠比率和股利支付率五个指标从不同方面综合反 映社会责任履行水平；资本充足率反映商业银行治理层责任履行情况选取的样 本银行责任的多维度及其相应的代替指标，针对环境、社会、治理三个维运用主 成分分析法计算得出各加权得分通过加权计算出六项指标具体权重分配为环境、 股东、员工、社区、政府、客户及监管可看出，商业银行对 ESG 责任各维度权 重较为平衡，表明银行将责任各层次均放在关键发展项目，综合提升 ESG 责任履 行水平，推动可持续发展现有研究大多以单一的资产收益率指标选取为财务绩效评价依据，仅衡量了 一个方面的水平。

因此，本文考虑研究的综合性，针对财务绩效三个方面：盈利 性、安全性和成长性，分别选取指标为资产收益率、利润增长率和不良贷款率 控制变量考虑到或将影响商业银行财务绩效的基本特征，如净利润增长率和资产 负债率同时，考虑到银行类型的不同会导致商业银行财务绩效的差异，如银行 规模以及年份，因此，本研究将上述变量设定为控制变量1.三、实证检验与结果（一）描述性统计分析运用软件对样本中各项变量进行统计，通过表 4 分析被解释变量财务绩效得 银行资产收益率最高为 0.01，最低为 0.01，标准差为 0.002，表明其盈利性存在 差异性；利润增长率最大为 0.52，最小为-0.27，标准差为 0.11，表明其成长性 以及盈利性存在较大差异；不良贷款率最高为 0.02；最低为 0.008，标准差为 0.003，表明安全性也存在微弱的差异性解释变量 ESG 责任履行水平环境维度最大值为 0.04，最小值为 0.01，标准差为 0.01；社会维度最高数值为 0.4，最 小数值为 0.2，标准差为 0.04；治理维度最大值为 0.02，最小值为 0.01，标准 差为 0.002，表明责任也存在差异另外，银行规模差异性较大，营业收入增长 率和资产负债率存在的差异性较小。

二）回归结果分析表 6 固定效应模型回归分析0.0010.2根据上文中回归模型，实证检验将运用软件对商业银行 ESG 责任与财务绩效 间的关系进行研究如表，以盈利性角度分析，环境绩效、社会绩效和治理绩效 的表现对银行资产收益率分有显著的正向、负向和正向影响，回归系数分别为 6% -1%和 6%，表明良好的环保意识和公司治理对商业银行盈利性具有促进作用；以 成长性角度分析，环境、社会和治理表现均与商业银行成长速度产生正向影响， 且均不显著；以安全性角度分析，公司治理层面回归系数在 1%水平上显著为正， 但 ESG 责任的环境和社会维度对安全性分别产生不显著的积极和消极作用因此 我们从财务角度分析可看出，环境、社会和治理维度的 ESG 责任履行水平均对其 产生显著作用，其中履行绿色低碳、环保和监管层面的 ESG 责任会为商业银行的 财务绩效发展助力，银行 ESG 责任与财务绩效正相关此外，商业银行大规模实 施绿色信贷政策，ESG责任中E指标对财务绩效代替指标资产收益率、利润增长 率和不良贷款率均呈现正向作用，回归系数分别为 6%、104%和 1%，其中对资产 收益率影响在 1%水平上显著，说明了绿色金融的实施对财务绩效三方面均产生积 极效益。

三）稳健性检验表 7 商业银行 ESG 责任与财务绩效稳健性检验通过稳健性检验及以上分析可知，非国有银行相比国有银行 ESG 责任履行水 平对财务绩效影响更为显著，可能由于国有银行样本量较少与之前回归结果接 近，商业银行责任对其盈利能力产生显著正向作用，尤其是环境维度的积极影响 银行治理维度对财务安全性的正面影响，说明良好的治理层对商业银行起到一定 正向作用；而银行社会维度对客户、政府、社会、员工、股东等的责任履行给银 行带来的潜在的重担，即具有不利影响；责任三个维度对银行成长速度影响均不 够显著，但总体看来其对财务绩效可能产生积极的影响此外，无论何种类型商 业银行责任的环境维度均对财务绩效起到积极作用其中，国有银行 E 指标对资 产收益率、利润增长率和不良贷款率的作用力不够显著，但均为正向作用力而 非国有银行环境绩效对资产收益率在水平上显著正向影响，回归系数为0.4%此 结果说明商业银行扩大绿色金融的实施规模有助于提升财务绩效，产生积极影响四、结论本文选取了 5年多家A股上市商业银行共计样本，运用软件结合固定效应模 型进行回归，探究出结论：上市商业银行承担责任水平与其财务绩效呈现正相关, 这表明良好的治理可以提升银行业绩和其经营水平；商业银行加大绿色信贷发放 力度，履行环保、低碳等环境维度的ESG责任对其财务绩效具有一定程度的积极 影响。

双碳”目标的确立促使绿色金融成为商业银行重中之重，这暗示了银行 实施绿色信贷或将取得高回报然而，在研究社会维度与财务绩效间关联时发现, 对客户、政府、社会、员工、股东等责任的履行可能对银行绩效的作用力具有局 限性，甚至可能具有一定负作用即商业银行需关注自身现状和安全性的前提下, 运用合理的方式发展可持续发展责任参考文献[1] 雷博雯，时波,2020.绿色信贷对商业银行绩效与流动性风险的影响[J].金 融理论与实践(03):26-31.[2] Gilchrist David; Yu Jing; Zhong Rui,2021.The Limits ofGreen Finance: A Survey of Literature in the Context of Green Bonds and Green Loans[J].Sustainbility, Vol.13(02),pp.478-478.。