第二讲银行转型(49页PPT).pptx

第二讲第二讲 银行业的转型银行业的转型 一、银行占优的经济学的回顾一、银行占优的经济学的回顾二、促使银行业转型的因素和对银行业二、促使银行业转型的因素和对银行业 的影响的影响三、国际银行业的转型和调整三、国际银行业的转型和调整四、本轮危机对经济与金融业的影响和四、本轮危机对经济与金融业的影响和 银行业未来发展趋势银行业未来发展趋势一一. .银行占优银行占优的经济学解释的经济学解释 现代银行业存在数百年，并相对金融市场现代银行业存在数百年，并相对金融市场占优但直到占优但直到2020世纪世纪8080年代，经济学界才在年代，经济学界才在理论上开始系统分析其原因，并于理论上开始系统分析其原因，并于19951995年由著年由著名诺贝尔经济学获得者罗伯特名诺贝尔经济学获得者罗伯特. .默顿，在其发默顿，在其发表的学术论文基于功能观视角的金融中介理表的学术论文基于功能观视角的金融中介理论一文中，将其研究范式进行逻辑集中论一文中，将其研究范式进行逻辑集中 他在文中指出他在文中指出“为了适用新的环境，金融为了适用新的环境，金融机构的形式永远不断变化的，这是，但是金融机构的形式永远不断变化的，这是，但是金融中介的功能、特别是核心功能是稳定的。

因此，中介的功能、特别是核心功能是稳定的因此，研究金融中介要从功能观的角度才能抓住问题研究金融中介要从功能观的角度才能抓住问题的本质的本质” 银行相对优势首先体现在规模经济上银行相对优势首先体现在规模经济上1. 1.解决解决“信息不对称信息不对称”问题的优势问题的优势 金融市场与银行业竞争力的比较优势：金融市场与银行业竞争力的比较优势：逆向选择（风险甄别、风险度量、事先约逆向选择（风险甄别、风险度量、事先约定、信用增强、风险定价）定、信用增强、风险定价）道德风险（受托监督、预警、缓释技术）道德风险（受托监督、预警、缓释技术）2. 2. 支付系统和业务分销渠道优势支付系统和业务分销渠道优势3.3.资源配置优势资源配置优势4.4.风险转移优势风险转移优势5. 5. 金融管制的保护和补贴优势金融管制的保护和补贴优势( (理解记忆）理解记忆）二二. .促使银行业转型的因素和银促使银行业转型的因素和银行的影响行的影响（一）银行业转型的因素（一）银行业转型的因素1. 1.直接融资市场的完善和快速发展直接融资市场的完善和快速发展 将信息披露作为金融市场最重要的基础建设将信息披露作为金融市场最重要的基础建设 信用评估机构完成了经济和政治上的独立性信用评估机构完成了经济和政治上的独立性 衍生金融工具和交易市场涌现衍生金融工具和交易市场涌现2. 2. 信息技术的进步信息技术的进步 高速运行大容量计算机与网络的结合高速运行大容量计算机与网络的结合3. 3. 金融市场放松管制和国际化加速金融市场放松管制和国际化加速贸易国际化贸易国际化产业国际化产业国际化资本流动国际化资本流动国际化4. 4. 金融消费者需求的巨大变化金融消费者需求的巨大变化 ( (理解记忆）理解记忆）（二）环境变化对银行业的影响（二）环境变化对银行业的影响1. 1.银行核心竞争力的急剧下降银行核心竞争力的急剧下降处理处理“信息不对称问题信息不对称问题”的优势正在被分解的优势正在被分解( (特特别是信息揭示，使信息揭示由银行的内部过别是信息揭示，使信息揭示由银行的内部过程和私有品变为公共品程和私有品变为公共品) )传统支付和分销系统的优势逐步丧失传统支付和分销系统的优势逐步丧失集聚流动性和配置资源的优势正在弱化集聚流动性和配置资源的优势正在弱化转移风险的优势相对单调（特别对于银行业转移风险的优势相对单调（特别对于银行业主导的经济体）主导的经济体） 2. 2. 大（中）型企业对银行的忠诚度快速下降大（中）型企业对银行的忠诚度快速下降3.3.银行利差收入持续下降银行利差收入持续下降4.4.银行业市场份额的下降银行业市场份额的下降5. 5. 银行生产能力的过剩银行生产能力的过剩 三三. . 国际银行业的转型和调整国际银行业的转型和调整（一）（一） 以降低成本为核心调整以降低成本为核心调整（供参考）（供参考） 在转型和调整中，银行首先想到的是通过降在转型和调整中，银行首先想到的是通过降低成本来提高竞争力低成本来提高竞争力人员的裁减人员的裁减分支机构的撤销分支机构的撤销投入结构的调整投入结构的调整（二）混业经营和金融控股集团化成为主流模式（二）混业经营和金融控股集团化成为主流模式（三）（三） 大银行在全球化中注重国际战略布局，大银行在全球化中注重国际战略布局，特别注意运用国际声誉和金融技术优势，分享特别注意运用国际声誉和金融技术优势，分享新兴国家经济快速增长的利益新兴国家经济快速增长的利益（四）中小银行变得更加专业化或地方化，（四）中小银行变得更加专业化或地方化，“契约式契约式”安排成为银行业新型市场结构安排成为银行业新型市场结构 并非所有银行都有条件进行混业经营，各并非所有银行都有条件进行混业经营，各类银行根据自然禀赋和现实环境，寻找自己类银行根据自然禀赋和现实环境，寻找自己最佳生存的市场定位最佳生存的市场定位（五）重视零售业务和中小企业的战略地位（五）重视零售业务和中小企业的战略地位（六）（六） 网络银行系统成为银行新的核心竞争力网络银行系统成为银行新的核心竞争力 （虚拟银行（虚拟银行virtualvirtual bankbank与虚拟银行业务与虚拟银行业务versus versus virtual banking virtual banking 四四. .本轮危机对经济与金融业的影响以及未来银本轮危机对经济与金融业的影响以及未来银行业发展趋势行业发展趋势 这次危机的爆发并迅速在全球传递和蔓延，这次危机的爆发并迅速在全球传递和蔓延，表面上是源于美国的次贷危机，但整个形成机表面上是源于美国的次贷危机，但整个形成机理十分复杂。

梳理其间的这些机理和原因以及理十分复杂梳理其间的这些机理和原因以及它们之间的关系，对评估和判断这场危机对金它们之间的关系，对评估和判断这场危机对金融业（银行业）的发展趋势非常关键融业（银行业）的发展趋势非常关键 分析从金融产品微观机理、金融业自身运分析从金融产品微观机理、金融业自身运行的问题和宏观经济均衡与失衡三个方面展开行的问题和宏观经济均衡与失衡三个方面展开 （一）金融产品微观机理分析（一）金融产品微观机理分析1 1、 次贷次贷次债的基本流程次债的基本流程原始债务人原始债务人住房贷款借入者住房贷款借入者原始债权人原始债权人商业银行或房贷商业银行或房贷公司公司特殊目的公司特殊目的公司 (SPV)(SPV)资产资产 负债负债各类型投各类型投资者资者 投投 资资 者者 + + 投资银行投资银行优质贷款（优质贷款（Prime 660Prime 660分）分）正债（正债（MBSMBS） 原始债务人原始债务人 住房贷款借入者住房贷款借入者原始债权人原始债权人商业银行商业银行或房贷公司或房贷公司资产资产 负债负债特殊目的公司特殊目的公司(SPV)(SPV)中级贷款（中级贷款（ALT-A 620-660ALT-A 620-660分）分）次级贷款次级贷款(Subprime 620(Subprime 620分以下分以下) )次债（次债（RMBSRMBS）现现 金金现现 金金现现 金金(RMBS)(RMBS)（MBSMBS）贷贷 款款贷贷 款款现现 金金现现 金金现现 金金住房抵押住房抵押 债债债债住房抵押住房抵押首首付付未未来来收收入入未未来来收收入入首付首付买房买房买房买房2 2、 次债衍生品的基本流程次债衍生品的基本流程中等评级中等评级 BBB-BBBBB-BB担保债务权证担保债务权证 CDOCDO中间级中间级优债优债ALTAALTA债债次债次债1 1高评级高评级AAA-AAAAA-AAR RM MB BS SCDOCDO评级评级股权级股权级次债次债2 2SPVSPV的资产负债的资产负债股权级股权级优先级优先级CDOCDOCDOCDOCDOCDO2 24 4n nn 两房增信为两房增信为AAAAAA（政府信用政府信用） n 评级评级n 同理，同理，CDOCDO也进行分割也进行分割 AAAAAA BBB BBB （二）（二） 金融业自身运行的问题金融业自身运行的问题 1 1、征信机构的非诚信征信机构的非诚信“创新创新”评级评级而由于次债的收益率高，按资产又均为而由于次债的收益率高，按资产又均为AAAAAA，则有投资价值，则有投资价值资产资产 统一基准定价，按统一的房产则均为统一基准定价，按统一的房产则均为AAAAAA用户用户 不同的信用则有优劣之分不同的信用则有优劣之分 优先层优先层次优层次优层N N层层CDS 2 2、 整个金融业对实体经济整个金融业对实体经济“疏远化疏远化”从基础金融产品到各类资产证券化，再到从基础金融产品到各类资产证券化，再到CDOCDO、CDSCDS等结构化产品，金融产品的创新及金融市场的运行与等结构化产品，金融产品的创新及金融市场的运行与实体经济的运行渐行渐远实体经济的运行渐行渐远衍生品的过度使用和不断提高的杠杆率衍生品的过度使用和不断提高的杠杆率 混业经营中对混业经营中对“对冲对冲”的滥用的滥用（下页）（下页） 3 3、过度相信过度相信 市场市场“无形之手无形之手” 的作用，放松的作用，放松 了金融监管了金融监管 4、“华尔街金融文化华尔街金融文化”中诚信和稳健的积极创中诚信和稳健的积极创新的精髓减弱，而贪婪、自私的文化弥漫新的精髓减弱，而贪婪、自私的文化弥漫 5 5、金融业普遍、金融业普遍 忽略长期利益，对追求短期利益的忽略长期利益，对追求短期利益的绩效考核的强度太高，投机理念不仅仅在投行盛行，绩效考核的强度太高，投机理念不仅仅在投行盛行，并被商业银行认同，内部风控形同虚设并被商业银行认同，内部风控形同虚设CDO CDO 违约风险违约风险信用违约掉期合约（信用违约掉期合约（CDSCDS）次贷衍生品指数合约（次贷衍生品指数合约（ABXABX）对对 冲冲投资者投资者商业银行商业银行养老基金等养老基金等投资者投资者投资银行投资银行保险公司等保险公司等投资者投资者对冲基金等对冲基金等对对 冲冲对对 冲冲对对 冲冲6、一个值得商榷问题：巴塞尔协议的负效应、一个值得商榷问题：巴塞尔协议的负效应 巴巴I实施后，在全球的积极反应超出预料，除实施后，在全球的积极反应超出预料，除了发达国家，不少国家包括发展中国家对巴塞了发达国家，不少国家包括发展中国家对巴塞尔协议表现出巨大的热情，巴塞尔委员会也希尔协议表现出巨大的热情，巴塞尔委员会也希望资本约束性监管具有更广泛的适用性，使之望资本约束性监管具有更广泛的适用性，使之成为全球银行业风险管理指南，这些因素促使成为全球银行业风险管理指南，这些因素促使巴塞尔协议巴塞尔协议II的产生的产生 巴塞尔协议对银行风险管理贡献巨大，但巴塞尔协议对银行风险管理贡献巨大，但它属于典型的微观审慎，当将其在所有银行实它属于典型的微观审慎，当将其在所有银行实施时，理论和实务界发现它导致银行行为的一施时，理论和实务界发现它导致银行行为的一些变化，并使经济出现些变化，并使经济出现“集合谬误集合谬误”巴塞尔巴塞尔 II框架框架最低资本要求外部监管外部监管 市场纪律市场纪律 总资本总资本信用风险信用风险 + + 市场风险市场风险 + + 操作风险操作风险（19881988） （19961996） （20022002）8%三三 大大 支支 柱（技术，制度和市场纪律）柱（技术，制度和市场纪律） 巴塞尔协议巴塞尔协议IIII下的资本充足率的计量方法下的资本充足率的计量方法 总总资本资本 资本充足率资本充足率= = 信用风险资产信用风险资产 + + （市场风险资产（市场风险资产 + + 操作风险资产）操作风险资产）12.512.5信用风险计量法信用风险计量法 市场风险计量法市场风险计量法 操作风险计量法操作风险计量法 标准法标准法 标准法标准法 基本指标法基本指标法 初级初级IRB IRB 内部模型法内部模型法 高级计量法高级。