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小额信贷论文农村小额信贷论文：欠发达地区农村金融市场信贷配给与分析［摘要］通过实证调研发现，我国欠发达地区农村金融市场存在所 有类型的信贷配给，进一步通过对影响农户融资的主要配给方式一一 —数量配给的分析发现:正式机构主要依赖借款人财产来解决自己而 临的信息不对称问题、农户信贷市场的垄断结构、政府本意补贴的利 率上限管制措施等，加剧了信息不对称产生的内生性信贷配给的严重 程度，并使信贷配给强度呈现结构性的非均衡，底端群体面临更严重的 信贷配给要缓解欠发达地区农村金融市场的信贷配给，需要完善农 村财产权利体系，进行抵押制度改革和利率制度改革，构建风险保障体 系和竞争机制［关键词］欠发达地区;信贷配给;信息不对称;农村金融市场;数量 配给一、文献的简要回顾由于风险的存在,所有贷款者无论在经济繁荣时期还是在经 济萧条时期都必须规定信贷标准(Ellis, 1951)o贷款者运用特定信 贷标准分配信贷资金的过程，称为信贷配给信贷配给理论研究的核心0标是考察理性的贷款人,将贷款 利率设定在市场均衡水平之下，而后采用其他标准来分配低于需 求的信贷资金的内在原因早期理论关注宏观层面政府制度约束 对信贷配给的影响,如“信贷可获性”学说(Rosa,1951;Scat,t 1957)、 “金融抑制论” (Micknnon&Shaw,1973)等;随信贷管制政策的解 除，研究放松了信贷约束假设，主耍探讨不存在制度约束时信贷配 给的原因,以霍奇曼(Hodgan, 1963)、杰斐(Jeffee, 1971,1976)等为 代表，主要从借款人信用分级、银彳亍与客户关系、银行风险判断 等角度，从微观层面来解释银行为什么把贷款利率设定在市场出 清水平之下，而后再用配给平衡信贷供求。

20世纪70年代中期开 始，经济学家开始将不完全信息理论引入信贷配给现象的分析，对 信息分布在借款人与贷款人间的非对称性产生的信贷配给进行 了解释，如斯蒂格利茨和韦斯(Stiglitz andWeiss,1981)对信息非对 称下事前“逆向选择”导致的信贷配给的经典性证明，本斯特和 赫尔维格(BesterandHellwig, 1987)对借款者事后的“道徳风险” 造成的信贷配给现象的补充等等后来，越来越多的学者开始探 讨合约执行问题与信贷配给的关系，如Ghosh和Ray(1990, 2001)、 Padilla和Pagano(1999)^研究了非正式/正式信贷市场的“声誉 机制”与违约的社会和市场惩罚对信贷配给的影响;另一部分学 者则更关注法律制度和司法执行效率等对债权人权利的保护程 度与信贷配给之间的关系，如La Porta等(1997), Jappelli(2002)等 的研究对于发展家农村金融市场常见的信贷配给现象,已有比 较丰富的研究文献早期研究集中在政府信贷市场干预、农户贷 款的高交易成本，以及信息不对称等方面，主要研究信贷配给形成 机制近期的研究强调信贷配给方式的区分，关注借款申请者被 何种手段配给出市场，如Boucher(2002, 2005)对秘鲁农村金融市 场的实证研究中对数量配给、风险配给以及交易成本配给等方式 的区别；Boucher&Carter(2002)的研究认为，除了供给方面的原因 之外,需求方面也会因其他原因自我实施配给。

国内近年来关于农村金融市场信贷配给的研究主要包括:朱 喜,李子奈(2006)利用2003年约3000户农村家庭的抽样调查数据, 对我国农村正式金融机构向农户提供信贷服务时的配给行为进 行实证考察，认为，政府干预和信息不对称是造成农村信贷配给的 重要原因;⑴刘西川(2008)利用“农村微观金融研究课题组” 2005年釆自内蒙古、河南、山西四个贫困县的调查数据，对贫困 农户正规信贷市场受到的信贷配给的经验考察，认为，贫困农户不 仅受到供给信贷配给还受到需求信贷配给;⑵田俊丽(2006)对中 国农村信贷配给的统计分析方法、信贷配给程度进行了考察，并 从二元经济结构、信贷市场结构、商业银行利润目标偏离等，对 信贷配给现象进行解释;⑶还有大量的实地调研报告对农户所受 的信贷约束进行了考察农村信贷配给现象也引起了政策制定者的关注，农村信贷 “新政”不断推出,新的信贷技术通过试点不断推广但是近期 国内大量实地调研均显示,在欠发达地区，无论是农户还是农村企 业受到的信贷配给程度,并没有得到根本缓解，且呈现逐年递增的 趋势农户、私营经济正式金融渠道信贷融资不足，主要从非正 式渠道筹集资金，在小范围内满足短期、临时性资金需求。

如何 让主导的正式金融能够渗透到底端市场，建立面向“所有农户” 而不是“面向部分富裕农户”的普惠金融体系，是衡量欠发达地 区农村金融改革成败的核心指标对欠发达地区信贷配给问题的 研究，将有助于我们正确把握改革的方向文章将在对国内大量实地调研文献总结的基础上，对欠发达 地区信贷配给类型进行考察，并综合考虑欠发达地区农村信贷市 场的信息障碍、垄断性市场结构、利率上限管制等，从农村正式 商业性金融机构信贷配给行为背后的决策机制出发,解释这i地 区我国正式金融机构针对农户的信贷配给行为，寻找农户被配给 出信贷市场的具体方式二、欠发达地区农村信贷配给类型信贷合约有三个维度:金额、利率和其他合约条件对信贷 配给的分类也可从这三个维度展开，大致可分为价格配给和非价 格配给价格配给是指借款人非自愿配给出市场的机制是价格, 非价格配给是指借款人被配给出信贷市场的机制不是价格 Baltens Perger(1978)认为:如果信贷市场的出清机制是利率，则是 价格配给；如果出清机制是贷款规模，则是数量配给 Boucher(2002,2005)的研究中，增加了风险配给、交易成本配给等 类型价格配给和数量配给属于供给配给,成本配给和风险配给 属于需求配给。

通过对国内大量实地调研资料的总结,发现:欠发达地区, 所有的信贷配给类型均以不同的比例存在三、欠发达地区农村信贷配给形成机制:以数量配给为例在我国欠发达地区的农村，经济落后、信息传递较为封闭，正 式金融组织无法融入农村的“圈层结构”，从而产生严重的信息 不对称为缓解自己面临的这一问题，正式金融机构在合同中增 加非价格条件，尤其是偏好运用抵押品但欠发达地区的大多数借款人恰恰不能达到抵押要求，农户 可作抵押的财产普遍较少在这种情况下，追逐利益的商业性金 融机构实施数量配给以规避信贷风险，最大化自身利益数量配 给成为欠发达地区农户受到信贷配给的主要方式笔者将以数量 配给为例，考察在既定的约束条件下（包括信息障碍、市场结构、 政府管制制度等），欠发达地区农村正式金融机构选择信贷数量来 实现信贷市场“事后”均衡的内在机理1 •信息不对称与“向后弯曲”的贷款曲线信贷配给表现为贷款者愿意放贷和能够放贷的金额之间的 差距，Stiglitz&Weiss（1951）U为这个差距是贷款者自己选择的结 果，体现了因信息不对称产生的信贷配给程度信息不对称也被 认为是非价格配给产生的核心原因不存在信息不对称的情况下，信贷市场的供给曲线SO与需求 曲线D的交点为B,均衡利率为rO,贷款数量为QOo当存在信息 不对称时，伴随高利率恶化的逆向选择和道德风险问题，使金融机 构的期望利润不再是利率的单调递增函数，但预期损失依然是贷 款规模的增函数。

这样，当贷款利率越过某一水平值后，贷款供给 不再增加，反而随利率上升而缩减，金融机构信贷供给曲线向后弯 曲，即S1曲线（霍奇曼曲线）在利率为rl、贷款数量为Q1处，金 融机构获得最大利润贷款利率高于rl后,如果继续提供贷款, 由于风险上升导致的高违约概率将使利润总额下降，贷款供给曲 线从A点开始向后弯曲银行的贷款供给最大为Q1,但在此利率 水平下，市场贷款的需求量为Q2,有Q2・Q1的资金需求被配给掉2•垄断性市场结构与利率管制的效应欠发达地区农村金融市场是一个事实上高度垄断的市场，贷 款市场的结构要么为完全垄断要么为寡头垄断同时，出于补贴 “三农”意图,政府规定的农村止式金融机构贷款利率大大低于 市场利率下文的分析显示,市场结构与利率管制影响了数量配 给的程度和范围，同时贷款的分布也出现了变化为了更清晰、简便地描述数量配给的产生，我们用…个简单 的图形加以对比说明假设金融机构和农户都按照理性原则进行 决策，并且假设农村正式金融机构利率被政府限制为r2（r2低于民 间利率）在竞争性的市场结构下，如果没有政府利率干预，每个银行根 据成本和风险状况（与依据借款人历史信用记录、偿债能力等确 定的信用等级相关）对不同违约概率的借款人收取不同的利率。

霍奇曼曲线的弯曲点A对应的贷款量Q1将是市场的均衡贷款供 给量，但此供给量小于均衡利率下的贷款需求Q2,受到配给的贷 款需求为Q2-Qlo如果实行贷款利率管制，把最高利率限定为r2o 根据需求法则，借款人市场信贷需求量扩大，对应D曲线的Q3o 但根据贷款供给曲线，r2的利率水平下，银行只愿意提供数量为Q2的贷款信贷短缺量为Q3-Q2，,信贷配给程度加剧 (Q3-Q2, )>(Q2-Q1)在垄断市场结构下,垄断金融机构根据利润最大化原则一一 —边际成本与边际收益相等，调整贷款供给量，制定较高的价格获 取高额垄断利润在没有贷款利率上限管制的情况下，垄断者提 供的最大信贷量为Q1，市场均衡利率为rl，, QI， rl假设对垄断市场实行最高限为r2的贷款利率管制(rl、r2>r3, r3为边际成本曲线上穿平均成本曲线处，为最低平均成本如果 贷款管制利率低于13则垄断者会退出信贷市场，因为这样的价格 无法弥补其平均成本)贷款利率管制会导致垄断者利润下降，改 变垄断者的收益曲线，假设MR(rl)曲线下移到MR(r2)处但不 改变垄断者的成本曲线根据利润最大化原则，此时垄断者愿意 提供的最大信贷量缩减为Q3 (Q3‘

贷款者的贷款供给曲线的最右端(弯曲点)向左移动,A A，受到利率上限管制的贷款供给曲线为S1，未实施贷款利率 上限之前，垄断市场上信贷短缺(Q4-Q1，)实施贷款利率上限管 制后，垄断市场上的信贷短缺量增大为(Q4, -Q5)因此，贷款利率 的上限管制,由于减少了贷款的盈利能力，使垄断市场的贷款供给 数量减少，加剧农村金融信贷配给程度除此之外,贷款利率上限管制还会影响稀缺的贷款在借款人 中的分布，从而使信贷配给强度呈现结构性的非均衡维加 (Gonzalez-Vega, 1984)指出，贷款利率管制会使贷款的分布更加受 抵押物的影响贷款会呈现向能够提供有效抵押的农村富裕阶层 集中，而贫穷的群体所受的信贷配给进一步恶化在欠发达地区, 贫困群体占据人口的绝大部分比例（这里拥有中国最多的贫困县 和贫困人11）如果政府管制措施（实际上，除利率上限管制之外. 欠发达地区垄断的市场结构很大程度上也是源于行政性管制）导 致正式金融机构远离农村底端市场，如果信贷资源的分配把绝大 多数群体排除在外，改革就不应该仅仅强调金融机构的增设（例如 现行改革），而应将政府功能调整、整体制度改革等视为首先强调 的要素。

四、信贷配给的缓解发生在中国欠发达地区农村金融市场上的信贷配给虽然根 源在于信息不对称但导致这些地区信贷配给之所以如此严重的 原因，主要还在于金融体系本身的不完善以及政府相关制度安排 失当，包括高度垄断的农村信贷市场、金融管制以及商业化取向 下农贷风险补偿、分担和转移机制的欠缺等耍缓解这些地区的 信贷配给问题，将信贷资源有效地渗透到占农村地区人口大部分 的小农和贫困农民手中，重点在于进行农村整体制度创新，破解农 村信贷约束条件1）完善农村财产权利体系，改革抵押制度我国欠发达地区，农民的财富数量很少土地、房屋等作 为农民最主要、也最有价值的财产，却由于产权不明晰，市场。