有色金属行业2021年报&2022一季报回顾.docx

1有色金属行情回顾：2021年走势显著好于大盘 受累于市场环境2022年Q1下挫1 21年有色板块涨势喜人22年Q1有所回落2021年有色金属（申万一级行业指数）年涨幅达40.47%,全行业中位列第二，仅 次于电力设备2022年Q1,由于整体市场环境相对较弱，有色金属指数有所回落，跌 幅达-19.56%,位列全第18位图1 2021年行业涨跌幅情况（申万行业）11图2 2022年Q1行业涨跌幅情况（申万行业）电有煤基钢公环石汽建电机综轻国建纺通交计美传银商农医食社房非家 力色炭础铁用保油车筑子械合工防筑织信通算容媒行贸林药品会地银用电有煤基钢公环石汽建电机综轻国建纺通交计美传银商农医食社房非家 力包炭础铁用保油车筑子械合工防筑织信通算容媒行贸林药品会地银用 设金 化事 石装设 制军材服 运机护 零牧生饮服产金电 备属工业化饰备造工料饰梳理 售渔物料务融器 设金 化事 石装设 制军材服 运机护 零牧生饮服产金电 备属工业化饰备造工料饰榆理 售渔物料务融器2021年有色金属板块走势显著优于上证指数以及沪深300,全年涨幅达33.23%, 尤其进入三季度后，由于疫情好转后的需求复苏以及环保、双控政策导致的供给紧张, 有色金属价格上涨明显，有色金属板块指数攀升；与之相比，上证指数在3400-3600的 区间震荡，全年涨幅3.91%,沪深300小幅下跌，跌幅为-6.21%。

2022年一季度，受整 体市场环境、情绪影响，有色板块指数下跌-8.60%,上证指数下跌-10.65%,沪深300下 跌-14.53%,走势基本与大盘保持一致图3 2021年至今有色金属行业指数与上证指数、沪深300比拟（2021年初为100）18018060402002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022年一季度，由于俄乌冲突导致能源价格走高，进而通胀水平高企，且国内稳增 长政策带动需求增长，铝、锌等库存位于历史低位，多种因素共振，工业金属价格维持 高位2022年Q1,在去年的高基数下工业金属板块仍实现营收、业绩同比分别增长 38.28%、150.80%,环比分别增长 3.32%、80.02%图19LME铝库存（吨）图20SHFE铝库存（吨）2022年一季度，由于俄乌冲突导致能源价格走高，进而通胀水平高企，且国内稳增 长政策带动需求增长，铝、锌等库存位于历史低位，多种因素共振，工业金属价格维持 高位2022年Q1,在去年的高基数下工业金属板块仍实现营收、业绩同比分别增长 38.28%、150.80%,环比分别增长 3.32%、80.02%图19LME铝库存（吨）图20SHFE铝库存（吨）6.000.()00.005.000.()00.003,000,000.002,000,000.000.001,000,000.00图21 LME锌库存（吨）图22SHFE锌库存（吨）400,000.001.200,000.001,000,000.00800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.00250,000.00200,000.00150,000.000.00表5 2022年QI工业金属板块财务情况营业收入（亿元）归母净利润（亿元）2021Q12021Q42022Q1同比环比2021Q12021Q42022Q1同比环比有色金属5,837.567,217.837,514.8128.73%4.11%185.36265.93427.70130.74%60.83%工业金属3,678.604,923.355,086.6138.28%3.32%83.84116.81210.28150.80%80.02%铅锌386.80507.62412.486.64%-18.74%18.100.4514.24-21.32%3031.78%铜1,045.601,517.371,561.8249.37%2.93%42.8438.2791.32113.15%138.61%铝2,246.202,898.363,112.3138.56%7.38%22.9078.08104.72357.27%34.11%2.3 稀土价格坚挺小金属板块业绩亮眼2021年，小金属板块业绩同样强势反弹，实现营业收入4090.07亿元，同比增长 86.73%,归母净利润209.30亿元，同比增长141.32%。

其中,受益于新能源汽车、风电、 节能电机等方面需求的增长，以及稀土开采指标的限制，氧化错铁价格翻倍，子板块业 绩增长340.23%;其他小金属，如镁、电解镒等，受到环保、双控政策的影响或是需求 复苏明显，价格同样快速上涨，助力小金属板块业绩高增图23 2021年氧化错钞价格翻倍（万元/吨）图24氧化镐价格走势（万元/吨）图25镁锭价格走势（元/吨）图26电解镒价格走势（元/吨）500004000035000300002500020000150001000050000* * * 45000二 z 0T0Z9OOZ zooz0T6L 90,61 ZO,6I0IOOT90OOI ZOOOL0T 二 90,二zo,二表6 2021年小金属板块财务情况营业收入（亿元）归母净利润（亿元）EPS每股净资产20202021增长率20202021增长率20202021增长率20202021增长率有色金属19,707.3126,993.7936.97，399.231,066.90167.24%0.180.46160.48«3.333.8916.77m小金属3,422.294,090.0719.51%86,73209.30141.32%().180.48158.91M3.133.398.25,稀土411.13597.9145.43W14.8665.4134023麻0.220.983402843.324.3731.36M鸩318.45477.6549.99%9.1418.98107.65 W0.250.51105.64M3.994.5413.76M2022年一季度，尽管局部小金属价格有所回落，但仍维持相对高位，同时需求向好， 小金属板块业绩同比、环比分别增长7L61%、40.36%;其中，稀土板块业绩同比、环比 增长 105.28%、12.70%o表7 2022年Q1小金属板块财务情况营业收入（亿元）归母净利润（亿元）2021Q12021Q42022Q1同比环比2021Q12021Q42022Q1同比环比有色金属5,837.567,217.837,514.8128.73%4.11%185.36265.93427.70130.74%60.83%小金属1,090.391,052.801,157.356.14%9.93%49.0559.9684.1771.61%40.36%稀土121.74150.62202.2566.14%34.28%12.2822.3625.20105.28%12.70%鸨99.25131.03148.5549.67%13.37%4.053.715.6439.28%51.83%能源金属价格大幅走高板块业绩迎来爆发受益于新能源行业的高景气度，动力电池、储能等领域对锂、钻的需求快速提升, 同时由于新增锂、钻矿供给周期较长，能源金属供需错配现象明显；锂、钻价格持续攀 升，截止2021年底，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格分别达282436元/吨、229916 元/吨，相较于年初增长424.63%、333.80%;国内相关企业加快海内外锂矿资源布局、 开发，产业链利润向上游企业聚集。

2021年，能源金属板块营业收入为1063.59亿元, 同比增长775.76%,归母净利润增长145.44亿元图27电池级碳酸锂价格走势（元/吨）图28电池级氢氧化锂价格走势（元/吨）600000600000b98OZZb98OZZb98OZZP a— I6 6 6O O O Ot-1 t—< t—< r―

受益于此，能源金属板块 业绩持续亮眼，2022年Q1营收352.56亿元，同比、环比上涨892.56%、14.81%,归母 净利润102.67亿元，同比、环比上涨2265.58%、74.83%表9 2022年Q1能源金属板块财务情况营业收入7亿元）归母净利润7亿元）2021Q12021Q42022QI同比环比2021Q12021Q42022Q1同比环比有色金属5,837.567,217.837,514.8128.73%4.11%185.36265.93427.70130.74%60.83%能源金属35.52307.09352.56892.53%14.81%4.3458.72102.672265.58%74.83%金价震荡叠加产量下滑黄金板块业绩承压2021年货币宽松持续并且市场担忧滞涨，但是美联储提及缩表，态度由鸽转鹰，并 于21年11月Taper落地，金价全年在1700-1900美元/。