现代农业风险投资商的新宠.doc

现代农业风险投资商的新宠中国商报|作者：列 铭2008.4.15几年前，国内的风险投资机构只有零零落落的几家关注农业领域，现今却有很多“都把高科 技农业、消费品、食品果汁等"列入战略投资范围中现代农业正成为中外风险投资商的新宠最近，众多全球著名投资公司及基金大举进入 中国现代农业领域，例如英国的RichKeen公司、法国的里昂银行及698capital＞美国的摩根 士丹利、中科招商、英联等投资机构都已相继投入巨资投资或参股中国的农业龙头企业而几年前，国内的风险投资机构只有零零落落的几家关注农业领域，现今却有很多“都 把高科技农业、消费品、食品果汁等"列入战略投资范围中风投嗅到了来自田野的机会无利不起早风投进入与农产品价格持续上涨有关从全球范围看，自2007年年初以來，小麦、黄豆和牛奶在全球期货市场的价格分别上 涨了 82%、65%和46%而且，农产品涨价仍将继续，农业将成为2008年全球投资热点在国内，农产品价格也在经历大回归今年猪肉价格尽管已经涨到了历史高峰，但经济 学家指出实属正常，因为当年工资只有儿十块钱时，猪肉价格是五六块钱；如今城镇居民的 可支配收入已经上千元，猪肉价格只涨了一倍多。

我国农牧产品的价格稳步走高这一趋势，预计得延续10〜20年农产品价格长期低于 工业品价格的现象不会继续下去随着国民收入的提高，世界粮食供求关系相对趋紧,会使我 国农产品价格在长期内髙位运行国内农产品价格的上涨关键在于国内需求的拉动，但对资本来说，进军中国现代农业适 逢其吋《福布斯全球杂志》调查表明，农业是中国最赚钱的行业，其次才是房地产和金融同时，中国已先后収消了农业税、特产税、牧业税、屠宰税等税种，每年可为农民直接 减赋1200亿元2007年，国家财政实际用于三农的各项支出也己高达4318亿元，仅种粮农民 直接受惠的财政支持就己超过700亿元，比上年增长了 30%以上，这些都是前所未有的国家发改委有关负责人近日还强调，将适当提高稻谷的最低收购价格，并继续提高农资综 合直补标進，加大农业基本建设的投入，改善农业生产条件国家的这些强力倾斜政策将极 大地改善农业的投资环境，还会大大减轻资本投资的硬性和软性成本政府已给风险投资进 入农业领域创造了非常好的外部条件即使没有以上因素，农业领域迟早也会引起风险投资资本的关注因为小国与世界正在接轨小，彩电等行业已经和国际标准接轨了，而中国农业所用的仍 然是国内标准，要与国际接轨就必须进行产业升级。

这就是机会20世纪90年代初期以來，我国产业升级过程中正在大力发展的产业吸引 了大多数投资的进入在发达国家，农业领域一直都是风投关注的重点特别是现代农业在我国农业这个大 的产业链中，可供资本盈利的投资环节已越来越完善，为资本投资提供的选择性也越来越大风险投资正在进入现代农业随着我国的人均GDP超过2000美元，人们的膳食结构从满足温饱而转向追求营养合理, 但目前我国居民膳食结构和营养标准与发达国家相比,仍有很大差距，农产品精深加工将成为 必然趋势，因此在农牧产业的精深加工、粮食转换成蛋白质的生产等方血都有着非常多的投 资机会2008年一开年，在云南省中小企业创业投资洽谈会上，达晨创投与从事猪饲料及养殖 的神农集团签订协议合作意向书，达晨创投计划投资5000万元，帮助神农集团建设养殖基 地达晨对现代农业板块非常重视，并在生猪屠宰，禽、农产品深加工，原料种植等方面重 点跟踪了不下30家企业，基本上都是龙头企业，在今后一两年内，将从中筛选出5〜6家进 行投资达晨现在Z所以对农业领域青睐有加，一个重要的原因在于我们Z前投资的福建 圣农项目给了我们信心’'达晨创投投资总监傅忠红说在达晨会议室墙壁上满满排列的两排企业LOGO中，圣农的LOGO被摆放在中间的位 置，显然，这桩投资是达晨的得意之作。

傅忠红称，当时决定投资这个项目时公司曾面临不少压力2006年，当位于福建山区从事养鸡业的圣农集团找到达晨时，正逢禽流感肆虐，养鸡 行业受到了极人冲击，圣农的销售额也受到很人影响，年利润只有儿百万元儿家原本看好 该公司的风险投资公司都选择暂吋“退避三舍而达晨创投却决定投资在获得來自达晨和亚商的6000万元风险投资后，福建圣农顺 利上了年加工9000万羽肉鸡的生产线，加上公司原有的3000万羽加工能力，福建圣农年加 工能力已达1.2亿羽，成为亚洲最大的肉鸡加工基地2007年，猪肉价格暴涨，鸡肉价格也大幅提高，圣农顺利渡过艰难期，发展态势良好 目前圣农利润非常理想，已进入上市期，正在积极准备报送材料，如果顺利的话将于今 年上市圣农项目激发了达晨对现代农业的关注此后，达晨在湖南投资了一个湘云鲫项冃，并 即将在江西投资一个鸭养殖项目达晨正计划成立专门的现代农业基金，虽然首期规模不会 很大，大约1〜2亿元，但这说明他们已经把现代农业放到了相当重要的位置，达晨希望在 这个领域能继续深耕，做出品牌优热而深圳创新投资集团则于2006年在云南投资了龙生茶业和一家矿业公司，2007年12 月投资了玉溪市的丽都花卉。

由于高海拔、低纬度等口然条件的不可复制性，我国滇中地区是与肯尼亚及哥伦比亚并 列的全球三大最适宜鲜花生长的地区，目前云南鲜切花出产量占全国60%,特别是昆明■玉 溪一带出产的玫瑰，不仅花期长、花朵大而且颜色鲜艳异常深圳创新投资集团通过调查发现，优质的云南玫瑰在香港市场的价格是10元一枝，在 欧美则更高而在云南批发外销时却只卖到七八毛一枝[FS:PAGE],甚至更低究其原因，在云南光是生产经营玫瑰花的企业就有1000多家，由于经营分散，品牌缺 失，整个行业处于无序竞争状态，尽管总的出产量大，但依然无法获得定价权深圳创新投资集团选择投资丽都主要基于以下考虑，一是在昆明国际花卉拍卖中心，丽 都出产的玫瑰花已经连续5年在该拍卖中心实现单价笫一（平均9毛钱一支），成交量第一， 成交率第一;第二，冃前中国在玫瑰花领域共有29项口主知识产权，丽都就拥有10个;第三, 丽都独创的公司+花农+市场的模式很好，农民能够赚到钱，积极性很高，而公司则可以专 心搞研发和开发市场丽都采用的公司+花农+市场的模式在云南鲜切花行业属于首创，即丽都以每苗5毛5 分钱的价格将其研发的玫塊种苗卖给农民，每苗般可以生产约15枝玫瑰，开花后农民再 将花送回公司统一挑选、包装，然后统一进行对外销售。

对于每枝花，丽都收取1毛1分钱 的加工费，并提取销售额的5%,余下的部分则全部返还农民根据深圳创新投资集团设计的投资方案，首期2200万元投资将分两笔支付，而在上市 之前至少将有五步大的扩张及整合动作■纵深风险与机遇反期并存作为风险投资人來说，不仅要把资金投进去，还要发挥专业特长，帮助被投资企业实施 整合、策划、管理等，打开他们的经营思路，这对于企业來说可能比金钱更重要风投的盈利机遇与投资风险永远都是并存的,且农业风投的风险远远大于机遇因为我 国的农业仍是弱势产业，受自然灾害的影响比较大，且还客观存在着许多如科技水平不高、产 业链不完善、生产销售模式落后、科技含量不高、农业立法不完善、农民适应市场经济的能 力和条件（如信息渠道等）等较差、农业偿还债务能力弱、资本投资增值和退出渠道不通等风 险同时要注意，农业企业的收入和利润是相对稳定的，而投资回报周期相对比较长，这使 得投资人所要承担的风险要比其他领域大得多一直以来，风投很难进入农业领域的重要因素是“不可控性"太强一方血农产品前端生 产受到天灾、人祸等的影响；另一方面则是“国家在这块的调控力度很大"，虽然农膜、饲料 等生产资料因为石油等的涨价上升得非常厉害,但是后端产出的粮食、鸡蛋等价格上浮太多, 导致CPI大幅度上涨，国家就会采取调控政策。

由于前端生产资料价格无法控制，而后端产出品的价格乂要受到政策性的调控孙宇智 指出，这就造成了农业企业的利润率相对比较低，且相对不稳定这都是阻碍需要企业有高 回报、高增长的风投进入农业领域投资的障碍对于农业企业的投资，必须重视三个方面：一是高管团队最好是科班出身，或是出身于 业内大企业，有相当的技术背景及管理经验；二是能够进行标准化运作，目前国内农业领域 总的来说还非常分散，且存在食品安全、病虫防疫等问题，因此一定要有严格的管理，且模 式要易于复制扩张；三是产业链要长，农业产业链各细分行业的景气周期变化很大，如杲只 集中在下游，则可能在上游受制于人，反之，如果只集中在上游，也可能在下游业绩暴增时, 却赚不到什么钱而作为风险投资人来说，不仅要把资金投进去，还要发挥专业特长，帮助被投资企业实 施整合、策划、管理等，打开他们的经营思路，这对于企业来说可能比金钱更重要而对于 处在比较初级阶段的农业产业来说，这个也许更为重要。