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第九章 货币政策（答案）一、填空题1．货币政策目标；货币政策工具；货币政策传导机制 2．最终目标；中介目标；政策工具 3．稳 定币值；经济增长；充分就业 4．通货紧缩 5．自然失业 6．通货膨胀 7．菲利普斯曲线 8．可 测性；可控性；相关性；抗干扰性 9．准备金；基础货币 10．货币供应量和利率 11．法定 准备金政策；再贴现；公开市场业务12．自存准备；法定准备13．买进；出让14．有价证 券 15．现券交易；回购交易16．回购交易 17．消费信用控制 18．保持币值的稳定；并以此 促进经济的增长19．法定准备金政策20．公开市场业务21．货币政策工具的运用；货币政 策的最终目标22．窗口指导；道义劝告23．凯恩斯24．货币 25．流动性陷阱26．财政政 策；货币政策二、单项选择题1. A 2.C 3.C 4.C 5.D 6.D 7.C 8.A 9.A 10.B 11.D 12.A 13.B 14.B 15. C 16. D 17. C 18. C三、多项选择题1．ACDE 2．ABDE 3．AB 4．CD 5．ACE 6．AC 7．BCE 8．ABCE 9．ABCE 10．CE 11．ABCD 12．ABE 13．AC 14．BD四、是非判断题1. 错；2. 对；3. 错；4.对；5. 对；6. 错；7. 对；8. 错；9. 对；10. 错；11. 对；12. 错；13.对； 14. 错； 15. 对；16. 错；17.对； 18.错；19. 对；20.错；21.错；22. 对； 23. 错；24. 对；25. 对。

五、名词解释 1．货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调控货币供给量和利率 等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和货币政策在国家的宏观经济政策中居 于十分重要的地位2．货币政策目标：是由最终目标、中介目标和政策工具三个层次有机组成的目标体系，一 般所说的货币政策目标指货币政策最终目标最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终 要达到的宏观经济目标，如稳定币值、经济增长，充分就业和国际收支平衡等3．菲利普斯曲线：稳定币值与充分就业两者之间表现出一种矛盾的关系：要实现充分就业 目标，必然要牺牲若干程度的币值稳定；而要维持币值稳定又必须以失业率若干程度的提高 为代价这一关系可以表现在菲利普斯曲线上，菲利普斯曲线表明了通货膨胀率和失业率之 间的负相关关系4．一般性货币政策工具：一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节和控制的政策工具， 主要包括法定准备金政策、再贴现政策和公开市场政策一般性货币政策工具的特点是对总 量进行调节和控制的政策工具5．法定准备金政策：是中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存 中央银行存款准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应 量的活动。

6．再贴现政策：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市 场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策7．公开市场业务：就是中央银行在公开市场买卖证券的行为中央银行通过在公开市场买 进或卖出有价证券，改变存款货币银行的准备金，影响货币供应量和利率，实现货币政策目 标8．回购交易：是指卖（买）方在卖出（买入）证券的同时，与买（卖）方约定在将来某个 时间、按照某个价格，买入（卖出）相同数量的同种证券的交易卖出并约定将来买入的交 易，称为正回购；买入并约定将来卖出的交易，称为逆回购9．证券市场信用控制：是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额，目的 在于限制用借款购买有价证券的比重它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施10．不动产信用控制：是指中央银行就一般商业银行对客户新购买住房或商品用房贷款的限 制措施对不动产信用施以控制，实际上就是中央银行对不动产的贷款额度和分期付款的期 限等规定的限制性措施11．直接信用控制：是中央银行从内部结构和数量两方面，根据有关法令对商业银行创造信 用业务加以直接干预的总称比较重要的手段有信用分配、利率管制、流动性比率管制和直 接干预等。

12．道义劝告：是指中央银行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构经常发出通告、 指示或与各金融机构的负责人进行面谈，交流信息，解释政策意图，使商业银行和其他金融 机构自动采取相应措施来贯彻执行中央银行的政策13．窗口指导：是中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行的贷款 重点投向和贷款变动数量等最多运用窗口指导手段的是日本中央银行，其最初目的是稳定 同业拆借市场利率14．货币政策的传导机制：是指货币当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具现 实地进行操作开始，到其实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及 因果关系的总和这是中央银行货币政策的重要内容之一15．货币政策时滞：货币政策能否取得预期的效果，固然与货币当局决策的正确与否、与中 央银行的宏观金融调控能力、与作为政策传导体的商业银行对中央银行政策的配合程度等方 面有关，但也往往受制于货币政策自身传导机制是否顺畅，这就是通常所说的“货币政策的 作用时滞”问题就总体过程而言，货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞16．内部时滞：是指作为货币政策操作主体的中央银行制定和操作货币政策所需要的时间。

当经济形势发生变化，中央银行认识到应当调整政策，并着手制定新政策，修正政策的实施 方位或力度，操作政策工具，每一步都需要耗费一定的时间内部时滞又可以分为认识时滞 和决策时滞两个阶段17．外部时滞：是指实施货币政策的时滞，即从新政策制定到它对经济过程发生作用所需耗 费的时间，这是指作为货币政策调控对象的金融部门及企业部门对中央银行实施货币政策的 反应过程外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段六、简答题1．述货币政策最终目标的具体含义答：货币政策最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标货币政 策最终目标包括:（1）稳定币值； （2）充分就业； （3）经济增长； （4）国际收支平衡 2．简述货币政策最终目标之间的矛盾关系答：货币政策的四个最终目标，都是国家经济政策战略目标的组成部分，它们既有一致性， 如充分就业与经济增长正相关；除此之外，各个目标之间都有矛盾，主要表现在：（1）稳定币值与充分就业之间的矛盾（2）经济增长与国际收支平衡之间的矛盾（3）币值稳定与经济增长之间的矛盾3．为什么要确定货币政策中介目标？其选择标准是什么？答：在现实经济中，运用货币政策工具往往难以直接达到货币政策的最终目标。

因此，在货 币政策工具与最终目标之间还需要确定一些适宜的中介目标，使货币政策工具能够直接对这 些中介目标施加作用或产生影响，再由中介变量的变动来实现货币政策的最终目标 一般来讲，作为一个性能良好的货币政策中介目标必须符合以下4 个标准：（1）相关性2）可测性3）可控性 （4）抗干扰性4．简述货币供应量作为货币政策的中介指标的优缺点答：货币供应量作为中介目标的优点：①能直接影响经济活动；②中央银行对货币供应量的 控制力较强；③与货币政策的意图联系紧密；④不易混淆政策性效果和非政策效果 货币供应量作为中介目标也有缺点：首先，中央银行对货币供应量的控制力不是绝对的，货 币供应量既取决于基础货币的变化，也取决于货币乘数的变化，后者的受控因素非中央银行 完全可控其次，货币政策调节货币供应量还存在时滞第三，货币供应量还有货币层次选 择的问题析央行法定准备金政策的作用及优缺点答：法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整商业银行缴存中 央银行存款准备金的比率，控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应量 的活动法定准备金政策的作用：（1） 保证商业银行等存款货币银行资金的流动性。

2） 调节货币供应量 优点：首先，对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快，效果明显，是中央银行收 缩和放松银根的有效工具其次，对所有存款货币银行的影响是均等的缺点：准备金比率的微小变动会通过银行信用的收缩和扩张产生放大作用，增加经济的波动， 难以成为日常使用的政策工具另外也可能使超额准备金比率较低的银行立即陷入流动性困 境，造成金融不稳定简析央行再贴现政策的影响机制、优点及其局限性答：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需 求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策中央银行可以通过调整再贴现率，产生四种影响 首先，影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成本从而影响他们贷款量和货币供应 量其次，再贴现政策通过两个途径影响和调整信贷结构 第三，再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用，影响公众预期 第四，防止金融危机的发生，即发挥最后贷款人的作用再贴现政策最大的优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现 中央银行的政策意图，既可调节货币总量，又可以调节信贷结构但它同样存在着一定局限 性第一，调整贴现率的告示效应是相对的，有时并不能准确反映中央银行货币政策的意向。

第二，当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时，市场利率与再贴现率中间的利差将随 市场利率的变化而发生较大的波动第三，利用再贴现率的调整来控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行 简述央行公开市场政策作用答：公开市场业务就是中央银行在公开市场买卖证券的行为中央银行通过在公开市场买进 或卖出有价证券，改变存款货币银行的准备金，影响货币供应量和利率，实现货币政策目标公开市场政策的作用：（1） 调控存款货币银行准备金和货币供给量2） 影响利率水平3）影响利率结构 公开市场政策特点： （1）需要有较发达的证券市场，包括证券的数量和规模、适当的期限结构和健全的规章制 度2）主动权完全在中央银行，操作规模、时机以及实施步骤完全受中央银行控制3）具有较强的可逆性，万一发现错误可立即实施逆向操作进行纠正4）政策意图的告示作用较弱5）国内外资本的流动、国际收支的变化、金融机构和社会公众对经济前景的预期和行为 以及货币流通速度的变化可能抵消公开市场政策的作用8．选择性货币政策工具有哪些？ 答：选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的 信用调节工具主要有：（1）证券市场信用控制（2）不动产信用控制（3）消费者信用控制（4）优惠利率 9．简述凯恩斯学派的货币政策传导机制理论主要内容。

答：凯恩斯认为，货币政策发挥作用主要通过两个途径：一是货币与利率之间的关系，即流 动性偏好；二是利率与投资之间的关系，即投资的利率弹性具体思路是：货币供给相对于 需求而突然增加后，首先发生影响的是利率下降，后又促使投资增加如果消费倾向为已知 量，则通过乘数作用，又可促使国民产值增加凯恩斯学派的货币政策传导机制表述如下：Msf—r/flffEffYf上述表达式中，MS表示货币供给量；r表示利率；I表示投资；E表示总支出；Y表示收入 在凯恩斯学派的货币政策传导机制中，关键环节是利率10．简述货币学派的货币政策传导机制理论的主要内容 答：货币学派认为货币供应量的变化直接对国民收入产生影响货币学派认为，若实施扩张 性的货币政策，货币市场均衡将会被打破个人和公司发现他们持有的货币数量超过他们愿 意持有水平，这种非均衡就引发了一轮资产替代，人们通过购买股票、债券、汽车、住宅等 在内的非货币资产，减少了手中过多的货币，使非货币资产价格上升简言之，货币学派的 货币政策传导机制如下：Msf—Pff —Yf“…。