UPS的物流金融.docx

产业资本与金融资本的融合-- UPS 的物流金融模式美国联合包裹运送服务公司(United Parcel Service,UPS)由创始人吉姆•卡塞(Jim Casey)于 1907 年 8 月 28 日在美国华盛顿州西雅图成立, 后总部迁至亚特兰大, 起初名为美国信使 公司( American Messenger Company) 经过近百年的不断发展, UPS 成为世界上最大的包裹 快递公司和专业化运输及物流服务的全球顶尖供应商自20 世纪 90 年代以来, UPS 的 发展动向在业界倍受瞩目 , 主要原因是独具匠心的供应链解决方案 ( Supply Chain Solutions) 供应链解决方案是一个流线型组织, 能够提供货物配送、全球货运、金融服务 邮件包裹服务和业务拓展咨询等一揽子服务方案, 从而真正实现货物流、信息流和资金流的 “三流合一”在该方案的形成过程中, 物流金融模式的引入堪称典范就目前发展情况看, UPS 和其他国际型物流公司 ( 如全球最大的船运公司马士基) 的第一位利润来源均为物流 金融服务1 UPS 物流金融的引入阶段UPS 的物流金融在世界各地受到了广泛的赞誉。

但是, 物流金融的引入并非一蹴而就, UPS 大约花了 10 余年的时间, 分两个阶段才真正把金融资本融入到物流产业资本中来第一阶段: 货物流的扩张带动信息技术的创新截止到1993 年, UPS 每天为 100 万个固定 客户传递 1150 万件包裹和公文如此繁重的工作量迫使 UPS 不得不发明新技术以提高效 率, 保持价格竞争性和提供新的产品搭配1986 年- 1991 年间, UPS 花费 15 亿美元用于技 术改造, 并在 1991 年- 1996 年间又投入约32 亿美元用于技术创新可以这么说, UPS 的 技术创新几乎无孔不入, 从手持传递信息获取设备( DIAD) , 到专业化设计的包裹快递设备, 再到全球计算机互联网系统和专用卫星以 DIAD 为例, 它由每个 UPS 的驾驶员使用, 能 够立即记录和向UPS网络系统上传货物传递的动态信息DIAD存储的信息甚至包括收货 人签字的数字照片, 以便向发货人提供货物运输的最鲜活信息这种专用设备也允许驾驶员 远程联系总部,与变更后的送货计划、交通路况及其他重要信息保持实时一致通过技术创 新和信息化建设, UPS 的综合吞吐能力激增, 客户需求得到进一步满足, 实现了货物流与信 息流的结合。

总体上看, 这一阶段至关重要, 为后来物流金融模式的引入打下了坚实的物质 基础第二阶段: 货物流和信息流的成熟催生物流金融模式 20 世纪 90 年代末, UPS 处于第二次 重要的转型当中尽管核心业务是货物和信息配送, 并且独占鳌头, 但 UPS 高层认为, 企业 的可持续性发展必须摆脱这种结构单一的物流运作模式基于广泛的市场调研, UPS 发现, 未来商业社会最重要的力量是“全程供应链管理”, 成为“全程供应链主”才是 UPS 未来 发展的原动力, 并且公司在货物流和信息流方面的领先技术能比较容易地匹配金融流, 从而 形成完整的供应链解决方案所以, UPS 开始调集核心资源向这一新领域迈进, 战略性地重 组公司 1995 年, UPS 成立 UPS 物流公司, 基于顾客的个性需求提供物流解决方案和咨询 服务1998年,UPS资本公司成立，其宗旨是提供综合性金融产品服务该公司是UPS供 应链解决方案的“金融臂膀”1999 年11 月 10 月, UPS 在纽约证券交易所首次向社会公 众发行股票, 使公司具备在世界重要金融市场上进行战略性收购和兼并的能力这一举措相 当重要，为UPS的长远发展提供了强大的资本支持。

为了壮大UPS资本公司实力和稳步引 入物流金融模式, UPS 于 2001 年 5 月并购了美国第一国际银行( First International Bank, FIB),并将其融入UPS资本公司2002 年, UPS成立了 UPS供应链解决方案公司，将UPS 的业务扩展到以物流、金融、供应链咨询为核心的全方位第四方物流管理2003 年4 月4 日， 美国康涅狄格银行委员会通过一项由第一国际银行集团提出的申请 , 把它的名称变更为 UPS资本商业信贷(UPS Capital Business Credit)UPS资本商业信贷成为UPS资本公司 的组成部分, 专门为中小企业提供信贷、贸易和金融解决方案通过一系列的兼并重组后 , UPS 形成四大支柱部门, 形成了供应链解决方案:(1) UPS包裹快递公司(UPS Parcel Delivery):负责传统的UPS业务 2) UPS 物流公司( UPS Logistics) : 主要提供供应链和电子商务, 其目标是设计、再造和管 理供应链的所有或任何部分,如运输服务、电子商务物流、全球服务和供应链管理3) UPS资本公司(UPS Capital):负责内部和外部金融服务，包括C.O.D•增值服务、设备租 赁、电子发票与支付、全球贸易金融、保险。

4) UPS零售(UPS Retail):当UPS于2001年收购MailBoxes Etc.之后便成立了 UPS零售 服务 UPS 零售负责监管所有 UPS 拥有和运作的零售实体2 UPS 物流金融的引入方式UPS 物流金融模式的引入方式主要是通过把“金融机构内部化”实现的第一个需要说明 的问题是，为什么UPS会选择FIB?在美国,FIB致力于服务被金融机构通常忽视的中小生 产商、配送商和零售商除了自营业务外, FIB 在使用美国政府担保贷款计划( 主要由美国 小商业企业管理局SBA、美国农业部USDA、美国进出口银行提供的Ex- Im Bank)方面担 当主要角色，占总份额的2/3例如，美国进出口银行连续5年把FIB列为出口信贷和运作 资本贷款的第一位除了与进出口银行有良好合作外， FIB 也是美国农业部和美国小商业企 业管理局担保贷款计划的最大提供商目前， FIB 在24 个新兴国家设立代表处， 包括巴西、 智利、墨西哥、印度、菲律宾和土耳其， 市场表现相当活跃因此， FIB 在中小工商企业方 面富有经验的信贷销售能力可以为UPS资本公司提供更宽广的途径寻找顾客源FIB的金 融解决方案和相应的配套服务十分符合UPS资本公司的发展战略。

另一方面, UPS的客户 将受惠于 FIB 提供的多种金融产品， 从而增加其资金周转率和存货周转率， 增加销售业绩 这样一来，UPS并购FIB可谓是“双赢”第二个问题是，并购是如何展开的？根据合并协 议， FIB 股东将接受 UPS 的 B 级普通股作为交换条件并成为 UPS 的全资子公司 FIB 的 每一普通股转化为接受0.132股UPS的B级普通股的权利oUPS将发行1062398股B级 普通股份用于交易完成交易完成后，FIB普通股将从纳斯达克市场摘牌，并且FIB将向证 券交易委员会申请注销普通股通过这笔收购案， UPS 建立起一个强有力的供应链解决方 案， 通过金融、货物和信息的联合使顾客能更好地提升他们的供应链外电是这样评价此次 收购的:“很难找到了解和乐意向物流和供应链企业提供资金支持的船主和运输商将很快有 一家替自己说话的银行--UPSo包裹传递巨人正在收购FIB,大约动用7800万美元把FIB 的贸易金融和商业贷款计划添加到UPS资本公司3 UPS 资本公司的物流金融体系UPS资本公司在UPS供应链解决方案中地位举足轻重通过对FIB的并购，UPS资本公 司能够向广大中小企业的传统务领域中融入金融力量, 从而创造出新的利润空间。

通过了解 客户的目标、运作策略和供应链结构, UPS 资本公司开创性地重新定义了金融服务提供商的 职能UPS资本公司的新型服务体系包括传统和非传统的金融产品，主要集中于四个关键 区域:(1) 加强现金流:C.O.D.增值服务；基于资产的贷款；设备租赁;UPS资本Visa白金商务卡; 商人服务计划2) 管理贸易风险：货物保险;C.O.D•安全；信贷保险；弹性包裹保险 3) 国际贸易: 应收账款管理服务; 出口运作资本; 出口信贷代理金融; 商务信用证 4) 小额商业信贷: SBA7( A) 计划; SBA504 计划; SBA 专业贷款; 特许权融资; 商务购置; 商业建设贷款; 商业抵押贷款; 商业期贷款; 循环贷款我们以典型的增值服务和垫资服务 为例来具体说明一下:( 1) 物流的增值服务 UPS 资本公司作为中间商在大型采购企业和数以万计的中小出口商 之间周旋， 在两周内把货款先打给出口商， 前提条件是揽下其出口清关、货运等业务和得到 一笔可观的手续费， 这样， 小型出口商们得到及时的现金流; 而拥有自己银行的 UPS 在与 大型采购企业进行一对一结算同时， UPS 资本公司还为中小出口商提供为期五年的循环信 用额度， 并确保该公司规避客户赖账的风险。

2)垫资服务在UPS的物流业务流程中，当UPS为发货人承运一批货物时,UPS首先代 提货人预付一半货款；当提货人取货时则交付给UPS全部货款UPS将另一半货款交付给 发货人之前， 产生了一个资金运动的时间差， 即这部分资金在交付前有一个沉淀期在资金 的这个沉淀期内， UPS 等于获得了一笔不用付息的资金 UPS 用这一不用付息的资金从事 贷款， 而贷款对象仍为 UPS 的客户或者限于与快递业务相关的主体在这里， 这笔资金不 仅充当交换的支付功能， 而且具有了资本与资本运动的含义， 而且这种资本的运动是紧密地 服务于业务链的运动的从本质上看， UPS 资本公司提供的物流金融( 以产业资本为主导) 比一般意义上的物流银行( 以金融资本为主导) 更具优势首先， 可以降低银行风险从目 前物流的发展趋势来看， 物流企业越来越多地介入到客户的供应链管理当中， 因而往往对 于买卖双方的经营状况和资信程度都有相当深入的了解 ， 因此在进行信用评估时不仅手续 较银行更为简捷方便， 而且其风险也能够得到有效的降低此外， 物流银行业务的主要风险 来自于买卖双方对银行的合谋性欺骗， 一旦银行在信用评估时出现失误， 就很可能陷入财货 两空的境地。

而在物流金融中，由于货物一直在物流企业手中， 这一风险显然已经得到大大的 降低第二， 融资快速方便物流客户通常在其产品装(柜)箱的同时就能凭提单获得物流企 业预付的货款， 物流运输和融资业务的办理是同时并行的而物流银行一般必须在货物装运 完毕后再凭相应单据向银行要求预付货款比较而言， 显然前者更为简捷方便第三， 货物 易于变现在物流银行业务中， 有时为了实现债权需要处理货物的是金融机构， 而在物流金 融中则为物流企业金融机构一般都没有从事商品贸易的工作经验， 与商品市场也缺乏必要 的沟通和联系， 因此在货物变现时常常会遇到很多困难而物流企业， 尤其是一些专业化程 度很高的物流企业，对于所运输的货物市场却会有相当深入地了解， 而且由于长期合作的关 系， 与该行业内部的供应商和销售商往往有着千丝万缕的联系 ，因此在货物的变现时能够享 受到诸多的便利4 结论通过对 UPS 物流金融模式发展历程的研究， 我们可以得出以下几点结论:( 1) 物流金融是物流产业资本高度发达以后产生的对金融资本的迫切需求 ， 是一种以物流 产业资本为主导的兼并性需求而在物流产业资本不够发达的时候， 才会孕育出“物流银行” 这种以金融资本为主导的中间业态。

所以， 在我国新兴的物流银行正是物流产业资本欠发达 情况下的一种中间形式 2) 物流产业资本对金融资本的需求并不是体现在对大型金融机构 的需求, 而是对能够服务于广大中小企业, 特别是进出口企业的中小金融机构的需求, 并将 其转化为物流企业的一个职能部门这种融合能够使中小金融。