人民币汇率形成机制改革分析(31311006).docx

人民币汇率形成机制改革分析目录一. 主要内容 2二. 引言 3三. 改革历程 4四. 改革背景 7五. 改革现状 9六. 展望 12一.主要内容人民币汇率改革，是指中国的法定货币人民币在不同的时 代，为了适应中国自身发展与对外贸易的需要而不断调整人 民币与其他货币的汇率及相关政策的制定和变更的过程经国务院批准，中国人民银行决定从2005年7月21日起开 始实施完善人民币汇率形成机制的改革其主要内容如下：（1） 自2005年7月21日起，人民币汇率不再盯住单一美元，改为参 考一篮子货币；（2 ） 2005年7月21日19: 00时，美元对人民 币交易价格调整为1美元兑8. 11元人民币；（3）现阶段，每日 银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美 元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币 的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内 浮动同时，中国人民银行将根据市场发育状况和经济金融形势, 适时调整汇率浮动区间这一改革具有重大意义，将对我国经济 产生重要影响二.引言2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参 考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

几年来， 人民币汇率形成机制改革有序推进，取得了预期的效果，发 挥了积极的作用三. 改革历程1979年至1984年：人民币经历了从单一汇率到双重汇率再 到单一汇率的变迁1985年至1993年：人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度实行银行结售汇制，取消外汇留成和上 缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制2005年：中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供 求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国人民银行根 据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等 主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定 的浮动幅度内自行挂牌2005年7月210,中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度当天，人民币对美元汇率上调2. 1%,从此人民币汇率不再盯住单一美元，逐渐形成更富弹性的汇率机制2006年5月15H,人民币对美元汇率中间价突破8： 1的心理关口，达到1美元兑7. 9982元人民币。

2007年1月11H,人民币对美元中间价突破7. 8,达到7. 7977元，同时人民币汇率13年来首次超过港币2007年5月9日，人民币汇率中间价一举突破7・7关口,达到7. 6951元；汇改以来人民币已净升值0. 5814元，人民币 对美元升值比率约为7%2007年5月21H,银行间市场人民币对美元汇率的日波幅从0・3%扩大到土0・5%o自1994年以来对人民币对美元汇 价波幅的首次调整2007年7月3日，人民币对美元汇率中间价一举升破7・6：1关口，为7. 5951元人民币对1美元2007年7月21H,人民币对美元汇率中间价一举升破,两年累计升值10%表1 我国人民币对美元汇率演变情况（100美元兑人民币）年份年平均汇率年份年平均汇率年份年平均汇率1981170.501989376.591997828.971982189.251990478.381998827.911983197.571991532.271999827.831984232.701992551.492000827.841985293.671993576.192001827.701986345.281994861.872002827.701987372.211995834.972003827.701988372.211996831.432004827.68数据来源于历年中国统计年鉴，其中2004年数据来自国家外汇管理局网站四. 改革背景对人民币汇率制度进行改革，主要是为了克服原有人民币汇 率制度日益突出的弊端，确立更为灵活的汇率制度，以适应 国际和国内经济金融形势的变化，更好地为我国经济金融的 改革和发展服务。

也为建立和完善我国社会主义市场经济体 制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，故建立健全 以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度固定汇率制有它的好处，最大的好处在亍贸易企业减少了风 险发量，不用考虑外汇汇兑的损失因为外汇储备增长过快 主要表现在五个方而：第一个外贸依撑度达到了极限我们 国家的外贸依撑度已经超过了60%,作为大国经济体来说在 世界上是第…位的也就是说我们经济增长的一大部分依赖 于国际市场这个对于中国是十分危险的，因为整个世界经 济的发展是有周期的在整个世界经济景气的时候依托贸易 发展是受惠的，然而一旦世界经济发生问题，整个中国受到 的影响是非常大的，因为单一依靠外贸削弱我们的经济自主 权第二出口的增长率达到极限了每年都是百分之三十几 的出口率，所以达到极限了第三国家出口退税能力达到极 限第四出口企业劳动力弹性系数达到极限由于我们现在 出口靠低价的劳动力，很多企业的用工制度不合理，甚至非 法用工第五，出口企业的竞争达到极限第六，外汇储备 增长过快因此汇率制度对中国经济的副面影响在逐渐增 加，改革必行从整个国家的宏观经济层面上来看，改革收益大于损失 的8. 3倍，有利于产业配置，有利于货币政策主动性，有利 于减少贸易摩擦，有利于提高人民购买力，有利于减少财政 压力。

适当调整人民币汇率水平，改革汇率形成机制，将直接 对中国经济带来7大好处：（1） 有利于贯彻以内需为主的经济可持续发展战略，优 化资源配置；（2） 有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主 动性和有效性；（3） 有利于保持进出口基本平衡，改善贸易条件；（4） 有利于保持物价稳肚，降低企业成本；（5） 有利于促使企业转变经营机制，增强自主创新能力,加快转变外贸增 长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；（6） 有利于优化利用外资结构，提高利用外资效果；（7） 有利于充分利用“两种资源”和“两个市场”，提高 对外开放的水平五. 改革现状2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参 考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度几年来， 人民币汇率形成机制改革有序推进，取得了预期的效果，发 挥了积极的作用进一步推进人民币汇率形成机制改革，重 在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节继续 按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进 行动态管理和调节汇率改革的五大成效:第一，汇率市场化平台基本确立第二，人民币汇率弹性逐步增加第三，实体经济保持平稳运行第四，国内经济结构调整加快。

另外，随着改革不断推进，企业汇率风险意识增强，越来越 多的企业关注汇率变化，并积极运用各种避险工具规避汇率风 险诚然，国内企业还缺乏国际话语权，但作为世界工厂，许多 中国产品已占世界市场绝对份额，很多产品是中国企业与中国企 业的竞争，人民币升值引起中国产品普遍出口提价，一定程度转 嫁了升值负担根据海关统计的贸易指数测算，近年来我国外贸 出口增长呈现量增价涨，其中出口价格上涨对出口额增长的拉动 作用稳步趋升，2005年上半年出口价格上涨对出口额增长的平均 贡献率为15.9%, 2008年前5个月跃至65.2%总结人民币汇率形成机制改革存在的不足，主要有两点：一 是汇率对国际收支平衡的调节作川没有充分发挥改革以来，持 续较大顺差形势的国际收支不平衡状况加剧，外汇储备增加额连 创历史新高2005年外汇储备增加了2067亿美元，2006年增加了 2474亿美元，2007年增加了4619亿美元，2008年上半年又增加了 2806亿美元，同比多增143亿美元二是央行货币政策独立性没 有提高由于外汇储备持续较快增长，央行外汇占款大量投放， 制约了央行货币政策自主性同时，为防止人民币汇率过度波动, 人民币利率政策也受到一定程度束缚。

但是，存在上述问题也是可以理解的人民币汇率改革坚持 主动、渐进、可控的原则，本身就没有奢望毕其功于一役，而是 循序渐进，同时要充分考虑国内经济的承受能力同时，我国国 际收支不平衡是很多因素造成的，既有国内的原因也有国际的原 因，既有经济的原因也有非经济的原因，既有总量的原因也有结 构的原因，既有价格的原因也有非价格的原因，不是汇率一个工 具可以解决的而且，经济对外不平衡是对内不平衡的反映，仅 仅靠一个涉外经济工具也是远远不够的下一步改革需要面临几个挑战：•是汇率稳定与物价稳定的 关系二是汇率稳定与资本管制的关系是汇率升值与升值预期的关系六. 展望 市场化是人民币汇率制度改革始终坚持的方向；人民币汇 率正逐渐趋于合理均衡水平采取包括推进人民币汇率形成1=机制改革在内的一揽子措施积极促进国际收支基本平衡；中 国将继续稳步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇 率灵活性，发挥汇率对调节国际收支的积极作用尽管从今年后半年开始，国内国际对人民币升值的呼声就 一直不断，央行货币政策中罕见的措辞改变也引起了市场对 人民币将加速升值的揣测但是，《经济参考报》记者通过 采访业内专家以及从各个渠道得到的信息中得出结论：明 年，人民币对美元汇率的升值仍将以“温和”和“渐进”作 为主基调，全年升值幅度不会超过3%,但是人民币对美元的 日均波幅放宽或可预期。

从2008年8月开始，人民币汇率更多的“挂钩”美元的情 形比较明显，对美元汇率走势基本平稳中国建设银行高级 研究员赵庆明对《经济参考报》记者表示，这种“挂钩”最 早明年一季度末、最晚二季度末可能会退出人民币明年将小幅升值成为众多机构的共识国泰君安证 券的报告指出，人民币兑美元汇率到2010年底大约会到6. 7 的水平包括德意志银行、汇丰银行、花旗银行和摩根士丹 利在内的众多外资机构在展望明年汇率时也认为到明年年底人民币兑美元汇率估计将升值到6. 7至6. 6,升值幅度大约 在3%以下 "报关一班第五小组：沈娇，杨桂华，任天祥，张哲14。