保险资金债权投资计划业务标准.ppt

保险资金债权投资计划业务标准保险资金债权投资计划业务标准2基本结构基本结构——类信托模式类信托模式债权投资债权投资计划计划托管合同受托合同担保受益人受益人委托人委托人受托合同资金委托监督合同监督收益分配、本金返还投资计划财产托管托管人托管人偿债主偿债主体（项体（项目方）目方）担保人担保人独立监独立监督人督人受托人受托人受托管理监督投资合同受托资金还本付息或收益支付受托资金划拨指令n偿债主体（项目方，或者项目方实际控制人）偿债主体（项目方，或者项目方实际控制人）：履行本息偿还责任n担保人担保人（银行或大型国企）（银行或大型国企）：对债权计划项下项目方依照合同约定按时履行债务提供担保（须为本息全额不可撤消连带责任担保）n委托人委托人（主要为保险公司）（主要为保险公司）：出资方，将投资资金划入托管账户，将投资计划受益人信息通知受托人、托管人和独立监督人等n受益人受益人（一般为委托人）（一般为委托人）：依照债权计划法律文件的约定或在债权计划存续期通过依法受让债权计划份额或受益凭证而对本债权计划享有受益权n受托人受托人（资产管理公司）（资产管理公司）：负责为委托人的利益以自己的名义受托管理委托人所交付的资产n托管人托管人（银行）（银行）：指债权计划的托管银行n独立监督人独立监督人（一般为银行）（一般为银行）：指在《监督合同》生效后享有和承担独立监督人权利和义务的专业管理机构23根据现行政策精神，华夏久盈资产公司对设立债权计划的主要标准：根据现行政策精神，华夏久盈资产公司对设立债权计划的主要标准：项目项目主要筛选标准主要筛选标准一、一、融资项目融资项目1 1、项目行业属性：、项目行业属性： （1）基础设施类项目，如：交通（公路、铁路、桥梁、港口等）、能源（电网、火电、水电、核电、煤炭、石油等）、市政环保（自来水、污水处理、脱硫等）、通讯等领域； （2）保障住房类项目，如：公租房、廉租房、棚户区改造等； （3）副省级以上城市的商业房地产类项目，如：商业中心、写字楼等； （4）副省级以上城市的政府土储项目（要求偿债主体列入国土资源部《土地储备机构名录》）。

2 2、项目建设形态：、项目建设形态： （1）在建或已建成项目均可； （2）可以为单一项目，亦可以为一组同类型的项目3 3、项目批文要求：、项目批文要求： （1）项目立项批文（发改、环评、国土等）齐备；开工建设证件基本齐全原则要求省级或省级以上批复的项目，或者国家级园区内纳入大规划的项目； （2）商业不动产类项目要求土地证、土地规划证等齐备4 4、项目经济效益要求：、项目经济效益要求： 项目的经济前景较好，项目本身具备相应的还款能力5 5、项目融资情况要求：、项目融资情况要求： （1）项目的资本金已到位或者有明确的计划安排； （2）项目的银行融资渠道通畅债权计划设立要求债权计划设立要求——融资项目融资项目34债权计划设立要求债权计划设立要求——借款人借款人项目项目主要筛选标准主要筛选标准二、二、借款人借款人1 1、偿债主体与项目的关系：、偿债主体与项目的关系： 偿债主体可以为项目方，或者是项目方的母公司（实际控制人）2 2、偿债主体的财务状况要求：、偿债主体的财务状况要求： （1）偿债主体的财务状况运营良好； （2）一般来说，希望偿债主体的最近一个会计年度，企业的三个财务指标 （资产负债率、经营现金流与负债比率、利息保障倍数）能基本达到行业平均水平。

3 3、偿债主体的资信状况要求：、偿债主体的资信状况要求： （1）企业的资信状况良好，无违约等不良记录； （2）一般来说，要求企业主体长期资信等级能够达到四大评级机构（中诚信、联合资信、新世纪、大公国际）的AA等级4 4、有强担保增信情况下对偿债主体的要求：、有强担保增信情况下对偿债主体的要求： 如果为AAA银行担保或者强AAA企业担保类项目，对偿债主体的资信情况可略微放宽5项目项目主要筛选标准主要筛选标准三、三、增信方式增信方式1.1.A A类增信（银行担保）：类增信（银行担保）：由国家级专项基金、国开行、符合条件的大型商业银行（要求外部评级AA以上）提供本息全额不可撤销连带责任担保 目前保监会认可的A类增信银行名单包括：国开行、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、民生银行、华夏银行、广发银行、平安银行、光大银行、北京银行、南京银行、宁波银行、浙商银行、渤海银行、恒丰银行2. B2. B类增信（企业担保）：类增信（企业担保）：由大型国有企业或企业集团提供担保对担保人净资产要求： （1）债权投资计划发行规模不超过20亿元的，担保人上年末净资产不低于60亿元； （2）发行规模大于20亿元且不超过30亿元的，担保人上年末净资产不低于100亿元； （3）发行规模大于30亿元的，担保人上年末净资产不低于150亿元。

3. C3. C类增信（资产抵质押）：类增信（资产抵质押）：以资产做抵质押要求： （1）有增值潜力，易于处置变现； （2）能够办理抵质押登记手续； （3）抵质押权顺位第一； （4）抵质押率50%以内4. 4. 免于增信的模式：免于增信的模式： 对同时符合以下条件的优质企业，可以考虑采取无担保模式发起设立债权计划： （1）最近两年的净资产超过300亿元； （2）最近两年的年营业收入不低于500亿元； （3）最近两年发行过无担保债券； （4）评级长期维持AAA级债权计划设立要求债权计划设立要求——增信方式增信方式6项目项目主要筛选标准主要筛选标准四、四、融资条件融资条件1 1、融资规模：、融资规模： （1）AAA级高资信等级的项目一般为30-50亿元； （2）中低信用等级的一般10-30亿元； （3）在建项目的融资规模不超过项目总投资的60%； （4）已建成项目的融资规模原则上不超过项目总投资额的70%2 2、融资期限：、融资期限： （1）AAA级高资信等级的，一般5年左右，或者5+X年、7+X年； （2）中低信用等级的一般不超过5年；且通常会采取第2年或第3年赋予投资人赎回权 （即X+Y年）。

3 3、利率水平：、利率水平： 参照同资质、同期限其他债务融资工具加适当流动性溢价协商确定4 4、偿还方式：、偿还方式： （1）一般为按季付息； （2）通常为到期一次还本；或者最后1-2年平均还本债权计划设立要求债权计划设立要求——融资条件融资条件7 保险资金债权类投资计划的发行思路类似与企业债或中票，核心是看发债核心是看发债主体资信条件和增信后整个债项的资信条件主体资信条件和增信后整个债项的资信条件因此，我们对交易对手的选择极其慎重n基础设施债权投资计划业务：基础设施债权投资计划业务： ü优先考虑交易对手为央企，或者省级特大型龙头企业，资信等级达到AAAü由银行提供担保增信的大型国有企业ü经济发达地区的大型国有企业（一般要求为省级或副省级国资委直管企业）ü项目一般优先考虑经济效益良好且国家政策支持的基础设施类项目n不动产投资计划业务不动产投资计划业务ü央企地产公司、大型国企地产公司、全国排名前50名开发商ü上市地产公司ü项目一般优先考虑一线城市、省会城市或计划单列市的核心地段写字楼、综合体、高端酒店等；或者经济发达城市的土储项目、公租房、廉租房、棚户区改造等项目交易对手选择交易对手选择8与银行贷款、企业债券、中期票据等债务融资工具相比，债权计划优势如下：与银行贷款、企业债券、中期票据等债务融资工具相比，债权计划优势如下：ü通过设立债权计划引入保险资金，企业不仅拓宽了融资渠道，扩充长期、稳定的大拓宽了融资渠道，扩充长期、稳定的大规模资金来源，还可以显著优化负债结构，提高财务稳健性规模资金来源，还可以显著优化负债结构，提高财务稳健性。

融资规模大融资规模大n 融资规模不受偿债主体净资产规模限制n单笔融资规模通常为10-50亿元，资质优良的项目还可达百亿元规模n我公司目前也在尝试运作低于10亿元的融资规模期限灵活期限灵活n通常为2~7年，期限较长n部分项目可长达10年或以上n我公司目前正在尝试运作2年以下期限的项目不受信贷政策调整影响不受信贷政策调整影响n资金来源主要为保险资金，具有长期稳定的特点n债权计划设立由中国保监会指定机构注册，不需报国家发改委、央行、银监会、证监会等部委审批会签资金使用灵活资金使用灵活n资金使用模式与企业债较为相似，目前尚未采取银行贷款普遍采用的“第三方受托支付” 模式n资金可以一次性到位，也可以根据项目建设需要分若干次到位还款方式多样还款方式多样n可根据融资主体、投资项目资金特点，采取固定利率、浮动利率、分期还本、一次性还本等多种本息还款方式综合融资成本相对较低综合融资成本相对较低 n债权计划融资成本参照同资质、同期限其他债务融资工具加适当流动性溢价协商确定债权投资计划优势债权投资计划优势9我们期待与您合作，共创辉煌我们期待与您合作，共创辉煌。