郑州商品交易所菜籽油品种介绍.pdf

投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 1 1 页页郑州商品交易所菜籽油品种介绍郑州商品交易所菜籽油品种介绍一、菜籽油合约的基本条款交易品种菜籽油交易单位10吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位2元/吨每日价格最大波 动限制上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定合约交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五（北京时间 法定节假日除外）上午 9：00-11：30下午 13：30-15：00最后交易日合约交割月份第10个交易日最后交割日合约交割月份第12个交易日交割品级基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准菜籽油》（GB1536-2004）四级质量指标的菜籽油替代品及升贴水：见《郑州商品交易所菜籽油交割细则》交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码OI上市交易所郑州商品交易所二、菜籽油基础知识（一）菜籽油的用途菜籽油俗称菜油，是以油菜的种子油菜籽榨制所得的透明或半透明状的液 体， 色泽金黄或棕黄 菜籽油是我国主要食用油之一， 也是世界上第三大植物油， 和豆油、葵花籽油、棕榈油一起，并列为世界四大油脂。

油菜籽含油率高，可达 35％-45％，其主要用途就是榨油食用 菜籽油除直接食用外，在工业上用途很广：可以制造人造奶油等食品，在铸 钢工业中作为润滑油一般菜籽油在机械、橡胶、化工、塑料、油漆、纺织、 制 皂和医药等方面都有广泛的用途菜粕蛋白质含量高达 36%—38%，其营养价值 与大豆粕相近，是良好的精饲料，广泛运用在淡水养殖业中另外，近几年兴起 的生物柴油工程使菜籽油转化为生物柴油的比例逐年增加， 成为石油柴油理想替投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 2 2 页页代品二）菜籽油的生产过程菜籽油的制取一般有两种方法： 压榨法和浸出法 压榨法是用物理压榨方式； 浸出法是用化学原理，用食用级溶剂取油方式浸出制油工艺是目前国际上公认 的最先进的生产工艺 油菜籽经过清理、破碎、软化、轧胚、蒸炒等流程后，用压榨法或浸出法制 得毛油，毛油不能直接食用菜籽油加工时，一般先压榨取油，然后将压榨后的 饼粕通过浸出再取油油菜籽毛油经脱胶、脱脂、脱杂合脱水后，成为可以食用 的四级成品菜籽油， 四级菜籽油再经过脱酸、 脱臭、 脱色等精炼后， 成为精炼油 一般企业加工的精炼油主要是一级油， 一级油主要通过小包装的形式在市场上销 售。

少数企业的精炼油达不到一级标准，成为二级和三级菜籽油，二、三级油在 现货市场上数量很少三）菜籽油的贸易和储藏菜籽油的贸易和储藏以四级油为主，实行散装、散运和罐储的形式四级菜 籽油贸易量占菜籽油现货贸易量的 80％以上，国家储备和地方储备的菜籽油也 都是四级油四级菜籽油既可以以散油的形式为居民直接消费，也可以精炼成一 级菜籽油（原国标色拉油）以小包装的形式在市场上销售同时，四级菜籽油价 格也是现货市场的基准价格 菜籽油不适合长期储藏， 对温度在储藏过程中酸价和过氧化值会随着时间的 推移升高，影响油品的质量，因此国储菜籽油规定两年内必须轮换一遍现货中 菜籽油储藏时间一般不超过一年三、我国菜籽油市场主要状况（一）国内生产情况我国分为冬油菜（9 月底种植，5 月底收获）和春油菜（4 月底种植，9 月底 收获）两大产区冬油菜面积和产量均占 90%以上，主要集中于长江流域，春油 菜集中于东北和西北地区，以内蒙古海拉尔地区最为集中 长江流域既是冬油菜的主产区，也是菜籽油的加工区和主要消费区域，长江 上中下游沿岸各省加工量约占全国总产量的 90%以上，其中长江中下游加工最为 集中 从世界范围来看，我国是菜籽油生产第一大国。

1993 年以来，我国菜籽油 产量占世界产量的份额基本稳定在 25－30%之间其次是印度和加拿大 表 1：我国长江流域主要菜籽油加工企业所在区域长江流域省份城市上游四川成都、绵阳、达州中游湖北武汉、荆州、荆门、宜昌、天门、襄樊、黄岗、孝感安徽合肥、安庆、巢湖、滁州、六安、蚌埠、宣城湖南常德、岳阳、益阳下游江苏盐城、南通、无锡、苏州、南京投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 3 3 页页浙江湖州、嘉兴2000 年以来，我国油菜籽种植面积保持在 700 万公顷左右，产量在 1000 万 吨以上，2004 年种植面积创最高记录 780 万公顷，产量达 1304 万吨，随后种植 面积和产量快速下降2007 年，国家实施了一系列油菜种植扶持政策，油菜种 植面积又有所恢复2008 和 2009 年年种植面积为 659 万公顷和 720 万公顷图 1：2009 年各省菜籽种植面积和产量（单位：千公顷、千吨）（二）国内菜籽油消费占比有所下降中国是世界最大的菜籽油消费国，消费量占世界总消费量的 26%左右2001 年以前， 菜籽油在我国植物油消费总量中居第一位， 其后， 随着进口大豆、 豆油、 棕榈油进口量的上升，菜油国内消费已退居第三位。

2009 年我国菜油消费 450 万吨，占植物油消费的 18.2% 尽管菜籽油在中国植物油市场的消费比重有所下降， 但由于菜油是最有利于 健康的食用油之一，而且我国居民向来有消费菜籽油的习惯，因此，未来我国菜 籽油的总消费量将继续保持稳步增长的态势三）菜籽及菜籽油进出口我国菜籽产不足需，以进口为主，极少出口1997 年之前，我国菜籽进口 一直处于较低的水平随后，由于国内菜籽价格持续高于国家菜籽价格，再加上 国内市场对菜籽油的需求相对强劲， 我国进口油菜籽的数量逐渐上升， 并于 2000 年达到 296.9 万吨的历史最高值之后，由于国际菜籽成本较高，国内菜油行情 不足以支撑高成本的进口菜籽，菜籽进口开始减少，2003 年菜籽进口仅有 16.7 万吨，2005 年 29.6 万吨，随后逐年上升，2007、2008 年和 2009 年年我国进口 菜籽 83.3 万吨、130.3 万吨和 119.4 万吨 我国菜油也主要以进口为主，少量出口近年来由于国际菜油到岸价格高于 国内菜油价格，进口菜油相对缺乏竞争力，因此进口量不大，菜油进口逐渐转为 菜籽原料进口，2007 年、2008 年和 2009 年菜油进口数量为 34.7 万吨、34.4 万 吨和 44.9 万吨。

投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 4 4 页页表 2：近年来我国菜籽油综合平衡表单位：万吨作物年度生产量进口量总供给量国内消费出口量需求总量期末结余 00/014777.84854503453-32 01/024184.14224603463-41 02/033588.53633801.2381-18.3 03/04392.832.9425.74200.5420.55.2 04/05447.426.9474.34500.6450.623.7 05/06457.66.44644706.6476.6-12.7 06/0740115.4416.440511.9416.7-0.6 07/08385.236421.342000.7420.70.6 08/09465.638.9504.4420142183.4 09/10（9 月预测）589.954.4644.34500.5450.5193.810/11(9 月预测)485.360545.34500.5450.594.8数据来源：国家粮油信息中心四、影响菜籽油价格的主要因素图 2：影响菜籽油价格的主要因素（一）农业、贸易政策由于油菜籽在我国油籽油料中占据一定的优势， 为了增加农民收入和保护菜 籽产业，国家出台了一系列的补贴、收储和限制进口政策等。

中国政府从 2007 年开始就开始对种植油菜进行补贴2008 年 10 月 20 日开始在油菜主产区，按 2.20 元/市斤的价格向农民收购油菜籽，充实食用植物油中央储备，总量达 150 万吨2009 年，又采取更加灵活的方式对油菜籽进行托市收储，国储收购价格 按 1.85 元/市斤，同时中央财政给予委托企业 0.10 元/市斤的一次性费用补贴，投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 5 5 页页如油菜籽市场价格回升到 2 元/市斤以上，停止补贴温家宝总理在全国人大十 一届三中全会上表示，2010 年将继续实施重要农产品的临时收储政策当然， 经过两年的油菜籽收储，国家储备较为充足，也为调控油脂市场奠定了基础 此外,2009 年 12 月 25 日起我国政府开始执行新的进口油菜籽质检政策，对 进口船货中的“黑胫病”病毒采取零容忍、指定地点加工等新措施，同时要求加 拿大政府主产区实行油菜作物的动态监测与报告制度， 这使得来自中国买家的询 盘、采购和装货都几近停滞,未来进口油菜籽数量的减少将有利于国内商业库存 的消化,进而支撑菜籽油价格二）我国菜籽供应和价格菜籽油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽产量和价格影响很大，而菜 籽的产量和价格又受菜籽种植面积、天气状况、供求关系决定。

1、我国菜籽种植面积 菜籽种植面积近几年波动较大， 主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改 变农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响小麦 与冬油菜播种时间相近，存在争地关系近年来由于国家对小麦出台很多扶持政 策，种植小麦的收益比菜籽高，影响了农民种植菜籽的积极性另外菜籽在种植 和收获过程中需要大量人工，也会降低农民种植菜籽的兴趣 2、天气状况和单产 菜籽在生长过程中， 受干旱、 低温、 洪涝影响较大， 尤其在生长后期和收割、 脱粒、整晒期，如果遇到遭遇灾害性天气，将会使菜籽品质降低，单产下降， 出 油率降低如 2002 年我国菜籽产量有预期的丰收逆转为减产，主要原因就是在 临近收获时长期阴雨天气影响了最终收成2005 年菜籽一度受到低温冻害天气 的影响， 但在菜籽生长后期天气较为理想， 部分弥补了前期不利天气造成的影响， 使单产水平有所提高 3、菜籽收购价格 菜籽收购价格的高低直接影响菜籽油的生产成本和压榨效益 压榨效益是决 定菜籽油供应量的重要因素之一如果加工厂的压榨效益一直低迷，那么，一些 厂家将会停产，从而减少菜籽油的市场供应量每年 6 到 10 月份菜籽收购价格 都是市场关注的焦点。

收购价格取决于农民出售心态和油厂的收购心态如果市 场预期减产，则会导致农民在收购初期进行观望乃至惜售，收购价格上涨，产需 矛盾加剧，在部分地区和一定阶段出现油厂抢购和囤积三）菜籽油的供求关系1、产量 菜籽油当期产量是一个变量，它受制于菜籽供应量、菜籽压榨收益、生产成 本等因素一般来讲，在其他因素不变的情况下，菜籽油的产量与价格之间存在 明显的反向关系，菜籽油产量增加，价格相对较低；菜籽油产量减少，价格相对 较高 2、消费量 近年来随着豆油、棕榈油市场份额的不断扩大，对长江流域传统的菜籽油消 费区域的消费习惯起到一定的改变作用， 不少传统的菜籽油消费区域也逐步接受 了豆油消费但尽管如此，菜籽油传统消费市场依然存在，一旦菜籽油减产幅度 较大， 而进口菜籽也不能弥补国内的供应缺口，则菜籽油供应紧张的局面也就较投资者教育系列之品种介绍篇投资者教育系列之品种介绍篇诚信诚信专业专业创新创新图强图强第第 6 6 页页为突出 3、季节性规律 菜籽油年度内价格变化的一般规律是：5－6 月新菜籽逐渐上市，菜籽油价 格开始回落；7－8 月份菜籽油供应增多，价格最低；9 月底双节临近需求增大， 价格开始回升；10 月份以后，气温下降，棕榈油消费减少，菜籽油消费增加， 价格进一步上升；12 月到次年 1 月份，菜籽油进入需求旺季，价格攀高，并保 持高价到新菜籽上市。

近年来，受国内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因 素的影响，菜籽油季。