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双汇公司财务分析 摘要:财务分析是反映企业经营状况的重要途径，通过财务分析可以找出企业经营管理中存在的问题，并给出合理的建议，在全球市场化经济的影响下，财务分析已经是企业经营管理中必不可少的部分自2022年年初以来，猪肉价格持续下降，然而双汇发展公司的半年年报显示营收与净利润双降，本文基于2022-2022年双汇发展上半年度报告数据，对双汇发展公司进行财务分析，主要是对其负债能力，营运能力，盈利能力，发展能力进行分析，诣在找出双汇发展财务报表所反映出的问题，并给出合理的建议 关键词:负债能力;营运能力;盈利能力;发展能力 财务分析是通过对企业报表和其他相关资料的分析，发现企业的财务经营中存在的问题，反映出企业经营中的盈亏情况，为企业决策提供参考依据，是企业经营管理的重要组成部分中国的市场经济目前发展迅速，在这样的前提下，企业若要持续稳定的发展，并且获得更大的利润，需要进行财务分析河南双汇投资发展股份有限公司是由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起、以募集方式设立的大型食品股份有限公司2022年，双汇发展以总价71亿美元收购了全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商史密斯菲尔德公司，这一收购使双汇具有了低价获取美国进口猪肉的能力。

据中国肉类协统计，2022年中国进口猪肉总量约为162万吨，双汇进口的猪肉约占其中的1/4，是中国最大的猪肉进口商双汇发展的猪肉原料多靠进口，所以在2022年国内猪肉价格疯涨的时候，双汇的经营利润没有受到较大影响，甚至得到了远高于同行业其他企业的营业利润，但自2022年开始，国内猪肉价格从每公斤18.35元持续下跌至每公斤13.9元，环比下跌29.6%，国内猪肉价格的下跌使得双汇的低成本优势消失，再加上其他企业对市场份额的抢占，以及多位高层的辞职，2022年上半年双汇营业收入与净利润双降，双汇的发展遇到了巨大挑战由于2022年双汇发展年度报告尚未，未为了保证研究问题的时效性，本文采用2022-2022年双汇发展集团上半年度报告数据，对双汇财务状况进行分析，并结合目前肉制品加工行业环境，找出双汇存在的问题并找出解决思路，并对双汇未来发展作出合理的判断 一、文献综述 (一)行业分析肉制品加工行业是结合现代工农业和现代企业的行业，中国是世界上最大的肉类食品生产大国和消费大国，随着我国城市化的飞速建设，城乡居民收入水平的提高和消费方式的转变，使得食物消费的结构处在加快变化的阶段，加工食品的消费需求显著上升。

此外，下游餐饮业的扩大发展，推动着肉制品加工行业产业结构调整，顺应着全球一体化的潮流，通过收购，兼并，重组，新建等模式迅速发展[1]近十年来，农产品加工业年均产量增幅达到20%，据中国肉类协统计，2022年在世界经济不景气的情况下，我国肉类加工业产量仍有21%的增长2022年我国屠宰及肉类加工行业规模总资产达到6864.21亿元；行业销售收入为14160.13亿元；2022年屠宰及肉类加工行业利润总额为719.56亿元从目前肉类加工业的产量来看，我国肉类加工制品占肉类总产量的比例只有15.6%，而发达国家均保持在40%以上的水平所以在需求拉动下，我国的肉类加工行业将保持快速发展的势头肉制品加工业也存在着不容忽视的问题据中国肉类协统计，目前我国肉制品加工业在深加工肉制品总量上只占肉类制品总量的4%，而发达国家则占40%到70%，这主要是由于我国肉类加工企业数量众多，却缺少先进的技术装备，创新能力和资金投入从组织形式上看，我国肉制品加工企业多是以小作坊，小加工厂的形式表现，产业集中度低，难以管理并规范生产，生产经营中缺少专业技术人才，缺少扩大规模生产的资金，在物流环节，包装宣传环节以及营销环节上，主要还在使用传统落后的方式，没有形成现代化的生产经营模式。

此外，公众对食品安全问题的关注度非常高，2022年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十四次会议修订了《中华人民共和国食品安全法》，食品质量监管系统得到了一定的完善，但企业如何降低食品加工安全风险仍然得不到有效解决二)该行业进行财务分析的特殊性对肉制品加工行业进行财务分析应该考虑其特殊性，对肉制品加工行业的财务分析结果不仅仅为肉制品加工行业提供经营决策的参考，对其上下游的其他行业来说也有参考的意义对肉制品加工行业进行财务分析应结合其行业特点来进行具体表现如下：在资产方面，肉制品加工企业大多为资金密集程度低，规模较小的公司，只有几个上市公司如双汇、雨润、金锣等资金规模较大企业普遍存货较多，由于产品需要冷藏储存，导致保管租赁费比较高非流动资产在资产中所占比例较高，一般在60%左右，主要分布在固定资产，无形资产和在建工程上，其中固定资产在企业资产中所占比例最大，并且价值较高，一般为流水线上生产机械设备和检测食品卫生安全设备在负债方面，肉制品加工业的流动负债在负债总额中占比较大应付账款和短期借款是流动负债中占比较大的部分，非流动负债中长期应付款所占比例较大由于采用大量现金销售，肉制品加工企业资产负债率普遍较低，一般维持在30%左右。

肉制品加工企业的销售收入主要受销售量影响，主要销售产品为高温肉制品，生鲜冻肉和低温肉制品，企业应根据市场需求调整产量成本方面，肉制品加工企业的成本主要受肉价和运输费用影响，应保障供货渠道和低成本运输三)财务分析理论张先治（2022）在《财务分析理论发展与定位研究》中提出财务分析是会计信息供给与会计信息需求之间架起的一座桥梁它通过对会计信息的透视与分析，满足会计需求者的不同要求，包括分析企业财务变动情况、评价企业现状、预测企业未来状况与制定决策，它为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人提供了准确的信息或依据对企业的财务分析主要包括对财务报表的分析，对财务指标的分析以及财务报表的综合分析财务报表分析主要是对企业的资产负债表、利润表、现金流量表以及财务报表附注进行分析财务指标分析主要是对偿债能力，盈利能力，营运能力以及发展能力进行分析财务报表的综合分析常用方法是杜邦分析法，是利用几种主要的财务比率的关系来综合地分析企业的财务状况曹晓丽（2022）在《财务分析方法与财务分析中存在的问题中》中认为，常用的财务分析方法主要有：比较分析法，是通过对比数期财务报告中的同一指标，确定其在方向、数额和幅度等方面上的变动情况，来说明企业财务以及经营成果变动趋势的一种方法;比率分析法,是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法,各财务指标间对比分析，得到更准确的分析结果。

四)该行业分析的框架本文根据肉制品加工行业的特点，对双汇发展公司有选择的进行财务指标分析，主要是对企业的偿债能力，营运能力，盈利能力以及发展能力四个方面进行分析1、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务本息的能力企业的偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析万希丽.曹秋根（2003）在《企业短期偿债能力分析》中认为，短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，包括偿还流动负债本金的能力，以及偿还即将到期的利息的能力，以及即将到期债务的归还能力本文将通过流动比率，速动比率，现金比率三个财务指标对双汇发展的短期偿债能力进行分析周西燕（2022）在《企业长期偿债能力财务利率的应用及分析》中指出，长期偿债能力既可以指企业偿付长期债务的能力，也可以指企业在较长时期内偿还债务的能力本文通过资产负债比率对双汇发展的长期偿债能力进行分析2、营运能力分析范旭军（2022）在《企业营运能力分析》中指出，营运能力主要分析企业的资金周转状况和资产运用的效率，企业较好的营运能力也可以间接体现出较好的营运能力和资金管理能力本文通过存货周转率，应收账款周转率，流动资产周转率，固定资产周转率以及总资产周转率五个指标对双汇发展进行营运能力分析。

3、盈利能力分析张梨花（2022）在《企业盈利能力分析》中认为，企业的盈利能力是指企业为资金提供者创造收益的能力，对企业的盈利能力分析可以从业务获利能力，资产获利能力，市场获利能力三个角度来进行本文通过销售毛利率，销售净利率，成本费用利润率，总资产报酬率以及净资产收益率五个指标对双汇发展进行盈利能力分析4、发展能力分析于新颖（2022）在《企业发展能力分析》中认为，企业的发展能力是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能本文以主营业务增长率，利润增长率和总资产增长率作为主要指标，对双汇发展未来经营业务发展趋势进行预测以资本积累率指标，反映企业资本的成长速度 二、双汇公司财务分析 (一)偿债能力分析表1双汇发展公司2022-2022年上半年偿债能力分析表数据来源：由财务报表计算而得从上表可以看出，双汇发展流动比率变化较为明显，总体呈下降趋势，2022年上半年流动比率为1.00，下降了31.03%，速动比率与现金比率几年来变化不大说明双汇发展资产变现能力下降，短期偿债能力相较于14年大幅下滑，主要是对流动资产的运用效率不高14年与15年上半年资产负债比率略微上升，2022年上半年有所下降，然而2022年上半年又达到近年最高35.53%。

总体的增长趋势说明双汇发展的债务在增加，长期偿债能力压力变大但总体来说双汇发展的资产负债率不算很高，财务风险没有很高二)营运能力分析表2双汇发展公司2022-2022年上半年营运能力分析表存货是双汇发展流动资产中占比最大的部分，因此，存货的周转状况对流动资产的周转状况影响很大，2022-2022年上半年存货周转率呈上升趋势，2022年上半年有所下降，在同行业中保持较高存货周转率，使得应用在存货上的营运资金越少，反映出较强的营运能力应收账款在流动资产中比例非常小，主要是由于双汇发展公司采取现销方式，应收账款周转率远远高于行业平均水平，近年来更是快速上升，体现出较强的营运能力双汇发展的流动资产周转率近年来逐步上升，流动资产周转率越高，流动资产相对节约，营运能力越强，盈利能力越强总体上，双汇发展的流动资产营运能力较强从上表看，双汇发展的固定资产周转率和总资产周转率变化浮动不大，基本保持稳定，相较于同行业还是保持较高的水平说明双汇发展非流动资产的营运能力和总资产的营运能力较强三)盈利能力分析表3双汇发展公司2022-2022年上半年盈利能力分析表双汇发展的销售毛利率近年来呈下降趋势，主要是肉制品加工行业不景气，2022年上半年有小幅度回升，整体上反映出双汇发展经营赚取利润减少，获利能力降低。

销售净利率近年来持续下降，反映出双汇发展的税后净利润在减少以及盈利能力在下降成本费用利润率近年来也在持续下降，双汇发展虽然通过收购美国猪肉生产商进行成本控制，但目前看来效果并不理想，从侧面反映出双汇盈利水平在下降，经济效益越来越差双汇发展的总资产报酬率总体呈下降趋势，2022年上半年有所回升，2022年上半年较上期下降了7.4%,反应双汇发展盈利能力有所减弱双汇发展净资产收益率在2022上半年骤降后，2022-2022年上半年开始回升，说明所有者权益所获报酬水平在提升，投资人和债权人受保障程度在提高、公司获取利润能力在增强总体来看双汇发展盈利能力在行业不景气情况下难以提升，尽量控制在较低幅度的跌幅，若要提高盈利能力，需要调整产品结构，满足市场需求四)发展能力分析表4双汇发展公司2022-2022年上半年发展能力分析表双汇发展主营业务收入增长率在2022年上半年显著提升，主要是2022年国内猪肉价格过高，双汇引用外国猪肉源，大幅度降低了营业成本，使得主营业务收入大幅度增长，2022年上半年国内猪肉价格下降，回归平稳，双汇发展主营业务收入相对受到影响，有所下降双汇净利润增长率近年来呈下降趋势，2022年上半年有所回升，说明双汇发展的盈利能力出现问题。

总资产增长率今年来持续下跌，说明双汇发展到资产规模缩小，需要不断增加资产投入，扩大公司规模资本积累率逐年下降，说明双汇发展的资本积累越来。