探讨美国企业财务欺诈案件透视[文].pdf

美国企业财务欺诈案件透视 美国最先曝出财务丑闻的是安然公司 Enron 这是一家从事能源及相关产品经营的 公司 是全美能源行业的霸主 2002 年 1 月 19 日 美国司法部正式开始对安然公司进行刑 事调查 同日 纽约证券交易所正式取消安然股票交易 并拟取消其上市资格 据调查 自 1997 年以来 安然公司虚报盈利近6 亿美元 该公司已于2001 年底向纽约破产法院 破产保护 其破产申请文件中开列的资产总额为498 亿美元 创下美国历史上最大 的公司破产记录 2002 年 1 月 28 日 为安然做假账的安达信会计师事务所首席执行官约 瑟夫 贝拉迪诺 声明认错 表示有关人员在销毁文件时出现了严重的判断错误 涉嫌的员工将受到处分 安然丑闻使广大股民对该公司丧失了信心 对美国股市造成了不良影响 整个美国企业界也 受到很大的震动 当人们还未从安然破产案的余震中摆脱出来时 2002 年 6 月 25 日 美国电信业巨头世 界通信公司 Worldcom 宣布 通过内部审查 在过去五个季度里 公司共有38 亿美元的 经营开支被列入资本开支账户 导致盈利虚报 消息传出 舆论哗然 当晚 美国证券交易 委员会 SEC 发表声明说 世通公司丑闻证明了美国上市公司财务欺诈已到了 空前的程度 该委员会于6 月 26 日晚向纽约联邦地方法院递交诉状 控告世通公司从事财务欺诈活 动 世通公司的做法与安然如出一辙 同样是做假账 同样是首席财务官违规操作 同样是 首席执行官事发之前 同样是受巨额债务压迫而融资困难 同样是让安达信做 但世通公司的规模更大 资产更多 如果将安然公司比作美国股市上的一颗 烂苹果 那么世通公司无疑是一枚 重磅炸弹 它的爆炸使美国股市严重受创 受此事件影响 纽约股市道琼斯指数6 月 26 日开盘后即下 跌 140 多点 这是自2001 年 10 月 10 日以来首次跌到9000 点以下 纳斯达克指数也一度 跌到 9 11 事件以来的最低点 全美上下一片震惊 就在人们特别是大批股民惊魂未定之际 美国办公设备制造业巨头施乐公司 Xerox 于 6 月 28 日被迫承认自己的财务 也有 问题 由于采用了不符合 公认会计原则 GAAP 的会计方法 该公司在过去的 五年中利润虚增19 亿美元 为该公司进行审计的是五大会计师事务所之一的毕马威 消息 传出当天 施乐公司股价暴跌了25 本已十分脆弱的投资者 客户以及金融机构对公 司的悲观情绪和信任危机进一步加重 施乐之后 又有公司续写财务丑闻 全美第二大 全球第三大药厂默克公司 Merck 于 7 月 8 日向美国证券交易委员会提交报告 承认过去三年中将124 亿美元未曾收取的应 收账款列入公司盈利中 占公司三年来总利润的10 为默克提供审计的是五大会计事务 所中的普华永道 默克虚报收入的消息传出当天 其股价下跌了近4 纳斯达克指数的跌 幅近 3 道琼斯30 种 工业股票平均价格指数下挫104 60 点 标准普尔500 种股票指 数下降 12 05 点 一时间 全美再次陷入诚信危机 投资人的不满情绪上升到最高点 其实 除了上述几家公开曝光的公司以外 在美国做假账的还大有人在 有调查表明 多达 1 3 的美国上市公司有捏造盈利报告的嫌疑 其中包括微软这样的世界知名企业 美 国联邦和许多州的司法机构正在加紧调查 并对一些公司和会计师事务所提起诉讼 本来 在一系列公司丑闻出现之前 美国国内生产总值几乎每个季度都有所增长 美国 商业部公布的数据显示 在2002 年头三个月 每个月的国内生产总值都以6 1 的速度增 长 经济增长率比20 世纪 90 年代鼎盛时期还要好 乐观人士据此认为 这些数字显示了 国民经济在稳步向前 照此下去 美国经济将会全面复苏和振兴 然而 接二连三的公司造假丑闻很快给 美国经济复苏蒙上了阴影 美国经济面临新的危险 随着世通和施乐等公司欺诈案件的曝光 越来越多的公司受到怀疑 许多知名企业和银 行都先后接受询问和调查 更多丑闻的曝光只是早晚的事情 这使得投资者对美国公司的未 来提出质疑 美国证监会的一名官员表示 这是一桩丑陋的事情 无法想像在世界通信之 后 华尔街的声誉将受到怎样的损害 无疑 大量国内外投资人将会更加怀疑美国公司的可 靠性 经济学家大卫 海勒也提出 我们已经看到CEO 和会计师们头顶上的光环正在消 失 很多人将从天堂跌至深渊 2002 年以来 美国股市出现持续暴跌 目前处于近 25 年中最严重的熊市 造成这种 局面的原因固然是多方面的 但由一系列丑闻造成的市场信心危机无疑是主要原因 资料表明 从 2000 年年初至今 道琼斯指数的跌幅约为35 而自安然公司曝出财务 丑闻后 美国股市2002 年来的跌幅已超过20 道琼斯指数在最近9 个星期中曾出现8 个 星期下跌 这是近几年中没有发生过的现象 目前 美国投资者的普遍感受是 玩股 等于 玩 火 信心危机不是一朝一夕可以消除的 美国股市是否已跌至谷底也未有定论 现在最难 以预料的是 接下来将会有多少公司被揭发有虚假会计账目 同样 也没有一个投资者能预 料 未来的股市会熊到什么程度 财务欺诈案件造成的市场信任危机和股市暴跌将对美国经济复苏带来三大难题 难题之 一 受股市暴跌的影响 推动经济复苏的主要动力 企业投资短期内难以回升 甚至会继续 下降 这将阻碍复苏的步伐 延长复苏的时间 最新统计资料显示 美国企业的固定投资继 2001 第四季度下降13 8 2002 年第一季度下降5 8 之后 第二季度又下降了1 6 其 中 厂房等基础设施的投资在第一季度下降14 2 后 第二季度又下降了14 美国企业 要扩大投资和生产 必须从股市吸纳资金 而股市暴跌将严重影响美国企业吸纳资金 这必 将使企业处于十分困难的境地 难以增加利润和扩大投资 难题之二 股市暴跌将对个人消 费带来不利影响 个人消费约占美国国内生产总值的2 3 是美国经济增长的主要推动力 这一动力的减弱将增加经济复苏的难度 现在美国拥有股票家庭的比例约为60 为历史 最高水平 有关资料显示 2002 年以来的美国股市下跌 已使市场总值减少2 5 万亿美元左 右 大约相当于美国国内生产总值的1 4 美国家庭的财富自然也因此大大缩水 股价 暴跌带来的财产方面的损失无疑将使美国人在消费方面受到抑制 从而对经济复苏起到阻滞 作用 难题之三 伴随股市的暴跌 美元正在明显贬值 美元和欧元的比价在2002 年 7 月 15 日已跌到1 1 的 界限之下 股市和汇市的动荡互相交织 会严重影响美国的经济发展 面对经济复苏受挫的窘境 美国政府不得不减税和下调利率 以增强消费者的购买力 使美国经济得到复苏 但减税的政治风险很大 容易引起民众对政府丧失信心 自 反恐战 争 在阿富汗打响以来 布什在美国民众中的支持率一直高居70 以上 但最近却呈下降趋 势 2002 年 7 月 2 日美国一家没有党派色彩的研究中心发表的一项民意调查结果显示 虽然布什的支持率仍然居高不下 但只有1 3 的美国人相信他为复苏经济尽了全力 相当 一部分人对他处理经济事务的能力表示怀疑 美国公司连续出现的财务丑闻 是整个会计 界和资本市场监管的悲剧 我们没有理由对美国公司所暴露出来的问题持无动于衷的态 度 而是应该进行理性分析 在经济全球化浪潮一浪高过一浪和对外开放日益深化的形势下 我们也应该审慎研究美国频繁发生公司财务欺诈案件的原因 从 20 世纪 90 年代开始 在以 经济为代表的新经济耀眼光环的引领下 美国经济经历了十余年的空前繁荣 华尔街 股票市场更是牛气冲天 在新经济梦幻的诱导下 公司 人员利用投资公众认为美国经济最具活力 最具创新力和制度建设最为完美的心理 使 出浑身解数迎合投资者对公司的预期 疯狂地进行炒作 以推动公司股价的高扬并维持在公 司管理人员认为合理的水平上 这一方面能够保证管理人员自身薪酬的稳定和增长 另一方 面也可通过维护公司良好的发展态势来维持公众的信赖 于是 许多公司不得不偏离正常健 康的发展轨道来营造一种经济繁荣的假象 从而滋生出大量的经济泡沫 当然 这种经济泡 沫需要有财务数据的支持 特别是在公司实际利润不足时 维持股票价格的强烈动机就驱使 公司高级管理人员在会计报表上弄虚作假 由此可以看出 在新经济繁荣表象的保护之下 财务造假的恶果早已埋下 只是借着股市的繁荣没有引起人们的关注 当以网络经济为代表 的新经济泡沫破灭并带来全球经济的衰退时 美国经济也进入萧条衰退阶段 投资者对公司 价值预期趋于理性化回归之后 美国股票市场开始出现大幅度缩水 经济繁荣时所衍生的经 济泡沫便暴露无遗 支撑股价高扬的 掺水利润 自然就露出其 庐山真面目 同时也进一步 刺激了公司高层管理人员造假的心理 特别是当这种现象发生在投资者对市场信心脆弱的时 期 由于传染效应或多米诺骨牌效应 导致投资者对某一公司财务的不信任心理可能演变为 对整个市场所有公司的不信任心理 因此 伴随网络经济神话的破灭而频频曝光的美国大公 司作假丑闻是有其发生的必然性的 金钱至上 是美国人的价值观 以这种价值观形成的企业 便是自私自利 股东利益高于一切 最大限度地追求利润 追求短期目标 在美国 判 断企业好坏的唯一标准就是股价和盈利 这使得公司管理层为了使股价不断上升 不惜采取 各种手段 制造假账恐怕只是 冰山一角 美国政府对企业的发展采取了一种超然的态度 不直接进行干预 致使政府对上市公司 的监管力度不够 美国政府对证券市场的监管主要委托证券交易委员会 SEC 来完成 美 国证券市场上的公众公司多达17000 家 而 SEC只有 100 多人负责上市公司财务报告的披 露 力量明显不足 在这种情况下 SEC 只能更多地将精力集中在公司上市前的严格审查 上 而公司上市后的信息披露监管则更多地依赖会计师事务所 显然 这不是一种成功的模 式 另外 SEC 本身还存在着诸如排斥司法介入 办案程序复杂 行动迟缓等缺点 往往一 个案子要拖两三年才能了结 处罚力度对于大公司而言也只是隔靴搔痒 如给予施乐公司 1000 万美元的罚款对施乐来说只是九牛一毛 事实上 美国公司的财务造假并非始于今日 2001 年 SEC公开的上市公司造假事件有112 起 比 1998 年增加了41 2002 年的公司 造假更是愈演愈烈 这本身也反映出SEC 对市场和公司的监管乏力 现在 美国政府已经 认识到市场不是万能的 完全依靠市场维持经济秩序是不科学 不可能的 布什总统最近 的多次 以及他签署颁布的 会计改革与投资者保护法案 都强调了加强对市场和公司的监管 力度 这也充分证明了市场不是万能的这一点 众所周知 注册会计师号称市场经济中不拿国家工资的经济警察 其职责就是防范企业 会计造假 但美国的注册会计师在这次假账丑闻中却扮演了不光彩的角色 当今美国的五大 会计师事务所 除了安信达已被推上法庭 毕马威因施乐公司受到SEC的调查之外 德勤 普华永道和安永都不同程度地卷入假账丑闻 美国注册会计师协会 AICPA 是作为一个行 业自律性 存在的 它既承担维护注册会计师合法权益的职责 同时又肩负着对注册会计师职业行 为的监管责任 但当注册会计师的商业行为与道德发生冲突时 由于美国文化崇拜自由 成 功和自利 AICPA 的职业道德准则并不能够保证注册会计师保持勤勉 诚信与尽职 这也就 是为什么在AICPA 行业自律监管模式下 五大会计事务所的审计质量日趋降低 公众对 AICPA 及五大会计事务所愈发缺乏信心的原因所在 注册会计师不能很好自律 的另一个表现就是为同一客户兼做审计和咨询 使外部审计的独立性受到损害 比如 安达 信用一只手为安然做账 用另一只手为其查账 结果用自己的双手 把安然和自己一起葬送 这些违规会计师事务所的做法不外以下几种 一是像世通和安然这些超级公司由于财力雄 厚 出手大方 且它们所支付的高额审计费和咨询费极具诱惑力 因此会计师事务所对它们 的账目一般不会仔细审查 有时根本就不审查 连过场也不走 二是为了自身的经济收益及 在同行业间的竞争中占优 有些会计。