中华人民共和国铁道部信用评级报告.pdf

短期融资券主体信用评级报告 2评级主体评级主体 铁道部是主管全国铁路工作的国务院组成部门， 其前身是 1949 年 1 月成立的中国人民革命军事委员会铁道部；1954 年 9 月改为中华人 民共和国铁道部； 1970 年 7 月， 与交通部、 邮政部合并为交通部； 1975 年恢复成立铁道部目前，铁道部负责拟定铁路行业规划、政策和法 规；管理铁路的建设、运输、价格、安全；承担国家铁路综合管理和 国家铁路资本保值增值的职责铁道部内设办公厅等 16 个部机关，下 辖哈尔滨铁路局等 18 个铁路局或铁路公司， 中铁集装箱运输有限责任 公司、中铁特货运输有限公司、中铁快运股份有限公司、中国铁路建 设投资公司、铁道科学研究院等 5 个其他企业以及铁道部工程管理中 心等 14 个事业单位， 另外铁道部下属铁路局还控股广深铁路股份有限 公司和大秦铁路股份有限公司 2 家上市公司铁道部暂时保留部分社 会事务管理职能，未来将通过改革界定政府管理职能，逐步分离社会 管理职能、企业管理职能 截至 2008 年末，铁道部总资产 18,553 亿元，总负债 8,684 亿元， 所有者权益 9,869 亿元，资产负债率为 46.81%。

2008 年，铁道部实现 收入 5,334 亿元，利润总额 461 亿元 根据铁道部公布的未经审计的财务报表，截至 2009 年 9 月末，铁 道部总资产 22,409 亿元，总负债 11,180 亿元，所有者权益 11,229 亿 元，资产负债率为 49.89%2009 年 1～9 月，铁道部实现收入 3,495 亿元，利润总额 1.05 亿元① 经营环境经营环境 铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输综合体系中的 重要组成部分；国民经济的发展和工业化进程的推进，以及国内资源 分布与生产布局之间的错位为我国铁路运输提供了日益增长的市场需 求 铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输综合体系中的 重要组成部分；国民经济的发展和工业化进程的推进，以及国内资源 分布与生产布局之间的错位为我国铁路运输提供了日益增长的市场需 求 交通运输是社会生产、流通、分配、消费各环节正常运转和协调 发展的先决条件，是国民经济发展的基础铁路运输作为我国交通运 输综合体系的重要组成部分，在国民经济中占据重要地位，是国民经 济的先行产业2009 年 1～11 月，我国铁路运输各项指标在主要运输 方式中占比均为第二位，其中公路运输客运量、旅客周转量和货运量 是排名第一，水运货物周转量排名第一。

国民经济和社会的发展必然带动能源和基本生活资料需求的扩 张，我国城乡二元制经济体制引发人员的大范围流动，而要满足日益 增长的客货运需求，铁路路网的建设是实现这些需求的基础保证同①审计报告利润总额包括税前建设基金，2009 年第三季度财务数据未经审计，利润总额不包括铁路建设基金，2006-2008 年税前建设基金分别为 498.76 亿元、566.30 亿元和 586.03 亿元 短期融资券主体信用评级报告 3时，国民经济的增长也为路网建设提供资金、技术等各方面的强有力 的保障我国处于工业化中期，重化工业对能源、原材料等大宗货物 的需求旺盛，资源分布与生产布局之间错位明显促进了铁路的快速发 展我国自然资源主要集中在中西部以及北部地区，而东部地区相对 匮乏，但生产力水平、劳动素质相对较高，客观上形成了中长距离的 北煤南运、西煤东运、北木南运、北油南运、西油东送的运输格局 2003～2009 年,我国铁路客货运输保持增长2009 年，全国铁路 完成旅客发送量 15.25 亿人，旅客周转量 7,878.89 亿人公里，货运发 送量 33.33 亿吨， 货运总周转量 25,239.17 亿吨公里。

2003～2009 年, 全国铁路完成旅客发送量、旅客周转量、货运发送量、货运总周转量 的复合年均增长率分别为 7.78%、8.65%、6.83%、6.55% 表 1 2009 年 1～11 月交通行业运输指标比较 表 1 2009 年 1～11 月交通行业运输指标比较 运输指标运输指标 客运量客运量 （亿人）（亿人） 旅客周转量旅客周转量 （亿人公里）（亿人公里） 货运量货运量 （亿吨）（亿吨） 货物周转量货物周转量 （亿吨公里）（亿吨公里） 合计 数额 219.5522,046.32220.62 94,242.34数额 14.137,338.6530.34 22,920.52增长率(%) 4.401.80-0.70 -1.10铁路 占比(%) 6.4433.2913.75 24.32数额 201.1611,560.14163.74 11,679.22增长率(%) 8.009.7012.70 15.40公路 占比(%) 91.6252.4474.22 12.39数额 2.1565.6326.50 59,530.49增长率(%) -1.10-4.3010.60 4.20水运 占比(%) 0.980.3012.01 63.17数额 2.113,081.900.04 112.11增长率(%) 19.6016.505.70 0.90民航 占比(%) 0.9613.980.02 0.12数据来源：大公收集整理 我国按国土面积计算的铁路网密度和按人口计算的铁路密度还十 分低，特别是中西部铁路发展尤为薄弱，路网数量相对较少、结构不 合理等因素仍然是制约经济发展的瓶颈。

从长期发展来看，我国基础 工业还将具有较大发展空间，煤、油等能源和原材料、粮食、化肥等 重点物资运输，以及人员大范围流动在相当长的时期内不会改变，为 我国铁路运输提供了日益增长的市场需求 国家铁路在我国铁路运输中处于主导地位； 2008年铁道部调整 《中 长期铁路网规划》 ，未来铁路建设将保持较大规模国家铁路在我国铁路运输中处于主导地位； 2008年铁道部调整 《中 长期铁路网规划》 ，未来铁路建设将保持较大规模 我国铁路路网主要由国家铁路、合资铁路和地方铁路构成国家 铁路完全由铁道部投资修建；合资铁路由铁道部和地方政府合资修建短期融资券主体信用评级报告 4(个别合资铁路的股东超过 2 家)；地方铁路主要由地方政府修建并拥 有国家铁路受铁道部的直接管辖；合资铁路由铁道部、地方政府和 其他投资主体建设和管理；地方铁路一般由各地成立的铁道公司负责 管理国家铁路在我国铁路运输系统中处于绝对主导地位，合资铁路 和地方铁路是国家铁路的补充和延伸2009 年，国家铁路在客运量、 客运周转量、货物量以及货运周转量分别占整体铁路运输指标的 98.89%、99.51%、83.26%和 93.70%，均处于主导地位。

表 2 2009 年我国各类铁路运输指标比较 表 2 2009 年我国各类铁路运输指标比较 运输指标 运输指标 合计 合计 国家铁路 国家铁路 非控股合资铁路 非控股合资铁路 地方铁路 地方铁路 客运量（亿人） 15.2515.080.12 0.04旅客周转量（亿人公里） 7,878.897,840.0933.16 5.63货运量（亿吨） 33.3327.753.19 2.39货物周转量（亿吨公里） 25,239.1723,649.881,462.17 126.59注：国家铁路含控股合资公司；统计范围不含港澳台 数据来源：中华人民共和国铁道部 在铁路运输需求较快增长的同时，全国铁路运能始终处于较为紧 张状况，主要干线的运能利用基本处于饱和状态2008 年 11 月，为抵 御国际经济环境对我国的不利影响，国务院决定实行积极的财政政策 和适度宽松的货币政策，出台扩大国内需求措施，加快铁路、公路和 机场等重大基础设施建设为扩大内需十项措施之一2008 年 11 月 27 日，经国务院批准，铁道部出台调整后的《中长期铁路网规划（2008 年调整） 》方案 调整后的方案在原“四纵四横”客运专线基础骨架上，进一步延 伸并扩大客运专线覆盖面， 将 2020 年全国铁路营业里程规划目标由 10 万公里调整为 12 万公里以上。

其中客运专线及城际铁路建设目标由 1.2 万公里调整为 1.6 万公里以上， 规划建设新线由 1.6 万公里调整为 4.1 万公里， 增建二线建设规模由 1.3 万公里调整为 1.9 万公里， 既有 线电气化建设规模由 1.6 万公里调整为 2.5 万公里我国铁路的复线 率、电气化率将分别提高到 50%和 60%，使铁路网技术结构更趋合理， 形成标准统一、设备联动、技术经济、安全可靠的快速客运、重载货 运和双层集装箱通道根据铁道部预测，随着方案的不断推进实施， 2020 年完成 12 万公里铁路全面建设将需要累计投资 5 万亿元， 铁路建 设投资规模将保持较快增长2009 年前三季度，我国铁路固定资产投 资累计完成 3,879.18 亿元，较 2008 年同期增长 83.2%截至 2009 年 末， 我国铁路营业里程达到 8.6 万公里， 比 2008 年增加了 6,000 公里， 超过俄罗斯，居世界第二位2009 年，全国铁路完成新线铺轨 5,461 公里、复线铺轨 4,063 公里，投产新线 5,557 公里 短期融资券主体信用评级报告 5经营与竞争经营与竞争 铁路运输收入是铁道部的主要收入；铁路运能的提高将带动客货 运输量增加，铁道部运输收入亦将不断增长 铁路运输收入是铁道部的主要收入；铁路运能的提高将带动客货 运输量增加，铁道部运输收入亦将不断增长 铁道部主要负责国家铁路的经营和管理，运输收入是铁道部最主 要的营运收入，约占铁道部收入的三分之二；其他收入主要来自于铁 道部投资的控股企业及其他企业收入，是铁道部收入的重要补充。

2006～2008 年铁道部这两大类收入结构变化不大在运输收入中，货 运收入比重最大，约占铁道部收入合计的 40%及运输收入的 60%，是铁 道部最主要的收入随着国民经济的持续稳定发展以及我国铁路运能 的加大，铁道部的收入将持续扩大 表 3 2006～2008 年铁道部收入构成（单位：亿元）表 3 2006～2008 年铁道部收入构成（单位：亿元） 2008 年 2008 年 2007 年 2007 年 2006 年 2006 年 金额金额占比（%）占比（%） 金额金额占比（%） 占比（%） 金额 金额 占比（%）占比（%）运输收入 3,43664.413,17167.89 2,863 67.62货运收入 2,08839.151,95941.94 1,780 42.03客运收入 93017.4382417.64 728 17.19其他运输收入4187.833888.31 356 8.40其他收入 1,89835.591,49932.11 1,371 32.38收入合计 5,334100.004,670100.00 4,234 100.00收入合计 5,334100.004,670100.00 4,234 100.00铁路在中长途客货运输方面具有良好的比较优势；铁路运输的第 六次大提速提高了铁道部的运输能力和运输质量，使竞争力得到加强 铁路在中长途客货运输方面具有良好的比较优势；铁路运输的第 六次大提速提高了铁道部的运输能力和运输质量，使竞争力得到加强 综合运输体系中，各种运输方式具有不同的优势，铁路在中长途 客货运输方面具有较高的市场份额。

在客运方面，由于公路比铁路乘车方便、发出频率高，其主要优 势体现在中短途运输上在中长途方面，铁路比公路价格较低、安全 性强、舒适度好和正点率高，并且很少受天气影响，虽然航空占据了 部分中长途客运市场份额，但其价格比铁路高，所以，铁路在中长途 客运上优势较大 在超过 1,000 公里的长途客流中，铁路承担的份额约占 67%，其余 主要是民航承担，公路所占的比例很小；100～1,000 公里的中程客流 中，铁路承担的份额超过 90%；短途客流，铁路承担的比例约为 2.5% 根据对全国 32 个主要城市的调查，。