中天城投财务报告分析论文.doc

中国房地产建设公司一一贵阳公司目前已更名为中天成，从1993年开始， 就开始进行股份改革分组，以股份的发起人的总资产折合为国家股3021.8053万 股、法人股400万股，在1993年12月正式投入使用，而1994年吋总股份为 6421.8053万股；1994年8月26日职工股的129.5万股将会上市经营范围：房地产一级开发、城市基础设施建设、设施开发、搬迁安置、室 内装修；包揽外国工程；国内企业投资、遵照法律规定在国外举办各类型的而企 业；商业产品、物品销售的专利申请和审批；高新技术产品研发、加强科技力量 投入农业、工商业的基础建设和管理；咨询服务台建设；文化产业建设；洒店 经营管理和运作；旅游行业投资和管理；城市基础设施投入和开发（遵照法律的 规定），矿物质资源的开发和利用，会议中心的建设和设计，以及相关配套设施 的完善该公司是目前贵阳房地产行业中规模最大、核心实力最强的一家企业， 在此公司名卜开发的中天花园已经得到了全国优秀小区的美称，成为中天星园、 中天广场的前两期建设中的主要0标，也对贵阳房地产行业的发展起到了不可忽 视的作用贵阳市城镇建设用地综合开发公司更名为中天城投集团股份有限公司（以下 简称本公司、公司），本公司成立于1980年，1984年正式改名为中国房地产建 设开发公司贵阳公司，经过1993年第二次更名为现在的房地产开发（集团） 贵阳总公司，并且在同一年度实施股份改革制度，将公司的所有净资产折合成3, 021.8053万股国家股，而其他发起人折合成为400万股，，经原贵州省体改委【黔 体改股字（1993） 66号】批准设立为股份有限公司，并于1993年12月6 R至 1993年12月22日，向社会公开发行3, 000万股普通股票（包括法人股1， 000万股、公众股1，860万股、职工股140万股）。

直至1994年1月8曰， 经过了重重审核和批准的“贵阳中天（集团）股份有限公司”成立1994年2月， “黔中天A”在深圳证券交易所上市交易在此之后的第四年更名为中天企业股 份有限公司，股票的名称也变为“中天企业”而在2000年11月，有进行了再 次的更名，因为世纪兴业投资公司占据了公司的大部分权利，因此公司更名为世 纪中天投资股份有限公司，股票也改为“世纪中天”2006年9月4 口，世纪 兴业与金世旗国际控股股份有限公司签署了《股份转让协议》，世纪兴业下金世 旗控股公司成为世纪兴业公司的最大股份代表，并且后来发展成为木公司的主要股东在2008年1月31日，原名为世纪中天股份有限公司正式更名为中天城头集 团股份有限公司，并且在贵州的工商管理局陆续办理手续，于此同吋，也登记了 了 “中天城投集团”，从2008年2月5日，公司的股票正式更名为“中天城投” 而经过2007年本公司的第二次临时大型股东会议以及第十二次董事会议的召 开，并且在中国证监会［证监许可〔2008〕493号］核准的基础之上，公司开始将 非公开发行策略实际上发行普通人民币的股份开始正式落入实践中去，为（A 股）3, 000.00万股，下一年度的10月6日在中国的证券登记有限公司的深圳 分店正式进行登记。

公司开始发行A股份之后，注册资木折合成人民币为356, 811, 466.00元，并且在同一年度的12月份完成了工商变更的等级程序而在 2009年3月11日，公司2008年度股东大会审议通过了《关于2008年度利润 分配或资本公积转增股本预案的临时提案》，公司向全体股东每10股派发现金 红利1元（含税），同吋用资本公积金每10股转增6股股份本次利润分配方 案实施后，木公司股木由356, 811, 466股增加至570，898, 345股，于2009 年6月24闩完成工商变更登记手续2010年3月31円公司正式审核通过了《关 于2009年度利润分配或资本公积转增股本预案的议案》，公司向全体股东每10 股派送红股6股并派发现金红利0.7元（含税）本次利润分配方案实施后， 本公司股本由570，898, 345股增加至913, 437，352股，于2010年6月17 日完成工商变更登记手续从目前来看，公司的注册资本实际为913, 437, 352.00元，经过贵州工商 管理局核对后：经营范围：房地产一级开发、城市基础设施建设、设施开发、搬 迁安置、室内装修；包揽外国工程；国內企业投资、遵照法律规定在国外举办各 类型的而企业；商业产品、物品销售的专利申请和审批；高新技术产品研发、加 强科技力量投入。

农业、工商业的基础建设和管理；咨询服务台建设；文化产业 建设：酒店经营管理和运作；旅游行业投资和管理；城市基础设施投入和开发（遵 照法律的规定），矿物质资源的开发和利用，会议中心的建设和设计，以及相关 配套设施的完善企业的业务性质和主要经营活动业务性质主要经营活动房地产开发与经营房地产开发与销售母公司以及集团最终母公司的名称：本公司目前是金世旗控股公司旗下的一家分店，所有权实际掌握在罗玉平手 中本公司的基本组织架构而股东大会主要支配着公司的权利行使，其奋权参与公司经营策略、投资 方向、统筹工作、利润分配等等重大决定权利而董事会主要是负责监督和管理 股东大会，依照法律的规定严格行使自身的权利，而监事会则是公司的一个行政 部门，负责监督公司内部的企业机构，建立董事会级别以下的领导阶层分配总 裁则是主要管理公司的运营管理活动，组织各项事业报告会或者董事会，并且积 极的向萧事会反应公司的发展现状，财务报表的编制基础本公司的财务报表主耍将维持企业运营发展作为基础，依照在实际运营过程 中出现的状况，依照财政法颁布的《企业会计准则》等其他相关规定，并基于附 录四的针对会计的各项政策、会计的统计估计、流量监测等等。

遵循企业会计准则的声明木公司的财务报表完全符合企业会计报表的要求，能够较为准确、真实的反 应公司现状，包括公司的经营成果以及现金等问题会计制度本公司以及其旗下的子公司都严格依照企业会计的规定进行相关的统计，并 且迎合国家的补贴规定会计年度本公司的会计期间为公历1月1闩至12月31闩记账某础和计价原则本公司会计核算的主要手段和措施是依靠记账，遵循着《企业会计准则一基 本准则》第四十三条和相关具体准则的规定，并且在此基础之上允许对资金的流 动进行监管和调控、调动金融资产等一系列企业连锁而造成的债务以及债务重组等等，拥有商业最具实力的货币交易系统，以及转换系统，对其他资产、负债等 等都做详细的报价统计记账本位币木公司以人民币为记账木位币资产规模：个股（11年前3季）标准行业（11年前3季）市场流通股本（万股）19, 279.7311, 314, 421.75总股本（万股）57, 570.5015, 629, 543.09流通市值（亿元）33.066, 890.78总市值（亿元）98.739, 765.28市盈率48.0317.46市净率（倍）10.841.96财务每股收益0.38--每股净资产1.78-14.71净资产收益率0.210.06主营业务收入（亿元）17.562, 301.55净利润（亿元）2.17311.80流动比率2.402.03速动比率0.540.78中天城投标准行业市值排名26位，营业收入排名32位。

二、 报表分析三、 报告综合分析及结论杜邦分析法:资产负债表项目2010 年2009 年流动资产8434358517.744757480138.77非流动资产440605876.37222288585.65资产总计8874964394.114979768724.42流动负债4121383786.983340966483.92非流动负债3819279433.02824625543.37负债总计7940663220.004165592027.29所有者权益934301174.11814176697.13负债和所有者权益合计8874964394.114979768724.42利润表项目2010 年2009 年一、营业总收入864651665.64439395777.45二、营业总成本531208873.09231590800.35三、营业利润154284572.06101792554.5四、利润总额153991084.86105681422.58五、净利润112458202.6775970221.34销俜净利率=净利润/营业总收入=13.00%总资产周转率=营业总收入/平均总资产=0.12 总资产净利率=销售净利率*总资产周转率=1.56% 资产负债率=平均负债/平均资产总额=87.38%权益乘数=1/（1-资产负债率）=7.92权益浄利率=总资产净利率*权益乘数=12.83% 杜邦分析图：所有者权益报酬率12.35%总资产净利率1.56%产周转率0.12钔饵净利率13%总资净利润112458202.67 / 主营业务收入864651665.64主营）Ik务收入864651665.64 / 总资产平均额6927366559.265销将净额 - 成本总额 - 其他利润 - 所得税产 + 非流动资产8M651665.64 531208873.()9 154284572.06 153991084.86331447231.01流动资6595919328.255通过对数据的分析统计可以发现，如果只是单纯的只看销售带来的净利 润，那么公司的利润为13.00%，高于目前炙手可热的房地长行业实行的8%的份 额，而依据国家税务总局在2010年颁布的行业净利润数据也表明，我国国内所 有行业的净利润平均ewinglO%,这样对比來说，房地产行业的净销售利润已经 低于平均水平，于此同吋，去总资产的浄利润为1.56%,相比标准水平来说仍存 在一定程度上的差距。

这些数据的显示虽然让我国很多对房地产行业很看好的人 感到困惑和矛盾，但是也成为了房地长行业内部人士残生不满情绪的主要原因所 在但是，经过进一步考察我们可以发现，由于财务杠杆较高，其资产的负债 率也达到了 87.38%,使得权益乘数高至7.92,依据杜邦分析可以得出结论，权 益净利润就是总资产净利率同权益乘数之积，以确保权益在1.56%以下，并且能够保证资产周转率为0.12,这样就可以将权益净利率一下子就提升至12.83%,这表明了一个问题，资本密集处的行业水平相对较高，依照杜邦分析法进行分 析可以知道，这才是企业投资收益最真实的水平1、 通过对杜邦分析的数据可以得出结论，销售浄利率和总资产周转率以 及权益系数之间存在的关系，虽然从某一个方面上来说只考察净利率是符合实际 耍求的，但是从企业总体的角度上来看，只是片面的追求销售净利润是欠缺考虑 的，如果过分的追求较高的销售净利润则会导致企业丧失一些投资和发展的机 会，也有可能导致整个企业发展脚步的退后，如果将总资产周转率降低也会导致 权利总资产率的下降所以说，从企业发展的宏观角度上出发来看，企业应当追求权益。