全球主要外汇监管机构政策详解.doc

全球主要外汇监管机构最新政策详解随着近两年零售外汇业务的高速发展，整个行业似乎进入了饱和的状态，同时也充斥着 各种不合规的行为，给全球零售投资者造成巨额的损失因此，全球金融监管机构将目光转 向零售外汇行业，试图通过不同的监管措施，达到规范行业秩序，杜绝欺诈与违法一、英国金融市场行为监管局（FCA）:1、 英国外汇及差价合约新规（关于低杠杆、禁止营销赠金）为规范零售外汇及差价合约（CFD）行业，2016年12月6日，FCA抛出了以下拟定的 新规咨询，并寻求行业反馈和意见：1 •引入标准化的风险警告，强制公开客户交易账户盈亏比例，以更清晰地告知CFDs产 品的风险和历史交易表现；2•对交易经验不足一年或一年以上活跃交易经验的零售客户，差价合约交易杠杆比例不 超过25:1；3•所有零售客户的最大杠杆比例不得超过50:1；不同交易资产应按照风险水平來调低杠 杆比例（注：然而目前不少零售客户可获杠杆比例甚至超过200： 1）;4.任何服务提供商将被禁止使用任何形式的交易和开户赠金或优惠活动鼓励CFDs交易FCA推出这一新规主要是基于CFDs和现货外汇、点差交易一样，都属于复杂金融工具， 82%的投资者都处于亏损中。

值得注意的是：FCA于6月29日正式发布公告，将推迟执行新外汇及CFDs交易新规FCA表示，推迟 执行新规的原因是欧洲证券市场管理局（ESMA）最新发出的一份通知ESMA表示，正在探 索对外汇和CFDs行业展开新的监管手段，欧盟金融工具市场指令MiFID II也将于2018年1 月3日生效尽管英国已经公投决定脱欧，英国未来将不再是欧盟的成员国，理论上MiFID II在未来 也不适用于英国，但是其中一些监管框架却依然会对英国外汇经纪商的运营产生影响FCA 预计2018年上半年将最终发布英国市场新规此外，关于低杠杆方面，塞浦路斯CySEC去年已经正式发出杠杆不超过50倍的建议通 知；日本FFAJ10月份将外汇保证金杠杆上限设为25倍；美国NFA—直就是最高50倍不 难看岀，低杠杆已经成为全球监管趋势2、 CASS新规（关于持有客户资金）2017年8月ltl （英国当地吋间），FCA发布一则关于客户资金存放要求调整的新规咨 询，寻求行业反馈和意见，并将于2017年11月1日关闭咨询通道FCA表示，目前一些投资公司可能会因受CASS （客户资产说明）规则对客户资金存放 的要求限制而遇到困难最终导致客户受损。

目前，CASS规则7要求公司通过收款银行持有 客户资金不得超过30天，至多30天之后须按照规则将其客户资金存入FCA监管机构指定 账户进行资金隔离据FCA公告，咨询文件提议对相关CASS规则进行变动：1•允许公司通过收款银行持有客户资金长达90天；2. 在持有客户资金31-90天期间，必须遵守特定规则；3. 在上述31-90天期间，要求CASS中型以及大型公司报告其手中所持有的客户资金及 其资产回报该提议仅対与投资业务相关，可持有客户资金的受监管公司、客户入金银行以及与客户 资产审计报告相关的审计员有效该提议将不适用于仅在CASS规则5下持有客户资金的一般保险中介机构，以及在CASS 规则□下持有客户资金的债务管理公司同吋，该修改提议也不适用于以受托人公司身份 所接受的客户资金二、澳大利亚证券与交易委员会（ASIC）关于客户资金隔离澳大利亚证券及投资委员会ASIC就《零售客户资金法》中新增的报告规则发布了一份 咨询文件，该规则要求经纪商对其所持有的零售客户资金进行对账与报告工作今年3月份，澳大利亚议会通过了《国库法规修正法案》，即俗称的“零售客户资金法”， 将于2018年4月生效到目前为止，澳大利亚是世界上少有的几个允许零售经纪簡使用客 户资金用作运营资本甚至营销预算的国家，然而新法规将堵上这一漏洞，所有客户资金必须 充分隔离托管，经纪商不得挪用客户资金。

ASIC希望通过制定该报告规则来提高交易的透明度和帮助确认客户资金真正地被隔离 ASIC提出的拟议规则主要包含以下两个层次：1. 每R对账：AFSL持牌人必须每日对其记录的客户资金数额与账户中实际的金额进行对 账如果持牌人不能按照客户资金报告规则执行对账，或者与规则存在差异，必须及时通知 ASICo2. 月度和年度报告：AFSL持牌人必须在每个月结束后的10个工作日内向ASIC报告， 并完成相应的对账与汇总工作ASIC计划于2017年8月8日完成意见的收集和评估，并于10月公布最终决议新的 报告规则将于2018年4月4日，与《零售客户资金法》同日生效三、塞浦路斯证券和交易委员会（CySEC）关于低杠杆和赠金等应该说塞浦路斯是零售外汇经纪商最活跃的国家之一，外汇行业也是该国经济增长的主 要推动力尽管此前行业人士普遍认为该国监管力度较弱，但塞浦路斯证券与交易委员会 （CySEC）却率先针对零售外汇行业打出监管重拳CySEC于2016年11月30日正式公告：禁止塞浦路斯投资公司（CFI）向客户提供任何 形式的赠金营销活动；默认最高杠杆比例为50： 1；要求所有CIFs必须当天处理客户岀金巾 请。

CySEC发布公告称，CIFs必须禁止使用赠金等手段来鼓励零售客户交易复杂投机产品, 因为公司很难以诚信、公平和专业的态度使用这类营销手段，因此不利于保护客户利益目 前很多CySEC监管下的经纪商都将交易杠杆下调至50:lo2017年5月4日，CySEC就CIFs在第三国的投资自由发布公告，要求这些公司在第三 国提供投资及其附属服务或者进行投资活动吋，必须评估其现有的第三国护照并依法获得当 地相关部门的正式授权5月31日之前，CIFs必须向CySEC提交其董事会决定遵守上述要求的确认函以及CIFs 从事投资活动的第三国名单CySEC指出，CIFs应当全力配合并保证遵守公告的要求，否则CySEC将对不合规行为进 行必要的行政制裁或者限制CIFs在第三国的投资活动除了上述三家主要的监管机构外，其他监管机构也发布了一些较小的政策调整，美国全 国期货协会于今年3月份启动了新的外汇经纪商透明度规定新西兰金融市场管理局4月份发布声明耍求自2017年12月开始，岀售短期衍生品的业 务（清算时间在3天内）的公司，无论其来自新西兰本土还是海外，都需要在该国获得许可 FMA表示，目前还未持牌的公司应当在2017年8月1日前提出牌照申请。

法国、比利时、德国等欧盟国家也在近一年发布一些外汇新规，包括针対零售外汇及差 价合约做出一些措施；另外禁止二元期权交易等。