长安汽车年度报告分析PPT-11P
11页1、长安汽车年度报告分析 主讲人:徐明磊 0310250046月 2日,一位名叫 “ 飞雪漫天 ” 网友的一篇文章 七大质疑:但愿长安汽车业绩是真实奇迹 (又名 七问长安 )于某财经网站刊出,3日,被新浪等网站转载。 在该文中,飞雪漫天把尖锐问题一股脑抛向长安汽车,并且经由网络公之于众,丝毫不亚于引爆连环炸弹。 6月 5日,迫于证监会的压力,长安汽车申请临时停牌,并刊出澄清公告,对飞雪漫天的质疑作出回应。 案例背景 案例思路 在本案例中,由长安汽车 2002年度报告引起的争论至今没有停止,但是有关人员对于财务报表分析的思路和方法值得借鉴: 第一步:年报的基本财务数据 基本财务数据非常好 为什么? 第二步:公司业绩的发展趋势是否合理? 有异常发展的趋势 毛利率、销售收入、营业费用 第三步:重要项目的比例结构和相互关系是否合理 有异常现象 财务费用、银行存款和短期借款、销售子公司的资产和负债关系等 第四步:这些不合理后面是否可能意味着一些问题 可能通过巨额冲销费用来虚增利润、子公司资不抵债等 2002年年度报告主要数据解读 指标 2002年(百万) 2001年(百万) 变动 (%) 主营业务收
2、入 9884 7332 +利润 835 160 +422 总资产 8702 6636 +东权益 3301 2574 标 2002年 2001年 变动 (%) 每股收益(元 /股) 23 每股净资产 (元 /股) 股经营活动产生现金净额(元 /股) 13 净资产收益率 (%) 07 长安汽车 2002年年度报告业绩极佳,事实真的如此吗? 七问长安 对于长安汽车的 2002年年报,有关人士提出 7个问题: 1、第四季度奇迹从哪里来? 利润上升,销售收入下降 2 0 0 2 年半年度、第三季度和第四季度利润比较(单位:百万)月 79月 1012月2 0 0 2 年半年度、第三季度和第四季度主营业务收入比较(单位:百万)41653244247501000200030004000500060007000800090001000016月 79月 1012月长安汽车的解释是 ( 6月 6日) : 公司在前三季度累计提了 30600万元的销售补偿费,用以支付给销售商作为降价补偿和兑现折扣折让。第四季度, 2002年的销售形势已经明朗,不需再计提销售补偿费;同时公司收购长安集团所属 146家销售分子公司
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