(报刊)国信行业-报刊转型专题研究:优选报业转型的排头兵
24页1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业 研究 证券研究报告 深度报告 平面媒体 报刊转型 专题研究 中性 (维持评级) 2012 年 04月 11 日 一年该行业与 沪深 300 走势比较 0 81 31 1 1 1 A - 1 1 1 1 F - 1 2平面媒体 沪深300相关研究报告: 图书出版行业深度研究:数字版权,图书市场新“蓝海” 2011图书出版:体制改革驱动行业整合 2009 证券分析师:陈财茂 电话: 010 券投资咨询执业资格证书编码: 系人:刘明 电话: 010 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。 行业专题 优选报业转型的排头兵 似同而异的产业格局 对比中美两国报刊业的发展周期,中国报刊业正迈入成熟期,广告收入和发行量增速正在放缓,报纸种类也趋于稳定,伴随着中国未来 20 余年的城市化,报纸行业的成熟期将显得持续而漫长,而不同于美国报纸已经走向衰退。 创新商业模式拓展增长路径 参照美国报刊业转型探索,我国报刊业
2、可在四方面拓展增长路径: ( 1)整合印刷、发行和广告等环节,提高主营业务的毛利率;( 2) 依托新闻采编优势,发展新媒体业务,包括在线新闻网站、网络广告和手机报等;( 3)核心业务纵深发展,在原有印刷、发行和广告等业务基础上横向拓展,印刷业务发展商印和 ,发行业务发展物流配送和电子商务,广告业务向户外拓展或代理其它报纸广告;( 4)外延式发展增加规模,抓住文化体制改革机遇,以兼并收购形式壮大规模。 文化体制改革驱动产业整合 我们认为, 拥有雄厚资金实力的龙头企业将寻求兼并收购提 高市场份额和竞争力,这也是目前政策所支持的,预计报刊产业兼并重组的案例将会增多。 平面媒体有大融合可能,即 出版集团与报业集团存在进一步融合的可能性,原因包括:( 1)两个集团同属于出版局管理;( 2)发行、纸张采购、印刷等存在很大的协同效应。 投资建议:博瑞传播 +浙报传媒 我们认为,报刊行业最优的选择是有长期投资价值、持续盈利不断改善和拥有扩张战略的公司,推荐的投资标的是 博瑞传播和浙报传媒。 博瑞传播 在多项业务积极拓展 ,今年 2 月刚收购一家海南户外广告公司, 我们认为,今年还将收购至少一家户外广告
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