《国际商务》-中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析

1、装 订 处南开大学现代远程教育学院考试卷 2019年度春季学期期末(2020.2) 国际商务主讲教师： 张兵一 、请同学们在下列（15）题目中任选一题，写成期末论文。1、2017年中国企业对外并购的成功案例分析2、特朗普政府减税对中国企业国际经营的影响研究3、中国企业国际经营的成功案例研究4、国外企业国际经营的成功经验及案例研究5、中国企业对外直接投资的现状和发展前景分析6、中国企业遭受国外“双反”措施的现状及影响分析7、“一带一路”建设对中国企业国际经营的影响案例研究8、中国企业国际经营方式选择的影响因素研究9、2017年中国对进口商品实施反倾销措施的案例分析10、中国经济“新常态”对企业国际经营的影响研究11、中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析12、中国企业国际经营与国内经营相互促进的成功案例研究13、跨境电商发展特点、影响及趋势分析14、自由贸易试验区的建立对企业国际经营的影响案例分析15、2017年人民币汇率波动对企业国际经营的影响案例研究二、论文写作要求论文题目应为授课教师指定题目，论文要层次清晰、论点清楚、论据准确；论文写作要理论联系实际，同学们应结合课堂讲授内容，广泛收

2、集与论文有关资料，含有一定案例，参考一定文献资料。 三、论文写作格式要求：论文题目要求为宋体三号字，加粗居中；正文部分要求为宋体小四号字，标题加粗，行间距为1.5倍行距；论文字数要控制在20002500字；论文标题书写顺序依次为一、（一）、1. 。四、论文提交注意事项：1、论文一律以此文件为封面，写明学习中心、专业、姓名、学号等信息。论文保存为word文件，以“课程名+学号+姓名”命名。2、论文一律采用线上提交方式，在学院规定时间内上传到教学教务平台，逾期平台关闭，将不接受补交。3、不接受纸质论文。4、如有抄袭雷同现象，将按学院规定严肃处理。 题目：中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析目录摘要.3一 跨国并购的概念.4二 跨国并购的动因.4三 跨国并购的风险.4四 跨国并购的风险应对.6五 跨国并购的优势分析.7六 跨国并购的劣势分析.7结论.8参考文献.9摘要随着全球化步伐的加快、国际竞争的加剧和中国企业的崛起，中国企业跨国并购和资产重组活动日益频繁。TCL 并购汤姆逊，上汽并购韩国双龙汽车，联想集团并购IBM的PC业务。2005年中国企业更是迎来跨国并购的新高潮，上半年中国企业以跨

3、国并购方式进行对外投资的总金额同比增长182.5%，占同期对外投资总额的80.6%。2005 年10 月中石油41.8 亿美元收购PK 公司，成为迄今为止中国企业最大的海外并购案，中国企业的跨国并购也成了世界性话题。通过分析中国企业跨国并购战略的优势与劣势，有助于我们更清晰的找准自身定位和发展方向，就我国企业进行跨国并购提出一些对策建议。关键词：跨国并购； 优势； 劣势；对策；一 跨国并购的概念跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。主要分为：横向跨国并购，直购与间购几种类型。二 跨国并购的动因（一）国际经济形势和资本流动格局的变化为外资并购创造了绝佳的发展契机。随着世界经济陷入低谷，国际资本流动的热潮也明显降温，但从国际资本流动的结构调整来看跨国并购并仍是跨国公司最主要的投资方式，新兴市场的资本流入不断增加，跨国并购浪潮迭起。（二）外资并购的政策体系和法律框架的不断完善为跨国并购的快速发展

4、提供了有效的制度安排，也因此加速了并购的趋势。(三)跨国并购之所以是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式，就在于它具有许多“绿地投资”所不同的效应，这些效应主要表现为:1.时差效应，即通过跨国并购能更加快捷地向另-国市场渗透。 投资新建一家企业往往涉及到谈判、审批、动工建设、安装调试等多个阶段，手续繁杂，耗时较多，而并购由于是购买一个现成的企业，所需的时间相对来说要少得多。2.成本效应，以更低成本地进入另- -国市场。表现为能降低进入壁垒及生疏环境的存在所造成的进入成本和经营成本。3.竞争效应，通过跨国并购能更有效地减少竞争，提高自身的竞争力。三 跨国并购的风险（一）政治风险我国企业跨国并购必然涉及到资本或者其他资产对其.他国际或地区的转移，而各国对于海外投资、资产投资等的保护政策、市场准入要求，管理规范等都有一定差异。例如，中石油在对中东地区进行石油开采的投资时，中东发达国家,或主要产油国对石油行业的保护非常高，中石油公司最终因为不能打破中东市场行业壁垒而无法有效进行投资。（二）市场风险目前我国企业跨国并购的投资结构存在一定的不合理性，包括其地区结构、产业结构、地区结构等。而在目

5、前我,国企业跨国并购中投资产业较为集中，例如2004到2015年采矿领域的并购案很多，甚至在2015年3月国家电网出资数亿元并购智利铜矿。然而，智利国内政治与经济不稳定，这个跨国并购案到目前仍处于搁置状态，未来还有很多不确定因素，将会进一步加大其市场风险。（三）管理风险我国企业跨国并购中综合管理能力存在缺陷，导致我国:企业的跨国并购处于相对较低的水平和规模，并且导致部分结构性问题。而文化差异、管理理念的不同，都会影响企业跨国并购后对新企业的管理是否顺利、管理绩效是否符合预期目标等，对企业并购成败影响很大。在中铝与力拓合作的并购案中，并购最终失败，关键就在于中国企业没有非常准确地对并购标的的核心管理理念、管理思路等进行分析与适当接收，完全中式的管理思想复制导致合作无法持续。（四）经营风险我国企业的经营管理中，存在一-定的不利于跨国并购经营发展的问题。其根本在于，我国企业的产权结构不合理，产权明晰程度不高，现代化企业制度建立深度不足。企业经营活动无法完全以市场为导向，在内部利益的渠道下，其经营战略可能出现为少数人利益负责，而忽视投资风险控制的问题。例如，吉利并购沃尔沃是近年来我国跨国并购案

6、件中备受关注的典型代表，而吉利成功获得沃尔沃控制权后，在跨国经营方面却出现了较大风险。(5) 技术风险技术创新能力受到许多因素的影响，当前我国企业的技术投入较低、人才不足、自主创新能力有限，最终形成其跨国并购中较低的参与技术含量较高且盈利较高的领域，对其长期发展不利。例如，中国电子信息产业集团有限公司在2010年开始加大对德国市场的投资,希望借助德国的高端技术人才提升企业的技术创新和发展能力。但是，由于该企业本身的技术人才不足、缺乏有效的自主创新环境，在对德国的投资中，并不能很好的吸引和留住人才，最终其市场目标也没有很好的实现。四 跨国并购的风险应对(一)完善跨国并购政策及法律发挥法律效果引导我国跨国并购中的相关问题的解决，就必须着力建设独立和完整的法律体系，约束跨国并购的相关要求，避免企业的盲目跨国并购。强化对国际相关法律的学习，完善我国相关法制与国际接轨，进而以更完善的法律体系保护我国企业跨国并购中的合法权益。(二)准确分析和适应市场做好目标市场的需求分析、战略定位分析，强化并购标的在目标市场的影响力、优势与劣势，进而做好后续并购整合准备工作，为并购绩效的提升奠定基础。(三)强化跨

7、文化管理我国企业的综合管理能力等对于企业的跨国并购有着重要的影响。我国企业在跨国并购周末能够需要更多的重视管理能力的提升，形成与国际接轨的全面管理体系，进而促使企业的跨国并购能够打破传统的国内遥控，实现国际市场上得独立管理和高效管理。(四)注重经营战略调整与改进企业实践跨国并购必须重视独立品牌战略，促使企业跨国并购中能够更好的提升企业的品牌影响力，进而促使企业更好的提升国际市场竞争优势，取得更好的国际竞争地位。强化对并购标的各项资源的整合与利用，尽可能发挥新资源优势，提升并购后主体的战略竞争力。(五)留住人才并强化技术创新我国企业跨国并购中要开展自主创新，注重外部吸收和内部培养相结合，既要注重外部优秀研发人才的引进，又要注重企业内部有潜力的人才的发掘和培养。五 跨国并购的优势分析中国企业跨国并购在企业跨国经营的进入、运营和发展诸阶段都为企业创造了有利条件，是企业扩大海外投资,推进跨国经营的有效方式。中国跨国并购之所以成为一种趋势，有其内在动力原因或者说有其存在的优势:（一）我国企业20多年的快速成长和积累随着改革开放和国际化步伐的加快，中国企业依托巨大的国内市场发展起来,并逐步向国际市

8、场拓展。在改革开放中，我国已经形成了一批有强大竞争力的大中型跨国公司或企业集团，具有把雄厚资本、先进技术和规模经济效益融为-体的组合优势，部分企业具有同国外企业一较高下的实力。(二)我国企业在部分产业中有一定的比较优势或垄断优势我国在国际分工体系中处于中低端位置，但长时间形成的某些传统技术、某些已趋成熟和稳定的大量中间技术和部分高精尖技术都接近、达到甚至超过发达国家水平。(三)我国部分企业的本与融资优势目前我国企业跨因并购行业主要分布在制造业、商务服务业及采矿业等产业,实施跨国并购的企业也主要为国有资源型企业、国有大中型企业以及大型民企。前两类关系到国计民生以及国家战略，因此政府的支持力度较大，使得它们有能力进行大规模的跨国并购。大型民企也大都成功上市甚至海外上市，有利于从国内国际金融市场获得并购资金。(四)信誉和品牌优势中国三大石油公司都以“中国”冠名，作为国有控股骨干企业，其信誉和品牌优势十分明显，其它国有资源型企业也基本类似。除此之外的跨国并购企业品牌虽不及上述企业，但在某一领域内竞争优势明显，在国内甚至国际市场也享有一定声誉。五 跨国并购的劣势分析虽然我国企业进行跨国并购时拥有很多优势，但其劣势也是不容忽视的。(一)部分企业规模相对较小，经营绩效不高中国企业由于发展的时间较短，资本规模还不够大，目前具有行业优势企业的经营规模与外国同类企业相比存在明显差距。即使如联想、TCL这种在国内规模较大的企业在面临跨国并购时也显得规模不够。(二)缺乏跨国并购经验尽管跨国并购规模在不断攀升,但并没有出现操作性极强并值得借鉴的经典案例。面对拥有长期丰富经验的国外资本运作高手，中国企业往往在投资组合策略、资本结构、资本运营等方面显得稚嫩的多，容易造成投资价值评估不当、并购成本过高、效益不好的后果，影响中国企业跨国并购战略的实施。

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