1、贵州财经大学商务学院财务分析实验报告培养单位 贵州财经大学商务学院 专 业 2011级 会计 姓 名 题 目 贵州益佰制药（） 指导老师姓名 实验日期 贵州益佰制药股份有限公司财务分析报告一公司简介公司简称益佰制药股票代码总股本36064.30万股流通股35591.02万股发行日期2004-03-08上市日期2004-03-23所属行业中药材及中成药加工业所属地区贵州所得税率15.00%法人代表窦啟玲联系人汪志伟主承销商渤海证券有限责任公司公司地址贵州省贵阳市白云大道220-1号邮政编码公司电话0851-8223公司传真0851-电子邮箱公司网址经营范围胶囊剂、小容量注射剂、洗剂、栓剂、合剂、片剂、颗粒剂、糖浆剂、冻干粉针剂（含中药提取）；本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品除外）；经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需要的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品除外）；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；中药材种植及养殖项目投资；农产品销售（除专项）；中药材市场信息咨询服务；保
2、健食品研发及信息咨询服务（以上经营项目涉及行政许可的，须持行政许可证经营）。主要产品克咳胶囊、艾迪注射液、复方斑蝥(康赛迪)胶囊、银杏达莫(杏丁)注射液公司介绍 公司是经贵州省黔府函2000785号文件批准，于2000年11月28日，由窦啟玲女士、叶湘武先生、朱岳兴先生、岳巍先生、甘宁先生、庞骏先生、郎洪平先生、刘华先生、简卫光先生九位自然人和哈尔滨晓升广告有限公司一位法人作为发起人，依公司法和有关法律法规的要求，整体变更设立的股份有限公司。原“贵州益佰制药有限责任公司”的资产和负债由变更设立的“贵州益佰制药股份有限公司”承继。二行业特点：项目行业板块主行业归属行业板块列表标准行业中药材及中成药加工业医药制造业标准行业列表ICB行业制药医药与生物科技行业板块列表地区贵州-地区列表概念板块股权激励-概念板块列表贵州益佰药物研究有限公司。注册资本 3,000.00 万元，经营范围：新药的研究及其技术和产品的转让，专利技术转让，技术咨询及服务。2012 年底，该公司总资产 2,934.87 万元，净资产 2,934.09 万元，2012 年度实现净利润-10.40 万元。 公司一直以来始终专
3、注于肿瘤、心脑血管和呼吸类药品的生产与销售。围绕公司发展战略，在产品聚焦、营销团队、营销模式和品牌影响等方面，形成了公司自有的核心竞争力。产品聚焦的优势肿瘤和心血管是公司聚焦的市场，近几年来公司的收购兼并及其他合作方式都围绕这两大领域进行。公司产品组涉及中成药、化药和生物药，组内产品契合度高。肿瘤产品组聚积 5 大产品,心血管产品组聚积 6大产品，产品市场潜力广阔。十多年的产品聚焦，积累了有效的市场终端、专家和医生，目前产品覆盖全国 1,100 余家主要的三级医院，2,000 多家二级医院，600 多家一级医院和 5,000 多家其他医院。营销的优势。公司一直坚持学术推广营销策略。公司的学术推广，已经得到肿瘤和心血管领域的专家、医生和专业团体的高度的认同，形成了较高的品牌。在肿瘤界，提高患者生存质量的概念和艾迪注射液、康赛迪胶囊已经产生高度关联；公司营销团队有明确的专业划分，稳定的业务骨干，业务代表专业知识强，非常了解医生的用药需求。学术推广的营销模式和专业化的营销团队，有利于公司产品的推广和销售。品牌的优势公司把品牌建设作为发展战略的重要组成部分。目前公司总发明专利授权 114 件，
4、申请保护集中在抗肿瘤、心血管、止咳、妇科和保健品领域，申请保护类型为工艺、质控、处方、用途和产品等。 益佰、做足益佰、克刻已在 39 个国家和地区办理国际注册。公司主要产品克咳胶囊为国家二级中药保护品种。艾迪注射液为秘密级国家秘密技术、国家中药二级保护品种，为国家高等级医学教材中药抗肿瘤首选用药。银杏达莫注射液为国内心血管领域银杏达莫制剂第一品牌，拥有三项国家专利的原研产品。公司连续 7 年荣获中国制药工业百强名单。公司的品牌及在肿瘤、心血管、止咳用药领域的良好声誉.贵州益佰制药股份有限公司2012年年度报告摘要主导和领先地位.规模的优势公司拥有国内规模较大的中药材提取生产线；拥有小容量注射剂、大容量注射剂,冻干粉针剂、胶囊剂、糖浆剂、颗粒剂、片剂、合剂、滴丸、栓剂等二十多条通过国家 GMP 认证先进的生产线，配备有国际先进水平的自动灯检机、超高效液相色谱-质谱联用仪、近红外快速检测仪等尖端设备，具备较强的生产能力。公司目前的主要产品有克咳家族系列、艾迪注射液、银杏达莫注射液、注射用洛铂、复方斑蝥胶囊、理气活血滴丸、前列癃闭通颗粒等众多优势品种。在这些已形成企业优势系列产品中，复方中药
5、针剂艾迪注射液和复方斑蝥胶囊为双相抗肿瘤新药，其中艾迪注射液的研究已达到基因水平;第四代银杏制剂-银杏达莫注射液，是心、脑血管及外周循环障碍的有效治疗药物，它的面世为广大的心脑血管病患者带来了福音;注射用洛铂是国家一类新药，第三代铂类抗肿瘤药物，相对其他铂类，其毒性较低、耐药性较小。理气活血滴丸则是独家原研苗药，是治疗心血管疾病的一线用药，具有极大的市场潜力。三发展前景分析： 益佰制药（）主要从事中药处方药、OTC、普药、医疗服务、原料药、卫生护理等。其中处方药的销售额约占公司销售收入的75%以上。近年来，公司处方药产品除06年因医药全行业整体调整，销售收入出现短暂下降之外，多年来一直保持超过20%以上的增长。艾迪注射液是公司中药类抗肿瘤处方药的独家产品，约占处方药收入60%。艾迪占据国内中药抗肿瘤领域首位，目前履盖全国700多家三甲医院，销售收入年增长率在30左右。口服剂型复方斑蝥胶囊，年增长40以上，全年有望过亿。在销售策略上，公司计划在努力拓展三级医院销售的基础上，将艾迪德销售向3100多家二级医院覆盖。公司的非处方药以呼吸类中成药产品为主，主要产品为克咳系列，其在我国镇咳药市场
6、中具有领先的份额，也是公司发展之初的重要支柱产品。为了扭转OTC销售的下滑，公司计划通过减少广告投放，将资源配置到空白终端和商业的覆盖上，实施处方药和OTC两条腿走路的战略思路，提升OTC的终端控制能力，争取用三年时间完成营销模式转变。上海证券分析师赵冰预计公司09-10年每股收益0.50元、0.64元，对应动态市盈率为37.52倍和28.97倍。公司所处中药板块的PE中值为09年41.18倍，10年33.55倍，公司PE估值相对偏低。看好未来的发展前景，给予“跑赢大市”评级。四 报表分析（1）贵州益佰制药共同比利润表贵州益佰制药共同比利润表项目201020112012一、营业收入111减：营业成本0.0.0.营业税金及附加0.0.0.销售费用0.0.0.管理费用0.0.0.勘探费用财务费用0.0.0.资产减值损失0.0.0.加：公允价值变动净收益投资收益0.-0.0.其中：对联营企业和合营企业的投资收益影响营业利润的其他科目二、营业利润0.0.0.加：补贴收入营业外收入0.0.0.减：营业外支出0.0.0.其中：非流动资产处置净损失0.1.20E-050.加：影响利润总额的其他科目三
7、、利润总额0.0.0.减：所得税0.0.0.加：影响净利润的其他科目四、净利润0.0.0.归属于母公司所有者的净利润0.0.0.少数股东损益0.0.0.五、每股收益（一）基本每股收益3.75E-103.94E-104.13E-10（二）稀释每股收益3.75E-103.94E-104.13E-10从贵州益佰制药共同比利润表，可以得出以下结论：（1）从2010年至2012年连续三年，益佰制药营业利润占营业收入的比重均在百分之15左右，营业利润占营业收入的比重在增加，但浮动不大。其利润主要来源为盈利利润。（2）可以看到益佰制药营业外收支所占比重非常低，其利润主要构成为营业利润。从总体看，益佰制药的利润质量较低。（3）营业成本在营业收入所占比重为百分之20左右，高于营业利润，说明其成本控制不怎么理想，有待提高。从表中可以看出益佰制药营业外收支所占比重相对较低，说明其利润的构成主要是营业利润。从2010年到2012年成本在降低，营业利润在上升，说明益佰制药的经营管理都在提高。（4）益佰制药连续三年的期间费用整体结构变化不大，但销售费用所占比重较高，且2011年就比2010年上升了0.9个百分点，说明益佰制药在竞争较大的药品市场花费了较高的广告宣传费，连续三年的销售费用都占了50%左右。说明公司还处在大量宣传的阶段。（5）从表中可以看处益佰制药属稳定的发展，各方面的管理有待完善，公司的治理水平有待提高。贵州益佰制药利润表定比趋势分析表 益佰制药利润表定基比趋势分析 (以2010年为基期年度)项目2010年2011年2012年一、营业收入11.1.减：营业成本10.1.营业税金及附加11.1.销售费用11.1.管理费用10.1.勘探费用财务费用11.1.资产减值损失10.0.加：公允价值变动净收益投资收益1-0.0.其中：对联营企业和合营企业的投资收益影响营业利润的其他科目二、营业利润11.1.加：补贴收入营业外收入11.2.减：营业外支出10.0.其中：非流动资产处置净损失10.0.加：影响利润总额的其他科目三、利润总额11.1.减：所得税14.4.加：影响净利润的其他科目四、净利润11.1.归属于母公司所有者的净利润11.1.少数股东损益11.4.五、每股收益（一）基本每股收益11.1.（二）稀释每股收益11.1.备注
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