报表分析-作业3.doc

《财务报表分析》作业三（苏宁）获利能力分析一、获利能力的基本概念（一） 含义、分类1、 获利能力的含义获利能力是指企业赚取利润的能力从企业的角度看，获利能力可以用两种方法评价: 一种是利润和销售收入的比例关系另一种是利润和资产的比例关系利润一般是指收入 扣除费用后的剩余扣除的费用项目范围不同，会得出不同含义的利润利润依扣除费用项 目的范围不同，划分为毛利、息税前利润、利润总额、税后利润等根据不同的利润，可以 计算出不同的销售利润率，它们有着不同经济意义2、 获利能力分析的分类分为三部分：① 获利能力基础分析（以营业收入为基础）② 资产获利能力分析（以资产为基础）③ 股东投资回报分析（以股东投资为基础）（二） 获利能力基础分析（以营业收入为基础）的衡量指标的定义和公式1、 销售毛利率所谓销售毛利，是指主营业务收入与主营业务成木之差销售毛利的计算有绝对数和相 对数两种方式绝对数方式即计算销售毛利额，相对数方式即计算销售毛利率，计算公式分 别如下：销售毛利额=主营业务收入一主营业务成本销售毛利额销售毛利率= X100%主营业务收入可见销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，表示每百元主营业务收入中获 取的毛利额。

销售毛利率是企业获利率的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的 能力越强，企业的获利能力也就越高2、 销售净利率销售净利率：是指净利润占主营业务收入的比率，表明企业每百元主营业务收入中获 取的净利润额通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改 进经营管理，提高盈利水平计算公式如下：销售净利率=（净利润十主营业务收入）X100%3、 主营业务利润率主营业务利润率：即营业利润率，是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业主营业务收入的净获利能力计算公式如下:营业利润率=营业利润主营业务收入xlOO%公式中：营业利润=主营业务利润+其他业务利润一资产减值准备一营业费用一管理 费用一财务费用三）资产获利能力分析（以资产为基础）的主要衡量指标的定义和公式1、 净资产收益率净资产收益率：也称权益报酬率、权益净利率是净利润与平均净资产（所有者权益） 的百分比，计算公式如下：净资产收益率=（净利润一平均净资产）X100%（注：公式的分母“平均净资产”，也可以使用“年末净资产”）2、 总资产收益率总资产收益率：也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平 均资产总额的比率。

它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力 的重要指标计算公式如下：总资产收益率=收益总额平均资产总额xlOO%公式中：收益总额二税后利润+利息+所得税（注：公式中的“平均资产总额”是指期初资产总额与期末资产总额的平均数）（四）股东投资回报分析（以股东投资为基础）的衡量指标的定义和公式1、净资产收益率净资产收益率亦称所有者权益报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比该指标 是表明企业所有者权益所获得收益的指标其计算公式为：净利润净瓷产收益率= X100%平均所有者权益式中，净利润应为税后净利，因为它才反映了净资产的所得额所有者权益也就是企业的净资产，在数量上关系是：所有者权益=资产总额一负债总额=实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）4-2净资产收益率是立足于所有者总权益的角度来考核其获利能力的，因而它是最被所有者 关注的、对企业具有重大影响的指标通过净资产收益率指标，一方面可以判定企业的投资 效益；另一方面体现了企业管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是 所有者考核其投入企业的资本的保值增值程度的基本方式。

2、每股收益每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率它反映了某会计年度内企业平均 每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度因此只有普通股才计算每 股收益其计算公式为：每股收益=（净利润一非经常性损益）一总股本每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标具有引导投资、增加市场 评价功能、简化财务指标体系的作用：① 每股收益指标具有联结资产负债表和利润表的功能② 每股收益指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益数量③ 每股收益还是确定企业股票价格的主要参考指标3、每股经营现金流量每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标其计算公式为：每股经营现金流量=xlOO%经营活动现金净流量-优先股股利发行在外的普通股股数该指标所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量 指标越高越为股东们所乐意接受4、 市盈率分析市盈率是市价与每股盈余比率的简称，也可以称为本益比，它是指普通股每股市价与普 通股每股收益的比率其计算公式如下：普通股每股市价市盈率= 普通股每股收益市盈率是投资者衡量股票潜力、藉以投资入市的重耍指标。

但是市盈率高低的评价述必 须依据当时的金融市场平均市盈率进行，并非越高越好或越低越好5、 市净率分析市净率是普通股每股市价与每股净资产的比例关系其计算公式如下：每股市价市净率=每股净资产式中，每股净资产是指股东权益总额减去优先股权益后的余额，与发行在外的普通股股 数的比值，也称为每股账面价值其计算公式为：股东权益总额一优先股权益每股净资产= 发行在外的普通股股数由于每股净资产是根据历史成本数据计算的，在投资分析中我们只能有限度地使用每股 净资产指标市净率小于1,表明这个企业没有发展前景；反之，市净率则会大于1,表明 投资者对股票的前景感到乐观市净率越大，说明投资者普遍看好该企业，认为这个企业有 希望、有足够的发展潜力二、苏宁获利能力的分析获利能力的分析主要进行利润率的趋势分析和利润率的同业比较分析从以上公式计算 出三九医药公司的各项利润率指标如下表：表01获利能力指标2013年零售行业上市公司 平均值2013年度2012年度2011年度①获利能力基础分析主营收入毛利率0.150.180.22主营收入净利率0.030.05主营业务利润率（%）②资产获利能力分析净资产收益率（扣除，加权平均）0.090.010.090.22总资产收益率（%）③股东投资回报分析净资产收益率（扣除，加权平均）0.010.090.22基本每股收益（扣除）0.370.040.340.66每股经营活动 现金流量净额0.300.720.94（一） 历史比较（趋势分析）2011-2013年，公司的主营收入毛利率、净资产收益率、每股收益、每股经营活动现金流量 净额等均逐年大幅下降，说明公司的获利能力快速恶化。

二） 同业比较2013年，公司的主营业务利润率、净资产收益率均大幅低于同行业平均值，说明公司的 获利能力很弱三、 苏宁获利能力分析的总结2011-2013年，公司的主营收入毛利率、净资产收益率、每股收益、每股经营活动现金 流量净额等均逐年大幅下降2013年，公司的主营业务利润率、净资产收益率均大幅低于 行业平均值，说明苏宁公司的获利能力很弱，亟待改善四、 说明1、 通过互联网上百度、新浪、广发证券等查阅了大量资料，确定了上市公司2013年零售行 业的财务指标2、 通过苏宁股份有限公司的官方网站查阅了公司的有关资料。