清水源-诺亚1期证券投资基金详情.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,清水源,-,诺亚,1,期证券投资基金,2,目录,摘要,产品要素,团队介绍,(people&parent),产品业绩,(performance),投资策略,(portfolio&strategy,）,投研流程,(process),摘要,产品管理人：,深圳清水源投资管理有限公司,成立于,2011,年,10,月，,中国基金业协会特别会员目前管理规模,20,亿,投资风格：追求有壁垒的成长型企业,，,波段操作、动态优化,，,产品业绩与风控得到市场持续检验和认可投资经理：,张小川，清水源执行董事，多年公募基金的研究和投资经验，动态判断企业价值，擅长自下而上精选个股，个股的,alpha,收益明显投资经理历史业绩：,张小川先生,2011.11-2015.4,任清水源,1,号基金经理，所管私募产品近,3,年的,绝对收益率高达,593%,；,2011,年成立清水源以来，在震荡市、下跌市和牛市环境中表现突出，产品净值展现出远超大盘的独立走势；,清水源,1,号自,2011.11,成立以来（截至,2015,年,4,月,20,日）,累计净值,7.72,，同期,超越沪深,300,指数,596.65%,；,近三年业绩阳光私募排名,3/699,，今年以来排名,21/1700,.,旗下其他产品均有不俗表现（详细见后文）,产品风险：,二级市场股票投资系统性风险，管理人,2014-15,年业绩非常出色，客户对于超额收益的预期需要严格管理，二级市场投资需要理性预期年化收益。

团队介绍,PEOPLE&PARENT,公司历史,2011.10,，,1000,万,深圳清水源投资管理有限公司于,2011,年,10,月在深圳注册成立，注册资本为,1000,万元,中国基金业协会的特别会员,7,期,清水源已成功发行并管理,7,期权益类产品，总管理规模在,20,亿左右，产品业绩表现和风控能力得到市场的持续检验和认可，经历了牛市、震荡市以及结构分化型市场的考验，,近三年投资收益排在市场的,前,3,名,团队属于正规军,团队成员中,7,人出身于公募基金；,4,人有证券公司从业经历；,2,人曾分别任职于发改委、国家审计署；核心人员投资经验最长达,20,年,集体决策，策略灵活,公司的投资决策方式是投决会成员集体决策，成员间能,互补优劣，实现优化配置,；,不设股票池，经投委会通过的配置方案直接执行，,组合构建灵活，有利于把握投资机会,投决会成员,陈述,股东代表,中国人民大学投资经济系毕业，是中国首批专业学习证券投资的人员,2007,年起任诺安基金研究部总监，与公司总裁、投资总监一起组成三人的诺安基金投委会，掌管着诺安基金数百亿资金的投资布局，打造出当年诺安平衡、诺安股票等业绩突出的明星基金。

有长期政府工作背景，曾任职于深圳市建设投资控股公司资产管理部、深圳市政府体制改革办公室、深圳市发改委，具备宏观经济的大局观及政策洞察力张小川,投资经理兼研究总监,英国伯明翰大学经济系毕业，硕士学位，,8,年基金从业经验,曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位为诺安基金管理公司人才激励基金获得者6,黄晓昆,拟任总经理（处于缄默期）,曾任职于中山证券，担任副总裁核心成员,蔡秋彬,常务副总经理,毕业于英国纽卡斯尔诺森比亚大学，工商管理硕士，,7,年公募及创投公司从业经验,曾任职于中国工商银行股份有限公司、诺安基金管理有限公司、厦门建方禄润联营机构，先后担任区域经理、行业研究员、投研总监、总经理助理、副总经理等职务7,周秀萍,投资经理,毕业于中国人民大学，经济学硕士，,15,年证券从业经验,曾任职于中华人民共和国审计署先后任北海国投深圳证券营业部总经理，北方证券公司深圳营业部总经理，东方证券深圳红荔西路营业部总经理，和益民基金管理有限公司,(,深圳分公司,),总经理核心成员,林健标,投资副总监,英国,CASS,商学院,MBA,毕业，,11,年投资研究经验,曾任职于华西证券研究所，博时基金，诺安基金。

2008-2011,年担任基金经理期间曾管理诺安平衡（,2008.1-2011.4,）、诺安灵活配置（,2008.5-2010.6,）、诺安中小盘精选（,2010.4-2011.5,）三只公募基金，诺安平衡业绩排名前,60%,，后,2,只同类排名分别为,2/83,和,1/195,8,李高生,投资副总监,毕业于中国人民大学、复旦大学，经济学硕士，,8,年基金从业经验,曾任联想集团事业部经营管理总监，诺安基金管理公司投研部门非周期行业组主管为诺安基金管理公司人才激励基金获得者袁柱辉,风控总监,中国人民大学会计学专业毕业，,7,年证券分析师从业经验,历任清水源行业研究员、策略研究员、研究副总监、总经理助理、风控总监人员配备,9,姓名,职位,入职时间,研究分工,从业年限,陈述,股东代表,2011.11,大金融、地产、策略,10,年,周秀萍,投资经理,2011.11,15,年,张小川,副总经理兼研究总监,2012.03,机械、新能源、电力设备、汽车、轻工、建筑建材、军工,8,年,蔡秋彬,常务副总经理,2014.06,消费零售、纺织服装、交运,7,年,黄卫平,首席经济学家,2012.01,宏观、政策,冯福来,研究副总监,2014.10,TMT,7,年,李高生,投资副总监,2013.03,TMT,、化工、医药,8,年,袁柱辉,总经理助理兼风控总监,2013.05,TMT,、地产、环保,7,年,吴踊鑫,研究员,2011.11,食品饮料、有色金属等,8,年,陈冰,财务部主管,2011.12,颜晋,出纳,2013.09,郭宇,交易部主管,2011.11,7,年,李杰,交易员,2011.11,3,年,易智,市场部主管,2012.12,8,年,投研人员,组织架构,主要股东,:,吴静卿：持股,90%,张小川：持股,10%,产品业绩与归因,PERFORMANCE,清水源,1,号业绩,清水源,1,号,清水源,1,号成立于,2011,年,11,月,23,日，截至,2015,年,4,月,20,日，累计单位净值,7.72,，同期,战胜,沪深,300,指数,596.65,个百分点,，成立以来,年化收益率,82.13%,。

限制创业板比例不超过,10%,）,最大回撤,-15.93%,发生在,2012,年,4-8,月，同期指数下跌,14.55%,2012,年的熊市造成了清水源,1,号的回撤，回撤幅度和指数基本一致数据来源：,WIND,截止日期：,2015-4-20,清水源,旗下产品表现,数据来源：清水源官网,截止日期：,2015-5-4,产品名称,成立日期,存续年限,累计净值,存续期内收益率,同期沪深,300,涨跌幅,超额收益率,近,1,年累计收益率,近,2,年累计收益率,近,3,年累计收益率,今年以来收益率,成立以来年化收益率,清水源,1,号,2011/11/23,3.41,7.717,671.65%,73.29%,598.36%,310.39%,528.12%,376.03%,112.37%,82.13%,清水源,3,号,2012/12/28,1.00,1.204,20.37%,-5.77%,26.14%,-,-,-,-,20.37%,清水源优势,2014/8/29,0.61,2.465,146.46%,87.97%,58.49%,-,-,-,84.19%,334.85%,清水源创新,2014/10/31,0.44,1.793,79.30%,75.96%,3.34%,-,-,-,63.59%,275.74%,清水源成长,2014/12/8,0.32,1.539,53.90%,33.46%,20.44%,-,-,-,53.13%,288.29%,清水源,4,号,2014/9/30,0.53,1.948,94.80%,77.48%,17.32%,-,-,-,66.78%,255.24%,2013,2013,年重仓行业包括：房地产、机械设备、医药生物、轻工制造和计算机等，其中房地产、机械设备、计算机和医药生物收益贡献排名靠前，轻工制造贡献了部分负收益。

3,季度重仓中航地产，,4,季度重仓京能置业，均大幅获利2014,2014,年重仓行业包括：房地产、医药生物、公用事业和机械设备等，其中医药生物、房地产、轻工制造和机械设备收益贡献排名靠前2014,年轻度运用了杠杆基金,房地产,B,，提升了资金使用效率2014,年,11-12,月配置主要偏蓝筹，地产、保险和银行都有配置，抓住了年末的蓝筹股估值修复行情2015,2015,年年初投资组合基本处于满仓，配置相对均衡减配了前期涨幅较大的个股，同时增加家电、建材等地产产业链板块配置，未来看好的方向包括互联网、地产等板块清水源,1,号业绩归因,历史行业操作,2014,年,10,大贡献个股,清水源,1,号贡献,前,10,大,股票（仅依据,2014,年,1-10,月底持仓统计）,序列,名称,行业,持有时间,期间最低买入价,期间最高卖出价,最大浮,盈情况,1,海南海药,医药生物,2014,年,7-10,月,10.84,18.30,68.82%,2,莱茵置业,房地产,2014,年,1-2,月,3.40,4.75,39.71%,3,XXXX,房地产,2014,年,1-10,月,3.78,5.77,52.59%,4,天健集团,房地产,2014,年,4-10,月,6.88,8.88,29.05%,5,XXXX,房地产,2014,年,3-5,月,3.47,4.06,17.23%,6,XXXX,房地产,2014,年,5-7,月,2.89,3.68,27.34%,7,XXXX,房地产,2014,年,9,月,3.53,4.13,17.00%,8,珠江钢琴,轻工制造,2014,年,6,月,7.51,9.88,31.56%,9,华业地产,房地产,2014,年,1-2,月,3.49,4.95,41.83%,10,XXXX,交通运输,2014,年,8,月,4.01,4.62,15.21%,个股案例,1,海南海药（业绩高速增长期）,2014,年中报利润增速,59%,，前三季度利润增速,98%,，加速增长期买入,2014,年,7,月组合重仓海南海药，估算,2014,年业绩贡献,15%,以上。

个股案例,2,房地产,B,（灵活运用另类品种）,基于对房地产行业整体判断，利用分级基金杠杠效应,2014,年,9,月组合加入,LOF,分级基金,房地产,B,投资策略,PORTFOLIO&STRATEGY,价值是投资的基石，希望找到具有护城河的行业或企业采取灵活能动的操作方式，坚持波段操作和组合动态优化的投资策略清水源,投资策略,主动投资管理组合管理中，,买入股票的原则,股价远远没有反映其内在价值,企业未来将处于快速发展趋势中,股票价格至少有,30%,的上涨空间,主动投资管理组合管理中，,出售股票的原则,实现了买入时设定的营利目标,发现判断失误,股票价格比成本下跌,10%,触发止损机制,组合动态优化,利用券商分析师人脉和公募基金研究资源，及时跟踪机构观点和市场热点采取灵活能动的操作方式，坚持组合动态优化的投资策略，以获取持续快速增长的投资业绩,投资组合构建和调整,集体决策制，有投资机会就去投，没有条条框框进行限制,希望找到具有护城河的行业或企业,2014,年主要布局行业：房地产、医药生物、建筑工程、公用事业、电子、交通运输、机械设备等领域,组合内容每日评估,有更好投资标的就进行换股,跌幅超过风控线的个股及时止损（成本价下跌,10%,）,自,下,而,上,|,|,精选个股,动态调整,|,|,持续快。