2009-中国寿险行业研究报告.pdf

麦肯锡中国寿险行业研究中国寿险行业发展之道：中国寿险行业发展之道： 彰显长期储蓄和保障功能， 稳健发展成为中国 经济社会成长基石2麦肯锡中国寿险行业研究2009年7月彰显长期储蓄和保障功能， 稳健发展成为中国 经济社会成长基石中国寿险行业发展之道：4进入21世纪以来， 中国政府在全力保持经济持 续、 快速、 稳定发展的同时， 提出构建和谐社 会的发展思路， 并着手改革社会保障体系 在 这一过程中 ， 政府以促使公民得到尽可能完备 的社会保障为目标， 希望中国经济和社会发展 的成果最终能为全民所共享在中国建立和完善社会保障体系的过程中 ， 人 寿保险提供的长期储蓄和保障功能， 日益得到 政府和民众的认可 2005年， 麦肯锡公司发布 了题为 《积极发展寿险行业促进中国经济持 续增长及社会和谐稳定》 的第一期中国寿险行 业研究白皮书， 指出一个健康的寿险行业不仅 能够帮助民众进行长期储蓄为退休做准备， 帮 助民众应对死亡、 疾病、 事故和残疾等主要风 险， 成为社会稳定和谐的基石； 还能通过运用 保险资金向基础设施建设等项目提供长期融 资， 并创造大量就业机会； 因此人寿保险行业 的茁壮成长能够为中国的经济发展做出重要贡 献。

在当前的经济形势下 ， 如何进一步发挥人 寿保险的长期储蓄和保障作用， 成为中国经济 社会稳定、 和谐、 发展的基石显得尤为重要过去四年， 受惠于行业监管的不断完善和保险 公司的不懈努力， 人寿保险行业蓬勃发展、 产 品不断丰富、 渠道日趋多元化 经由银保渠道 销售短期投资型产品极大地促进了人寿保险 行业规模的快速增长， 但由于投资类产品对于 人寿保险行业的长期储蓄和保障功能难有贡 献， 因此如何妥善利用包含银行保险在内的各 个销售渠道来稳健发展寿险行业是一个值得 关注的课题同时， 全球金融危机及其导致的中国和世界经 济发展减速对人寿保险行业影响巨大 与其 他国家的寿险公司相比， 虽然中国寿险公司受 资产冲销的影响相对有限， 但其投资收益受到全球金融市场波及大幅缩减， 新业务增长也放 缓 在当前的经济形势下 ， 曾经带来高速增长的 投资型产品在吸引力上大大降低 寿险行业的 整体发展面临如何回归本业， 彰显人寿保险 的长期保障和储蓄功能， 寻求更进一步发展的 课题在宏观经济环境和寿险行业发展均发生新变 化的前提下 ， 我们再度审视了2005年以来中国 寿险行业的发展情况以及行业目前所处的发展 阶段， 并在充分考虑经济环境变化的前提下为 行业的未来发展提出了意见和建议。

本研究报告致力于研究中国的寿险行业在剧 烈变化的宏观和微观环境中应如何确定行业 未来的发展重点， 为人寿保险行业的可持续发 展提供一些实用而有针对性的参考意见 我们 希望这份报告能够引发人寿保险行业相关利 益方的思考， 促进相关讨论不断深化， 使人寿 保险行业的进一步发展取得更大成效 报告 列举了在促进人寿保险行业发挥其长期储蓄 工具作用和提升保障功能方面的一些国际经 验， 以及政府在消除行业发展障碍方面或可考 虑采取的一些措施 在实际操作中 ， 政府、 企 业以及其他相关利益方应该根据中国市场实 际需要， 进一步研究后再细化相关举措的实施 细则在本报告的研究和撰写过程中 ， 我们充分借鉴 了 麦肯锡公司对中国寿险行业长期的关注和咨 询经验， 以及我们对全球其他国家人寿保险行 业的研究成果， 并针对中国寿险行业和全球行 业最佳作法开展了对标分析 除了参酌行业研 究1之外， 我们还对相关政府部门、 研究机构以1 详细参考书目如附录一序言5麦肯锡中国寿险行业研究报告 彰显长期储蓄和保障功能，稳健发展成为中国经济社会成长基石及多家人寿保险企业的有关人士进行了访谈2中国保险监督管理委员会的领导和专家们， 以 及寿险部联合研究小组的梁涛先生、 商敬国先 生和孙湜溪女士在研究课题、 调研和数据分 析等方面为本项目提供了 大力支持。

此外麦肯 锡全球各地的保险专家们和中国地区的研究 人员和支持团队也提供了极大的协助 对于以 上有关各方的支持和协助， 我们在此谨致衷心 谢意2 具体访谈名单如附录二67麦肯锡中国寿险行业研究报告 彰显长期储蓄和保障功能，稳健发展成为中国经济社会成长基石目录研究成果摘要第一章： 寿险业亟待回归长期储蓄和保障功能 13第二章： 制约寿险业稳健发展的三个结构性障碍 19第三章： 如何调整结构以发挥寿险行业核心的长期储蓄和保障功能 27附录一. 参考书目 32二. 访谈名单 338研究成果摘要9麦肯锡中国寿险行业研究报告 彰显长期储蓄和保障功能，稳健发展成为中国经济社会成长基石麦肯锡公司2005年发布的第一期中国寿险行 业研究白皮书指出， 积极发展人寿保险行业可 支持中国应对在实现整体经济和社会发展所 面临的双重挑战， 即： 第一， 致力于提供有吸引 力的长期储蓄型和保障型产品， 为民众退休后 的生活提供资金累积， 并解除对于重大疾病和 意外等不测事件的后顾之忧， 补充和加强社会 保障从而促进社会的稳定和谐； 第二， 通过资 源整合把个人的流动性储蓄变成长期资金， 为 中国经济建设所需的基础设施等项目提供长 期融资。

回顾2005年以来， 人寿保险行业总保费收入 每年以35%左右的复合年增率快速成长， 创造 了3650亿元的保费增长， 然而其中投资型的 产品就占了44%的比重， 短期投资型产品在帮 助民众积累退休金和提升保障等级方面作用 甚微 相对而言， 人寿保险行业的一个主要价 值定位是提供有吸引力的长期储蓄工具， 满足 投保人为退休做准备的需求， 同时提供应对死 亡、 重大事故、 疾病和残疾的风险保障 在当前 中国的经济形势下 ， 寿险行业的这两项核心功 能的重要性愈加突出中国居民的银行储蓄总额高达22万亿元3 高达27%的储蓄率在当前出口因全球经济危机 而受阻的情况下， 对政府拉动内需和刺激消 费的目标形成部分障碍 麦肯锡全球研究院 （MGI） 的研究结果显示， 中国居民储蓄率之 所以居高不下 ， 是因为政府和私营部门提供的 保障水平都比较低， 人们在应对诸如意外、 疾病、 失能、 过早去世或退休等风险时缺乏安 全感， 例如我们的研究表明民众储蓄的原因中 40-55%都是为了应对生病 （55%） 、 退休 （41%） 、 教育支出 （40%） 可能带来的相应风3 资料来源：中国人民银行险； 而大部份这些风险恰恰是可以通过购买寿 险产品来降低或消除的。

根据我们对大众富裕 消费者4储蓄原因的分析， 如能缓解这部分人群的上述担忧， 有望释放2%的储蓄率 假设这 部分钱全部转而用于消费， 将带来相当于0.6% 的GDP增长潜力 因此， 寿险业回归其核心的 长期储蓄和保障功能， 不但有助于减轻更多中 国国民对未来不确定性因素的担忧， 帮助他们 更好地规避和应对可能发生的风险， 还可促进 中国经济社会稳定、 健康、 持续发展从行业自身发展的角度来看， 回归核心的长期 储蓄与保障功能是寿险行业在当前发展时期 的必然之选 经历了2005年至2008年这一高 速成长期， 投资型产品荣景不再， 业务的内含 价值受到很大挑战， 寿险行业需要在传统的长 期储蓄和保障型产品领域寻找新的价值和增 长点， 以带动发展模式的转型 此外， 严峻的宏 观经济形势和行业发展的结构性瓶颈影响 了 寿 险行业的盈利能力， 为行业的长远发展埋下隐 患 寿险行业只有回归长期储蓄与保障功能， 才能创造行业发展的新动能， 推动行业持久健 康发展 然而目前， 中国寿险业无论在业务结 构、 销售渠道组合、 投资渠道方面均对满足此 一必然要求支持不足， 行业回归长期储蓄与保 障功能面临着三个主要的结构性障碍：首先， 行业近几年的业务结构中保障型和 ƒ 长期储蓄型寿险产品的发展滞后。

自04年 至08年期间保障产品在年度寿险总保费 中的占比从42%降至23%， 年均复合增长 率仅6%， 远低于万能险和投连险149%和 69%的年增长率 这一方面固然是由于资本 市场蓬勃发展引发消费者对于投资型产品 的极高兴趣， 同时民众通过购买保险寻求4 家庭月收入在3000元到5000元间10保障的意识仍较薄弱； 另一方面也是由于业 者在发展的过程中追求业务规模快速增长 的取向 此外由政府主导的， 向低收入和低 保障人群提供保障的农村市场小额保险的 试点虽然已经起步且取得部分进展， 但是 符合农村实际需求的小额寿险产品不足， 总 体渗透率仍然偏低其次， 行业的销售渠道组合失衡， 不利于长 ƒ 期储蓄和保障类产品的推动 寿险市场的 成功发展要求企业针对不同客户群的特色 与需求， 合理利用和配置销售渠道资源， 充 分发挥不同销售渠道的优势， 促进总体业 务发展达到价值最大化的目标 然而， 目前 中国寿险业的主要销售渠道为自有代理人 和银行保险， 经纪、 电销等渠道仍处于初期 发展阶段 自2007年以来， 由于资本市场的 复苏， 代销投资型保险产品与银行大力发 展中间业务收入的理念契合， 加上中国民众 长期以来对银行的高度信任， 以及国内银 行拥有强大的网络覆盖优势， 银保渠道实 现了井喷式发展， 在渠道结构中的占比从 2004年的25%增加到2008年50%。

银保 渠道已经成为保险公司 “保规模” 的必争 之地， 部分新生代保险公司更是主要依赖 银保渠道快速占领市场 然而， 银保渠道内 的手续费恶性竞争以及销售产品的短期性 使银保渠道的业务价值面临极大质疑 国 际经验也显示， 银保渠道因其本身的渠道 特点， 在销售短期储蓄型和投资型产品时 最为有效， 但在销售传统保障、 长期储蓄型 （尤其是期缴类） 寿险产品时则受到一定限 制； 另一方面， 传统的代理人渠道因其销售 模式、 佣金制度、 培训体系等优势在推广长 期储蓄型和保障型产品方面作用更加突出 目前中国的寿险市场仍处于发展初期， 消费者对养老保障和风险保障存在广泛需求 在渠道组合上过度依赖银保渠道， 而对能 有效推广长期储蓄和保障类产品的传统渠 道发展不足， 是制约行业实现可持续发展 的第二个结构性障碍 最后， 人寿保险行业的投资渠道不畅， 制约 ƒ 了行业开发长期储蓄和保障类产品的积极 性 寿险保单的相对长期性要求资产负债期 限和现金流的严格匹配 寿险公司的大部分 资金应投资于长期、 低风险的固定收益类资 产 然而， 截止2008年底， 存款以外的固定 收益类资产在中国寿险行业总资产中的占比 只有58%， 低于其他成熟市场的水平， 且以 短期资产为主。

目前长期固定收益类资产投 资渠道的不足， 一定程度上限制了寿险公司 的投资能力， 从而制约了部分寿险公司对保 障型和长期储蓄型寿险产品的开发和推广 ， 这是行业必须消除的第三个结构性障碍自2008年底以来， 监管机构已经开始积极出 台推动人寿保险行业在业务结构、 销售渠道 组合、 投资模式三个方面的改善意见和要求 然而为 了彻底消除前述三个制约人寿保险行业 发展的结构性障碍， 我们的研究显示， 政府和 行业监管机构可以考虑进一步采取以下举措以 引导业者的经营行为， 达到彰显寿险业核心的 长期储蓄与保障功能， 积极推进中国寿险行业 发展的目标， 进而促进中国经济社会的持续与 稳健发展：在业务结构方面， 政府可以考虑采取创新 ƒ 举措， 适当地引导和鼓励寿险公司设计和推 广能够更好满足市场需要、 更具吸引力的长 期储蓄型和保障型产品 例如， 针对产品的 保障功能、 保费水平和产品期限等方面设立 明确的评价体系以衡量行业和保险公司在11麦肯锡中国寿险行业研究报告 彰显长期储蓄和保障功能，稳健发展成为中国经济社会成长基石长期储蓄和保障功能上的贡献 （例如， 保监 会可以公布长期储蓄和保障类保费占比上 排名前十名的保险公司名单） ， 据此开展有 效引导， 为符合条件的产品提供更加灵活的 政策 （诸如定价政策） ， 鼓励保险公。