
CEO特征、研发投入与企业绩效的实证研究.docx
14页CEO特征、研发投入与企业绩效的实证研究 CEO特征、研发投入与企业绩效的实证探究 摘要:在大数据时代,学问经济不断开展的信息化使得创新成为企业开展的重要途径,而高阶梯队理论认为,高管特质影响企业战略决策和绩效探究CEO特征、研发投入与企业绩效的内在关系具有理论和现实意义本文以“CEO特征—行为—经济后果”为探究范式,以2022-2022年沪深两市A股上市公司样本作为面板数据,从研发投入中介效应视角,探究CEO特征与企业绩效之间的作用机理探究说明:CEO年龄、学历和任期与企业绩效存在显著相关性;CEO年龄、学历和任期与企业研发投入存在显著相关性;研发投入在CEO特征与企业绩效之间存在局部中介效应关键词:CEO特征 研发投入 企业绩效 中介效应 一、引言在以信息化为特征的大数据时代,学问经济的开展不断推动社会进步学问经济开展根本动力是创新,而企业员工作为学问的重要载体,也是企业创新开展的重要资源,因此越来越多的企业从传统的外部物质资源抢夺转向了对企业内部资源的造就和开展创新作为企业获得竞争优势的重要来源,表达了企业的战略变革,而高层管理团队在组织战略决策中扮演了重要的角色,尤其是在战略变革中肩负重大责任的CEO,其作用更是明显。
传统战略理论将企业管理者看成是同质且完全理性的经济人,因此认为企业做出的总是最优的战略决策事实上,现实的经济活动中的战略决策者〔企业高管〕往往只是有限理性的,受到高管的经历、认知、情感等因素影响,其做出的决策是次优的最早进展高管团队特征探究的是Hambrick,他在11014年提出了高阶梯队理论,该理论认为企业的战略决策受到管理者特质的影响,进而影响企业绩效起先了从人口统计学角度探究高管人口特征影响企业战略决策,从而间接影响企业绩效自此,国内外很多学者从高管年龄、学历、任期以及专业背景等角度,用这些人口统计学特征变量作为高管认知心理过程的代理变量,来探究其与组织战略决策、组织绩效的关系,取得了丰富的探究成果 纵览国内外探究文献,探究重点都还是集中在高管年龄、性别、学历、专业背景、任期等特征与企业绩效的干脆关系上,而很少有文献探究高管特征是怎样影响企业绩效的,以及影响途径和作用机理研发投入作为企业一项重要战略选择,很大程度上影响着企业的自主创新水平,同时也受到处于战略决策层中的高管认知模式和有限理性的制约而作为高管的CEO在企业战略决策中发挥着极重要的作用,笔者认为,CEO特征会对企业研发投入这一战略选择过程产生影响。
因此,本文以企业研发投入为视角,构建了“特征——行为——经济后果”的探究框架,探究CEO特征如何通过研发投入影响企业的经济后果,以期在CEO特征与企业绩效之间架起桥梁,探究CEO特征对企业绩效的内在作用机理 二、文献回忆 国内外大多数学者都把CEO特征放在Hambrick(11014)提出的高阶理论的框架中来进展探究,通过用人口统计学特征变量来表征高管特征,探究其与企业战略决策与绩效的关系这种采纳人口特征学来探究高管特征的方法强调了高管的认知模式、价值观、学历背景以及经历等对于管理者所做出决策的说明,反映高管的个人特质影响其战略选择,进而影响组织绩效基于中国特别的公司治理和管理环境,CEO限制和配置企业实现战略目标的关键资源,在企业中发挥着重要作用,在必须程度上,企业甚至是CEO的反映体〔许晓明、李金早,2007〕同时考虑到人口特征变量具有相关数据简单获得,便利进展定量分析的优点,因此,本文采纳人口特征变量来表征CEO特征 国内外文献说明,高管特征会给企业战略选择、投资决策、经营绩效以及公司资本构造带来重要影响国外学者Hambrick DC和Aveni RA(11012)认为,具有生产、设计方面专业技能背景的高管人员,凭借其驾驭的核心技术,能够为企业供应持续的核心竞争力。
Shipilov 和Danis( 2006)从高管专业背景的角度分析,认为公司高管的专业背景会对企业开展的长远战略产生正向的相关关系Bantel 和Jackson( 11019)的探究发觉,高管人员具有高学历和丰富的学问储藏,越能够做出有利的决策选择Welbourne( 11019)依据IPO后股价作为企业绩效的测度指标认为,公司高管层中女性高管的比例越大,企业绩效越好Flood( 11017)却认为,高管人员平均受教育程度与企业开发新产品的速度负相关,缘由是在较为困难的外部环境下,高管教育程度越高,越简单出现因为信息冗余而导致的无效分析,高管更倾向于选择躲避风险 而从国内探究文献来看,汪金龙、常叶帆( 2022)实证探究发觉,我国高新技术企业上市公司中高管年龄与企业绩效负相关张慧、安同良( 2006)分行业探究了高管学历与企业绩效的关系,实证结果说明金融行业高管学历与企业绩效呈弱正相关关系,其他行业这两者之间不存在相关关系薛跃、陈巧〔2022〕从实力、动力和权力三个维度探究了CEO特征,全面考察了CEO年龄、任期、政治关联、工作背景、自主权等因素对企业研发投入的影响李国勇、蒋文定、牛冬梅〔2022〕通过对世界银行2005年中国120个城市的12065家企业的调研发觉,CEO受教育水平、任期以及CEO自主权都和企业研发投入正相关。
以上文献都是基于高阶梯队理论的框架来进展探究,且大多数文献都是干脆探究人口特征与绩效之间的关系事实上,人口特征与企业绩效之间存在很多过程因素,比方高管人员价值观、认知因素等,但是早期探究文献中都忽视了这些过程因素高阶梯队理论虽然能够为预料企业的经营绩效供应理论支撑,但是早期探究文献却没有考察行为特征与绩效之间的动态过程与内在机理Hambrick对该理论修正的根底上,引入了新概念行为整合,最终提出了多整合理论多整合理论认为,企业战略决策受高管团队人口特征及其所处的内外部环境的影响因此,在探究人口特征与企业经济后果时起先考虑参加中介变量近年来,越来越多的学者起先留意到CEO特征对企业绩效的影响,其中,CEO的年龄、性别、认知模式、学问构造、管理经历等显性特征以及组织内外部的社会关系等隐性特征都被认为会对企业经营绩效产生影响而且,这种影响还存在一些情境因素或中介变量也正是考虑这些中介因素,才能更精确地探究CEO特征与企业经营绩效之间的内在机理国内外文献说明,CEO特征影响企业战略决策,进而影响企业绩效罗红霞、李红霞、刘璐〔2022〕通过引入投资效率这一中介变量, 探讨高管特征、投资效率与企业绩效之间的关系,结果发觉高管个人特征、投资效率与企业绩效三者之间存在传导关系。
李卫宁、吴荻〔2022〕以机械设备行业105家企业的CEO变更事务为样本,探究发觉CEO学历与绩效改善负相关,TMT年龄异质性与任期异质性对CEO特征与企业绩效改善具有负向调整作用 综上所述,已有探究文献对TMT、高管特征与经营绩效、企业战略决策等做了较多的探究,探究成果颇为丰富也有一局部学者将CEO从TMT中剥离出来,作为一个重要的变量来探究,对CEO特征与企业绩效,以及CEO特征与企业研发投入,国际化战略等之间的关系进展了必须的分析,但是对CEO特征是通过何种途径影响企业绩效,CEO特征与企业绩效之间的内在作用机理的探究相对较为薄弱本文将依据“特征——行为——经济后果”这条主线,进展深化的探究三、理论分析与探究假设 Hambrick和Mason〔11014〕提出的高阶理论认为高管的价值观和认知与个人特征严密相关,管理者的个人特质确定了高管的认知偏好,影响其对企业战略选择的分析倾向,导致其具有不同的前瞻性和缔造性而使得对研发投入采纳不同的看法,进而影响企业的绩效本文在高阶理论的框架内探究CEO特征与R&D投入及企业绩效之间的关系CEO特征主要包括年龄、任期、学历 1.CEO特征对企业绩效的影响分析 不同年龄CEO所经验的成长环境和受教育方式不同,其所形成的价值观也不同。
CEO年龄越大,越是喜爱固守自己的职位,风险偏好变小,他们不太情愿为了取得成就而去冒很大的风险另一方面,对于年长的CEO来说,他们承受新观点的实力以及进展创新变革的执行力都比拟弱,同时他们的沟通和理解力较弱,因此也不太能够在公司研发决策等方面达成共识,负向影响企业绩效缪小明、李淼〔2006〕通过探究民营上市科技公司结果发觉,高管年龄与企业绩效呈现负相关关系姚振华、严茂密〔2006〕以上市公司信息技术行业和纺织业为样本所做的实证探究也支持了前面学者的观点基于此,本文提出第一个假设: H1:CEO年龄与企业绩效负相关 企业CEO在任职过程中不行幸免要面对充溢未知因素和高风险的经营环境,肩负着改善和提高企业经营业绩的重要使命Hambrick等探究认为,受教育程度不仅反映出一个人的学习实力以及沟通实力,而且也表达出高管的认知水平、特性以及价值观在学问经济时代,这些实力很大程度上影响着企业管理者的水平同时在中国国情下,一个人的声誉很大程度上受到其学问水平和学历背景的影响,因此,高学历的CEO一方面更能获得公司领导和下属的认可;另一方面,高学历的CEO更简单利用广泛的人脉关系和优质资源,从而刚好驾驭市场询问和技术信息,有利于提高企业绩效。
朱冶龙、王丽〔2004〕以湖南省上市公司为样本,实证说明管理者受教育程度与企业绩效正相关基于以上分析,本文提出探究假设: H2:CEO学历与企业绩效正相关 CEO任期在必须程度上反映出管理者的社会阅历、经营水平和经历学者们对管理者任期和企业绩效的关系问题尚未形成统一的定论当一个管理者在一个职位任期时间过长,很简单失去对工作的爱好和热忱,从而影响创新和进取精神已有文献实证探究说明,管理者任期越长,其在经营管理中更多地表现为维持现状,缺乏创新精神,固守原有的经营模式,这就会给企业绩效带来负面影响薛跃、陈巧〔2022〕探究说明,CEO任期与企业绩效负相关基于上述分析,本文提出探究假设: H3:CEO任期与企业绩效负相关 2.CEO特征对企业研发投入的影响分析 R&D投入是经过企业高管层进展风险评估后的一项战略决策,受企业高管的风险偏好影响,就中国企业而言,CEO的风险偏好会对R&D投入产生很大程度上的影响而CEO的人口特征影响其风险偏好,包括年龄、学历和任期 现有文献关于高管年龄和研发投入关系的探究结论大多认为,年长的管理者相比照较保守,倾向于躲避风险,而年轻的管理者更具有冒险精神,会加大研发投入。
Wierema和Bantel〔11012〕探究说明,年长的管理者更看重财务平安,而将有风险的行为视为财务平安的威逼尚晓玲〔2004〕认为,在研发投入方面,管理者应变实力和创新精神比经历更重要,而年轻的管理者在这一方面表达出了很强的优势基于以上分析,本文提出探究假设: H4:CEO年龄与企业研发投入负相关 CEO学历是其所拥有的财产,其受教育程度对企业管理和提升创新实力至关重要高学历的CEO往往在认知环境困难性的实力和处理信息的实力方面都表现得更强,因此,他们对外部经营环境的改变更灵敏,更能发觉到创新和变革的必要性,更能对环境改变做出反响,实施变革Bantal〔11019〕实证探究说明,高管团队学历水平与银行创新实力正相关Tihanyi〔2000〕探究说明,高管学历越高,其获得信息实力越强,更有利于整合资源制定可持续开展战略基于此,本文提出探究假设: H5:CEO学历与企业研发投入正相关 CEO任期影响一个人的思维、行为特征与决策偏好学界对高管任期与研发投入的关系尚无定论如刘运国等〔2004〕对中国上市公司进展探究发觉,高管任期越长,研发投入越高然而,也有不少学者持相反的观点。
Miller和Hambrick等学者认为,由于高管任期越长,越简单失去与。












