海通基金风险评级制度.pdf

1/6海通基金风险评级制度海通基金风险评级制度一、海通基金风险评级的目的一、海通基金风险评级的目的海通基金风险评级致力于帮助投资者选择适合自己的基金， 根据基金的招募说明书以及基金的实际运作状况对基金的风险收益特征进行分级，并进行定期调整，方便投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的基金二、海通基金风险评级的原则二、海通基金风险评级的原则海通基金风险评级采用定量与定性相结合的方式， 从基金管理人及产品本身角度出发， 基于基金招募说明书与基金实际运作状况对基金风险进行评级对于新成立且未披露季报的基金， 主要根据基金管理人情况以及基金招募说明书标识的分类进行风险等级划分；对设立不满 15 个月的基金，根据基金管理人的情况以及最近季报基金仓位、集中度，持有资产的流动性，基金历史违规情况等指标进行风险等级划分；对设立 15 个月以上的基金， 在设立不满 15 个月的基金风险评级的指标基础上，结合基金实际运作状况，通过对基金收益历史波动等指标进行跟踪，使基金的风险评级结果更贴合实际表现三、海通基金风险评级的具体方法三、海通基金风险评级的具体方法海通基金风险评级分为五类，高风险，中高风险，中风险，中低风险，低风险。

一、定量得分对于新成立基金、 设立不满 15 个月的基金和满 15 个月的基金均2/6从基金管理人和产品本身两个方面进行定量打分，具体来看：基金基金管理人管理人因素因素（权重（权重 30%））基金管理人因素主要考虑基金管理人成立时间、注册资本金、管理产品总规模、 基金经理及高管离职率、 公司基金经理平均管理年限、公司基金经理与旗下产品的比例、 公司风控及风险准备金制度以及公司基金管理人、实际控制人以及高管人员涉嫌重大违规违法情况等产品因素（权重产品因素（权重 70%））1、对于新成立且未披露季报基金的风险评级方法对于新成立且未披露季报的基金的风险评级主要的划分依据是基金的招募说明书描述的基金类别(事前分类)、海通证券金融产品研究中心设定的三级分类以及基金投资品种和投资范围按照证监会相关规定对基金分类的定义，国内基金可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金、商品型基金、分级基金和国内其他，投资海外的为 QDII 型基金，为了更好的对基金的风险收益特征进行细分，我们对上述类别的基金设置了三级分类：1）国内基金分类股票型基金下设置了指数股票型、主动股票封闭型和主动股票开放型， 主要的划分原则是根据股票型基金投资的逻辑和运作模式进行划分；混合型基金下设了主动混合开放式和主动混合封闭型，主要划分依据为投资逻辑和运作模式；进一步，在主动混合开放式基金中，又进一步设置了避险策略混合型、对冲策略混合型、灵活策略混合型、3/6灵活混合型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、强股混合型和生命周期混合型， 主要的划分原则是依据基金契约中规定的股票和债券的投资比例范围。

分级基金设置了激进份额和稳健份额债券型基金下设了主动债券开放式、指数债券型和主动债券封闭型，主要划分依据为投资逻辑和运作模式；其中主动债券开放式下设置了纯债债券型、偏债债券型、准债债券型、可转债债券型、短期理财债、中期理财债和长期理财债的三级分类，主要划分原则是债券基金投资品种以及投资品种的久期；货币型基金根据费率设置了 A\B\R 级三个二级分类；商品型基金，目前仅设指数商品型二级分类国内其他：暂不做二级分类，主要为无法分到上述各类中的创新类产品2）QDII 基金分类QDII 基金根据投资范围和比例分为 QDII 股混型、 QDII 债券型和QDII 其他对于新基金，我们主要按照海通基金分类并结合产品募集方式、产品费率、运作方式、估值政策、申赎效率、存续期限等指标来确定新基金所处的风险类型2、设立不满 15 个月的基金风险评级方法对于不满 15 个月的基金，我们除了基于产品本身的特性（与新基金指标一致）之外，还根据基金的实际运行状况，采用定量指标和4/6定性指标结合的方法确定风险评价， 其中定量指标包括投资标的流动性、组合集中度，定性指标主要考虑的是基金公司、基金经理或者该基金的违规情况，同时也包含基金的仓位、规模、持有人机构等能反映基金管理公司风险控制能力的指标。

 定量指标1）投资标的流动性对于投资标的流动性，我们主要关注以下五点：a. 产品投资于定增、 三板等短期难以以合理价格变现的品种的仓位（不止局限于前十大重仓股） ；b. 产品投资于信用债比例；c. 产品集中投资单一股票，其中 x=公司旗下所有基金（剔除被动产品）前十大重仓股，所有基金持有该股票加总/该股票自由流通市值占比；d. 前十大重仓股中长期停牌股票；e. 投资于 QDII（包含沪港深的港股）的比例2）组合集中度基金前十大重仓股占基金股票资产的比例， 集中度越大表示基金的风险越大 定性指标1）投资比例的遵守基金招募说明书中会对基金投资股票、债券等范围等进行约定，我们将基金是否遵守上述契约约定的投资比例作为衡量指标， 对越界5/6的基金进行扣分2）基金公司及其人员违规情况计算了基金管理公司及其人员发生的经中国证监会查处确认的老鼠仓等违规事件，出现该事件的基金管理公司将会被扣分，并且随着发生时间距离评级时间的远近有所差异，距离评级时间越近，扣分权重越大3）信息披露和风险控制能力计算了基金管理公司及其人员存在的净值计算错误、 申购新股错误、可转债转股错误等的次数，出现这些问题将被扣分。

另外，基金的仓位、规模、持有人结构等因素也在一方面考虑了基金管理公司的风险控制能力3、设立满 15 个月的基金风险评级方法对于满 15 个月的基金， 我们在不满 15 个月基金风险评级指标的基础上，结合基金实际运作状况，通过对基金收益历史波动等指标进行跟踪，使基金的风险评级结果更贴合实际表现基金收益标准差基金收益标准差的大小可以衡量基金收益历史波动程度，反映投资组合的总风险p——标准差，衡量投资组合的总风险，2/112 ,)(  TtptppRER二、定性得分海通研究所金融产品研究中心基于对产品及管理人的深入研究，挖掘产品运作过程中可能存在的风险， 对产品最终的定量得分进行定6/6性调整，定性得分调整范围为-20~20 分四、海通基金风险评级的更新时间四、海通基金风险评级的更新时间对于新设立的基金，即刻确定初始风险评级对于设立时间不满 15 个月和 15 个月以上的基金， 在每个月的月初对风险评级结果进行更新。