600746 江苏索普 AC发泡剂行业烧碱行业.doc

600746 江苏索普 AC 发泡剂行业烧碱行业江苏省镇江市谏壁镇越河街 50 号工业用氢氧化钠执行标准：GB 209-2006 广泛用于化工、冶金、石油、纺织以及日用化工等主要销往本省AC 发泡剂执行标准：QB(QJ)/SL 02-01-2008 主要用作聚氯乙烯、聚乙烯、尼龙—11、天然橡胶和合成橡胶的发泡剂主要销往广东、福建、浙江、河北等地，并出口到东南亚、韩国、意大利、美国、巴西、土耳其等十多个国家江苏索普(集团) 有限公司（前身为镇江化工厂）始建于 1958 年，经过 50 多年的发展，现已成为以化工生产、销售为主业，集科、工、贸、服务于一体，跨地区、跨行业的国家大型企业，2004 年起步入中国石化百强企业行列到 2012 年底，公司拥有总资产 100 亿元，占地面积 3713 亩，职工 4243 人公司下辖全资公司 5 个，控股公司 10 个其中控股子公司——江苏索普化工股份有限公司（代码：600746；简称：江苏索普）于 1996 年 9 月 18 日在上海证券交易所成功上市；镇江索普化工设计工程有限公司具有甲级设计资质公司目前拥有 140 万吨冰醋酸、54 万吨甲醇、50 万吨醋酸乙酯、110 万吨硫酸、12 万吨氯碱、4 万吨 ADC 发泡剂等产品的年生产能力，公司自备热电厂、水厂，以及具备 3000 吨级*4 涉外资质的长江泊位码头和具有危化品运输资质的铁路专用线。

其中，醋酸乙酯和 ADC 发泡剂生产规模位居国内同行业前列，冰醋酸规模国内第一、世界第三，各主要产品行销世界各地，享有良好的国际声誉AC 发泡剂无毒无味、不腐蚀、不染色、无污染、不助燃，有自熄性，发气量大、分解温度适度且可灵活调节，常压发泡和加压发泡均可使用，能赋予发泡制品优异的特性，尤其有利于提高制品的延伸和获取更为优异的泡孔结构AC发泡剂主要用于聚氯乙烯、聚乙烯、天然橡胶及合成橡胶等材料的常压发泡或加压发泡，还用于面粉改良剂、熏蒸剂和安全气囊的产气剂等AC 发泡剂广泛应用于制鞋、制革、建材、家电等行业，由于 AC 发泡剂的优越性能，近年来 AC 发泡剂被应用于橡塑保温材料、汽车内饰等新型环保、节能材料行业，并且新兴领域在 AC 发泡剂的下游消费结构中所占比例不断上升，市场前景广阔江苏索普化工股份有限公司是镇江市第一家上市公司（简称：江苏索普，代码：600746），为索普（集团）有限公司的控股子公司公司占地面积 197.23 亩，北凭长江，东依运河，南临沪宁铁路公司现拥有职工 1007 人，其中工程技术人员占 15%公司主要从事化工原料及产品制造、销售，电力和蒸汽生产，自营和代理各类商品和技术的进出口，以及焊接气瓶检验等。

公司目前拥有隔膜烧碱、离子膜烧碱、ADC 发泡剂和漂粉精等主产品其中，ADC 生产规模位居国际同行业的前列，且 ADC 应用试验室已具备新品研发和销售能力目前 ADC 产品畅销东南亚、欧美等地区，享有良好的国际声誉ADC 发泡剂、漂粉精已通过 ISO9001：2000 质量体系认证现在，江苏索普化工股份有限公司依托索普集团母公司的技术和实力，发挥整体优势，改进工艺，增强综合实力，积极致力于扩大以氯碱为核心的产业链建设，预计离子膜烧碱二期项目以及下游产品的扩产改造项目将在 2011 年年内建成投产二、行业基本情况AC 发泡剂行业基本情况1、市场情况（1）全球发展概况AC 发泡剂起源于欧美国家，以拜耳公司所在的德国为代表，日本、韩国紧随其后但随着全球分工的细化，AC 发泡剂的行业重心逐步转移到中国、巴西、印度等新兴经济体在上述新兴经济体中，中国以其极具竞争力的成本优势、广阔的市场前景和日益成熟的生产技术吸引了绝大部分生产厂商和下游客户德国朗盛化学将其在美国德克萨斯州投资的12,000 吨/年AC 发泡剂装置整体迁至山东潍坊亚星化学集团；日本大冢化学株式会社、日本高化学株式会社与重庆化医控股集团合资形成12,000 吨/年AC 发泡剂装置；韩国锦洋株式会社在昆明投资年产6,000 吨AC发泡剂。

到目前为止，境外万吨规模以上的AC 厂商仅有日本大冢株式会社和韩国东进世美肯有限公司在印尼兴办的工厂2）我国市场情况AC 发泡剂无毒无味、不腐蚀、不染色、无污染、不助燃，有自熄性，发气量大、分解温度适度且可灵活调节，常压发泡和加压发泡均可使用，能赋予发泡制品优异的特性，尤其有利于提高制品的延伸和获取更为优异的泡孔结构AC发泡剂主要用于聚氯乙烯、聚乙烯、天然橡胶及合成橡胶等材料的常压发泡或加压发泡，还用于面粉改良剂、熏蒸剂和安全气囊的产气剂等AC 发泡剂广泛应用于制鞋、制革、建材、家电等行业，由于AC 发泡剂的优越性能，近年来AC发泡剂被应用于橡塑保温材料、汽车内饰等新型环保、节能材料行业，并且新兴领域在AC 发泡剂的下游消费结构中所占比例不断上升，市场前景广阔目前我国是世界上AC 发泡剂最大的生产国，总产能达到 22 万吨/ 年，2011 年总产量达18.37 万吨/年我国现有 AC 发泡剂生产的骨干企业有世龙实业、江苏索普股份有限公司、宁夏日盛实业有限公司、福建榕昌化工有限公司、福建龙岩龙化集团公司、潍坊亚星化学股份有限公司等，这些骨干企业在生产普通型AC 发泡剂具有规模优势，且其中世龙实业等少数企业能够研发生产微细型、低温型等多种高端改良型AC 发泡剂，打破了发达国家对改良型AC 发泡剂的技术垄断的格局。

我国 AC 发泡剂市场集中度高，形成了以江苏索普、世龙实业为代表的市场骨干企业与众多小规模企业并存的市场竞争格局根据中国氯碱网的统计，2011年行业前三名企业的市场占有率约为60%3）主要竞争对手及其市场份额根据中国氯碱网的统计，截至2011 年底，我国AC 发泡剂总产能为22 万吨/年左右，市场上的主要生产厂商产能情况如下表：目前，AC 发泡剂市场产能较为集中，前三家企业在整个行业产能规模中所占据的比例高于50%公司2011 年进一步扩大AC 发泡剂产能，于年底达到 4.5万吨/年的规模，产能与江苏索普并列全国第一；2012 年上半年，公司进一步扩产，产能规模已达到5 万吨/年根据中国氯碱工业协会 AC 发泡剂专业委员会的数据，公司近年来在AC 发泡剂行业始终保持全行业第二的市场占有率4）市场供求状况分析及预测目前，我国AC 发泡剂市场供需基本平衡，但随着 AC 发泡剂出口量的逐年增大和传统下游行业及新兴应用领域需求的逐年增加，AC 发泡剂未来市场前景广阔在我国，AC 发泡剂的传统下游行业包括制鞋业、制革业，近年来 AC 发泡剂产品应用范围不断扩大，包括建材、家电、汽车内饰、橡塑保温材料等新兴应用领域不断涌现，特别是建材、橡塑保温材料等AC 发泡剂新兴应用领域市场需求增长迅猛，并且，随着制鞋业、人造革业的产业结构调整升级，这些行业中的高端产品将对所使用的AC 发泡剂提出更高的要求，未来 AC 发泡剂市场必然向着应用领域多元化、产品种类高端化的方向发展。

2009 年以来，我国 AC 发泡剂出口量增长幅度加大，一方面是由于 AC 发泡剂生产的行业重心向我国转移，导致境外下游行业厂商转向境内企业采购；另一方面，我国 AC 发泡剂生产技术的日益成熟，产品种类的高端化，满足了境外下游行业厂商从传统制鞋、制革到高级制鞋、制革、车内装饰等产业的要求，未来我国 AC 发泡剂产品在国际市场上的竞争力将日益增强，境外市场需求也将持续大幅增长2004 年至 2011 年我国 AC 发泡剂产量如下图：由图可见，AC 发泡剂行业产量不断增长，尤其是自 2008 年以来，国内外市场对于AC 发泡剂的需求量迅速扩大，带动了行业产量的增加，由 2008 年的11.55 万吨增长至2011 年的18.37 万吨，年均复合增长率为16.73%随着传统下游市场的进一步扩大和新兴应用领域需求的逐年增加，预计未来5 年，AC 发泡剂行业产量仍将保持15%左右的增长速度2、进入行业的主要障碍（1）规模障碍AC 发泡剂的主要原料为氯气和烧碱，因此，进入AC 发泡剂行业的企业必须配套氯碱生产装置，否则无法有效控制生产成本，难以维持正常生产经营氯碱装置投入资金大、生产流程长，进入AC 发泡剂行业存在资金、规模障碍。

2）技术障碍目前，我国 AC 发泡剂行业的竞争格局已经发生变化，拥有较高技术水平的骨干企业逐渐崛起，是否掌握关键技术和具有核心研发能力成为 AC 发泡剂生产企业取得市场竞争优势的决定性因素随着 AC 发泡剂产品应用领域的多元化、产品种类的高端化，下游厂商对 AC 发泡剂的产品性能、技术服务等个性化需求不断提高，更需要 AC 发泡剂生产企业具备持续创新能力，并能够根据客户需求研发出差异化和适用性的产品同时，随着我国国民经济的持续发展，环境保护工作的重要性日益凸显，对于 AC 发泡剂生产企业而言，能否创新工艺技术，实现清洁生产，也成为行业准入的必要条件四）烧碱行业基本情况1、市场情况（1）全球产能概况截至 2008 年底，全球烧碱生产商超过500 家世界烧碱总生产能力达到7,495万吨/年，主要集中在亚洲和北美，亚洲产能为3,830 万吨/ 年（含中国），占世界总产能的51.1%；北美产能为1,482 万吨/年，占世界总产能的 19.77%目前世界烧碱生产工艺主要有离子膜法、隔膜法及水银法，另有少量苛化法离子膜法能耗低，产品纯度高，污染小，操作成本低，是新建烧碱装置的首选2）我国市场情况烧碱工业是我国最为传统的化工行业之一，2008 年底全国烧碱生产企业已增至220 余家，中国稳居世界第一烧碱生产大国。

截至2010 年底，我国烧碱装置总产能达3,021.1 万吨/年，与2009 年同期相比增长 8.2%3）主要竞争对手我国烧碱主要生产企业有宜宾天原集团股份有限公司、滨化集团股份有限公司、新疆天业股份有限公司、新疆中泰化学（集团）股份有限公司、山东海力化工有限公司、上海氯碱化工股份有限公司等，基本都是采用离子膜生产工艺，产能均在50 万吨/年以上公司所生产的烧碱主要作为主营产品 AC 发泡剂的生产原料，剩余部分就近2、进入行业的主要障碍（1）政策壁垒为遏制氯碱行业盲目扩张趋势，促进产业结构升级，规范行业发展，提高行业综合竞争力，国家发改委会同有关部门制定了《氯碱（烧碱、聚氯乙烯）行业准入条件》在区域布局上，准入条件明确规定，除搬迁企业外，东部地区原则上不再新建电石法聚氯乙烯项目和与其相配套的烧碱项目在新建企业的规模要求上，准入条件规定，除老企业搬迁项目外，新建烧碱装置起始规模必须达到30 万吨/年及以上在工艺要求上，准入条件规定，新建、改扩建烧碱生产装置禁止采用普通金属阳极、石墨阳极和水银法电解槽，鼓励采用30 平方米以上节能型金属阳极隔膜电解槽（扩张阳极、改性隔膜、活性阴极、小极距等技术）及离子膜电解槽。

在能源消耗上，准入条件倡导推广循环经济理念，提高氯碱行业能源利用率，准入条件分品种详细规定了新建、改扩建烧碱装置单位产品综合能耗和电耗限额准入制范围2）资金壁垒烧碱行业属于资金密集型行业，固定资产投资规模大国家政策要求新建烧碱装置起始规模必须达到30 万吨/年及以上，而且随着国内烧碱企业平均规模逐步扩大，新进入企业须达到一定的经济规模，才能与现有企业在设备、技术、成本等方面展开竞争，因此，进入烧碱行业需要大量的资本投入，从而构成了烧碱行业的资金壁垒3）物流壁垒2、不利因素（1）环境保护压力的加大在国家不断强化节能减排政策形势下，高能耗和高危化学品安全生产经营的压力越来越大国家在“ 十二五 ”发展规划中表明，将进一步加强环保方面的监管治理，更为严格的环保标准，将对化工企业的环保工作提出更高的要求，使得企业的整体经营成本上升2）电力等能源价格的上涨作为 AC 发泡剂和氯化亚砜基础的氯碱生产需要耗用大量电力，近年来，随着节能减排、煤价上涨等原因，导致电价等。