经济增加值考核理念及应用.ppt

经济增加值考核理念及应用经济增加值考核理念及应用  国务院国资委决定从国务院国资委决定从20102010年（中央企业负年（中央企业负责人第三任期）开始，在中央企业全面推行经责人第三任期）开始，在中央企业全面推行经济增加值考核，标志着中央企业负责人经营业济增加值考核，标志着中央企业负责人经营业绩考核工作即将进入以价值管理为主的新阶段绩考核工作即将进入以价值管理为主的新阶段经济增加值（经济增加值（EVAEVA）的基本内涵）的基本内涵、理念和实践、理念和实践一引入经济增加值考核的必要性、原则和实施方案二三做好经济增加值考核应重点关注的几个问题主主要要内内容容（一）经济增加值（（一）经济增加值（EVA)EVA)的基本内涵的基本内涵 经济增加值（经济增加值（Economic Value AddedEconomic Value Added，，简称简称EVAEVA）是企业经营利润在扣除全部资本）是企业经营利润在扣除全部资本成本（包括债权成本和股权成本）之后的余成本（包括债权成本和股权成本）之后的余额企业只有税后利润高于资本成本时才能额企业只有税后利润高于资本成本时才能为股东创造价值。

为股东创造价值 一、经济增加值（一、经济增加值（EVAEVA）的基本内涵、）的基本内涵、理念和实践理念和实践 经济增加值的计算并不繁杂其数学公式为：经济增加值的计算并不繁杂其数学公式为：• EVA=EVA=税后净营业利润税后净营业利润- -资本成本资本成本 = =税后净营业利润税后净营业利润- -资本占用资本占用×× 加权平均资本成本率加权平均资本成本率 税后净营业利润（税后净营业利润（NOPATNOPAT）是指以损益表中净）是指以损益表中净利润项为基础数据，通过调整财务费用和少利润项为基础数据，通过调整财务费用和少数股东损益项目：数股东损益项目：•NOPAT = NOPAT = 净利润净利润 + + 少数股东损益少数股东损益 + + 财务费用财务费用× × （（1-1-所得税率）所得税率）* *所得税率统一按所得税率统一按25%25%计算计算税后净营业利润与会计净利润的差别税后净营业利润与会计净利润的差别会计净利润税后净营业利润销售收入- 销售折扣- 营业税金及附加- 销售成本 + 其他业务收入- 管理费用- 销售费用-财务费用（利息费用）+ 投资收益+ 期货收益+ 补贴收入+ 非营业收入 - 非营业支出　- 所得税- 少数股东权益销售收入- 销售折扣- 营业税金及附加- 销售成本 + 其他业务收入- 管理费用- 销售费用 投资收益 期货收益-EVA 税资本占用是指以资产负债表中所有者权益项、资本占用是指以资产负债表中所有者权益项、少数股东权益项和负债项为基础数据，通过少数股东权益项和负债项为基础数据，通过调整无息流动负债和在建工程，计算出资本调整无息流动负债和在建工程，计算出资本占用。

占用•资本占用资本占用 = = 少数股东权益少数股东权益 + + 所有者权益合所有者权益合 计计 + + 负债合计负债合计 - - 无息流动负债无息流动负债 - - 在建工程在建工程资本占用与资产负债表中资本的差别资本占用与资产负债表中资本的差别资产负债表中的资本计算EVA的资本现金应收帐款净额存货净额……流动资产总计长期投资固定资产- 固定资产减值准备在建工程固定资产总计无形及其他资产资产总计现金应收帐款原值存货原值……流动资产总计- 无息流动负债净营运资产长期投资固定资产固定资产总计无形及其他资产- 累积税后营业外收支资产总计 加权平均资本成本率是债务资本和股权加权平均资本成本率是债务资本和股权资本的平均成本率，与在同等风险条件下投资本的平均成本率，与在同等风险条件下投资者在股票和债券组合上所获得的最低收益资者在股票和债券组合上所获得的最低收益率相等，是投资者对所投入资本的最低回报率相等，是投资者对所投入资本的最低回报要求 经济增加值的计算公式，虽然非常简单，经济增加值的计算公式，虽然非常简单，但包涵的内容却十分丰富，尤其是其核心理但包涵的内容却十分丰富，尤其是其核心理念比较先进。

经济增加值的核心理念主要体念比较先进经济增加值的核心理念主要体现在以下四个方面：现在以下四个方面：（二）经济增加值（（二）经济增加值（EVAEVA）的基本理念）的基本理念1. 1. 资本是有成本的资本是有成本的2. 2. 资本是有纪律的资本是有纪律的3. 3. 有利润的企业不一定创造价值，有价值有利润的企业不一定创造价值，有价值 的企业一定能够创造利润的企业一定能够创造利润4. 4. 价值创造提倡股东与利益相关者价值创造提倡股东与利益相关者“共赢共赢”1. 1. 资本是有成本的资本是有成本的 首先，企业的成本不仅包括生产经营过首先，企业的成本不仅包括生产经营过程中的消耗和债务成本（如利息支出等），程中的消耗和债务成本（如利息支出等），还包括反映股东或权益资本的成本，即股权还包括反映股东或权益资本的成本，即股权成本股权成本是一种成本股权成本是一种“机会成本机会成本”，在相，在相似风险条件下，只有投资者的回报能够弥补似风险条件下，只有投资者的回报能够弥补其所放弃最佳投资机会造成的损失，才能吸其所放弃最佳投资机会造成的损失，才能吸引资本的投入引资本的投入 其次，资本成本反映的是预期的回报，预其次，资本成本反映的是预期的回报，预期回报是与风险相对应的。

风险越高，股东期回报是与风险相对应的风险越高，股东要求的回报越高，资本成本率就越高要求的回报越高，资本成本率就越高 资本资产定价模型：资本资产定价模型： 股本资本成本率（股本资本成本率（ReRe））= =无风险收益率无风险收益率（（RfRf））+BETA+BETA系数系数××市场风险溢价市场风险溢价(MRP)(MRP) Re Re：股权成本：股权成本 RfRf：零风险回报率：零风险回报率 BetaBeta：企业股票的系统风险指数，即单个公司：企业股票的系统风险指数，即单个公司股价的变动率与市场投资组合回报风险的衡量值股价的变动率与市场投资组合回报风险的衡量值 MRPMRP：市场预期回报率溢值，即风险溢价：市场预期回报率溢值，即风险溢价 第三，资本成本率的高低，还与资本结第三，资本成本率的高低，还与资本结构（股权资本与债权资本占比）紧密相关，构（股权资本与债权资本占比）紧密相关，通常情况下，股权资本比重越高，资本成本通常情况下，股权资本比重越高，资本成本率就越高，但如果企业的负债率过高，超过率就越高，但如果企业的负债率过高，超过了其承受能力，就可能引发系统性风险，导了其承受能力，就可能引发系统性风险，导致资本成本率更高。

致资本成本率更高2. 2. 资本是有资本是有““纪律纪律””的的战略管理（Management)激励制度（Motivation）业绩考核（Measure）资本权力义务责任文化理念（Mindset） 这里所讲的纪律，是指资本在使用的过这里所讲的纪律，是指资本在使用的过程中强调权利、义务和责任的统一给谁提程中强调权利、义务和责任的统一给谁提供资本是股东和债权人的权利，确保资本高供资本是股东和债权人的权利，确保资本高效安全地使用则是经营者的义务和责任效安全地使用则是经营者的义务和责任 一是要有效使用资本，不要单纯以规模一是要有效使用资本，不要单纯以规模作为追求的目标新增投资要把是否能够创作为追求的目标新增投资要把是否能够创造价值作为投资决策的主要依据，选择的重造价值作为投资决策的主要依据，选择的重点是成长性好、升值空间大、股东回报率高点是成长性好、升值空间大、股东回报率高的项目现有的资产要进一步提高使用效率，的项目现有的资产要进一步提高使用效率，通过资产的流动、重组、有进有退，充分盘通过资产的流动、重组、有进有退，充分盘活，提高质量活，提高质量 二是要确保投资者有稳定的回报，不要二是要确保投资者有稳定的回报，不要涉足自己不能掌控的高风险领域。

在战略目涉足自己不能掌控的高风险领域在战略目标确定、工作重点选择时，要突出长期价值标确定、工作重点选择时，要突出长期价值创造，符合股东要求创造，符合股东要求 三是要以新增价值为基础进行激励，不三是要以新增价值为基础进行激励，不要以牺牲股东利益获得丰厚报酬只有股东要以牺牲股东利益获得丰厚报酬只有股东获得与其风险相匹配的最低投资回报，经营获得与其风险相匹配的最低投资回报，经营者才应获得中长期激励，从而把管理者和员者才应获得中长期激励，从而把管理者和员工的报酬与他们为股东创造的价值密切挂钩，工的报酬与他们为股东创造的价值密切挂钩，鼓励经营者的决策有利于企业的长远发展，鼓励经营者的决策有利于企业的长远发展，有效避免短期行为，实现企业价值创造的持有效避免短期行为，实现企业价值创造的持续增长 衡量一个企业或一项投资真正创造了多衡量一个企业或一项投资真正创造了多少价值，不在于其销售收入或利润的多寡，少价值，不在于其销售收入或利润的多寡，关键是看减去资本成本之后的最终盈余在关键是看减去资本成本之后的最终盈余在考虑了企业的资本属性、资本结构、业务特考虑了企业的资本属性、资本结构、业务特点和会计政策的差异后，企业的最终盈余越点和会计政策的差异后，企业的最终盈余越多，其价值创造能力也就越强。

多，其价值创造能力也就越强 3. 3. 有利润的企业不一定创造价值，有利润的企业不一定创造价值， 有价值的企业一定能够创造利润有价值的企业一定能够创造利润安然的失败——只专注于净利润和每股收益 每股收益净收益 一要保护股东的长远利益，不能以投机、一要保护股东的长远利益，不能以投机、编造虚假业绩、盲目扩张等方式损害投资者编造虚假业绩、盲目扩张等方式损害投资者的利益 二要兼顾管理者、员工、客户、供应商二要兼顾管理者、员工、客户、供应商和其他利益相关者的要求，不能片面强调股和其他利益相关者的要求，不能片面强调股东至上 三要共享发展成果，履行社会责任，不三要共享发展成果，履行社会责任，不能只考虑企业自身利益能只考虑企业自身利益4. 4. 价值创造提倡股东与利益相关者价值创造提倡股东与利益相关者““共赢共赢””专注于股东的同时，我们隐含地满足了其它利益相关者的需求公司顾客雇员供应商银行政府股东 从国内外的实践经验来看，理念的更新从国内外的实践经验来看，理念的更新必将带来企业组织行为、经营行为的变革，必将带来企业组织行为、经营行为的变革，激发全体员工的主人翁精神，在公司内部形激发全体员工的主人翁精神，在公司内部形成对资本负责，对价值创造负责，对决策结成对资本负责，对价值创造负责，对决策结果负责的责任机制。

从而形成果负责的责任机制从而形成“企业就是我企业就是我自己的自己的”价值创造文化，实现出资人和经营价值创造文化，实现出资人和经营者之间、上下级之间、部门之间、经营者和者之间、上下级之间、部门之间、经营者和员工之间形成强大的聚合效应员工之间形成强大的聚合效应 经济增加值理论诞生于上世纪经济增加值理论诞生于上世纪5050年代末、年代末、6060年代初，首先由诺贝尔经济学奖得主弗兰年代初，首先由诺贝尔经济学奖得主弗兰克克·默迪利亚尼默迪利亚尼(Franco Modiliani)(Franco Modiliani)和默顿和默顿·米勒（米勒（Merton HMerton H·MillerMiller）提出，）提出，19821982年由年由美国的思腾思特公司付诸实施后，在发展目美国的思腾思特公司付诸实施后，在发展目标设定、战略规划评估、财务计划及核算、标设定、战略规划评估、财务计划及核算、投资决策、资源分配、薪酬设计、兼并收购投资决策、资源分配、薪酬设计、兼并收购等方面得到了广泛应用等方面得到了广泛应用三）经济增加值（（三）经济增加值（EVAEVA）的实践）的实践 目前，经济增加值已经发展为一个以价目前，经济增加值已经发展为一个以价值管理为核心的综合管理体系，即值管理为核心的综合管理体系，即6M6M体系，体系，包括：包括： 业绩考核（业绩考核（MeasureMeasure）、）、 战略管理（战略管理（ManagementManagement）、）、 激励制度（激励制度（MotivationMotivation）、）、 文化理念（文化理念（MindsetMindset）、）、 跨年度计划预算（跨年度计划预算（Multiyear Finacial Multiyear Finacial PlanningPlanning）） 市场交流（市场交流（Market CommunicationMarket Communication）。

率先在竞争激烈的消费品行业、制造业使用全世界许多著名企业广泛使用适用于不同的行业渗透到石油、电信、电力、航空等运营复杂的资本密集型及垄断性企业最后进入了银行、保险公司等金融行业经济增加值在世界范围内的广泛应用经济增加值在世界范围内的广泛应用 （一）引入经济增加值考核的必要性（一）引入经济增加值考核的必要性（二）引入经济增加值考核的原则及步骤（二）引入经济增加值考核的原则及步骤（三）引入经济增加值考核的实施方案、导（三）引入经济增加值考核的实施方案、导向和重点向和重点二、引入经济增加值考核的必要性、二、引入经济增加值考核的必要性、原则和实施方案原则和实施方案1. 1. 引入经济增加值考核是进一步完善出资引入经济增加值考核是进一步完善出资人监管的需要人监管的需要 国资委作为出资人，关注的就是国有资国资委作为出资人，关注的就是国有资产的保值增值，实现股东价值最大化，引入产的保值增值，实现股东价值最大化，引入EVAEVA考核考核, ,突出国资委监管企业的资本属性，突出国资委监管企业的资本属性，可以引导中央企业更加关注价值创造，有利可以引导中央企业更加关注价值创造，有利于出资人监管的进一步到位。

于出资人监管的进一步到位一）引入经济增加值考核的必要性（一）引入经济增加值考核的必要性2.2.引入经济增加值考核是应对后危机时代新挑战引入经济增加值考核是应对后危机时代新挑战的重要举措的重要举措 这次金融危机对实体经济造成很大伤害这次金融危机对实体经济造成很大伤害, ,国际上国际上的一批企业陷入困境或被淘汰出局，其中一个共性的一批企业陷入困境或被淘汰出局，其中一个共性的原因就是过度扩张，盲目并购，大量资本投资于的原因就是过度扩张，盲目并购，大量资本投资于低效的领域但也有一些企业下大力气剥离非主业低效的领域但也有一些企业下大力气剥离非主业资产、清理低效资产、出售非核心业务，不断加大资产、清理低效资产、出售非核心业务，不断加大结构调整和产业升级力度，经过调整，巩固了原有结构调整和产业升级力度，经过调整，巩固了原有的技术、管理优势，进一步增强了主业竞争力因的技术、管理优势，进一步增强了主业竞争力因此，引入经济增加值考核此，引入经济增加值考核, , 引导中央企业避免盲目引导中央企业避免盲目投资，着力做强主业，投资，着力做强主业，“提质量、调结构、控风险、提质量、调结构、控风险、增实力增实力”，有利于不断提高核心竞争能力和可持续，有利于不断提高核心竞争能力和可持续发展能力，有利于适应当前竞争格局的新变化。

发展能力，有利于适应当前竞争格局的新变化3.3.引入经济增加值考核是完善业绩考核工引入经济增加值考核是完善业绩考核工作的需要作的需要 从中央企业负责人从中央企业负责人6 6个年度和两个任期业个年度和两个任期业绩考核的工作实践来看，绝大多数中央企业绩考核的工作实践来看，绝大多数中央企业对国资委经营业绩考核工作是肯定的但也对国资委经营业绩考核工作是肯定的但也应看到，面对日益变化的新形势、新挑战，应看到，面对日益变化的新形势、新挑战，中央企业业绩考核工作也面临着不少难点和中央企业业绩考核工作也面临着不少难点和问题，引入经济增加值考核，将进一步强化问题，引入经济增加值考核，将进一步强化价值创造理念，有利于业绩考核工作更加规价值创造理念，有利于业绩考核工作更加规范、更加精准，更加科学范、更加精准，更加科学 总的原则是，从中央企业的实际情况出总的原则是，从中央企业的实际情况出发，简便易行，循序渐进，平稳过渡发，简便易行，循序渐进，平稳过渡二二) 引入经济增加值考核的原则及步骤引入经济增加值考核的原则及步骤 初步考虑，按三个阶段实施：初步考虑，按三个阶段实施： 第一，引入阶段。

将第一，引入阶段将EVAEVA实质性纳入考核实质性纳入考核体系，实现新旧考核办法的平稳过渡，引导体系，实现新旧考核办法的平稳过渡，引导中央企业做强主业，控制风险，调整和优化中央企业做强主业，控制风险，调整和优化结构，加大科技投入，为可持续发展打下坚结构，加大科技投入，为可持续发展打下坚实的基础实的基础 第二，强化阶段适当提高资本成本率第二，强化阶段适当提高资本成本率水平，建立以水平，建立以EVAEVA为核心的业绩考核办法与激为核心的业绩考核办法与激励约束机制，引导中央企业建立价值导向的励约束机制，引导中央企业建立价值导向的决策管理体系，提升价值创造和可持续发展决策管理体系，提升价值创造和可持续发展能力 第三，完善阶段逐步建立与国际接轨、第三，完善阶段逐步建立与国际接轨、具有中国特色的具有中国特色的EVAEVA业绩考核体系，引导中央业绩考核体系，引导中央企业推动以价值创造为核心的企业文化和组企业推动以价值创造为核心的企业文化和组织变革，提高国际竞争力织变革，提高国际竞争力1 1、实施方案、实施方案 第三任期为第三任期为EVAEVA考核的引入阶段，核心是考核的引入阶段，核心是业绩考核框架不动，工作原则、目标确定、业绩考核框架不动，工作原则、目标确定、计分规则、难度系数、标准划分等大体不变，计分规则、难度系数、标准划分等大体不变，只是将只是将EVAEVA作为年度考核的一个基本指标替代作为年度考核的一个基本指标替代净资产收益率，并给予净资产收益率，并给予40%40%的权重，相应利润的权重，相应利润总额权重调整为总额权重调整为30%30%。

三三) 引入经济增加值考核的引入经济增加值考核的实施方案、导向和重点实施方案、导向和重点 具体做法：具体做法： 一是对研发费用、无息流动负债一是对研发费用、无息流动负债 、在建、在建项目和非经常性收益进行会计调整项目和非经常性收益进行会计调整 二是资本成本率以近三年的银行贷款利二是资本成本率以近三年的银行贷款利率为基准，绝大多数企业按率为基准，绝大多数企业按5.5%5.5%计算，考虑计算，考虑到国有经济的功能和控制风险的要求，对少到国有经济的功能和控制风险的要求，对少数政策类、高负债类企业实行了区别对待，数政策类、高负债类企业实行了区别对待，分别为分别为4.1%4.1%和和6%6% 三是重大政策性因素、严重自然灾害、三是重大政策性因素、严重自然灾害、企业重组上市等，在实际考核过程中比照前企业重组上市等，在实际考核过程中比照前两个任期的做法，给予适当调整两个任期的做法，给予适当调整 四是考核的重点是四是考核的重点是EVAEVA的改善状况即使的改善状况即使EVAEVA为负，只要逐年改善，对考核评级的影响为负，只要逐年改善，对考核评级的影响也不会太大。

也不会太大2 2、需要说明几点：、需要说明几点： 第一、关于会计调整本着简便、易行第一、关于会计调整本着简便、易行的原则，只考虑了研发费用、无息流动负债的原则，只考虑了研发费用、无息流动负债 、在建项目和非经常性收益等影响的重大的、在建项目和非经常性收益等影响的重大的因素调整的出发点是：因素调整的出发点是： 一是鼓励加大研发投入对研究开发费用视一是鼓励加大研发投入对研究开发费用视同利润来计算考核得分同利润来计算考核得分二是鼓励为获取战略资源进行的风险投入，二是鼓励为获取战略资源进行的风险投入，对企业投入较大的勘探费用，按一定比例视对企业投入较大的勘探费用，按一定比例视同研究开发费用同研究开发费用三是鼓励可持续发展投入，对符合主业的在三是鼓励可持续发展投入，对符合主业的在建工程，从资本成本中予以扣除建工程，从资本成本中予以扣除四是限制非主业投资，对非经常性收益（包四是限制非主业投资，对非经常性收益（包括变卖主业优质资产收益，主业优质资产以括变卖主业优质资产收益，主业优质资产以外的非流动资产转让收益以及其他非经常性外的非流动资产转让收益以及其他非经常性收益）按减半计算。

收益）按减半计算 第二、关于资本成本率的设定目前，第二、关于资本成本率的设定目前，国际上通常采用的资本成本率为国际上通常采用的资本成本率为10-12%10-12%因我国资本市场发育尚不完善，根据资本资产我国资本市场发育尚不完善，根据资本资产定价模型计算出的资本成本率与中央企业的定价模型计算出的资本成本率与中央企业的实际背离程度较大考虑到中央企业的实际实际背离程度较大考虑到中央企业的实际情况和承受能力，在情况和承受能力，在EVAEVA考核初期，设定资本考核初期，设定资本成本率不宜过高且要相对统一成本率不宜过高且要相对统一 因此，引入阶段继续参照因此，引入阶段继续参照3 3年银行贷款利年银行贷款利率，维持原有率，维持原有5.5%5.5%的总体水平其中：对承的总体水平其中：对承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的担国家政策性任务较重且资产通用性较差的军工、储备、电力、工程咨询企业，资本成军工、储备、电力、工程咨询企业，资本成本率适当下浮（幅度本率适当下浮（幅度25%25%），设定为），设定为4.1%4.1%；对；对负债率较高的企业（工业企业资产负债率负债率较高的企业（工业企业资产负债率75%75%以上、非工业企业以上、非工业企业80%80%以上），其资本成本率以上），其资本成本率上浮上浮0.50.5个百分点，设定为个百分点，设定为4.6%4.6%和和6%6%。

3 3、经济增加值考核的导向及重点、经济增加值考核的导向及重点 做好经济增加值考核工作，关键是要准做好经济增加值考核工作，关键是要准确把握确把握“三个导向三个导向”，抓好，抓好“四个重点四个重点”“三个导向三个导向”：： 第一，突出企业的资本属性，引导企业增强第一，突出企业的资本属性，引导企业增强价值创造能力，提升资本回报水平价值创造能力，提升资本回报水平 第二，突出提高发展质量，引导企业做强主第二，突出提高发展质量，引导企业做强主业、控制风险、调整结构业、控制风险、调整结构 第三，突出可持续发展，引导企业更加重视第三，突出可持续发展，引导企业更加重视自主创新，更加重视战略投资，更加重视长远回自主创新，更加重视战略投资，更加重视长远回报“四个重点四个重点”：： 第一，提升现有资本使用效率，优化管理流程，第一，提升现有资本使用效率，优化管理流程，改善产品结构，减少存货和应收账款改善产品结构，减少存货和应收账款 第二，抓紧处置不良资产，不属于企业核心主第二，抓紧处置不良资产，不属于企业核心主业、长期回报过低的业务，坚决压缩，及时退出。

业、长期回报过低的业务，坚决压缩，及时退出 第三，提高投资质量，把是否创造价值作为配第三，提高投资质量，把是否创造价值作为配置资源的重要标准，确保所有项目投资回报高于资置资源的重要标准，确保所有项目投资回报高于资本成本，投资收益大于投资风险本成本，投资收益大于投资风险 第四，优化资本结构，有效使用财务杠杆，降第四，优化资本结构，有效使用财务杠杆，降低资本成本要将价值管理融入企业发展全过程，低资本成本要将价值管理融入企业发展全过程，抓住价值驱动的关键因素，层层分解落实责任抓住价值驱动的关键因素，层层分解落实责任（一）必须高度重视经济增加值考核的实施工作（一）必须高度重视经济增加值考核的实施工作（二）必须开展全方位的经济增加值的业务培训（二）必须开展全方位的经济增加值的业务培训（三）必须制定符合本企业实际的经济增加值考（三）必须制定符合本企业实际的经济增加值考核方案核方案（四）必须将经济增加的值理念融入到企业生产（四）必须将经济增加的值理念融入到企业生产经营全过程经营全过程三、做好经济增加值考核应重点关注的三、做好经济增加值考核应重点关注的几个问题几个问题（一）必须高度重视经济增加值考核的实施（一）必须高度重视经济增加值考核的实施工作工作 一是主要领导要高度重视。

推行一是主要领导要高度重视推行EVAEVA考核的考核的技术问题不难解决，更具挑战性的是企业管理理技术问题不难解决，更具挑战性的是企业管理理念的根本转变从国内外的实践来看，企业念的根本转变从国内外的实践来看，企业“一一把手把手”的态度是决定的态度是决定EVAEVA考核成败的关键因素考核成败的关键因素推行推行EVAEVA意味着要改变绩效衡量和激励员工的传意味着要改变绩效衡量和激励员工的传统方法，这种变化一定会遇到层层阻力，在推行统方法，这种变化一定会遇到层层阻力，在推行过程中领导力最为重要因此，过程中领导力最为重要因此，“一把手一把手”要亲要亲自挂帅，加强领导，并将坚定实施经济增加值考自挂帅，加强领导，并将坚定实施经济增加值考核的决心传递到每个单位和每个员工核的决心传递到每个单位和每个员工 二是要健全组织机构要成立包括财务、二是要健全组织机构要成立包括财务、投资、人力资源、经营管理等部门在内的投资、人力资源、经营管理等部门在内的EVAEVA考核领导小组，作为制订政策、协调问题的考核领导小组，作为制订政策、协调问题的决策机构，为坚持方向、实施变革提供强有决策机构，为坚持方向、实施变革提供强有力的组织保障。

力的组织保障 三是组建强有力的工作班子要将那些三是组建强有力的工作班子要将那些业务素质高、工作能力强、熟悉业务素质高、工作能力强、熟悉EVAEVA方法的同方法的同志充实到工作班子中，明确分工，落实责任志充实到工作班子中，明确分工，落实责任重点是加强调查研究，找出本企业实施重点是加强调查研究，找出本企业实施EVAEVA关关键价值驱动因素，提出改进措施，督促贯彻键价值驱动因素，提出改进措施，督促贯彻落实关键驱动因素关键驱动因素（二）必须开展全方位的经济增加值的业（二）必须开展全方位的经济增加值的业务培训务培训 一是培训范围要广，要覆盖所有企业、一是培训范围要广，要覆盖所有企业、主要职能部门和广大员工，特别是各级领导主要职能部门和广大员工，特别是各级领导班子，最好能轮训一遍班子，最好能轮训一遍 二是要有针对性企业主要负责人主要二是要有针对性企业主要负责人主要是理解经济增加值的精神实质和核心理念，是理解经济增加值的精神实质和核心理念，牢固树立资本成本意识，严格遵守资本牢固树立资本成本意识，严格遵守资本“纪纪律律”；操作部门要掌握方法，熟练使用，力；操作部门要掌握方法，熟练使用，力求实效；广大员工主要是把价值创造的责任求实效；广大员工主要是把价值创造的责任意识贯彻落实到企业生产经营的每一个环节。

意识贯彻落实到企业生产经营的每一个环节 三是讲求实效，不拘一格力求使经济三是讲求实效，不拘一格力求使经济增加值的理念在企业内部增加值的理念在企业内部“固化于制，内化固化于制，内化于心，外化于行于心，外化于行”（三）必须制定符合本企业实际的经济增（三）必须制定符合本企业实际的经济增加值考核方案加值考核方案 一是要紧密结合企业实际一是要紧密结合企业实际EVAEVA是一个个是一个个性化的管理工具，重要的是领会理念不是复性化的管理工具，重要的是领会理念不是复制方法对于业务多元化、组织架构多层级制方法对于业务多元化、组织架构多层级的企业集团，的企业集团，EVAEVA衡量体系要把握个性与共性衡量体系要把握个性与共性的协调，要在共性管理的基础上，根据业务的协调，要在共性管理的基础上，根据业务类型进行分类管理，实施分类考核，力求精类型进行分类管理，实施分类考核，力求精准EVAEVA与平衡计分卡结合与平衡计分卡结合 二是方案应简单、易操作从国内外经二是方案应简单、易操作从国内外经验看，验看，EVAEVA考核方案计算过程过于复杂，非财考核方案计算过程过于复杂，非财务人员不理解往往成为失败的一个主要原因。

务人员不理解往往成为失败的一个主要原因适宜的适宜的EVAEVA方案要简单易行，覆盖关键因素，方案要简单易行，覆盖关键因素，突出资本成本的导向，避免将实施重点放在突出资本成本的导向，避免将实施重点放在大量繁琐的会计调整和资本成本计算中大量繁琐的会计调整和资本成本计算中 三是制订符合我国国情和企业特点的配三是制订符合我国国情和企业特点的配套激励约束措施套激励约束措施EVAEVA激励方案在国外大多是激励方案在国外大多是“上不封顶下不保底上不封顶下不保底”由于我国的国情不由于我国的国情不同，激励方案的设计要与现行的央企薪酬管同，激励方案的设计要与现行的央企薪酬管理制度相衔接，处理好有效激励与企业长期理制度相衔接，处理好有效激励与企业长期竞争力的关系，避免短期激励过度而损害长竞争力的关系，避免短期激励过度而损害长期价值（四）必须将经济增加值理念融入到企业（四）必须将经济增加值理念融入到企业生产经营全过程生产经营全过程 一是与企业战略紧密结合在制定或调一是与企业战略紧密结合在制定或调整企业发展战略时，应引入整企业发展战略时，应引入EVAEVA管理方法与工管理方法与工具。

对产品或服务定位、业务整合、产品开具对产品或服务定位、业务整合、产品开发等战略要素，进行价值分析与评价，研判发等战略要素，进行价值分析与评价，研判拟议中的战略是否有助于提升股东价值拟议中的战略是否有助于提升股东价值 二是与投资决策紧密结合所有的投资二是与投资决策紧密结合所有的投资决策都应以价值指标来衡量，确保投资项目决策都应以价值指标来衡量，确保投资项目回报率大于资本成本率，从而促进价值创造回报率大于资本成本率，从而促进价值创造价值管理与投资决策价值管理与投资决策 三是与完善价值链紧密结合在经营决三是与完善价值链紧密结合在经营决策与商业模式创新过程中策与商业模式创新过程中, ,应鼓励经营活动向应鼓励经营活动向产业链中那些具有高附加值的环节延伸，引产业链中那些具有高附加值的环节延伸，引导为节约资本使用而尽可能多地采用业务外导为节约资本使用而尽可能多地采用业务外包或轻资产运作模式，果断处置低使用效率包或轻资产运作模式，果断处置低使用效率与低回报率的资产与低回报率的资产 四是与培育可持续发展能力紧密结合四是与培育可持续发展能力紧密结合加大技术研发、战略性产业的投入。

由于加大技术研发、战略性产业的投入由于EVAEVA的会计调整将这些费用资本化，企业应充分的会计调整将这些费用资本化，企业应充分利用这一鼓励性机制，加大在上述领域的投利用这一鼓励性机制，加大在上述领域的投入，以此建立并巩固企业的长期、持续盈利入，以此建立并巩固企业的长期、持续盈利能力，提升核心竞争力能力，提升核心竞争力。