海尔放弃竞购 美泰克的前世今生.docx

海尔放弃竞购 美泰克的前世今生 海尔放弃的到底是一家什么样的公司？它为何在最终关头退出竞购？ 美国衣阿华州牛顿市是美国第三大家电制造商美泰克(Maytag)公司全球总部从美泰克公司CEO拉尔夫·黑克(Ralph F. Hake)的位于屋子一角的办公室望出去，公司员工的一举一动尽收眼底，而外面街道上的车来车往也一览无余 但是黑克此时此刻已经没有了这个好心情，眼下他所领导的公司正作为一个猎物被众多想法各异的买家来回争夺 　　成立于1893年的美泰克生产包括洗衣机、干衣机、洗碗机、电冰箱、灶具与吸尘器等众多产品，美泰克家电产品中洗衣机是全美品牌最好、知名度最高的产品；美泰克所生产的自动售货机在北美乃至全世界是最畅销的产品之一它目前大约占有17%的美国家用电器市场份额　　当2001年6月黑克接手的时候，美泰克此前一年的全球销售额为43亿美元，尚未亏损；4年之后，美泰克销售额仅仅增长了4.2亿美元，但是亏损那么到达900万美元更为可怕的是，美泰克已经陷于10亿美元巨额债务的深渊40%的债务将于2006年到期，每年仅利息支出就要6000多万美元，公司发行的债券被评为“垃圾债券”。

　　1925年，美泰克在纽约股票市场上市2004年底它收到Ripplewood基金公司每股23美元的收购建议，但是当时管理层对形势判定过度乐观，推翻了这个建议但是到了2005年5月，对方将收购价降到每股14美元的时候，美泰克却起先谨慎考虑此时，美泰克第一季度产品净销售下跌大约26.3%，其主要产品因为在BEST BUY这个美国大型网上折扣商场销售不佳而被停顿出售　　2005年6月，已在美国闯荡多年的中国青岛海尔公司突然对收购美泰克产生爱好，它联合美国风险投资公司Bain Capital和Blackstone集团向美泰克提交了初步收购意向，即以每股约合16美元共12.8亿美元的现金收购，并承诺担当美泰克9.7亿美元的债务为正式发出竞购恳求，海尔对美泰克起先作尽职调查　　海尔的美国收购同正在进展中的中海油对美国尤尼科石油公司的收购一起吸引了全球眼球就在中国人对海尔充溢期盼之时，美国联邦贸易委员会批准了Ripplewood公司的投资方对美泰克的收购恳求，海尔竞购压力陡增就在这时，2005年7月17日，美国其次大家电巨头惠而浦参与到竞购嬉戏中来，它提出了13.3亿美元的更高报价　　短短2天之后，美泰克宣布海尔及其合作伙伴退出了对它的竞购。

外界对此众说纷纭有人认为这是海尔发觉了美泰克的重大问题，主动放弃是成熟之举，显示其在国际化道路上并不蛮干；海尔放弃的到底是一家什么样的公司？海尔为何在最终关头退出竞购这家美国第三大家电制造商？　　高端逆境　　2001年美国发生“9·11”恐惧攻击，美泰克的销售快速下滑，洗衣机，烘干机，冰箱的销量都削减了一半黑克当时并不在意，他认为销量下滑是因为惊惶中的美国人把买新电器和新居子的打算都推后了后来美国经济衰退，他还坚持表示：“我们的目标客户是市场中的高端客户，我们产品的消费者是仍旧会购置他们所选择的产品的　　美泰克最初只是一家农机制造商，1907年起先涉足家用电器市场，同年推出了第一台手摇木桶洗衣机和烘干机，1911年推出专为城市居民设计的电动洗衣机1919年，推出了铝制桶洗衣机1927年，美泰克公司的第101万台洗衣机面世就像当年福特汽车公司T型汽车一样，美泰克用洗衣机折服了美国消费者从1920年头起先，美泰克公司已经成为美国家喻户晓的电器制造商并逐步演化成一家以高端产品为主的家电公司　　11019年，美泰克以9.6亿美元价格购置了胡佛(hoover)吸尘器等其他清洁设备产品胡佛品牌是高端家电领域的宠儿。

2002年1至4月，胡佛清洁设备类产品销量就到达公司预料的全年销量2002年其次季度，家电零售商home depot和lowes的报告显示，美泰克产品销量呈两位数增长黑克上台后接着专攻高档产品，他赞扬胡佛“提升了清洁设备产品的定价权”，表示“我们有行业最好的遗产——高品质，我们应当继承它，为此我们须要更加努力　　黑克上任后接连砍掉低档产品，并在2002年8月以3.25亿美元收购了Amana电器公司，充溢美泰克的厨房电器黑克盼望公司成为全系列的家电制造商，为此在美泰克传统拥有的五种核心产品谱系——电冰箱、洗衣机、烘干机、烹饪电器和洗碗机——之外另外增加新的内容其他许多公司在运作7个8个甚至是9个种类室内空调是我们将要起先的尝试此外还有垃圾粉碎机和冰激凌机　　美泰克的这些高端产品质量之优异令公司的修理人员无所事事有媒体曾经这样报道这些修理人员：他们成天坐着，无所事事，全是因为美泰克的家用电器运行稳定而在Ripplewood基金公司CEO柯林斯看来，美泰克打动他的地方在于，“它几乎是个‘名牌博物馆’，拥有胡佛、美泰克、Amana、Jenn-Air、MagicChef等许多闻名品牌　　2002年，黑克在承受记者采访时兴奋地说：“你知道吗？我们和Whirlpool的竞争，将更多的是在1019美元价位的产品上绽开，而不是在3101美元的产品上。

奢侈品牌会不断增长电器将会扮演更重要，更互动的角色但是2003年之后，美泰克高端产品的命运发生转折　　全球经济衰退浪潮使低端产品占据电子消费品主流此时此刻已经很少有人情愿花费二三百美元去购置一件家用清洁设备了，在目前经济环境下，他们更喜爱省钱的设备美国的一些证券分析师表示低价潮流中，当年崇尚奢侈的顾客消费心理在悄然转变　　比方吸尘器事实上，当同类产品售价45美元至50美元时，美泰克的胡佛仍以200美元的高端价位独立于潮流之外高端的产品、昂贵的品牌维护费用使得美泰克日渐落后于追求价廉物美的消费市场从前的香饽饽，此时此刻却是鸡肋　　2005年6月初，有投资者问华尔街行业分析公司Morgan Keegan的分析师劳拉，美泰克是否应当卖掉胡佛的品牌，劳拉当即反问：“谁会去买它？”　　难控本钱　　2001年，美国正是高科技泡沫破灭后的经济大萧条时期，家电业价格竞争日渐白热化当年6月，黑克成为美泰克公司董事会主席兼CEO　　黑克上任前，曾担当过美国第一大家电巨头惠尔普公司的财务总监坚实的金融专业根底、资深的财务工作经历使美泰克董事会坚信，黑克能够帮公司限制住日渐高涨的生产本钱，挽救日渐衰落的百年老厂于不倒。

他必需不断推出不掉身价的新产品吸引顾客，同时必需时刻留心本钱费用的限制黑克一上任，便确定对美泰克牛顿洗衣机厂、厨具厂及其他家用电器厂商的制造系统进展大规模调整　　他当时遇到的另外的逆境是：降低本钱势必也将研发费用降低，“执行一种严格的财务制度，经理手中没了预算，产品研发成了问题而缺乏新产品对于企业竞争特别不利事实上，新产品的差距是当时美泰克收入问题的缘由很多应当在以后两年推出的产品，纷纷在11019，2000 和2001年推出黑克只有想方法把公司此时此刻的研发周期由3年缩短到2年，以此来节约费用　　高端产品须要昂扬的品牌维护费用，降低本钱可能将无力支付这些费用因此黑克在支持品牌建立的广告投入上还是不遗余力他说：“我的目标是在品牌推广上的支出到达我们在11018-11019的顶峰时期的水平我并不认为，削减广告开支是对股东有利的决策我认为，广告投入对于我们的品牌至关重要　　但是黑克的降低本钱运动根本没有得到很好开展为维持旗下这些从前显贵，美泰克付出了昂扬的本钱2004年美泰克年报显示，公司销售收入从2000年以来始终徘徊在41亿美元至47亿美元之间，同期生产本钱却从33亿美元上升到40亿美元。

　　上任3年后，黑克在一次股东会上表示，“我们公司最大的问题是制造业构造问题，不幸的是，这一问题始终没有得到解决 2004年，黑克在各方苛责的压力下，起先大刀阔斧削减本钱先是裁员20%，接着关闭盖勒斯堡工厂美泰克在美国的15个工厂中有11个亏损累累黑克打算将关闭生产线措施扩散其中　　2005年4月22日，黑克在一次会议上表示，假如公司本年度不能大幅削减本钱的话，美泰克牛顿洗衣机厂的产品制造将移至其他厂区或外包出去这意味着牛顿洗衣机厂1500个工作岗位将取消同时美泰克还准备关闭胡佛吸尘器制造厂　　谁收购了美泰克谁都会去限制或者关掉本钱最高的牛顿工厂Morgan Keegan的分析师估计，美泰克仅有20%的零部件来自第三世界，但是海尔却能够利用它在中国的零部件优势供应至少25%的外来零件黑克的方法是找到外包工厂但是这项业务进展相当缓慢　　在产业价格持续大跌的浪潮下，美泰克冰箱销售下滑、吸尘器平均价格降低，使整体家电销售额接着降低而同期，钢铁及原材料价格上扬、销售渠道本钱增高也降低了公司的利润截至2005年4月2日，美泰克销售收入从一年前的12.2亿美元缩水至11.7亿美元，萎缩4%，未到达华尔街分析师11.8亿美元的销售预期。

一季度净收入从一年前的3800万美元降至700万美元汤姆逊金融公司调查显示，美泰克的每股收益低于20美分的平均估价　　从11019年中期起先，美泰克的净收入每个季度都在下降美泰克的股票价格在11019年8月到达最高点68.25美元之后从今起先走下坡路2005年的夏季对黑克来说如坠冰窟　　中国梦　　美泰克曾经有时机在中国找寻到利润增长点，并把局部制造工序转移到中国来，令中国成为其重要的零部件选购基地，一如伊莱克斯此时此刻所做的那样　　11016年，美泰克雄心勃勃地来到中国，当时合肥荣事达集团在中国洗衣机市场正如日中天，急于向冰箱领域拓展，双方一拍即合，各投资7000万美元，组建了中美合资荣事达·美泰克公司，生产包括洗衣机、冰箱在内的众多家电产品其中美泰克将美泰克的商标、企业名称和技术作价1200万美元入股　　合资当年公司就实现了盈利，当时的知情人士说：“许多经销商开着车排队等洗衣机”美泰克在美国的股票价格也一路上扬这样的甜蜜仅仅持续了两年两年中，荣事达洗衣机形势一片大好，美泰克亦深感满足除了技术力气的输入外，美泰克几乎坐享其成　　但当11018年10月荣事达冰箱下线时，形势急转直下当时的市场状况是海尔、容声稳居前列，新飞锋芒毕露，西门子、三洋强势还击。

由于荣事达冰箱生产线和技术是美泰克从美国总部干脆移植的国际一流的生产线和技术，这就意味着荣事达冰箱必需走一条高端路途最终结果是，其拥有120万台冰箱的年生产实力，每年销量却仅有10万台左右　　合资公司业绩也一路下滑，2000年出现亏损迹象，2001年业绩接着下滑，美泰克“合资后4-5年起先收回本钱”的打算成为泡影　　美泰克从合资一起先，就将合资公司的全部经营、管理、人事、财政等权力一并交于中方直到11019年，假如不考虑美方的股份因素，荣事达美泰克合资公司与别的外乡公司没有任何的区分,什么科员、科长、处长、部长、厂长等等一应俱全由于看不到盈利的盼望，并逐步意识到中国市场的困难程度远不是想象的那么简洁，从11019年起先，美泰克起先逐步介入合资公司　　合资公司高层几乎全部换成了“洋”背景2001年6月26日，有着40年职业经理经历、具有英国、澳大利亚双重国籍的劳伦斯出任新合资公司总裁，他随后发起了一场“新合资运动”，试图推出美泰克品牌，代替传统上已经被定义为低端产品的荣事达品牌由于前期合作美泰克始终“从一而终”，没有对美泰克自身品牌做铺垫， 要扭转已经在人们心目中拥有很深烙印的固有品牌形象绝非一朝一夕所能做到的。

　　2001年黑克上台的时候曾经表示对外找寻市场增长空间是其重要任务，但是他最终没有看上中国市场的将来空间，只是盼望能够打入加拿大和墨西哥的市场于是，在2002年美泰克全面从中国撤回经营管理人员，并于2004年最终以2000万元美金转。