光伏银浆行业分析报告.docx

光伏银浆行业分析报告一、 光伏银浆简介1、正面银浆与反面银浆光伏银浆分为背银和正银，成分分别为银粉〔占比 95%〕，玻璃粉及其他添加剂，其中银浆厂的核心技术来在于玻璃粉的配方背银目前国内技术较为成熟，已经完全实现，但价格较低，需求量不大，所以对于背银银粉厂商来说背银的付款条件较差正银〔正面银浆〕用于形成光伏电池受光面电极，是“硅片→电池片”环节的重要材料，经过丝网印刷、烧结后形成导电通路，对光电转换效率影响大，进而直接影响电池，正银技术含量相对较高，主要表达在，正银需要在效率、印刷、拉力、衰减、老化等等各个方面的指标上到达供给商标准，而常规银浆主要做好印刷性或者导电性即可，而上述指标相互制约，关系错综简洁，因此正银是一个系统性工程，这也是正银研发生产的难点正面银浆占太阳能电池片总本钱约 10%，在非硅本钱中占比超30%，太阳能电池片本钱中占比最大的局部是硅片，占比接近 65%，非硅本钱中，占比较高的主要是正面银浆硅太阳能电池是一种典型的二端器件，两个端子分别在硅片的受光面和背光面太阳能电池使用的厚膜导体浆料分为三种：受光面的正面银浆、背光面的反面银浆和反面铝浆三种导体浆料经过丝网印刷过程分别印制在硅片的两面，烘干后经共烧结，形成硅太阳能电池的两端电极。

三种电极浆料的金属化工艺共同实现硅太阳能电池的导电互联机能其中，正面银浆是制备太阳能电池金属电极的关键材料， 直接关系着太阳能电池的光电性能正面银浆由高纯度的银粉、玻璃体系、有机体系等组成其中， 银粉作为导电功能相，其优劣将直接影响到电极材料的体电阻、接触电阻等，进而影响光电转换效率；玻璃体系为高温粘接相，对银粉的烧结及银-硅欧姆接触的形成有打算作用；有机体系作为承载银粉和玻璃体系的关键组成，对印刷性能、印刷质量有较大影响2、高温银浆与低温银浆高温银浆是当前市场的主要产品，占光伏银浆供给总量的98%以上目前光伏电池市场上仍以 PERC 电池、BSF 电池、Topcorn 电池、IBC 电池、HIT 电池为主，而上述电池中仅 HIT 电池使用低温银浆， 其余均承受高温银浆，HIT 电池在光伏电池产业的渗透率缺乏 1.5%由此可见，高温银浆占银浆总供给量的 98%以上，是市场主流产品高温银浆是通过烧结工艺(500°C 及以上)将银粉、玻璃氧化物、其它溶剂依据确定比例混合而成，低温银浆是在 250°C 的条件下承受银粉、树脂和其它溶剂按确定比例进展混合而成高温银浆市场竞争猛烈，国内四大银浆厂商占比缺乏35%，国际四大银浆企业(贺利氏、杜邦、三星SDI、硕禾电子)等由于本钱和技术升级问题，正逐步被国内龙头所替代。

低温银浆产能缺乏，垄断性较强，京都 ELEX〔KE〕市占率超 90% 国内企业在高温银浆已逐步站稳了脚跟，并开头逐步向低温银浆进军， 但整体尚处于起步阶段目前宣传涉足该领域的国内厂商进展相对较 快的主要有苏州晶银和常州聚和苏州晶银已实现量产，客户包括了 以通威股份为主的国内 HJT 电池厂以及 2 家海外电池厂，2023 年低温银浆产能达 150 吨，为国内低温银浆龙头企业，后续一旦认证通过， 开启大量选购，有望打破现有低温银浆供给格局而帝科股份也正在 进展工艺验证帝科股份目前乐观布局低温银浆市场，已开头给通威股份进展公斤级别的供样试产二、 正面银浆市场进展状况正面银浆作为光伏产业链上游的重要环节，其进展状况同光伏产 业整体进展状况息息相关，光伏产业的富强将增大对正面银浆的需求， 从而促进正面银浆市场的进展由于传统化石能源的不行再生性、易引发的环境污染以及气候变化等因素，可再生能源愈发受到各个国家的高度重视联合国于 2023 年提出的 2030 年全球可再生能源占能源消费比重比 2023 年翻一番的目标；国际能源署公布的《2023 年世界能源展望》推想：在可持续进展情景中，低碳能源在能源构造中的份额在 2040 年将到达 40%； 2023 年，欧盟提出2030 年欧盟可再生能源在全部能源消费中占比提升至 35%的目标。

可再生能源中，太阳能光伏发电以其分布广泛、资源丰富、猎取简易为世界各国所重点关注在此背景下，世界各国间续推出一系列支持太阳能光伏发电的打算和政策，特别是在技术进步的推动下，从硅材料、电池、组件到系统的优化创，光伏产业链中各个环节的技术水平均有较大提升，提升了转换效率的同时也降低了发电的单位本钱，促进了光伏行业实现了快速进展2023 年全球装机量获达 134GW，估量 2023-2023 年,全球增装机量或达 163GW、190GW，单位装机量所需银浆为 12 吨/GW，估量 2023-2023 年银浆市场需求为 1956 吨、2280 吨，依据 550 万元/吨测算对应市场规模为 107.6 亿元、125.4 亿元同时，到 2025 年全球光伏增装机量将到达 287GW，海外多国渗透率的目标提升空间均超4 倍以上，光伏行业的逐步扩大，将拉动银浆需求的兑现光伏银浆是实现光伏产业的重要环节估量 2025 年银浆行业市场空间将到达 210 亿元，低温银浆将到达 99.6 亿元在加速的助推下，银浆行业格局或将加速调整，国内银浆龙头有望跻身全球市场增及累计装机量增长快速，位于世界前列我国太阳总辐射资源丰富，依据中国气象局风能太阳能资源中心统计，全国陆地太阳能资源理论储量 1.86 万亿千瓦，陆地外表每年承受太阳辐射能量相当于 18,000 亿吨标准煤，在我国陆地 60%的区域内光照资源良好。

丰富的太阳能资源为我国光伏发电产业奠定了良好根底光伏产业进展初期，我国的光伏市场进展缓慢2023 年送电到乡的启动推动了我国光伏市场的起步进展，光伏装机从千瓦/年，逐步进入到兆瓦/年级别2023 年我国开头实施金太阳工程，国家能源局开头实行特许权招标制度，自此我国的光伏发电市场进入快速进展通道，规模化进开放头起步近年来，在国际能源构造向可再生能源转移以及能源消耗和环境保护问题愈发受人关注的背景下，我国间续推出了《能源进展战略行动打算〔2023-2023 年〕》、《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》等产业政策，推动了光伏发电产业的快速进展2023 年国家上网电价政策出台，进一步推动了我国光伏市场的进展依据国家能源局数据显示，2023 年增太阳能发电装机容量约 220 万千瓦，较 2023 年增速显著，当年增装机容量仅次于光伏发电进展较早、光伏市场较为成熟的意大利和德国，跻身全球光伏增装机容量第三位截至 2023 年我国光伏市场累计装机量为 253GW，增装机量为48.2GW2023 年我国光伏增装机中集中式装机 32.7GW，我国光伏市场并网装机主要集中在Q4，2023 年 Q4 并网装机为 29.4GW。

截至 2023 年我国光伏市场累计装机量为 253GW，增装机量为48.2GW截至 2023 年我国光伏市场累计装机量为 253GW，2023 年增装机量为 48.2GW，同比增长 60%2023 年我国光伏发电量为 2605kWh，同比增长 16.2%，占总发电量比重 3.5%目前，三大因素还在连续推动银浆市场或逐步扩大： 1、内外政策支持，光伏行业存成长空间，银浆整体消耗量或将上升； 2、光伏行业规模提升，拉动光伏银浆需求；3、HIT 电池渗透率提高，单片电池低温银浆消耗量是Perc 电池高温银浆消耗量的 2.63 倍三、 技术进展及主要参数太阳能电池正面金属化图案由主栅和副栅组成，副栅用于收集电流，主栅用于汇流和实现电池片间互联，在不影响电池遮光面积及串联工艺的影响下，增加主栅数目有利于削减电池功率损失、提高电池应力分布的均匀性以降低碎片率，从而提高导电性因此，4BB、5BB 及MBB 技术是电池组件领域的将来技术趋势，这样技术趋势将导致银浆银粉用量的下降由于银属于贵金属，价格昂贵，因此铝浆、铜浆等替代品将来有可能对一局部的银浆产品进展替代，另外随着电池厂等工艺提升，银浆的使用量也会持续下跌。

1、银浆宏观消耗凭借 2023 年全球电池产量 163.4GW，对应 16.6%的同比增幅对冲下，2023 年全球银浆总耗量同比去年根本持平，达2990 吨，市场规模无明显萎缩我国电池对应银浆总耗量为 2467 吨，同比增加 1.0%和银浆不同是，2023 年全球铝浆总耗量为1.64 万吨，同比下滑21.4%；我国铝浆总耗量 1.35 万吨，同比下滑 17.7%主因是双面电池比重的快速提高以及BSF 电池的加速退出2、银浆微观消耗2023 年 4BB 的单位消耗量为 96mg/片，而 5BB 和MBB 的消耗量为91mg/片和 72mg/片2023 年国内P 型电池浆料的耗用量为 114.7mg/ 片(M2 规格电池)，而反面银浆的耗用量约为正面银浆的 36%，约41.3mg/片(M2 硅片)2023 年，主流电池尺寸是 166mm，与之相匹配的主栅数量根本以 9BB 为主2023 年，晶硅电池细栅线宽度把握在平均 35.8um 左右，印刷设备精度在±7.9um2023 年 M6 尺寸P 型电池平均银浆耗量 107.3mg/片，其中正面银浆平均耗量约为 78.2mg/ 片，反面银浆平均耗量 29.1mg/片；估量 5BB 单位银浆耗用量将从2023 年的 91mg/片下降到 2023 年的 74mg/片。

受益于硅片尺寸增大、电池转换效率快速提高以及印刷技术的进步，2023 年正银、背银、铝浆的平均单耗分别为 12.8mg/W、5.1mg/W、100mg/W，整体降幅明显3、浆料本钱2023 年，光伏浆料的本钱较往年有所上升主要是由以下几个方面的因素导致的：一是PERC 电池技术的进步较快，且各厂家的PERC 技术不尽一样，导致浆料向定制化方向进展，在确定程度上增加了浆料产品的研发本钱和销售本钱〔需增加研发人员及技术支持人员的投入〕；二是原材料价格消灭上涨，导致原材料本钱上升异质结电池〔HIT〕近年来开头进入产业化生产，主要优势在于发电效率高、与 IBC 及钙钛矿电池的兼容性极强，但目前由于设备投入本钱较高〔4.5 亿元/GW〕，因此渗透率较低，估量随着国产装备水平的提升，HIT 产线的投入本钱下降，HIT 的渗透率将逐步提升〔估量将来本钱将下降到 1.5 亿元/GW〕依据光伏行业协会的推想，估量到 2025 年将占 12%的市场份额HIT 电池所使用的银浆为低温银浆， 与其他电池所使用的高温银浆不同，低温银浆本钱低，但价格更高， 且单位消耗量更大，估量 HIT 电池的消耗量在 200-300mg/片，是目前其他电池的 2-3 倍。

2023 年度国内光伏银浆市场总额约 100 亿，估量 3 年内随着光伏产品生产量提升，以及技术迭代需要实现双面银浆掩盖，银浆市场总额将到达 200 亿依据兴业证券相关报告银浆市场总额估量 5 年后总额有望接近 400 亿5G 电子银浆市场是个高度分散割裂的市场，近期其市场总量估量 20 亿细分到5G 通讯银浆，估量总市场量为2-3 亿之间，公司单家即可掩盖 40%左右的细分市场份额电子银浆市场会随着通讯和半导体行业整体进展而快速增长，估量其市场也能 2-3 年也能突破 50亿但该市场需求高度分散，估量有规模的客户选购需求在 20 亿之内四、 行业特别性银浆行业的特别性主要表现如下：研发的周期性和客户的准入原则1. 研发的周期性据了解，目前产品。