南开大学22春《金融衍生工具入门》在线作业1答案参考19.docx

南开大学22春《金融衍生工具入门》作业1答案参考1. IMF第八条款IMF第八条款正确答案：IMF第八条款指国际货币基金组织(IMF)章程第8条款对于成员国货币自由兑换的规定根据该条第2、3、4款的规定凡是：①能够对经常性支付不加限制；②不实行歧视性货币政策或多重汇率；③对任何成员国所持有的本国货币在其提出申请并满足此项货币结存系最近从经常项目往来中所获得且是为支付经常项目往来所必需的情况下能够予以购回那么IMF就将该国货币定义为可自由兑换货币\r\n 其中“经常性支付”的含义由章程第30条做出说明内容为：①所有与对外贸易、其他经常性业务包括服务在内以及正常的短期银行信贷业务有关的对外支付；②应付的贷款利息和其他投资收入；③数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折旧的支付；④数额不大的家庭生活费用汇款可见该条款定义的货币自由兑换实际上是指经常项目下的货币自由兑换因此实现了经常项目下货币自由兑换的国家又称“第八条款国”根据IMF的统计目前在IMF的182个成员国中已有148个国家和地区接受第八条款实行了经常项目下的自由兑换我国也于1996年12月1日起实现了经常项目下的可自由兑换成为了IMF的第八条款国。

IMF第八条款指国际货币基金组织(IMF)章程第8条款对于成员国货币自由兑换的规定根据该条第2、3、4款的规定,凡是：①能够对经常性支付不加限制；②不实行歧视性货币政策或多重汇率；③对任何成员国所持有的本国货币,在其提出申请并满足此项货币结存系最近从经常项目往来中所获得,且是为支付经常项目往来所必需的情况下,能够予以购回那么,IMF就将该国货币定义为可自由兑换货币其中,“经常性支付”的含义由章程第30条做出说明,内容为：①所有与对外贸易、其他经常性业务,包括服务在内以及正常的短期银行信贷业务有关的对外支付；②应付的贷款利息和其他投资收入；③数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折旧的支付；④数额不大的家庭生活费用汇款可见,该条款定义的货币自由兑换实际上是指经常项目下的货币自由兑换因此,实现了经常项目下货币自由兑换的国家又称“第八条款国”根据IMF的统计,目前,在IMF的182个成员国中,已有148个国家和地区接受第八条款,实行了经常项目下的自由兑换我国也于1996年12月1日起,实现了经常项目下的可自由兑换,成为了IMF的第八条款国2. 下列关于布雷顿森林体系的说法中，正确的是( ) A．通过了以“凯恩斯计划”为基础的《国际货币基金协定》和《国下列关于布雷顿森林体系的说法中，正确的是(  )。

  A．通过了以“凯恩斯计划”为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》  B．确定了黄金—美元本位制  C．进一步加强了各国的外汇管制  D．确立了“双挂钩，一固定”的可调整的固定汇率制BD3. 远期合约在初始时刻价值不为零 )A.错误B.正确参考答案：A4. 一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?一国经济中货币需求利率弹性大小与本国货币政策的效果强弱存在怎样的关系?正确答案：货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的\r\n (1)凯恩斯的货币需求理论\r\n 凯恩斯认为构成货币需求的有三大动机即交易动机、预防动机和投机动机\r\n ①交易动机交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望一般来说可\r\n 将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数\r\n ②预防动机人们在持有交易所需货币之外需要再保留一定的货币余额这就是所谓的预防动机的货币需求预防动机的货币需求也是收入的递增函数\r\n ③投机动机凯恩斯假设人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式债券价格与利率成反向变动凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。

\r\n 由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平因此凯恩斯的货币需求函数如下式：\r\n Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)\r\n 其中M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求是收入Y的增函数；M2指投机性需求是利率r的减函数L1和L2作为“流动性偏好”函数的代号\r\n (2)LM曲线的推导及其决定因素\r\n 由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+\r\n L2(r)由此可以推导出y和-之间的关系描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线如图10一2所示\r\n \r\n (3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系\r\n lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定如果货币需求对利率很敏感对收入不敏感那么当收入增加时它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消因而LM曲线就比较平坦反之LM曲线就较陡峭即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系与货币需求对收入的敏感性成正向关系\r\n 货币需求对利率的弹性大(即LM较平\r\n坦)说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md)而较小的利率变动只能引致投资和消费较小规模的增加从而由乘数效应导致的收入的增加也较少即货币政策效果较弱。

反之当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭)一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长即货币政策效果较强\r\n 从LS一LM图上看假设IS曲线不变而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移△L的距离则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图10—4所示\r\n \r\n 在图10—3和图10一4中LM向右移了△L的距离结果收入却分别增加△Y和△Yb显然△Yb大于△Ya即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱之间的关系是从凯恩斯的货币需求理论和LM曲线之中推导出来的1)凯恩斯的货币需求理论凯恩斯认为,构成货币需求的有三大动机,即交易动机、预防动机和投机动机①交易动机交易动机指的是为了日常交易而产生的持有货币的愿望一般来说,可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数②预防动机人们在持有交易所需货币之外,需要再保留一定的货币余额,这就是所谓的预防动机的货币需求预防动机的货币需求也是收入的递增函数③投机动机凯恩斯假设,人们只能在货币和债券这两种资产中选择持有财富的形式,债券价格与利率成反向变动,凯恩斯称这种与利率高低有关的货币需求为投机性货币需求。

由于交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平因此凯恩斯的货币需求函数如下式：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(r)其中,M1指由交易动机和预防动机决定的货币需求,是收入Y的增函数；M2指投机性需求,是利率r的减函数L1和L2作为“流动性偏好”函数的代号2)LM曲线的推导及其决定因素由货币市场的均衡条件Ms=Md及货币需求公式Md=L1(Y)+L2(r)可得Ms=L1(Y)+L2(r),由此可以推导出y和,-之间的关系,描述这一关系的曲线就是所谓的lm曲线如图10一2所示3)货币需求利率弹性大小与货币政策效果强弱所存在的关系lm曲线斜率的大小由货币需求对利率和收入的敏感性决定如果货币需求对利率很敏感,对收入不敏感,那么当收入增加时,它所引起的货币需求增加仅由小幅的利率上升便可加以抵消,因而LM曲线就比较平坦反之,LM曲线就较陡峭,即LM曲线的斜率与货币需求对利率的敏感性成反向关系,与货币需求对收入的敏感性成正向关系货币需求对利率的弹性大(即LM较平坦),说明一定的货币供应量增加只需引起利率的较小变动即可达到货币市场的平衡(Ms=Md),而较小的利率变动只能引致投资和消费较小规模的增加,从而由乘数效应导致的收入的增加也较少,即货币政策效果较弱。

反之,当货币需求的利率弹性较小时(这时LM曲线较陡峭),一定的货币供给量增加能够引起利率水平的较大变动,这会相应导致投资和消费从而收入水平的较大增长,即货币政策效果较强从LS一LM图上看,假设IS曲线不变,而中央银行扩张性的货币政策引起LM曲线右移△L的距离,则在利率弹性较大和较小两种情况下货币政策效果分别如图10一3和图10—4所示在图10—3和图10一4中,LM向右移了△L的距离,结果收入却分别增加△Y和△Yb,显然,△Yb大于△Ya即在货币需求的利率弹性较大时(这时LM曲线较平缓)货币政策效果较弱5. 美式期权不能采用BS公式进行定价 )A.错误B.正确参考答案：B6. 在流动陷阱情况下，财政政策完全无效 )在流动陷阱情况下，财政政策完全无效 )参考答案： 错误7. 商业银行公司治理结构包括哪些内容?商业银行公司治理结构包括哪些内容?正确答案：商业银行公司治理结构是指建立以股东大会、董事会、监事会、高级管理层等机构为主体的组织架构和保证各机构独立运作、有效制衡的制度安排以及建立科学、高效的决策、激励和约束机制股份制是现代商业银行最普遍的组织形式其内部组织机构包括决策机构、执行机构和监督机构。

决策机构包括股东大会、董事会以及董事会下设的各种专门委员会执行机构包括高级管理层以及下设的各委员会各业务部门和职能部门监督机构包括监事会商业银行公司治理结构是指建立以股东大会、董事会、监事会、高级管理层等机构为主体的组织架构和保证各机构独立运作、有效制衡的制度安排,以及建立科学、高效的决策、激励和约束机制股份制是现代商业银行最普遍的组织形式,其内部组织机构包括决策机构、执行机构和监督机构决策机构包括股东大会、董事会以及董事会下设的各种专门委员会执行机构包括高级管理层以及下设的各委员会,各业务部门和职能部门监督机构包括监事会8. 收益与分配管理的意义包括( )A、收益分配是企业优化资本结构的重要措施B、收益分配是国家建设资收益与分配管理的意义包括( )A、收益分配是企业优化资本结构的重要措施B、收益分配是国家建设资金的重要来源C、收益分配是企业再生产的条件D、收益分配体现了企业所有者、经营者和劳动者之间的利益关系参考答案： ABCD9. 某工程项目的现金流量见表5-9，则该项目的静态投资回收期、动态投资回收期(ic=10%)分别是( ) A．3.75年，5.0某工程项目的现金流量见表5-9，则该项目的静态投资回收期、动态投资回收期(ic=10%)分别是(  )。

  A．3.75年，5.05年  B．5.05年，3.75年  C．4.75年，6.05年  D．6.05年，4.75年表5-9净现金流量和累计净现金流量计算表(单位：万元)年数净现金流量累计净现金流量10%的贴现系数净现金流量现值累计净现金流量现值0-100-1001.000-100.00-100.001-150-2500.909-136.35-236.35230-2200.82624.78-211.57380-1400.75160.08-151.49480-600.68354.64-96.85580200.62149.68-47.176801000.56445.12-2.057801800.51341.0438.998802600.46737.3676.359803400.42433.92110.2710804200.38630.88141.15  注：表中年数列0。