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银行监管资本模型：CET1、RAROC与经济资本拆解本文档提供：CET1监管底线到系统重要性附加资本的四层叠加公式、信用风险RWA在权重法与IRB之间的计量路径差异及72.5%输出底线、经济资本作为非预期损失之和的分险种计量公式、RAROC分子分母的完整构造与业务单元配置逻辑、CET1约束与经济资本占用之间的联动检查表、审计清单、失败排查表；本文档不提供：可直接运行的资本计量系统、特定银行的内部评级模型参数或监管验收结论、实时资本充足率数据或系统重要性分组名单内部编号：估值与交易类文档）2026-10-30目录序号交付物名称所在板块读者卡点用途1三层资本与监管底线定位表一账面资本、监管资本、经济资本到底谁约束谁先定约束层级2CET1监管底线公式串（式1—式3）二CET1到底要留多少，8%还是9%还是11%算最低要求3RWA计量路径与72.5%底线公式串（式4—式6）三权重法和IRB算出来的RWA差多少，能不能一直省算RWA与资本节约上限4经济资本分险种计量公式串（式7—式10）四经济资本和监管资本差在哪，各险种怎么加算非预期损失5RAROC构造与配置公式串（式11—式14）五分子扣了什么、分母用监管资本还是经济资本算业务单元RAROC6CET1约束与经济资本联动检查表六两套资本口径各算各的，对不上桥接两套口径7资本模型审计检查清单七模型跑通但监管口径不可信逐项勾核8失败排查表八CET1或RAROC异常，不知从哪查按症状定位9反例对照表九容易把监管资本当经济资本用对照纠偏10完整成品示例与变量表十需要一个带数字的参照对照代入11三套场景操作序列十一不同角色怎么裁剪按角色执行12差异化汇总与来源表附录—汇总与时效结构导览板块定位说明一查三层资本各自约束什么二按公式算CET1四层叠加底线三核RWA计量路径与72.5%输出底线四按险种加总经济资本五构造RAROC并配置到业务单元六桥接CET1约束与经济资本占用七勾审计检查清单八按症状排查失败项九对反例纠偏十对照带数字的完整示例十一按角色选场景序列一、读者卡点与三层资本定位模型里同时出现了三个“资本”数字：资产负债表上的普通股权益、监管报表里的CET1、风险部门报上来的经济资本。

做资本规划时，用CET1算出来的可用资本去约束RWA，但业务部门拿RAROC做定价时，分母用的是经济资本；两个口径的分子分母都不同，导致同一个业务在资本规划表里“资本占用紧张”，在RAROC表里却“回报达标”三个资本概念不是同义词，它们分别回答不同的问题，约束的方向也不同表1 三层资本与监管底线定位资本层级回答的问题计量基础谁使用约束方向账面资本银行实际持有多少权益会计权益（普通股、留存收益等）财务报告、股东实际持有，不直接约束业务监管资本（CET1等）监管要求至少持有多少监管口径的合格资本÷RWA监管当局、资本规划硬约束：低于底线不能展业或分红受限经济资本覆盖非预期损失“应该”持有多少分险种非预期损失之和，通常99%置信度、一年期风险管理、绩效考核、定价软约束：配置到业务单元，通过RAROC门槛引导资源配置监管资本是“底线”，经济资本是“标尺”资本规划以CET1底线为硬约束，业务决策以经济资本回报率为配置依据两者在数值上通常不相等：经济资本可能大于或小于监管资本RAROC的分母必须用经济资本，用监管资本做分母会使不同风险特征业务之间的回报率失去可比性，因为监管资本对相似资产可能给出相同的权重，而经济资本对PD和LGD的差异更敏感。

二、CET1监管底线的四层叠加CET1的最低要求不是一个数字它由最低资本要求、储备资本缓冲、逆周期资本缓冲（如适用）和系统重要性附加资本四层叠加，系统重要性银行的实际CET1底线远高于5%2026年6月末，十二家境内银行的CET1平均值11.04%，一级资本充足率12.56%，资本充足率15.69%，均较上年末有所回落，主要因为风险加权资产扩张快于资本内生补充式(1) 系统重要性附加资本AddOnSIFI=f(Bucket)系统重要性银行分五组，第一组到第五组的附加资本要求分别为0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%若银行同时被认定为国内系统重要性银行和全球系统重要性银行，附加要求取二者较高者，不叠加工商银行在FSB 2025年名单中由第二组调整为第三组，附加要求从1.5%提高至2.0%，新标准自2027年1月1日起实施，2026年仍按1.5%执行该公式特有的两个常见错误：把国内系统重要性附加和全球系统重要性附加直接相加；使用下一年的分组结果填写当年底线校验方法：附加资本要求应与监管公布的名单分组逐字一致；分组调整有生效日期的，当年按旧标准、次年按新标准，不提前适用式(2) CET1最低要求CET1Minimum=5%+2.5%+CCyB+AddOnSIFI式中，5%为最低核心一级资本要求，2.5%为储备资本缓冲（在非压力时期作为可持续经营缓冲的一部分），CCyB为逆周期资本缓冲（当前中国为0%，但跨境经营的法域可能不为零），AddOnSIFI为式(1)的系统重要性附加。

以第五组系统重要性银行为例，CET1最低要求为5%+2.5%+1.5%=9%招商银行处于国内系统重要性第三组，CET1最低要求为8.25%该公式特有的两个常见错误：把储备资本缓冲2.5%当作“可选”而忽略；系统重要性附加资本只加在总资本充足率上，没有同步加到CET1和一级资本要求上校验方法：CET1最低要求加上其他一级资本工具和二级资本工具的合格金额，应能覆盖总资本充足率底线（通常11.5%左右）；总资本底线与CET1底线的差额，应等于一级和二级资本工具的监管上限空间式(3) 可用CET1与底线缓冲CET1Available=CET1Capital÷RWAHeadroom=CET1Available−CET1Minimum式中，CET1Available为实际CET1充足率，Headroom为超出底线的缓冲空间缓冲空间为负时，银行进入资本分配限制（分红、回购受限）；缓冲空间为正但低于压力情景下的消耗额时，需要提前规划资本补充2026年一季度末商业银行整体CET1充足率10.71%、资本充足率15.00%，但不同类型银行的分化显著，系统重要性银行的底线更高该公式特有的两个常见错误：用账面普通股权益直接替代CET1资本，没有扣除监管要求的扣减项（如商誉、递延税资产、对金融机构的股权投资等）；RWA使用权重法口径，而实际计量路径是IRB，两者差异可达15%以上。

校验方法：CET1资本加其他一级资本加二级资本，应等于监管口径的总资本；总资本除以RWA应等于资本充足率与第三支柱披露的各级资本充足率逐字勾稽三、RWA计量路径与72.5%输出底线RWA是CET1充足率的分母，分母的计量路径直接决定资本占用权重法下，监管统一规定风险权重，一般公司贷款100%，投资级75%；IRB下，银行以内部估计的PD、LGD、EAD代入监管给定的风险权重函数计算RWA，优质客户的权重可能低至40%左右两套路径的差异就是资本节约的空间，但这个空间存在制度上限：IRB计算的RWA不得低于权重法结果的72.5%式(4) 信用风险RWA（权重法）RWASA=iEADi×RWi式中，RWASA为权重法下的信用风险加权资产，EADi为第i笔暴露的违约风险暴露，RWi为监管规定的风险权重权重法的逻辑是“监管发尺子，银行量自己”，银行不需要估计PD和LGD，只需按资产类别套用权重2024年实施的资本新规增强了权重法计量的精细度，房地产抵押暴露的权重可以根据贷款价值比下调，违约暴露的权重在某些情形下从100%上升至150%该公式特有的两个常见错误：风险权重使用旧版资本管理办法的数值，没有切换到新规的细分权重；表内和表外暴露的EAD处理不一致，表外承诺的信用转换系数使用错误。

校验方法：各类别RWA加总应等于信用风险RWA总额；与第三支柱披露的信用风险暴露分类和风险权重区间做逐类对照式(5) 信用风险RWA（IRB）与资本要求K=LGD×N11−R⋅G(PD)+R1−R⋅G(0.999)×1+(M−2.5)⋅b(PD)1−1.5⋅b(PD)RWAIRB=K×12.5×EAD式中，K为资本要求比率，N为标准正态分布函数，G为其反函数，R为相关性（由PD的函数决定），M为期限，b(PD)为期限调整因子这个公式是IRB的核心：PD由银行自行估计（初级法下LGD和EAD由监管给定，高级法下全部参数由银行估计），代入后得到覆盖非预期损失的资本要求，再乘以12.5得到RWA相关性R的公式为 R=0.12×1−e−50PD1−e−50+0.24×1−1−e−50PD1−e−50，反映了PD越高、资产间相关性越低的结构该公式特有的两个常见错误：PD低于监管底线（如0.03%）时直接使用内部估计值，没有替换为底线值；零售暴露和非零售暴露的相关性公式不同，混用会导致RWA偏差校验方法：IRB RWA除以EAD得到的平均风险权重，应与同类资产在行业披露中的IRB权重区间做对照以招商银行为例，初级内评法下公司风险权重约42.9%，而权重法一般对公为100%。

式(6) IRB输出底线RWAIRB,Floor=max(RWAIRB, 72.5%×RWASA)式中，RWAIRB,Floor为IRB计量经输出底线调整后的RWA资本新规设置了72.5%的永久底线，即无论内部模型算出多低的RWA，最终用于计算资本充足率的RWA不得低于权重法结果的72.5%这意味着IRB的资本节约存在制度天花板：当IRB RWA低于权重法的72.5%时，进一步压低内部估计的PD和LGD不再带来资本节约，监管底线接管该公式特有的两个常见错误：只比较IRB RWA与权重法RWA的绝对水平，没有检查是否触及72.5%底线；在资本规划中假设IRB可以无限释放资本，忽略了底线对资本节约的上限约束校验方法：IRB RWA除以权重法RWA的比值应不低于72.5%；比值恰好等于72.5%时，说明模型处于底线约束状态，进一步优化内部参数对CET1没有边际贡献四、经济资本的分险种计量经济资本是覆盖非预期损失的资本，通常设定99%置信度、一年期，等于信用风险、市场风险和操作风险的非预期损失之和它与监管资本的关键差异在参数自主性：经济资本可以使用银行自身选择置信区间和持有期，监管资本使用监管给定的参数和公式；经济资本的目的是内部资源配置和绩效考核，监管资本的目的是满足最低要求和保护存款人。

式(7) 信用风险经济资本（非预期损失）ECCredit=ijρij⋅ULi⋅ULj式中，ECCredit为信用风险经济资本，ULi为第i笔暴露的非预期损失，ρij为暴露i和j之间的违约相关性非预期损失的单笔形式为 ULi=EADi×PDi⋅σLGD2+LGDi2⋅σPD2，在简化处理中常近似为 UL≈EAD×LGD×PD(1−PD)经济资本不是单笔UL的简单相加，而是考虑组合分散化效应后的组合UL该公式特有的两个常见错误：把预期损失（PD×LGD×EAD）当作经济资本，预期损失由拨备覆盖，经济资本覆盖的是非预期部分；忽略相关性矩阵，把各笔UL直接加总，高估组合经济资本校验方法：经济资本应大于组合预期损失，小于各笔U。