成都净水处理项目——自来水厂BOT融资分析.ppt

成都净水处理项目 自来水六厂 BOT项目分析1BOT的定义ØBOT(build—operate—transfer)即建设— 经营—转让，是指政府通过契约授予私营 企业（包括外国企业）以一定期限的特许 专营权，许可其融资建设和经营特定的公 用基础设施，并准许其通过向用户收取费 用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚 取利润；特许权期限届满时，该基础设施 无偿移交给政府2为项目专门建立， 从所在国政府获得 建设和经营项目的 特许权，是项目的 经营者、直接投资 者、融资主体项目公司BOT项目主要参与人东道国政府通过特 许协议的方式将特 许权授予私营企业 ，通常是项目发起 人政府主要是贷款银行， 还包括建设公司、 营运商、保险公司 、供应商、招标代 理等其他参加人3BOT项目的运作程序4成都自来水厂BOT项目简介Ø该项目是我国第三个正式批准立项的BOT 试点项目，是第一个城市供水设施BOT试 点项目中标方是法国通用水务集团和日 本丸红株式会社的投标联合体 Ø项目总投资额1.065亿美元，建设规模含80 万吨/日的取水工程、40万立方米/日净水厂 工程、27Km输水管道工程特许期18年， 其中建设期两年半，于2002年2月11日完工 投入运营。

5投资结构6融资结构7项目风险及分担Ø原水供应风险 – 成都市政府承担， Ø净水销售风险 – 通过购水协议，成都市政府、市自来水总公司 承担 Ø法律变更风险 – 由成都市政府承担 Ø不可抗力风险 – 项目公司自费购买和保持运营期内的保险8风险分担——金融风险A利率风险B汇率风险C外汇风险D通货膨胀风险制定了利率管理承诺，即通 过安排对冲贷款额度来控制 定期贷款下至少80%未偿债务 的利率波动风险建设期，由承包商承担所有由 外汇汇率变动引起的建设成本 上升风险建设完工以后，由 成都市政府、项目公司和贷款 人共同承担汇率风险整个特许期内的运营水价由 投标人在标书中确定，投标 人需自行为整个特许期内的 通货膨胀做出假设外汇短缺的风险，由项目公 司自己承担；对于外汇汇出 风险，则由政府和项目公司 或贷款人共同承担9项目经验及意义Ø解决资金短缺问题，优化外资结构 – 投融资责任、风险均由外方投资者自行承担 Ø提高西部基础设施建设的技术和管理水平 – 实现了所有权与投资建设和经营权的分离，开 创了公共事业投资建设和经营管理的新道路 – 大量引进外国先进技术，降低成本，提高收益 Ø分散了政府在基础设施建设中的投资压力 与风险 – 政府没有提供任何融资担保和投资收益担保 – 外方债权人除了对项目外没有任何追索权10项目存在的问题Ø项目水量预测 – 可研阶段预测到2000年，成都的水消耗量将为 146万M3/日，而事实上为100万~110万M3/日 左右，使成都市原有水厂限量运行，以保证成 都水厂BOT项目的供水。

Ø招标文件的完备性及准确性 – 由于对文件内容理解错误，整个工程比预期拖 延了近5个月，给项目的执行造成了一定的难 度11项目存在的问题Ø建设临时用地赔偿问题 – 由于未能充分考虑到经济的快速发展，在征地 时发现合同中规定的临时用地费偏低，但实际 支付用地补偿时采取了不平衡补偿，各区县互 相攀比，给拆迁带来较多难度，政府不得不投 入大量精力解决 Ø组合式融资项目对价格的影响 – 项目公司必须在15.5年的运营期内收回能运营 35年的项目的全部投资并获取预期收益造成净 水定价偏高 12水价构成Ø原水的成本 （20%） Ø运营成本（70%）– 净水成本 – 输配成本 – 管理成本 – 收益成本 Ø税费成本（10%）13水价上涨14水价上涨的原因猜测Ø劫富济贫论 – 有专家称，其实低水价是资助了高收入者，而不是资 助了低收入者 Ø节约资本论 – 有些地方上调水价所持的理由为水价偏低，没有反映 水资源的稀缺程度，导致浪费资源 Ø企业亏损论 – 有供水企业把亏损的理由归于为水价偏低 Ø外资参与论 – 有业内专家透露，不少城市的水务领域专业经营都有 外资的参与，因此自来水价格的调控在一定程度上与 此有关。

15阶梯式水价Ø原理 – 对使用自来水实行分类计量收费和超定额累进 加价制 – 使用水量在基本定额之内，采用基准水价，如 果使用的水超过基本定额，则超出的部分采取 另一阶梯的水价标准收费 Ø基本特点 – 用水越多，水价越贵 Ø作用 – 发挥市场、价格因素在水资源配置、水需求调 节等方面的作用，拓展水价上调的空间 – 增强人们的节水意识，避免水资源的浪费 1617。