历年竞赛财务分析试题.doc

第二届 二、财务管理题（本大题共30分）W公司2004年资产负债表、利润表资料如图表1、2所示其他有关资料：（1）公司股份总额为15000万股，每股面值1元；（2） 公司2004年12月31日每股市价为6. 6元；（3） 2004年公司固定成本（不包括债务利息）为6000万元，与2003年相同；（4） 总资产净利率的行业平均值为12%；（5） 公司财务费用全部为利息支出要求：1.利用以上资料，计算有关比率并填入图表3的方框空格中2. 分析公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况3. 运用杜邦分析法对W公司财务状况进行综合分析4. 分别用2003年和2004年的数据计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，并进行 风险分析图表1 资产负债表编制单位：W公司 2004年12月31 金额单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益年初数年末数流动资产：流动负债：货币资金32504500短期借款38004000短期投资400800应付票据480680应收票据375248应付账款26003500应收账款62006500预收账款200100减：坏账准备5558应付工资及福利费86应收账款净额61456442应付股利预付账款270190应交税金570460其他应收款00其他应缴款5264存货59006400其他应付款160190待摊费用28020预提费用5080待处理流动资产净损失10030一年内到期的 长期负债750560一年内到期的长期 债券投资300其他流动负债流动资产合计1702018630流动负债合计86709640长期投资：12001900长期负债：固定资产：长期借款50005400固定资产原值2200027000应付债券33004300减：累计折旧58007300长期应付款1000960固定资产净值1620019700其他长期负债在建工程15001500长期负债合计930010660待处理固定资产净损失股东权益：固定资产合计1770021200股本1500015000无形资产及递延资产：资本公积11202300无形资产250350盈余公积12002500递延资产150120未分配利润10302100其他长期资产股东权益合计1835021900资产合计3632042200负债及股东权益3632042200图表2 W公司利润表（简表）（2004年度） 单位：万元项目上年数本年累计数主营业务收入7800083100减：主管业务成木5275056204主营业务税金及附加62106620主营业务利润1904020276加：其他业务利润32004100减：营业费用86509200管理费用80008600财务费用485630营业利润51055946加：投资收益260350营业外收入5566减：营业外支出120195利润总额53006167减：所得税17492035净利润35514132图表3项目2004年12月31日2004年度行业平均值一、偿债能力指标1.流动比率1 122.速动比率13.资产负债率150%4.产权比率100%5.已获利息倍数1 110二、营运能力指标1 .应收账款周转率次6次应收账款周转天数E—3 天60天2.存货周转率次10次存货周转天数天36天3.流动资产周转率次5次4.固定资产周转率次3次5.总资产周转率次2次三、盈利能力1.主营业务利润率1—126%2.总资产报酬率13%3.净资产收益率1 115%四、发展能力分析1.营业增长率1 110%2.总资产增长率8%3.净利润增长率1 17%4.净资产增长率1 17%五、市场评价市盈率20第三届二、财务管理题（30分）1. 某上市公司2005年12月31 口的资产负债表（简表）如表1：资产负债表（简表）2005年12月31日单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金1260应付账款2000短期投资1800应付票据325应收账款净额3380短期借款3800存货3360流动负债小计6125流动资产小计9800长期借款7427固定资产净值10000负债合计13552无形资产1000股东权益合计7248资产总计20800负债及所有者权益总计20800该企业2005年的主营业务收入净额为17460万元，主营业务净利润为2619万元，净利润的50%分配给投资者。

预计2006年主营业务收入净额比上年增长25%,为此需要增加固定资产2000万元，增加无形 资产200万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目（除短期借款外）将随主营业务收入 同比例增减，其他项目保持不变假定该企业2006年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化, 平均年利率仍保持为8%； 2006年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决2. 有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍 目前整个股票市场平均收益率为10%,无风险报酬率为6%,公司适用的所得税税率为33%公司拟通过再 筹资发展甲、乙两个投资项目有关资料如下：（1）甲项H投资额为1500万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-3%, 10%和15%三种可能，三种 情况出现的概率分别为0.3, 0.4和0.32）乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据，见表2： 表2测试次数设定的折现率净现值计算结果（万元）110%91.84230%-19. 28320%21. 73424%3. 97526%-3. 02（3）乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：评价发行面值1000元、票面年利率为12%、期限为5年的公司债券；B方案：增发普通股，预计符股发行价格12元，预定第一年份派发现金 股利每股1.2元，预计股利每年增长3%假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，公司债券为符 年末付息，到期还本3. 该公司拟进行一项W固定资产投资，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%该项目各年的 净现金流量如表3：表3T建设期经营期项目0123456净现金流量（万元）-1500-5002001000100010001200要求：1. 根据资料1，（1） 计算2006年需要增加的营运资金额2） 预测2006年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提折III和法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）3）预测有关数据并填写表4中 匚二 处:项目2006 年项目2006 年行业平均水平流动资产额1 1速动比率:_]100%流动负债额资产负债率40%资产总额流动资产周转次数2负债总额总资产周转次数1所有者权益净资产收益率8%资本积累率□12%总资产增长率15%（4）根据表4数据，评价该公司的偿债能力、资产营运能力、盈利能力和发展能力2. 根据资料2,（1） 计算该公司股票的必要收益率。

2） 计算甲项目的预期收益率3） 计算乙项目的内部收益率4） 以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目5） 分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本6） 根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析3. 根据资料3,请分别用净现值法、净现值率法、获利指数法、静态投资|门1收期法（假设包括建设期 的基准EI收期为项目计算期的一半，不包括建设期的基准"I收期为经营期的一半）来评价该公司拟投资的 W固定资产投资项目的财务可行性第四届（二）要求1. 在上列各表的空格中填列正确的数据（计算结果四舍右•入保留整数）2. 计算2006年的净资产收益率以及2007年预计的净资产收益率（采用百分比形式，小数点后保留 两位）3. 结合杜邦财务分析体系利用因素分析法依次分析销传净利率、总资产周转率和权益乘数的预计变 化对净资产收益率变化产生的影响（销售净利率、总资产周转率和权益乘数的计算在小数点后保留3位， 其余各项指标的计算保留2位注：要求2, 3中计算指标涉及资产负债表中的项目按照年初与年末的平均数计算第五届第四题财务管理（20分）（-）资*斗：下面为某公司资产负债表及损益表。

表一 某公司2007年12月31 口资产负债表 单位：万元项目年初数年末数流动资产现 金8801 550短期投资13260应收帐款1 0801 200预付账款200250存 货808880流动资产合计3 1003 940非流动资产长期股权投资30050()固定资产：固定资产原价2 5002 800减：累计折旧75088()固定资产净值1 7501 920无形及递延资产：无形资产5040资产总计5 2006 400流动负债：短期借款200150应付帐款600400应付工资及福利费180300未付股利500800一年内到期的长期负债120150流动负债合计1 6001 800长期负债：应付债券100200长期借款20030()长期负债合计300500股东权益：股 木1 5001 800资本公积500700盈余公积8001000未分配利润5006。