020第四章财务估价的基础概念1.doc

财务估价的基础概念本章考情分析本章从题型来看客观题、主观题都有可能出题，客观题的出题点主要集中在时间价值的 基本计算和风险衡量上，主观题最主要是与后而章节内容结合的综合考察近3年平均分数 为2分本章大纲要求：理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财 务估价2013年教材主要变化本章无实质性变动本章基本结构框架第一节货币的时间价值测试内容能力等级(1)什么是货币的时间价值1(2)复利终值和现值2(3)年金终值和现值2一、 含义货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间 价值二、 利息的两种计算单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同三、 资金时间价值的基本计算(终值与现值)终值(Future Value)是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到 的在某个未来时间点的价值现值(Present Value )是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到 的现在的价值0(%1) 一次性款项1. 复利终值F= PX (1+i) n= PX (F/P, i, n)【例题1 •计算题】若将1000元以7%的利率存入银行，则2年后的本利和是多少？【答案】2 年后的本利和(F) = P (1+i) "= PX (F/P, i, n) = 1000X (F/P, 7%, 2) =1000X1. 145=1145 (元)01复利终值的计算公式做")诉啊复利终值系数表2.复利现值1元的复利终值系数,利率I,期数n即(F/P,i,n).期数6%8%11.0601.0701.0801.124、1.」451.1661. 1911. 2251.26041.2621.3111.36051.3381.4031.469复利终值系数皿冲倒巨数为复利现值计算公式：P= F/(l+i)心 F/(l+ i)・n复利现值系数表期数为n的复利现值系数(P/F,i,n期数6%8%1.943.935.9262.890.873.857.840..816.7944.792.763.7355.747.713,681【例题2 ,计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万元，另•方案是5年后付100万元，若目前的银行利率是7%,应如何付款？【答案】终值：方案 1 终值 F=80X （F/P, 7%, 5） =80X1.4026=112.21 （万元）方案2终值F二100万元现值：方案1的现值P=80万元方案 2 的现值 P=FX （P/F, i, n） =100X （P/F, 7%, 5） =100X0. 713=71. 3 （万元） 方案2的现值小于方案1,应选择方案2。

80万元0 1 2 3 4 5100万元0 1 2 3 4 5（二）年金1. 年金的含义：等额、定期的系列收付款项提示】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等2. 年金的种类普通年金：从第二期开始每期期木收款、付款的年金A A a A0 12 3 4预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金0 12 3 4递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金A/厂 A’r A/y0 12 3 4永续年金：无限期的普通年金A A A Af t f f0 12 3 8（三）普通年金的终值与现值1.普通年金终值AA1•*(1+i) 0(1+i) 1> A(1 + I)"”> A(1 + 顷T—a /两） hs）顼归WE为F=AX (Hi) J AX (l+i)l+AX (12+……+AX (l+i)f X(l+i)i=AX (F/A，i，n)式中：iltlH 被称为年金终值系数，用符号（F/A，i, n）表示1【例题3 •计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一 方案是从现在起每年年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%,应如何付款？0 1 2 3 4 511200 1 2 3 4 5TTTT320 20 20 20 20【答案】方案1的终值：F=120万元方案 2 的终值：F=20X （F/A, 7%, 5） =20X5.7507=115.014 （万元） 方案2的终值小于方案1,应选择方案2。

2. 普通年金现值P=AX (1 + i) "+AX (1 + i) " +AX (14-i) "+……-FAX (1 + i)=AX (p/A，i，n)其中：广 被称为年金现值系数，记作(P/A，i, n)e遗囹固船鼬。