京东方收购韩国现代TFT.doc

京东方收购韩国现代 TFT—LCD 业务 背景：京东方：东方科技集团股份有限公司是一家创立于 1993 年的民营股份制上市公司公司先 后通过独资以及国际领先的显示技术企业合资或合作等形式，不断扩大自己在这一领域的 作为，其各种主要产品均在各自领域保持国内或世界领先地位，至并购前，京东方已拥有 中国北方最大的 CRT（彩色显像管）显示器生产基地然而，液晶显示器才是显示器发展 的主流而，国内的 TFT—LCD 产业刚刚起步，各项技术还不成熟，再加上液晶行业本身 是一个资金、技术双密集型产业，市场风险很大韩国现代半导体株式会社（Hynix）是全球主要芯片制造商之一，受上世纪 90 年代末以来 的全球存储晶片需求下降打击，订单量剧减，现今严重短缺从 TFT—LCD 的生产工艺上 说，对各种原产料和基础设施有着严苛的要求，加之为了保持技术的先进性，不得不维持 很高的研发费用，使得这一产业对资金的要求很大为了保持其在芯片生产方面的竞争力， 解决面前的财务危机，出售 TFT—LCD 部门在所难免过程：2002 年 9 月时，京东方就发出公告，公司将出资 3.8 亿美元，收购韩国现代显示技术 株式会社的 TFT---LCD 业务但由于京东方和 Hynix 在收购价格上存在分歧，最终于 2003 年 1 月 22 日，京东方 TFT—LCD 事业韩国子公司，BOE—Hynix 技术株式会正式成立， TFT---LCD 业务也顺利实现有韩国现代显示技术株式会社向 BOE—Hynix 技术株式会的过 渡。

此次收购采取了“全部资产+营运资金”的模式，支付的 3.8 亿美元，仅用于收购 HYDIS 的全部资产，包括 HYDIS 用于 TFT—LCD 生产的所有固定资产，以及技术、工艺和其全 球营销网络等无形资产关于用于收购营运资金的金额，据有关方面的估计，约在 7000 万 美元左右京东方收购 HYNIX 时运用了杠杆融资的创新方式，通过海外银团融资解决了部分收 购资金收购总加款中，真正自筹的资金只有 1.5 亿美元，另外的 2.3 亿美元，一部分来自 Hynix 最大的债权银行韩国汇兑银行联合其他 3 家银行和一家保险公司提供的贷款，另一 部分来自 Hynix 提供的卖方信贷意义：京东方通过杠杆融资的创新方式，成功实现了对韩国现代显示技术株式会 TFT—LCD 业务和资产的收购，同年，其利润得到快速增长，获得了较大的协同效应，为京东方在平 板液晶显示器生产和技术上实现后发优势奠定了坚实基础通过收购，京东方获得了 HYDIS 庞大的全球营销网络，以及包括 IBM、夏普等跨国 企业在内的广泛客户群四、南汽收购罗孚汽车背景：南汽集团：现有资产总额达 120 亿元，占地面积 340 余万平方米，1.46 余万名职工， 拥有 25 家控股子公司、7 家参股公司、400 余家关联公司拥有四大整车生产公司——南汽 跃进、南京菲亚特、南京依维柯、南汽新雅途，年综合生产能力达 20 万辆。

罗孚汽车集团：其旗下曾拥有诸多汽车品牌：罗孚、MG、捷豹、陆虎、mini 等等， 其中 P5 曾成为包括哈罗德•威尔逊首相、撒切尔首相以及英国女王的私人用车1986 年， 罗孚被英国航空公司买下，所有出品的新车都可以使用罗孚（Rover）标志由此罗孚的品 牌价值大大削减，罗孚从女王专用车变成了随处可见的经济型轿车英国航空曾将其卖给 宝马，最终宝马对罗孚失去信心，2005 年 4 月 8 日，在未获政府的拯救贷款之后，罗孚公 司申请破产保护上世纪末以来，中国汽车工业出现了高速增长，特别是自 2002 年入世以来，中国汽车 出现了稳步增长，2005 年全国汽车业实现累计产销 570.77 万辆和 575.82 万辆于是国际 汽车巨头纷纷进入国内设厂生产，国内汽车市场已经成为全球第二大汽车消费市场的时候， 本土汽车却湮没无声没有自主知识产权，市场换技术等于零，自主知识产权、自主品牌 成为中国汽车业的“阿基里斯之踵”南汽认为通过整体收购罗孚汽车公司和其发动机生产分布，不但能够获得从系列整车 车型生产设备，同时，也能获得其生产及研发技术过程：2003 年 6 月 16 日，上汽集团与罗孚签署战略合作协议，内容包括开发新型车、拓展 罗孚全球汽车市场，其中中国市场是重点。

2004 年 11 月 22 日，罗孚公开表示，上汽正与其谈判，计划出资 10 亿英镑收购罗孚， 罗孚将以现有的技术研发平台、工厂等出资，共建合资公司2004 年 12 月，罗孚同意上汽出资 6700 英镑，购买几乎囊括了罗孚所有技术核心的知 识产权——包括罗孚 1.1L—2.5L 全系列发动机、75 型和 25 型两个核心技术平台2005 年 2 月，南汽和上汽达成共同收购罗孚的协议2005 年 4 月 7 日，罗孚宣告破产，上汽随即申明，已获得罗孚部分核心资产，并明确 表示不会收购罗孚的全部资产，破产后的罗孚由普华永道会计事务所托管2005 年 7 月，上汽与福特前往欧洲总裁兼首席运营官马丁•利奇及 Magma 公司，联合 对外宣布，对方签署了合作意向书，共同竞标罗孚及动力系统公司的联合管理权2005 年 7 月中，南汽单独向罗孚全部资产提出收购要约2005 年 7 月 22 日，普华永道宣布罗孚已被南汽收购意义： 1、南汽一直有一部分产能没有充分发挥，因为其本身在产品和技术方面的落后，特别是发 动机问题制约着南汽的发展，而此次收购南孚就很好的解决了这个问题 2、有效的促进南汽产品结构的优化。

南汽原来的汽车工业格局一直生产轻型，后来也通过 合资上了轿车，但是，主要还是小型家用车为主，中高端产品缺乏而罗孚车型齐全，是 欧洲百年老店， ，能很好的搭配南汽的工业基础和发展方向 3、加快发展自主品牌和自主知识产权五、阿里巴巴收购雅虎中国背景：阿里巴巴：是中国最大的网络公司和世界第二大网络公司，是中国第一家电子商务公 司，是由马云在 1999 年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台2003 年 5 月，投资一 亿元人民币建立个人网上贸易市场平台淘宝网，取得了不小是企业间电子商务的著名品 牌，全球国际贸易领域内最大、最为活跃的网上交易市场和商人社区，遍布 220 多个国家 和地区，连续几次杯《福布斯》选为全球最佳 B2B 站点之一雅虎：雅虎是美国著名的互联网门户网站，20 世界末互联网奇迹的创造者之一在全 球共有 24 个网站，不论在浏览量上、网上广告上、家庭或商业用户的解除面上，都居于领 导地位，其服务包括搜索引擎、电邮、新闻等，业务遍及 24 个国家和地区，为全球超过 5 亿的独立用户提供多元化的网络服务同时也是一家全球性的 因特网通讯、商贸及媒体公 司当时阿里巴巴面临着资金压力，如果这项交易达成，可有效的解决阿里巴巴的资金流 通问题。

另外，中国互联网发展迅速，虽然说阿里巴巴旗下的淘宝等子公司近年来发展前 景很好，但是，网络公司的迅速发展，给阿里巴巴还是带来了不少竞争那雅虎他全球第 一家提供互联网导航服务的网站，其本身在国际上就拥有很大的品牌影响、成熟的业务模 式与技术、丰富的资源，但是在中国市场上始终没有得到很好的发展，而并购可能就是一 个不错的机遇过程：2005 年 8 月 17 日，雅虎同阿里巴巴签署股权收购和赠股协议，双方建立盟友关系其协议内容为雅虎支付 2.5 亿美元现金收购阿里巴巴 2.01 亿股普通股，转让将从日本 软银集团全资子公司收购的淘宝网股份，以及将雅虎中国区业务及运营并入阿里巴巴雅 虎将持有阿里巴巴 40%的完全摊薄股份， 同时雅虎将同日本软银集团及其全资子公司 SBTB 控股有限公司签署淘宝网股权收购协议，以 3.6 亿美元的现金收购 SBTB 控股有限公 司持有的淘宝网股份，雅虎获得的淘宝网股份将全部用于换购阿里巴巴股份意义：阿里巴巴收购雅虎中国后，阿里巴巴旗下的淘宝网，支付宝公司、拍卖网站、以及雅 虎中国门户，从信息的公布上来看，无疑是双赢的雅虎走出了在中国发展的低谷与本土 企业相联合，有了新的发展。

这次中国史上互联网中最大的收购案无疑，给阿里巴巴还是 雅虎都带来了可观的经济效益二、吉利收购沃尔沃 背景：沃尔沃：1999 年，福特汽车公司花了 64.5 亿美元收购沃尔沃，沃尔沃成为福特旗下的 全资子公司沃尔沃品牌值得去买：作为与奔驰、宝马、奥迪齐名的国际豪华汽车品牌， 沃尔沃的品牌价值和技术含量远远超过萨博已有 82 年历史的沃尔沃，是欧洲著名的豪华 汽车品牌，被誉为“世界上最安全的汽车”在汽车安全和节能环保方面，有许多独家研发 的先进技术和专利吉利：吉利控股集团是中国最早的也是最大的民营汽车生产企业，创建于 1986 年 11 月 6 日，1997 年吉利开始进入汽车产业集团目前拥有员工 8000 名，2002 年经营规模列 “全国 500 强”第 421 位、 “浙江省 100 强”第 28 位2003 年被评为“中国汽车工业 50 年发展 迅速最快、成长性最好”的企业之一目前拥有临海、宁波、台州、上海四大整车制造基地 吉利发展的快速发展吸引了国内外众多投资者的热情支持兴业银行、光大银行、招商银 行、上海银行等国内商业银行都给与了吉利强有力的支持吉利实行“以人为本”的人才战 略，贯彻“对外凝聚吸引，对内培训提高”二条腿走路方针。

吉利控股集团以“造老百姓买得 起的好车•让吉利轿车走遍全世界”为己任，让更多的老百姓早一日拥有汽车，早一日享受 快乐人生而不懈努力近年来，尤其是受 08 年金融危机的影响，沃尔沃在福特的旗下，但还是改变不了其家 道中落的贵族小姐的命运，资不抵债，亏损严重，销售大幅下降，产能放空，采购成本上 升 但是吉利毕竟是个新兴的汽车产业，其性能和百年老店沃尔沃是没法比的他在安全性方 面、发动机等电气设备上有很大的不足之处而沃尔沃则是被称为全球安全性最好的车， 且它是一家欧洲百年老店，名声在外吉利想要在世界市场上有一席之地，收购沃尔沃， 掌握沃尔沃的核心技术，从而促进吉利汽车产业的迅速发展过程：2008 年底，福特方面宣布出售沃尔沃轿车公司，吉利方面立刻组建了谈判团队赴欧谈 判2009 年 1 月中旬，李书福率团会见了福特的首席财务官、首席执行官及董事长，这是 双方高层就沃尔沃的并购事宜进行的第一次正式会面随后吉利收到了福特方面发出的正式邀请，对沃尔沃的并购流程由此展开2009 年 9 月，吉利首度证实竞购沃尔沃2009 年 10 月 28 日，福特宣布吉利成为沃尔沃优先竞购方2009 年 12 月，商务部新闻发言人姚坚表示，商务部支持吉利收购沃尔沃。

2009 年 12 月 23 日，吉利宣布与福特就收购沃尔沃的所有重要商业条款达成一致，标 志着谈判进入收尾阶段2010 年 3 月 28 日，吉利斥资 18 亿正式收购瑞典沃尔沃轿车 100%的股权意义： 第一， 通过收购沃尔沃为中国汽车走向世界打通了一个通道，可以帮助中国自主品牌汽车 企业尽快走向国际市场 第二， 对提升一个民族的品牌，让中国汽车立足于世界舞台，具有重大的战略意义； 第三， 有利于中国的消费者 第四，可以嫁接国际知名品牌为我所用 第五，可以彰显中国汽车产业的实力 第六，实现并购后，吉利将充分调动发挥瑞典现有管理团队的积极性、主动性和创造性， 制定新的奖励考核机制在巩固稳定现有欧美成熟市场的同时，积极开拓以中国为代表的新兴市场，降低成本，拓宽产品线联想收购 IBM 背景：IBM：是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，目前拥有全球雇员 31 万人之多， 业务遍及 160 多个国家和地区截至 2004 年，IBM 公司的全球营业收入达到 965 亿美元联想集团：其全球员工总数为 19000 多名并在中国北京和美国北卡罗来纳州的罗利 分设两个主要运营中心：公司的研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海， 日本的东京以及美国北卡罗来纳州的罗利。