福耀玻璃股份有限公司财务报告分析优秀课件.ppt

福耀玻璃工业集团股份有限公福耀玻璃工业集团股份有限公司财务报告分析司财务报告分析 ¡一一 福耀玻璃股份有限公司简介福耀玻璃股份有限公司简介¡二二 2008-2010年资产负债表趋势分析年资产负债表趋势分析¡三三 2008-2010年资产负债表结构分析年资产负债表结构分析¡四四 2008-2010年利润表趋势分析年利润表趋势分析¡五五 2008-2010年利润表结构分析年利润表结构分析¡六六 2008-2010年现金流量表趋势分析年现金流量表趋势分析¡七七 2008-2010年现金流量表结构分析年现金流量表结构分析¡八八 重点项目分析重点项目分析 ¡九九 与同行业的比较与同行业的比较¡十十 杜邦财务分析杜邦财务分析¡十十 一结论与建议一结论与建议福耀玻璃股份有限公司简介福耀玻璃股份有限公司简介¡ 福耀集团是国内最具规模、技术水平最高、福耀集团是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品“FY”商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国中国驰名商标驰名商标”，自，自2004年起连续两届被授予年起连续两届被授予“中国中国名牌产品名牌产品”称号。

称号 2009年荣登年荣登“中国品牌百强中国品牌百强榜榜——自主创新品牌自主创新品牌20强强”；； 2010年荣膺中国年荣膺中国证券市场证券市场20年年“最具持续成长能力上市公司最具持续成长能力上市公司”以以及及“最富社会责任感上市公司最富社会责任感上市公司” ，在，在“2010年度年度福建企业福建企业100强强”的评选中位列第的评选中位列第24位；福耀集位；福耀集团多年来一直是最具成长性的团多年来一直是最具成长性的50家蓝筹家蓝筹A股上市股上市公司公司 返回¡ 本研究通过对本研究通过对2008年年-2010年福耀玻璃年福耀玻璃工业集团股份有限公司的财务数据进行定基工业集团股份有限公司的财务数据进行定基分析和结构百分比分析，旨在准确把握和评分析和结构百分比分析，旨在准确把握和评价其财务状况及盈利能力等，发现潜在的或价其财务状况及盈利能力等，发现潜在的或深层次的问题，为其未来发展出谋划策深层次的问题，为其未来发展出谋划策以下论文中公司均简称为福耀玻璃公司，（以下论文中公司均简称为福耀玻璃公司，单位均为百万元，数据保留单位均为百万元，数据保留4位小数）位小数）资产负债表分析资产负债表分析2008-2010资产负债表趋势分析（资产部分）资产负债表趋势分析（资产部分）项目项目200720072008(%)2008(%)2009(%)2009(%)2010(%)2010(%)货币资金货币资金120.9309120.9309127.22127.22115.05115.05132.08132.08应收票据应收票据104.1922104.192288.5288.5263.2963.29184.89184.89应收账款应收账款780.7596780.75969898149.82149.82201.12201.12预付款项预付款项101.2807101.280743.1243.12126.58126.58176.82176.82其他应收款其他应收款28.621828.6218130.74130.74315.42315.42199.63199.63存货存货1351.771351.7786.3286.3294.1394.13124.11124.11一年内到期的一年内到期的非流动资产非流动资产7.084377.08437100.82100.82116.68116.68146.47146.47流动资产合计流动资产合计2494.6392494.63990.8590.85115.21115.21154.21154.21长期股权投资长期股权投资67.0863567.08635133.82133.82154.81154.81103.04103.04固定资产固定资产5599.4715599.47197.0497.0487.8587.8592.5592.55在建工程在建工程638.682638.682135.9135.970.4670.46116.56116.56无形资产无形资产464.0238464.023899.6999.69103.51103.51103.8103.8长期待摊费长期待摊费用用84.560684.5606115.93115.93101.01101.01121.64121.64非流动资产非流动资产合计合计6967.5356967.535101.42101.4288.6688.6696.4596.45资产总计资产总计9462.1759462.17598.6498.6495.6695.66111.68111.682008-2010资产负债表趋势分析（负债部分）资产负债表趋势分析（负债部分）项目项目200720072008(%)2008(%)2009(%)2009(%)2010(%)2010(%)短期借款短期借款1506.21231506.212371.0171.0115.0615.0673.8773.87应付票据应付票据401.3636401.3636113.21113.21119.21119.21174.01174.01应付账款应付账款397.3939397.393963.1263.12100.34100.34152.33152.33预收款项预收款项26.381226.3812240.03240.03113.12113.1292.2192.21应付职工薪酬应付职工薪酬64.401464.401492.4192.41204.21204.21267.01267.01应交税费应交税费-26.1429-26.1429115.12115.12-244.07-244.07-158.20-158.20应付利息应付利息8.83868.8386124.05124.0531.0131.0121.5121.51其他应付款其他应付款155.8314155.8314110.08110.08145.02145.02225.04225.04一年内到期的一年内到期的非流动负债非流动负债316.2316.2269.14269.1416.0016.0019.0119.01流动负债合计流动负债合计72850.49772850.497102.08102.08102.04102.04135.04135.04长期借款长期借款3085.23085.2102.34102.3456.0656.0627.0327.03负债负债合合计计5935.5935.6796797 710102 2. .0 08 879.79.0 05 580.80.0 08 82008-2010资产负债表趋势分析（权益部分）资产负债表趋势分析（权益部分）项目项目20072007 2008(%)2008(%) 2009(%)2009(%) 2010(%)2010(%)实收资本（或股本）实收资本（或股本） 1,001.4932 1,001.4932 200 200 200 200 200 200 资本公积资本公积199.3262 199.3262 100 100 100 100 100 100 盈余公积盈余公积296.2824 296.2824 137.19 137.19 148.67 148.67 192.59 192.59 未分配利润未分配利润2,005.5255 2,005.5255 31.87 31.87 85.92 85.92 151.58 151.58 外币报表折算价差外币报表折算价差23.8675 23.8675 90.43 90.43 85.98 85.98 122.84 122.84 归属母公司所有者归属母公司所有者权益（或股东权权益（或股东权益）益）3,526.4948 3,526.4948 92.71 92.71 124.39 124.39 165.66 165.66 负债和所有者（或负债和所有者（或股东权益）合计股东权益）合计9,462.1745 9,462.1745 98.64 98.64 95.66 95.66 111.68 111.68 2008-2010资产负债表结构分析（资产部分）资产负债表结构分析（资产部分）基准项目基准项目20072007200820082009200920102010资产合计资产合计9462.17459462.1745 9333.0919333.0919051.30179051.301710566.972310566.9723货币资金货币资金1.28%1.28%1.65%1.65%1.54%1.54%1.51%1.51%应收票据应收票据1.10%1.10%0.99%0.99%0.73%0.73%1.82%1.82%应收账款应收账款8.25%8.25%8.20%8.20%12.92%12.92%14.86%14.86%预付款项预付款项1.07%1.07%0.47%0.47%1.42%1.42%1.69%1.69%其他应收款其他应收款0.30%0.30%0.40%0.40%1.00%1.00%0.54%0.54%存货存货存货存货14.29%14.29%12.50%12.50%14.06%14.06%15.88%15.88%一年内到期的一年内到期的非流动资产非流动资产0.07%0.07%0.08%0.08%0.09%0.09%0.10%0.10%流动资产流动资产26.36%26.36%24.28%24.28%31.75%31.75%36.41%36.41%长期应收款长期应收款--------0.28%0.28%0.12%0.12%长期股权投资长期股权投资0.71%0.71%0.96%0.96%1.15%1.15%0.65%0.65%固定资产固定资产59.18%59.18%58.22%58.22%54.35%54.35%49.04%49.04%在建工程在建工程6.75%6.75%9.30%9.30%4.97%4.97%7.05%7.05%无形资产无形资产4.90%4.90%4.96%4.96%5.31%5.31%4.56%4.56%长期待摊费用长期待摊费用0.89%0.89%1.05%1.05%0.94%0.94%0.97%0.97%递延所得税资递延所得税资产产0.41%0.41%0.43%0.43%0.43%0.43%0.49%0.49%非流动资产合非流动资产合计计73.64%73.64%75.72%75.72%68.25%68.25%63.59%63.59%资产总计资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%2008-2010资产负债表结构分析（负债部分）资产负债表结构分析（负债部分）基准项目基准项目20072007年度年度 20082008年度年度20092009年度年度20102010年度年度负债及所有者负债及所有者权益合计权益合计9,462.179,462.179,333.099,333.099,051.309,051.3010,566.9710,566.97短期借款短期借款15.92%15.92%11.47%11.47%2.54%2.54%10.36%10.36%应付票据应付票据4.24%4.24%4.88%4.88%5.26%5.26%6.62%6.62%应付账款应付账款4.20%4.20%2.70%2.70%4.40%4.40%5.71%5.71%预收款项预收款项0.28%0.28%0.68%0.68%0.33%0.33%0.23%0.23%应付职工薪酬应付职工薪酬0.68%0.68%0.64%0.64%1.45%1.45%1.63%1.63%应交税费应交税费-0.28%-0.28%-0.32%-0.32%0.70%0.70%0.39%0.39%应付利息应付利息0.09%0.09%0.12%0.12%0.03%0.03%0.02%0.02%其他应付款其他应付款1.65%1.65%1.84%1.84%2.50%2.50%3.32%3.32%一年内到期的一年内到期的非流动负债非流动负债3.34%3.34%9.12%9.12%0.55%0.55%0.57%0.57%其他流动负债其他流动负债0 00 014.44%14.44%7.60%7.60%流动负债合计流动负债合计30.12%30.12%31.12%31.12%32.21%32.21%36.45%36.45%长期借款长期借款32.61%32.61%33.85%33.85%19.23%19.23%7.87%7.87%递延所得税负债递延所得税负债0 00 00 00.01%0.01%其他非流动负债其他非流动负债0 00 00.09%0.09%0.38%0.38%非流动负债合计非流动负债合计0 033.85%33.85%19.33%19.33%8.26%8.26%负债合计负债合计62.73%62.73%64.97%64.97%51.54%51.54%44.71%44.71%2008-2010资产负债表结构分析（权益部分资产负债表结构分析（权益部分)项目项目20072007200820082009200920102010负责权益负责权益总和总和9,462.1745 9,462.1745 9,333.0909 9,333.0909 9,051.3017 9,051.3017 10,566.9723 10,566.9723 实收资本实收资本（或股（或股本）本）10.58%10.58%21.46%21.46%22.13%22.13%18.96%18.96%资本公积资本公积2.11%2.11%2.14%2.14%2.20%2.20%1.89%1.89%盈余公积盈余公积3.13%3.13%4.36%4.36%4.87%4.87%5.40%5.40%未分配利未分配利润润21.20%21.20%6.85%6.85%19.04%19.04%28.77%28.77%外币报表外币报表折算价折算价差差0.25%0.25%0.23%0.23%0.23%0.23%0.28%0.28%归属母公司归属母公司所有者权益所有者权益37.27%37.27%35.03%35.03%48.46%48.46%55.29%55.29%负债和所有负债和所有者（或股东者（或股东权益）合计权益）合计100.00100.00% %100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%利润表分析利润表分析利润表趋势分析利润表趋势分析项目项目200720072008(%)2008(%)2009(%)2009(%)2010(%)2010(%)一、营业收一、营业收入入5,165.72475,165.7247110.67 110.67 117.69 117.69 164.70 164.70 减：营业成减：营业成本本3,296.52823,296.5282119.11 119.11 106.87 106.87 153.76 153.76 营业税金及营业税金及附加附加2.69092.6909116.15 116.15 93.18 93.18 249.98 249.98 销售费用销售费用353.7034353.7034118.80 118.80 116.20 116.20 175.75 175.75 管理费用管理费用347.9216347.9216108.26 108.26 138.96 138.96 190.18 190.18 财务费用财务费用221.8941221.8941135.46 135.46 92.99 92.99 77.80 77.80 资产减值损资产减值损失失-3.2272-3.2272-129.92-129.92-22.05 -22.05 -19.62 -19.62 投资收益投资收益15.855215.855264.86 64.86 132.07 132.07 103.63 103.63 其中：对联其中：对联营企业营企业和合营和合营企业的企业的投资收投资收益益15.855215.855264.86 64.86 132.07 132.07 103.63 103.63 二、营业利二、营业利润润962.0689962.068929.21 29.21 153.15 153.15 207.08 207.08 营业外收入营业外收入27.090727.0907170.83 170.83 110.63 110.63 145.10 145.10 减：营业外减：营业外支出支出9.56819.5681129.87 129.87 2310.89 2310.89 206.64 206.64 三、利润总三、利润总额额979.5915979.591532.14 32.14 130.90 130.90 205.37 205.37 减：所得税减：所得税62.380962.3809110.35 110.35 263.32 263.32 359.20 359.20 四、净利润四、净利润917.2106917.210626.83 26.83 121.89 121.89 194.91 194.91 归属于母公归属于母公司所有司所有者的净者的净利润利润917.2106917.210626.83 26.83 121.89 121.89 194.91 194.91 利润表结构分析利润表结构分析会计年度会计年度200820082009200920102010营业收入营业收入5,716.96565,716.96566,079.36926,079.36928,508.03788,508.0378一、营业收入一、营业收入100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%减：减：营业成本营业成本68.68%68.68%57.95%57.95%59.58%59.58%营业税金及附营业税金及附加加0.05%0.05%0.04%0.04%0.08%0.08%销售费用销售费用7.35%7.35%6.76%6.76%7.31%7.31%管理费用管理费用6.59%6.59%7.95%7.95%7.78%7.78%财务费用财务费用5.26%5.26%3.39%3.39%2.03%2.03%资产减值损失资产减值损失7.33%7.33%0.01%0.01%0.01%0.01%投资收益投资收益0.18%0.18%0.34%0.34%0.19%0.19%其中：对联营其中：对联营企业和合营企业和合营企业的投资企业的投资收益收益0.18%0.18%0.34%0.34%0.19%0.19%二、营业利润二、营业利润4.92%4.92%24.24%24.24%23.42%23.42%营业外收入营业外收入0.81%0.81%0.49%0.49%0.46%0.46%减：营业外支减：营业外支出出0.22%0.22%3.64%3.64%0.23%0.23%其中：非流动其中：非流动资产处置净资产处置净损失损失----3.62%3.62%0.13%0.13%三、利润总额三、利润总额5.51%5.51%21.09%21.09%23.65%23.65%减：所得税减：所得税1.20%1.20%2.70%2.70%2.63%2.63%四、净利润四、净利润4.30%4.30%18.39%18.39%21.01%21.01%归属于母公司归属于母公司所有者的净所有者的净利润利润4.30%4.30%18.39%18.39%21.01%21.01%（一）基本每（一）基本每股收益股收益0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%（二）稀释每（二）稀释每股收益股收益0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%现金流量表分析现金流量表分析现金流量流入趋势分析现金流量流入趋势分析200720072008 (%)2008 (%)2009 (%)2009 (%)2010 (%)2010 (%) 一、经营活一、经营活动产生的现动产生的现金流量金流量销售商品、销售商品、提供劳务收提供劳务收到的现金到的现金608.3900608.3900116.01116.01115.23115.23149.40149.40收到的税费收到的税费返还返还3.23073.2307366.07366.07310.03310.03314.11314.11收到的其他收到的其他与经营活动与经营活动有关的现金有关的现金6.82986.829889.0489.04115.09115.0945.22 45.22 经营活动现经营活动现金流入小计金流入小计618.4500618.4500117.61 117.61 116.51 116.51 148.58 148.58 二、投资活二、投资活动产生的现动产生的现金流量：金流量：取得投资收取得投资收益所收到的益所收到的现金现金0.74460.74462.012.0192.4592.4599.1199.11处置固定资处置固定资产、无形资产、无形资产和其他长产和其他长期资产所收期资产所收回的现金净回的现金净额额3.47773.477761.3161.311344.11344.1262.14262.14投资活动投资活动现金流入现金流入小计小计4.22234.222358.9158.911123.201123.20310.06310.06三、筹资三、筹资活动产生活动产生的现金流的现金流量：量：取得借款取得借款收到的现收到的现金金426.2810426.281087.0187.01156.01156.0146.3146.31筹资活动筹资活动现金流入现金流入小计小计426.2810426.281087.0087.00186.67186.6765.7165.71现金流量流出趋势分析现金流量流出趋势分析200720072008 (%)2008 (%)2009 (%)2009 (%)2010 (%)2010 (%)一、经营活一、经营活动产生的现动产生的现金流量金流量购买商品、购买商品、接受劳务支接受劳务支付的现金付的现金405.4320405.4320116.11116.11104.04104.04140.33140.33支付给职工支付给职工以及为职工以及为职工支付的现金支付的现金29.360129.3601 121.08121.08127.56127.56231.12231.12支付的各项支付的各项税费税费40.689140.6891 123.12123.12141.04141.04159.56159.56支付的其他与支付的其他与经营活动有关经营活动有关的现金的现金5.77525.7752137.55137.55122.01122.01138.08138.08经营活动现金经营活动现金流出小计流出小计481.2560481.2560117.09117.09109.33109.33147.01147.01经营活动产生经营活动产生的现金流量净的现金流量净额额137.1940137.1940116.57116.57142.07142.07154.27154.27二、投资活动二、投资活动产生的现金流产生的现金流量：量：购建固定资产、购建固定资产、无形资产和其无形资产和其他长期资产所他长期资产所支付的现金支付的现金187.0780187.078049.5649.5624.6724.6757.1257.12投资活动现投资活动现金流出小计金流出小计187.0780187.078050.2150.2124.1124.1165.0665.06投资活动产投资活动产生的现金流生的现金流量净额量净额-182.8550-182.855050.2550.25-1.12-1.1259.6159.61三、筹资活三、筹资活动产生的现动产生的现金流量：金流量：偿还债务支偿还债务支付的现金付的现金327.5730327.5730109.01109.01296.06296.06101.34101.34分配股利、分配股利、利润或偿付利润或偿付利息所支付利息所支付的现金的现金54.976654.9766151.04151.0439.1639.1688.2588.25筹资活动筹资活动现金流出现金流出小计小计382.5500382.5500115.12115.12259.05259.0599.0199.01筹资活动筹资活动产生的现产生的现金流量净金流量净额额43.731143.7311-150.65-150.65-452.03-452.03- -233.1233.10 0现金流量流入结构分析现金流量流入结构分析20072007200820082009200920102010流入现金流入现金流量总计流量总计( (万元万元) )1048.95331048.95331098.77061098.77061560.46701560.46701207.29241207.2924 一、经营一、经营活动产生活动产生的现金流的现金流量量销售商品、销售商品、提供劳务提供劳务收到的现收到的现金金58.00%58.00%64.22%64.22%44.94%44.94%74.91%74.91%收到的税费返收到的税费返还还0.31%0.31%1.08%1.08%0.64%0.64%0.84%0.84%收到的其他与收到的其他与经营活动有关经营活动有关的现金的现金0.65%0.65%0.55%0.55%0.50%0.50%0.26%0.26%经营活动现金经营活动现金流入小计流入小计58.96%58.96%65.85%65.85%46.08%46.08%76.01%76.01%二、投资活动产二、投资活动产生的现金流量：生的现金流量：收回投资所收到收回投资所收到的现金的现金0.00%0.00% 0.03%0.03%0.00%0.00%0.00%0.00%取得投资收益所取得投资收益所收到的现金收到的现金0.07%0.07% 0.00%0.00%0.04%0.04%0.06%0.06%处置固定资产、处置固定资产、无形资产和其他无形资产和其他长期资产所收回长期资产所收回的现金净额的现金净额0.33%0.33% 0.19%0.19%3.00%3.00%0.76%0.76%投资活动现金流投资活动现金流入小计入小计0.40%0.40% 0.22%0.22%3.04%3.04%0.82%0.82%三、筹资三、筹资活动产生活动产生的现金流的现金流量：量：取得借款取得借款收到的现收到的现金金40.64%40.64%34.00%34.00%42.55%42.55%16.28%16.28%收到其他收到其他与筹资活与筹资活动有关的动有关的现金现金0.00%0.00%0.00%0.00%8.33%8.33%6.63%6.63%筹资活动筹资活动现金流入现金流入小计小计40.64%40.64%34.00%34.00%50.88%50.88%22.91%22.91%现金流量流出结构分析现金流量流出结构分析20072007200820082009200920102010流出现金总流出现金总计计( (万元万元) )1050.88401050.88401096.57391096.57391560.84131560.84131205.83101205.8310一、经营活一、经营活动产生的现动产生的现金流量金流量购买商品、购买商品、接受劳务支接受劳务支付的现金付的现金38.58%38.58%42.93%42.93%27.06%27.06%46.91%46.91%支付给职工支付给职工以及为职工以及为职工支付的现金支付的现金2.79%2.79% 3.24% 3.24%2.38%2.38%5.62%5.62%支付的各项税支付的各项税费费3.87%3.87%4.58%4.58%3.68%3.68% 5.37%5.37%支付的其他与支付的其他与经营活动有关经营活动有关的现金的现金0.55%0.55%0.72%0.72%0.45%0.45% 0.66%0.66%经营活动现金经营活动现金流出小计流出小计45.79%45.79%51.47%51.47% 33.57% 33.57% 58.56%58.56%经营活动产生经营活动产生的现金流量净的现金流量净额额13.06%13.06%14.51%14.51%12.50%12.50%17.54%17.54%二、投资活动二、投资活动产生的现金流产生的现金流量：量：购建固定资产、购建固定资产、无形资产和其无形资产和其他长期资产所他长期资产所支付的现金支付的现金17.80%17.80%8.37%8.37%2.88%2.88%8.91%8.91%投资所支付的投资所支付的现金现金0.00%0.00%0.18%0.18%0.00%0.00%0.00%0.00%取得子公司及取得子公司及其他营业单位其他营业单位支付的现金净支付的现金净额额0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%1.14%1.14%投资活动现金投资活动现金流出小计流出小计17.80%17.80%8.55%8.55%2.88%2.88%10.05%10.05%投资活动产生投资活动产生的现金流量净的现金流量净额额-17.4%-17.4%-8.33%-8.33%0.16%0.16%-8.96%-8.96%三、筹资活动产三、筹资活动产生的现金流量：生的现金流量：偿还债务支付的偿还债务支付的现金现金31.17%31.17%32.42%32.42%62.14%62.14%27.36%27.36%分配股利、利润分配股利、利润或偿付利息所支或偿付利息所支付的现金付的现金5.23%5.23%7.57%7.57%1.37%1.37%4.00%4.00%筹资活动现金流筹资活动现金流出小计出小计36.40%36.40%39.99%39.99%63.51%63.51%31.36%31.36%筹资活动产生的筹资活动产生的现金流量净额现金流量净额4.16%4.16%-5.99%-5.99%-12.68%-12.68%-8.46%-8.46%重要项目分析重要项目分析¡ 货币资金货币资金、、应收账款、存货应收账款、存货在资产负债表趋势分在资产负债表趋势分析中总体上有较大幅度发增长。

其中析中总体上有较大幅度发增长其中09年的定基货币年的定基货币资金呈小幅度下降，主要体现在公司出售海南浮法线资金呈小幅度下降，主要体现在公司出售海南浮法线损失近年来市场潜力逐步扩大，国内外市场对玻璃近年来市场潜力逐步扩大，国内外市场对玻璃需求量增长：国际汽车行业的快速发展，开拓了进口需求量增长：国际汽车行业的快速发展，开拓了进口汽车玻璃的市场；国内汽车旺销推动公司盈利大幅度汽车玻璃的市场；国内汽车旺销推动公司盈利大幅度的增长，汽车玻璃出口将步入上升的通道面对良好的增长，汽车玻璃出口将步入上升的通道面对良好的汽车工业发展态势，公司扎实推进国际市场营销，的汽车工业发展态势，公司扎实推进国际市场营销，并于并于0909年取得了宝马、奔驰的国际配套业务，为今后年取得了宝马、奔驰的国际配套业务，为今后公司出口大下了坚实的基础同时由于近年来商品房公司出口大下了坚实的基础同时由于近年来商品房市场的强劲回暖拉动了市场对玻璃的需求，可以认为市场的强劲回暖拉动了市场对玻璃的需求，可以认为福耀玻璃近三年来总体发展态势良好市场前景广阔，福耀玻璃近三年来总体发展态势良好市场前景广阔，相信这种态势可以继续维持下去相信这种态势可以继续维持下去。

¡ 货币资金货币资金在资产负债结构表中的数据中，我们可在资产负债结构表中的数据中，我们可以看出，企业的三年的数据呈现下降趋势，可以得知以看出，企业的三年的数据呈现下降趋势，可以得知公司的信誉好，筹集资金的能力增强，向银行借款或公司的信誉好，筹集资金的能力增强，向银行借款或发行股票比较顺利，公司就会适当减少持有的货币资发行股票比较顺利，公司就会适当减少持有的货币资金数量流动资产呈现较大幅度的增加，说明企业近金数量流动资产呈现较大幅度的增加，说明企业近几年进行了现金增资并增加了货币资金的储备，可见几年进行了现金增资并增加了货币资金的储备，可见公司增加的大部分资金都作为营运资本投入生产经营公司增加的大部分资金都作为营运资本投入生产经营¡ 应收账款应收账款在资产负债结构表中，呈现较大幅度增在资产负债结构表中，呈现较大幅度增加，说明了公司应收帐款制度还不够完善，不够重视加，说明了公司应收帐款制度还不够完善，不够重视风险意识，导致部分应收账款收不回同时也不排除风险意识，导致部分应收账款收不回同时也不排除企业为扩大销售，所采用的赊销销售政策企业为扩大销售，所采用的赊销销售政策。

¡ 存货存货在资产负债结构表中呈现较大幅度的增加，在资产负债结构表中呈现较大幅度的增加， 这主要是因为销售规模扩大，导致存货储备的增加，这主要是因为销售规模扩大，导致存货储备的增加，采购的原材料增加采购的原材料增加¡在表在表1中中应收账款应收账款周转天数增加，也说明企业应收周转天数增加，也说明企业应收账款周转速度变慢，平均收账时间加长，表明其应账款周转速度变慢，平均收账时间加长，表明其应收账款的管理效率下降，将加大收账费用和坏账损收账款的管理效率下降，将加大收账费用和坏账损失发生的风险失发生的风险 在表在表1中，中，存货存货周转天数和流动资产周转天数在周转天数和流动资产周转天数在09年有所增加，但年有所增加，但10年又减少，减少幅度大于其增加程年又减少，减少幅度大于其增加程度说明存货管理水平有所提高，为维持正常的经营，度说明存货管理水平有所提高，为维持正常的经营，必须增加新的流动资产投入周转在表必须增加新的流动资产投入周转在表3中，存货增加，中，存货增加，流动比率和速动比率也是逐年上升，说明该集团的短流动比率和速动比率也是逐年上升，说明该集团的短期偿债能力在上升，其持续经营能力在提高。

期偿债能力在上升，其持续经营能力在提高 ¡ 营业收入营业收入的分析：定基分析可以看出逐年上的分析：定基分析可以看出逐年上升，其中升，其中09年至年至10年上升幅度较大从该企业的年上升幅度较大从该企业的收入分布可以看出该公司的主营收入主要来源于汽收入分布可以看出该公司的主营收入主要来源于汽车玻璃、浮法玻璃及其它工业技术玻璃其中最大车玻璃、浮法玻璃及其它工业技术玻璃其中最大的收入来源于汽车玻璃，且各年的上升幅度都相当的收入来源于汽车玻璃，且各年的上升幅度都相当大探究其销售收入增长的主要原因是由于该企业大探究其销售收入增长的主要原因是由于该企业抓住国内汽车工业继续高速增长和国际汽车工业恢抓住国内汽车工业继续高速增长和国际汽车工业恢复成长的的契机，国内国际两个市场齐头并进导致复成长的的契机，国内国际两个市场齐头并进导致收入的大幅增加浮法玻璃从收入的大幅增加浮法玻璃从08年到年到10年主要呈年主要呈下降趋势，虽然下降趋势，虽然09年至年至10年该收入增加，但是并年该收入增加，但是并没有达到没有达到08年的水平由此可见，营业收入上升主年的水平由此可见，营业收入上升主要是由于汽车玻璃收入的增长。

要是由于汽车玻璃收入的增长¡ 营业成本营业成本的分析：无论是从定基分析还是结的分析：无论是从定基分析还是结构分析都可以看出，该企业的营业成本构分析都可以看出，该企业的营业成本08年至年至10年主要呈上升趋势，但年主要呈上升趋势，但09年间有所下降从成本与年间有所下降从成本与收入的配比关系可以看出汽车玻璃以及浮法玻璃的收入的配比关系可以看出汽车玻璃以及浮法玻璃的成本的变化与收入变化方向一致成本的变化与收入变化方向一致09年营业成本下年营业成本下降主要是优化资源配置，落实节能降耗及存货跌价降主要是优化资源配置，落实节能降耗及存货跌价准备因实现销售而转销所致准备因实现销售而转销所致10年营业成本的增加年营业成本的增加是因为汽车玻璃销售的增长及其品种结构变动所致是因为汽车玻璃销售的增长及其品种结构变动所致¡ 现金流量表分析现金流量表分析¡ 从现金流量表可以看出，企业的现金流从现金流量表可以看出，企业的现金流量大部分用于企业的经营活动和筹资活动，量大部分用于企业的经营活动和筹资活动，投资活动比重小说明企业的主营业务的发投资活动比重小说明企业的主营业务的发展更为集中。

展更为集中¡ 其经营活动的现金流量主要是用于商品其经营活动的现金流量主要是用于商品和劳务间的流入流出；筹资活动的现金则主和劳务间的流入流出；筹资活动的现金则主要是借款和偿还债务间的流动要是借款和偿还债务间的流动¡ 经营活动经营活动：三年来，企业销售商品、提供劳务：三年来，企业销售商品、提供劳务收到的现金均大于于购买商品、接受劳务支付的现收到的现金均大于于购买商品、接受劳务支付的现金，这说明企业的销售利润大，销售回款良好，创金，这说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强而销售商品、提供劳务在现金流入中占现能力强而销售商品、提供劳务在现金流入中占有很大的比重，说明企业主营业务突出，营销状况有很大的比重，说明企业主营业务突出，营销状况良好企业经营活动现金净流量也是逐年增加，可良好企业经营活动现金净流量也是逐年增加，可见企业的经营性活动正常见企业的经营性活动正常 ¡ 投资活动投资活动：企业：企业08-09年处置固定资产、无形年处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额呈大幅上升资产和其他长期资产所收回的现金净额呈大幅上升趋势，且趋势，且09年所占的比重远大于其他两年，说明企年所占的比重远大于其他两年，说明企业正于业正于09年扩大规模，开发新的利润增长点，从而年扩大规模，开发新的利润增长点，从而需要大量的现金投入。

需要大量的现金投入09年投资活动产生的现金流年投资活动产生的现金流量净额为负数，说明投资活动产生的现金流入量补量净额为负数，说明投资活动产生的现金流入量补偿不了现金流出量偿不了现金流出量¡ ¡ 筹资活动筹资活动：筹资活动产生的现金流量中，现金：筹资活动产生的现金流量中，现金流出所占的比重较大，而在现金流出中，偿还债务流出所占的比重较大，而在现金流出中，偿还债务支付的现金又占了很大的比重，说明企业筹资活动支付的现金又占了很大的比重，说明企业筹资活动产生的现金流量主要是用于偿还债务产生的现金流量主要是用于偿还债务10年经营活年经营活动以及投资活动产生的现金净流量为正数，筹资活动以及投资活动产生的现金净流量为正数，筹资活动产生的现金净流量为负数，说明企业动产生的现金净流量为负数，说明企业10年已进入年已进入投资回收期，产品销售市场稳定投资回收期，产品销售市场稳定与同行业的比较与同行业的比较福耀和洛阳玻璃的比较福耀和洛阳玻璃的比较20072008 (%)(%)2009 (%)(%)2010 (%)(%)经营活动净现金流量趋势分析比较经营活动净现金流量趋势分析比较福耀福耀137.1940116.57142.07154.27洛阳洛阳-10.7210 445.23770.56214.12投资活动净现金流量趋势分析比较投资活动净现金流量趋势分析比较福耀福耀-182.855050.25-1.1259.61洛阳洛阳62.1420282.04225.012.30筹资活动净现金流量趋势分析筹资活动净现金流量趋势分析福耀福耀43.7311-150.65-452.03-233.10洛阳洛阳-35.7270384.09248.22105.07 通过比较得知，两家公司在各活动的现金净流量通过比较得知，两家公司在各活动的现金净流量方面呈相反关系。

福耀玻璃近几年各方面现金净流量方面呈相反关系福耀玻璃近几年各方面现金净流量都较为稳定：经营现金的流入和流出平稳发展，有大都较为稳定：经营现金的流入和流出平稳发展，有大量货币资金回笼用于购买商品和支付劳务；而投资现量货币资金回笼用于购买商品和支付劳务；而投资现金的流出远大于流入，主要是为了扩大市场份额，企金的流出远大于流入，主要是为了扩大市场份额，企业追加投资，用于构建固定资产，无形资产和其他长业追加投资，用于构建固定资产，无形资产和其他长期资产；筹资活动在期资产；筹资活动在08年起现金流出略高于流入，主年起现金流出略高于流入，主要是偿还借款的资金流动而洛阳玻璃每年各活动方要是偿还借款的资金流动而洛阳玻璃每年各活动方面的现金净流量的波动较大，尤其面的现金净流量的波动较大，尤其10年的变化很明显年的变化很明显在经营活动和筹资活动方面流出大于流动，且每年变在经营活动和筹资活动方面流出大于流动，且每年变动幅度较大，主要也是商品和劳务间的流动以及借款动幅度较大，主要也是商品和劳务间的流动以及借款和偿债间的流动；投资活动方面流入大于流出，主要和偿债间的流动；投资活动方面流入大于流出，主要是收回投资现金较多。

是收回投资现金较多 可以推断，福耀公司正处于企业的快速发展可以推断，福耀公司正处于企业的快速发展阶段，稳步经营，追加投资，积极筹资；而洛阳阶段，稳步经营，追加投资，积极筹资；而洛阳公司可能正处于成熟或逐渐衰退阶段，流出量在公司可能正处于成熟或逐渐衰退阶段，流出量在经营活动和筹资活动方面较大，而为了应付债务经营活动和筹资活动方面较大，而为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足不得不大规模收回投资以弥补现金的不足杜邦财务分析杜邦财务分析杜邦财务分析杜邦财务分析¡ 通过杜邦财务分析体系得知集团的通过杜邦财务分析体系得知集团的权益权益乘数乘数在逐年下降在逐年下降资产负债率资产负债率高，权益乘数高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的财务杠杆利益，但相度低，公司会有较少的财务杠杆利益，但相应所承担的风险也低因此，福耀集团应该应所承担的风险也低。

因此，福耀集团应该采取的对策是，既要合理使用全部资产，又采取的对策是，既要合理使用全部资产，又要妥善安排资金结构，从而达到提高净资产要妥善安排资金结构，从而达到提高净资产收益率的目的收益率的目的主要结论主要结论¡ 首先，福耀集团资产的流动性处于比较首先，福耀集团资产的流动性处于比较危险的境地，必须提高流动资产存量水平，危险的境地，必须提高流动资产存量水平，改进流动资产管理流动资产略少于流动负改进流动资产管理流动资产略少于流动负债，全部的流动资产足额变现后刚够偿还当债，全部的流动资产足额变现后刚够偿还当期债务针对这一问题的解决对策是加强存期债务针对这一问题的解决对策是加强存货和应收账款的管理，适当增加流动资产的货和应收账款的管理，适当增加流动资产的资金占用规模，提高流动资产的变现能力资金占用规模，提高流动资产的变现能力 其次，从资产管理能力方面看，其应收账款其次，从资产管理能力方面看，其应收账款的管理效率有所下降，这将加大收账费用和的管理效率有所下降，这将加大收账费用和坏账损失发生的风险因而，集团应该加强坏账损失发生的风险因而，集团应该加强对应收账款的管理。

对应收账款的管理¡ 再次，集团在盈利能力和发展能力方面再次，集团在盈利能力和发展能力方面都在逐年提高，说明集团的相关战略有利于都在逐年提高，说明集团的相关战略有利于集团的发展，可以继续实行，同时也要注意集团的发展，可以继续实行，同时也要注意结合实际情况适时调整结合实际情况适时调整¡ 总的来说，福耀玻璃工业集团股份有限总的来说，福耀玻璃工业集团股份有限公司经营状况良好其公司经营状况良好其2008年至年至2010年无年无论在偿债能力、资产管理能力、盈利能力还论在偿债能力、资产管理能力、盈利能力还是发展能力方面都有明显的提高福耀玻璃是发展能力方面都有明显的提高福耀玻璃工业集团股份有限公司具有可持续发展的能工业集团股份有限公司具有可持续发展的能力 谢谢观赏谢谢观赏。