电气设备行业：新能源汽车产业数据月报四月产业链逐步回暖Model3铁锂版正式申报.docx

行业动态信息评述中汽协公布2020年4月和1・4月新能源汽车产销数据4月，新能源汽车产销分别完成8.0万辆和7.2万辆，同比分别下降22.1%和26.5%0其中纯电动汽车产销 分别完成5.7万辆和5.1万辆，同比分别下降31.4%和28.6%；插电式混合动力汽车生产完成2.3万辆，同比增 16.8%,销售完成2.万辆，同比下降20.7%；燃料电池汽车产销分别完成109辆和73辆，同比分别增长111 倍和9.4倍同时、新能源汽车产销环比回升明显1-4月，新能源汽车产销均完成20.5万辆，同比分别下降44.8%和43.4%其中纯电动汽车产销均完成15.5 万辆，同比分别下降46.9%和44.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成5.1万辆和4.9万辆，同比分别下降37.6% 和39.8%；燃料电池汽车产销分别完成292辆和280辆，同比分别增长23.2%和21.7%图表1:最近1年我国新能源汽车产辆200,000150,000100,00050,0000资料来源：中汽协，中信建投图表2：最近1年我国新能源汽车销量200,000150,000100,00050,0000资料来源：中汽协，中信建投投资评价和建议看好特斯拉主线、自主回暖、海外复工复产；看好中国成为全球动力电池及电池材料生产基地。

建议关注 电池核心环节的全球动力电池龙头企业及材料、结构件、电气部件企业：容百科技、当升科技、长远锂科、厦 门鸨业、德方纳米、湘潭电化；中科电气、凯金能源；天赐材料、新宙邦；恩捷股份；科达利；宏发股份风险分析新能源汽车产销规模不及预期，新品上市节奏不及预期，新能源汽车平安性风险分析师介绍研究助理杨藻：工学学士，产业经济学硕士2010〜2011年间就职于深圳发改委新能源汽车办， 负责新能源汽车试点工作随后先后就职于凯基证券和浙商证券2016年8月加入天 风证券，担任电新首席分析师2019年12月入职中信建投证券先后获得2017年新 财富最正确分析师入围，2019年万得金牌分析师、金麒麟新锐分析师张亦弛：清华大学工学学士、博士，2年能源材料实业工作，2年清华大学下属研究 院工作，储能技术与产业政策专家在学及就业期间发表多篇SCI及核心论文，申请 多项国家专利并获授权历任中信建投证券汽车、电新行业研究员，2018/19年万得 金牌分析师团队成员，2019年金麒麟新锐分析师团队成员研究助理张鹏：清华大学工学学士、博士，电力设备与新能源行业研究员，2018年 加入中信建投证券研究开展部2019年万得金牌分析师团队成员。

2019年上半年，我国新能源汽车产销旺盛，基数高所以和燃油车数据相比（4月，汽车产销分别完成210.2 万辆和207万辆，环比增长46.6%和43.5%,同比分别增长2.3%和4.4%； 1-4月，汽车产销分别完成559.6万辆 和576.1万辆，产销量同比分别下降33.4%和31.1%）,新能源汽车同比回暖的势头略弱但是和1年内的情况 相比，产销已基本到达了 2019年补贴退坡后的7月的水平，回暖趋势确定乘联会公布2020年4月和1・4月新能源汽车数据4月，我国新能源汽车零售销量约5.6万辆其中，纯电动车型和插电混动车型占比约为72%： 28%o 2019 年此比值为81%： 19%图表3 :最近一年我国新能源乘用车分动力类型份额纯电动占比插电混动占比120%100%80%60%40%20%0%资料来源：乘联会，中信建投纯电动乘用车内部，2020年B级车占比因特斯拉Model 3国产化相比于2019年提升明显；但4月Model 3 销量下滑，导致份额相比3月有所回调插混车型2020年以来向高档次过渡，A级车占比滑落至缺乏50%, B、 C级车型份额提升图表4： 2020年3、4月我国纯电动乘用车销量结构图表5： 2020年3、4月我国插混乘用车销量结构100%100%纯电动A00级占比 纯电动A级占比纯电动A0级占比 纯电动B级占比100%插电混动A级占比插电混动C级占比插电混动B级占比80%60%40%20%0%80%60%40%20%0%80%60%40%20%0%2020-032020-032020-042020-032020-04资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投资料来源：乘联会，中信建投行业动态研究报告4月，特斯拉、比亚迪新能源汽车产量超过1万辆。

4月，特斯拉、比亚迪新能源汽车产量超过1万辆，其他车企新能源汽车产量在5000辆以内特斯拉产品 仍为Model 3标准续航版单一车型图表6： 2020年4月我国主要车企新能源乘用车产量120001000080006000400020000资料来源：乘联会，中信建投4月，比亚迪秦销量位居榜首，特斯拉Model 3多原因导致暂时下滑4月，比亚迪秦纯电车型销量超5000辆位居榜首，超过5000辆；广汽Aion S、宝骏新能源、蔚来ES6、 奇瑞EQ等纯电动车型位居前十特斯拉Model 3销量为3600余辆，位居第3因为长续航版开启预订、补贴 政策调整引发车型价格调整等因素，特斯拉Model 3标准续航版（当前国产并销售的唯一车型）产销数据差较 大另外，造车新势力中蔚来ES6、理想ONE的销量也较高，达2000辆以上图表7： 2020年4月我国新能源乘用车车型销量6000500040003000200010000资料来源：乘联会，中信建投行业动态研究报告1-4月，Model 3、秦EV、Aion S累计销量过万1-4月，Model 3累计销量接近2万辆，秦EV接近1.5万辆，Aion S突破1万辆。

蔚来ES6、理想ONE两 款新势力车型的累计销量超过5000辆图表8 ： 2020年1・4月我国新能源乘用车车型累计销量2500020000150001000050000资料来源：乘联会，中信建投疫情影响严重，欧洲主要国家新能源销量下滑4月，受疫情影响，欧洲主要国家德国、法国、英国、荷兰、瑞典、挪威的新能源汽车销量之和约2万辆， 环比3月的接近7万辆有较大程度下滑；德国、法国、英国、荷兰、挪威新能源汽车销量同比下滑，只有瑞典 同比保持正增长但欧洲/美国复工复产已逐步展开，我们估计疫情尚缺乏以对2020年全球新能源汽车销量造成严重影响图表9 ：欧洲主要国家L4月新能源汽车销量德国法国荷兰英国瑞典挪威80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0002020-01 2020-02 2020-03 2020-04成严重影响图表9 ：欧洲主要国家L4月新能源汽车销量德国法国荷兰英国瑞典挪威80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0002020-01 2020-02 2020-03 2020-04图表10 ：欧洲主要国家L4月新能源汽车销量同比增速德国法国荷兰英国瑞典挪威300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：EV sales,中信建投资料来源：EV sales,中信建投资料来源：EV sales,中信建投磷酸铁锂版特斯拉Model 3提出申报。

行业动态研究报告4月，采用磷酸铁锂电池的特斯拉Model 3正式进行申报电池储能装置种类明确为磷酸铁锂电池，生产 企业是“特斯拉（上海）”；整车整备质量（1745kg）超过常规标准续航版，和长续航版一致，我们估 计其百公里电耗稍高，需要多装电池保证工况续航如无意外该车型将登上工信部第333批新车申报目录图表11： Model 3磷酸铁锂版提出申报资料来源：电动汽车观察家，wind,中信建投4月，动力电池产销环比回暖4月，中国动力电池产量共计4.7GWh,同比下降35.5%o2020年1-4月我国动力电池产量累计为13GWh, 同比累计下降52.1%环比3月，产量小幅增加；和去年相比，逐步接近补贴退坡后（7月）水平图表12:最近1年我国动力电池产量（单位：GWh）三元锂磷酸铁锂其他12.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：中汽协，中信建投行业动态研究报告4月，中国动力电池装机量为3.60GWh,同比下降33%,环比增长30%2020年1-4月累计装机电量为 9.28GWh,累计同比减少48%新能源乘用车是装机份额主流环比3月，装机量增加；和去年相比，逐步接 近补贴退坡后（7月）水平。

图表13:最近1年我国动力电池装机量（单位：GWh）动力电池装机量:乘用车动力电池装机量:客车动力电池装机量:专用车12.0010.008.006.004.002.000.00资料来源：wind,中信建投4月，宁德时代动力电池装机量1.8GWh,市场份额约50%自主5强总份额超过70%图表14 ： 2020年4月我国主要企业动力电池装机量（kWh ）动力电池装机量:宁德时代 动力电池装机量：比亚迪 动力电池装机量：国轩高科 动力电池装机量：中航锂电 动力电池装机量:亿纬锂能 动力电池装机量：其他1,807, 6741,807, 674959, 75549,319139, 87788,534554,841资料来源：wind,中信建投动力电池四大材料价格基本稳定，充电桩保有量增加行业动态研究报告NCM523、622、811和磷酸铁锂正极价格稍有下降图表15：动力电池正极价格走势（万元/吨）价格:正极材料:三元5系:动力型价格:正极材料:三元6系：常规622型价格:正极材料:三元811型价格:正极材料:磷酸铁锂：国产25.0020.0015.0010.005.000.00资料来源：wind,中信建投国产中端人造石墨价格稍有下降，天然石墨、国产高端人造石墨价格保持稳定。

图表16：动力电池负极价格走势（万元/吨）价格:负极材料:人造石墨：国产/中端 价格:负极材料:中端天然石墨价格:负极材料:人造石墨：国产/高端 价格:负极材料:高端天然石墨8.007.006.005.004.003.002.001.00资料来源：wind,中信建投电解液价格有一定程度下调自2018年中以来，电解液价格持续处于低位行业动态研究报告图表17：动力电池电解液价格走势（万元/吨）价格：电解液:高电压：4. 35V 价格：电解液:高电压:4. 4V价格：电解液:磷酸铁锂9.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00资料来源：wind,中信建投隔膜价格稳定5微米高端湿法基膜缺乏3元/平米，7微米高端湿法基膜约2元/平米高端隔膜技术壁垒 仍相对较高图表18:动力电池隔膜价格走势（元/平米）价格:基膜:湿法:5um:国产高端价格:基膜:湿法:7um:国产高端3.503.002.502.001.501.000.500.00资料来源：wind,中信建投至2020年4月，我国充电桩保有量达54.6万个，同比去。