
《期货交易概述》PPT课件.ppt
85页第四章第四章期货交易概述期货交易概述第一节第一节期货合约概述期货合约概述一、期货与期货交易的定义一、期货与期货交易的定义 期货交易期货交易(Futures Transaction) (Futures Transaction) 是是指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方指交易双方在集中性的市场以公开竞价的方式所进行的期货合约的交易式所进行的期货合约的交易期货交易与现货交易的比较期货交易与现货交易的比较(1 1 1 1)现货交易的标的物是实物商品,期货交易的标的)现货交易的标的物是实物商品,期货交易的标的)现货交易的标的物是实物商品,期货交易的标的)现货交易的标的物是实物商品,期货交易的标的物是期货合约物是期货合约物是期货合约物是期货合约2 2 2 2)现货交易的当事人致力于商品交换;期货交易的)现货交易的当事人致力于商品交换;期货交易的)现货交易的当事人致力于商品交换;期货交易的)现货交易的当事人致力于商品交换;期货交易的当事人,则致力于规避市场价格风险或投机当事人,则致力于规避市场价格风险或投机当事人,则致力于规避市场价格风险或投机当事人,则致力于规避市场价格风险或投机3 3 3 3)现货交易在场外进行,交易信息不公开;期货交)现货交易在场外进行,交易信息不公开;期货交)现货交易在场外进行,交易信息不公开;期货交)现货交易在场外进行,交易信息不公开;期货交易则是将众多的买家与众多的卖家,期货交易在场易则是将众多的买家与众多的卖家,期货交易在场易则是将众多的买家与众多的卖家,期货交易在场易则是将众多的买家与众多的卖家,期货交易在场内进行,交易信息全部公开。
内进行,交易信息全部公开内进行,交易信息全部公开内进行,交易信息全部公开4 4 4 4)现货合同中的合约要素由交易双方自行议定;期)现货合同中的合约要素由交易双方自行议定;期)现货合同中的合约要素由交易双方自行议定;期)现货合同中的合约要素由交易双方自行议定;期货合约中的合约要素已经形成标准化货合约中的合约要素已经形成标准化货合约中的合约要素已经形成标准化货合约中的合约要素已经形成标准化第一节第一节期货合约概述期货合约概述(5 5 5 5)现货交易须收付与商品价格等额的货款才能成)现货交易须收付与商品价格等额的货款才能成)现货交易须收付与商品价格等额的货款才能成)现货交易须收付与商品价格等额的货款才能成交;期货交易双方则只须交纳少量交易保证金,交;期货交易双方则只须交纳少量交易保证金,交;期货交易双方则只须交纳少量交易保证金,交;期货交易双方则只须交纳少量交易保证金,便可做成全额交易便可做成全额交易便可做成全额交易便可做成全额交易6 6 6 6)现货合同容易套牢签约双方;期货合约由于能)现货合同容易套牢签约双方;期货合约由于能)现货合同容易套牢签约双方;期货合约由于能)现货合同容易套牢签约双方;期货合约由于能够对冲,其市场流动性大为增强。
够对冲,其市场流动性大为增强够对冲,其市场流动性大为增强够对冲,其市场流动性大为增强7 7 7 7)现货合同存在交易对手风险;期货合约则由于)现货合同存在交易对手风险;期货合约则由于)现货合同存在交易对手风险;期货合约则由于)现货合同存在交易对手风险;期货合约则由于在极强的市场流动性之外,还以严谨的保证金制在极强的市场流动性之外,还以严谨的保证金制在极强的市场流动性之外,还以严谨的保证金制在极强的市场流动性之外,还以严谨的保证金制度和每日无负债结算制度作为信用基础,一般不度和每日无负债结算制度作为信用基础,一般不度和每日无负债结算制度作为信用基础,一般不度和每日无负债结算制度作为信用基础,一般不会出现毁约问题会出现毁约问题会出现毁约问题会出现毁约问题第一节第一节期货合约概述期货合约概述 期货合约(期货合约(futures contractfutures contract)是指协议双)是指协议双方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件方同意在约定的将来某个日期按照约定的条件(包括交割价格、交割地点、交割方式等)买(包括交割价格、交割地点、交割方式等)买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
化协议第一节第一节期货合约概述期货合约概述期货术语期货术语保证金保证金保证金保证金:期货投资者向经纪人或经纪人向期货交易所交纳:期货投资者向经纪人或经纪人向期货交易所交纳:期货投资者向经纪人或经纪人向期货交易所交纳:期货投资者向经纪人或经纪人向期货交易所交纳的一笔资金,用于保证清算和防止违约的一笔资金,用于保证清算和防止违约的一笔资金,用于保证清算和防止违约的一笔资金,用于保证清算和防止违约多头多头多头多头:对期货标的物的价格看涨的一方对期货标的物的价格看涨的一方对期货标的物的价格看涨的一方对期货标的物的价格看涨的一方空头空头空头空头:对期货标的物的价格看跌的一方对期货标的物的价格看跌的一方对期货标的物的价格看跌的一方对期货标的物的价格看跌的一方开仓开仓开仓开仓:建立新的交易部位建立新的交易部位建立新的交易部位建立新的交易部位持仓持仓持仓持仓:持有原来的交易部位持有原来的交易部位持有原来的交易部位持有原来的交易部位对冲对冲对冲对冲:建立与原有交易部位相反的交易部位建立与原有交易部位相反的交易部位建立与原有交易部位相反的交易部位建立与原有交易部位相反的交易部位交割交割交割交割:期货合约到期后卖方交纳商品、买方支付现金的行为。
期货合约到期后卖方交纳商品、买方支付现金的行为期货合约到期后卖方交纳商品、买方支付现金的行为期货合约到期后卖方交纳商品、买方支付现金的行为平仓:平仓:平仓:平仓:对冲与交割统称为平仓对冲与交割统称为平仓对冲与交割统称为平仓对冲与交割统称为平仓期货术语期货术语盯市:盯市:对交易者的盈亏每天进行清算的过程对交易者的盈亏每天进行清算的过程对交易者的盈亏每天进行清算的过程对交易者的盈亏每天进行清算的过程基差:基差:基差基差基差基差= = = =现货价格现货价格现货价格现货价格- - - -期货价格期货价格期货价格期货价格空盘量空盘量:指已经成交但尚未平仓的期货合约数量指已经成交但尚未平仓的期货合约数量指已经成交但尚未平仓的期货合约数量指已经成交但尚未平仓的期货合约数量套期保值:套期保值:买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间再通过平仓获利来抵反的期货合约,以期在未来某一时间再通过平仓获利来抵反的期货合约,以期在未来某一时间再通过平仓获利来抵反的期货合约,以期在未来某一时间再通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变化带来的风险的期货交易。
偿因现货市场价格变化带来的风险的期货交易偿因现货市场价格变化带来的风险的期货交易偿因现货市场价格变化带来的风险的期货交易套利:套利:利用产品之间、市场之间和时间之间的价格差异而利用产品之间、市场之间和时间之间的价格差异而利用产品之间、市场之间和时间之间的价格差异而利用产品之间、市场之间和时间之间的价格差异而进行的期货交易活动分为跨期套利、跨市套利和跨商品进行的期货交易活动分为跨期套利、跨市套利和跨商品进行的期货交易活动分为跨期套利、跨市套利和跨商品进行的期货交易活动分为跨期套利、跨市套利和跨商品套利投机:投机:在期货市场上以博取价差为目的的交易行为在期货市场上以博取价差为目的的交易行为在期货市场上以博取价差为目的的交易行为在期货市场上以博取价差为目的的交易行为第一节第一节期货合约概述期货合约概述二、期货合约的种类二、期货合约的种类二、期货合约的种类二、期货合约的种类 期货经过期货经过期货经过期货经过100100100100多年的发展,标的资产范围不断扩大现在多年的发展,标的资产范围不断扩大现在多年的发展,标的资产范围不断扩大现在多年的发展,标的资产范围不断扩大现在的期货合约根据标的物的不同特点,主要分为以下两类:的期货合约根据标的物的不同特点,主要分为以下两类:的期货合约根据标的物的不同特点,主要分为以下两类:的期货合约根据标的物的不同特点,主要分为以下两类: ( ( ( (一一一一) ) ) )商品期货商品期货商品期货商品期货(commodity futures)(commodity futures)(commodity futures)(commodity futures):以商品为标的物:以商品为标的物:以商品为标的物:以商品为标的物的期货合约的期货合约的期货合约的期货合约 1 . 1 . 1 . 1 .农产品期货。
农产品期货是最早出现的期货种类农产品期货农产品期货是最早出现的期货种类农产品期货农产品期货是最早出现的期货种类农产品期货农产品期货是最早出现的期货种类它涎牛于它涎牛于它涎牛于它涎牛于1848184818481848年的年的年的年的CBOTCBOTCBOTCBOT标的物主要包括小麦、大豆、五标的物主要包括小麦、大豆、五标的物主要包括小麦、大豆、五标的物主要包括小麦、大豆、五米等谷物,柿花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等米等谷物,柿花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等米等谷物,柿花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等米等谷物,柿花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等林产品 2 . 2 . 2 . 2 . 金属期货最早出现的是伦敦金属交易所金属期货最早出现的是伦敦金属交易所金属期货最早出现的是伦敦金属交易所金属期货最早出现的是伦敦金属交易所(IME)(IME)(IME)(IME)的的的的铜期货,目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有铜期货,目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有铜期货,目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有铜期货,目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属期货和黄金、白银等贵金属期货两类。
色金属期货和黄金、白银等贵金属期货两类色金属期货和黄金、白银等贵金属期货两类色金属期货和黄金、白银等贵金属期货两类 3. 3. 3. 3. 能源期货能源期货能源期货能源期货20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代发生的石油危机直接导致年代发生的石油危机直接导致年代发生的石油危机直接导致年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生目前市场上主要的能源期货品了石油等能源期货的产生目前市场上主要的能源期货品了石油等能源期货的产生目前市场上主要的能源期货品了石油等能源期货的产生目前市场上主要的能源期货品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等种有原油、汽油、取暖油、丙烷等种有原油、汽油、取暖油、丙烷等种有原油、汽油、取暖油、丙烷等第一节第一节期货合约概述期货合约概述( ( ( (二二二二) ) ) )金融期货金融期货金融期货金融期货(financial futures)(financial futures)(financial futures)(financial futures):以金融工具作为标的物的期货:以金融工具作为标的物的期货:以金融工具作为标的物的期货:以金融工具作为标的物的期货合约合约合约合约 1 1 1 1外汇期货。
外汇期货外汇期货外汇期货20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制引发了外汇市场剧烈波动,在人们规避汇率风险的迫切需求下,制引发了外汇市场剧烈波动,在人们规避汇率风险的迫切需求下,制引发了外汇市场剧烈波动,在人们规避汇率风险的迫切需求下,制引发了外汇市场剧烈波动,在人们规避汇。
