阿姆斯特丹证券交易所.doc

阿姆斯特丹证券交易所简介创立于荷兰帝国时代的 1602 年，是世界上最古老的证券交易所，它位于阿姆斯特丹市的 内达姆广场附近阿姆斯特丹证交所是一个以金融股票为主的证券市场，而且外国股票占 有相当高的比例，不过这些年来该证交所比较注意培养和发掘高技术的企业股票上市 该证交所于 1980 年 9 月开始采用美国股票阿姆斯特丹系统交易，只要登帐即可成交，以 方便投资者在荷兰买卖美国股票1985 年，它又和东京证券交易所签订协议，同样实行 股票买卖转帐清算1984 年，阿姆斯特丹证交所还开设了欧洲债券交易市场，以进行 10 万美元以下的欧洲债券交易 2000 年 9 月 22 日，阿姆斯特丹交易所与巴黎交易所以及布鲁塞尔交易所正式宣布合并， 形成全球第一个跨国境、单一货币的股票和衍生泛欧交易所 阿姆斯特丹证券交易所——世界上第一个证券交易所连接欧洲资本市场的入口 如果要进入欧洲资本市场，不能不去 Euronext(泛欧证券交易所)阿姆斯特丹证交所 看看穿过阿姆斯特丹市的内达姆广场，经过狭窄、仅容一人通行的旋转门就进入了古老 的交易所大楼阿姆斯特丹证券交易所首席财政执行官 Joostvander Does de Willebois 介绍说， 阿姆斯特丹证交所是世界上历史最悠久的证券交易所，创立距今已经 400 多年。

2000 年 9 月 22 日，该交易所与巴黎交易所及布鲁塞尔交易所正式宣布合并，形成全球第一个跨 国境、单一货币的股票和金融衍生产品泛欧交易所一年之后，葡萄牙交易所和 LIFFE(伦敦衍生品交易市场)也加入到 Euronext 的行列当中据介绍，想到 Euronext 证券交易所融资的企业可以选择 Eurolist 或 Alternext 交 易市场前者面向市值为 1.5 亿至 10 亿欧元以及市值超过 10 亿欧元的企业；后者是创业 板块，可满足中小型企业的需求从 2006 年 9 月开始，他们为前景看好的中小型企业推 出了新的上市方法，即任何公司，无论产业种类和国籍，只需要提供为期三年的正式经营 记录(无须提供盈利记录)即可在此上市荷兰毕马威会计事务所中国部的主管吉天宏进一步介绍说，在荷兰上市总体比较简单， 如规模不大的创业板，对中国企业比较适合，它审批简单，比在美国的上市成本还低，同 时可以分摊外汇风险他说，创业板是为那些希望在泛欧资本市场上募集资金的中小型企 业量身定制的初级资本市场，由于泛欧资本市场平台已经整合，企业可以通过在一个国家 上市募集整个欧洲市场的闲置资本对于中国企业而言，其理想的状况是年销售额不低于 3 亿元人民币，并且能有一个明确的在欧洲发展的计划；预期募集的资本最少为人民币 5000 万元，并且提供 30％的流动股份(最低为 25％)；具备良好的公司治理结构和强力的 管理团队，能够为公司在欧洲市场进行有计划的巡回性宣传和商业活动等。

建立概况 阿姆斯特丹证券交易所(Amsterdam Stock Exchange,AEX)于 1609 年在荷兰阿姆斯特丹诞 生，成为世界历史上第一个股票交易所阿姆斯特丹银行也是在这一年诞生，大约比英国 银行早一百年 第一只可上市交易股份公司是是荷兰的东印度联合公司1602 年荷兰联合东印度公司成 立，这是世界上第一个联合股份公司通过向全社会融资的方式，东印度公司成功地将社 会分散的财富，变成了自己对外扩张的资本建立东印度公司的目的是为了派遣商船前往南洋，通过买卖交易换回当时欧洲没有的货物，如瓷器、香料、纺织品等等，这些物品在 当时的欧洲可以卖到很高的价钱，但是没有人能单独提供大笔巨资为船队准备航海和贸易， 所以人们通过发行股票来筹集所需的资金，对于买了东印度公司股票的人来说，所获得的 利润既可以以黄金、货币或者货款的形式支付，也可以直接用香料支付，由于船队贩运回 来的货物有可能一年比一年值钱，他们有可观的利润可图，因此人们踊跃地大量购买东印 度公司的股票世界上第一个证券交易所和第一只股票就这样开始了他们的历史使命 建立条件 那么荷兰民众何以信任东印度公司而愿意把钱交给它呢？不仅仅是因为荷兰政府也是公司 股东，更因为荷兰人有诚信的传统和文化。

历史上就有荷兰船商宁可饿死病死、牺牲数人 生命，而不动用客户的食物和药品的例子 可以说，荷兰人是现代商品经济制度的创造者，他们将银行、证券交易所、信用以及有限 责任公司有机地统一成一个相互贯通的金融和商业体系 荷兰人很早就认识到股票市场的作用主要有： （1）募集生产资金； （2）优化资源配置； （3）吸引公众参加民众管理，促进国有企业改革； （4）将长期风险短期化，集中风险分散化，有利于将全国人民分散的短期资金集合成集 中的，长期巨额资金阿姆斯特丹证交所是一个以金融股票为主的证券市场，而且外国股票占有相当高的比例， 不过这些年来该证交所比较注意培养和发掘高技术的企业股票上市 该证交所于 1980 年 9 月开始采用美国股票阿姆斯特丹系统交易，只要登帐即可成交， 以方便投资者在荷兰买卖美国股票1985 年，它又和东京证券交易所签订协议，同样实 行股票买卖转帐清算1984 年，阿姆斯特丹证交所还开设了欧洲债券交易市场，以进行 10 万美元以下的欧洲债券交易2000 年 9 月 22 日，阿姆斯特丹交易所与巴黎交易所以及布鲁塞尔交易所正式宣布合 并，形成全球第一个跨国境、单一货币的股票和衍生泛欧交易所。

阿姆斯特丹证券市场荷兰是欧共体成员，阿姆斯特丹是其金融中心现在进入阿姆斯特丹证券市场，无论是对 中国企业，还是对中国的证券公司和其他的金融机构来说都是一个历史性的机遇从战略 意义上来说，对证券公司和金融枫构的意义更大荷兰有发达的金融业荷兰曾是一个海上 强国，其航海与贸易曾经居世界前确，荷兰人有海上马车夫之称现在的荷兰依然属于世 界发达国家,发达的贸易业促进了金融业的发展荷兰最重要的服务行业就是金融业荷 兰银行是国家的中央银行及唯一的可发行货币的银行，它的主要办公地设在阿姆斯特丹 它负责对注册的金融机构进行管理荷兰中央银行尽可能地减少其对资金市场的影响，银 行本身也不参与最终市场荷兰有 3 家银行名列世界前 50 家银行之中，它们是 ABN- AMRO 银行，Rabobank 和 INGBank，这三家银行在信誉，业务范围和服务质量方面都 享有很高的声誉荷兰大多数的商业银行和金融机构都与国家建立了良好的联系，不论是 通过它们自己在国外的分支机构，或是作为欧洲及世界闻名的大银行集团的成员另有 58 家外国(地区)其它城市建立起了超过 170 家的办事机构国内，国外的银行机构共同 构成了荷兰银行中可保留可兑换的基尔德帐户和其它外币帐户而不受兑换限制。

外国公司 可以在荷兰的资本市场完垒自由地进行借贷阿姆斯特丹股票市场是世界上最古老的证券 市场到 2002 年它的股票交易就有整整 400 年的历史，现在其股票交易市场位于世界前十位，尽管在地理上荷兰属于一个小国家，但属于发达国家， 许多跨国公司的总部都设 在荷兰，一些世界级的大型跨国公司 如 R0yal Dutch 、 Unilevcr、Philips 、ABNAMRO、ING GroupAKZO Nobel 、 ⅪJ 、 A h o l d a n d A~ g o n 等都是在阿姆斯 特丹证券交易所上市的与其他国 家相 比荷兰中小企业的经营也是很成功的 阿姆斯特丹证券交易所是世界上为数不多 的几个综台性交易所之一，是日益紧密的欧洲乃至世界金融大市场的一部分可以为投资 者、上市公司以及证券商、机构投资者提供股票、期货，债券、基金、股票期权和衍生品 等金融产品的交易，以及相应的清算结算眠务同时也为投资者、证券商，上市公司、中 介机构等提供了良好的发展机遇 阿姆斯特丹交易所是欧 i l I l 最早的期 权交易所，其股票期权交易额居世界第 —位现在在阿姆斯特丹挂牌交易的股 票期权将近五十只， 侧如 A B N A MR O 是世界交易最活跃的股票期权之一。

同 时在阿姆斯特丹交易所还 可以进行金融 期货、农产品期货与期权以及政府和公 司债券的发行与交易 阿姆斯特 丹的股票市场分为正式市场( O f f i c i a l M~ k e O 和新市 t O ．N e w Ma r k e 0 有大约 2 5 0 家荷兰公司 2 0 0 家外国公司和大约 2 0 0 家投资机构在阿姆 斯特丹正式市场上市 现在已有 近 9 0 0 家公司的股票在阿姆斯特丹交易所的股票市 场上挂牌交易 新市场 是创业扳， 是为方便高速成长 创新型企业融资而设立的市场 阿姆斯特 丹证券交易所的新市场同时也是欧洲创业扳的造成部分，在阿姆斯特丹新 市场 上市的股票同时也在欧洲创业扳 中交易，进入欧洲创业扳的市场指数在欧洲创业板中 上市的股票同时 也在阿姆斯特丹新市场中交易 为形成一个欧洲大市场，阿姆斯 特丹 布鲁赛尔、 法兰克福、 伦敦、 马德里 米兰、巴黎、苏黎世八家证券交易所于 1 9 9 9 年 5 月 4 日 就创造一个联合的交易平台事宜签订了谅解备忘录这无论是对世界， 对 欧洲， 还是对这八家证券交易所都是历史性的一步今年 3 月 1 8 日， 阿姆斯特丹 布 鲁赛尔 巴黎首先合并， 合并后成立的新证券交易机构名为 “ 欧洲第二( E U R O N E X T ) ， 上市公司共 1 3 0 0 家， 上市股值约合 2 ． 3 1 万亿美元， 仅次于伦敦证 券交易所而居欧洲第二位。

1 9 9 9 年，3 家证交所的股票交易总额为 1 A 1 万亿美元，居欧洲各大股市前列原 3 家证交所的成员均为新成立的“ 欧洲第二 成员这一合并 为欧洲市场的统一迈出了一大步， 其他五家的加入也正在商谈中 据 5 月 1 2 日 《 华尔橱日 报》欧洲版报道，由巴黎、 布鲁塞尔和阿姆斯特丹股市联合组成的 E U R O N E X T “ 欧洲第二 联交所正在与纽约证券交易所进行有关联合事宜的谈判 荷 兰 有 中 国人 需 要 的机 遇 进入阿姆斯特丹证券市场， 就在欧洲的金融市场抢占了一块 滩头阵地 在大家都把目光集中在美国的资本市场时， 首先进入欧洲市场无疑是另开了 一条融资渠道此种机会是先到先得，稍纵即逝 阿姆斯特丹证券交易所的期权交易市 场专门进行衍生品的交易 包括股票 债券、 贵重 金属和现汇的期权 从交易的合约量来看，1 9 9 8 年就交易了 6 5 0 0 万张合约， 是世界上最大的股票期权交易所 其中交易最活跃的 A B N A MR O 股票期权 1 9 9 8 年成交了 1 2 0 0 万张而最为重要的是， 阿姆斯特丹证券交易所有独—无二的五年期 股票期权， 而且交易非常活跃。

其长期期投的交易量占其全都触 交易量的四分之一， 占其未平仓合约的三分之一这为上市公司利用股票期权建立企业激励机制，健垒企业内 部的公司治理结构，提高企业管理效率越造了非常好的条件这对于中国的企业和证券公 面 时 C 为重要 中国的企业在经历了二十年拘发展之后，无论国营企业还是民营企业，都到了过渡 向科学管理要效益的时候大批营权， 完善的监督激励机 l 制就成了企业 赖以发展的基础 而股票期权制度是一种对企但国内证券市场还没有股票期权这种交易 品种， 在国内上市的公司授有了实行股票期权的基础 而阿姆斯特丹证券交易所有活跃 的股票期权市场、 齐垒的交易品种和完善的市场交易经验与监管机制国内公司在阿姆斯特丹上市之后，很快就可以实行股票期权制度， 在实现融资的同时就可以完善企业的 监管机制， 使企业在竞争中获得先机对国内的证券公司来说， 首先遴人阿姆斯特丹证 券市场除了通过帮助国内的企业 E 市获取收益外， 更重要的一点是能够获取阿姆斯特丹 证券交易所股票期权交易的经验 这些经验在国内证券市场开始。