猫粮项目资金成本分析.docx

猫粮项目资金成本分析目录第一章项目背景分析 3第二章项目基本情况 6一、项目概况 6二、结论分析 6第三章公司基本情况 9一、公司简介 9二、核心人员介绍 9第四章资金成本分析 11一、加权均资金成本 11二、权益资金成本分析 11三、并购融资方式 12四、公允价值估值方法 20五、PPP项目资产证券化 25六、资产证券化模式设计 31第五章进度规划方案 41一、项目进度安排 41二、项目实施保障措施 42第六章项目经济效益评价 43一、基本假设及基础参数选取 43二、经济评价财务测算 43三、项目盈利能力分析 47四、财务生存能力分析 50五、偿债能力分析 50六、经济评价结论 52第一章项目背景分析综合判断，地区仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，也面临诸多新挑战机遇方面：一是世界范围内的新一轮科技革命和产业革命蓄势待发，为实施创新驱动、实现引领型发展提供了客观条件二是国家全面深化改革一系列重大部署在落地实施，将为率先形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式，增创体制机制新优势提供重要支撑三是国家全方位外交和新一轮对外开放实施，将为充分发挥先发优势和区位优势、争当对外开放“排头兵”提供战略契机。

四是作为国家新型城镇化综合试点，新型城镇化深入推进将创造大量新投资、新消费，为进一步增加有效投资、促进消费升级、完善城市管理、发挥好国家中心城市作用提供了重大机遇挑战方面：一是国际经济在深度调整中曲折复苏，发展面临发达国家“再工业化”和发展中国家与地区利用低成本优势承接产业转移的“双向”挤压，以美国为首的发达国家积极推进设置更高标准的投资贸易规则，对挖掘外需潜在动力、加快优进优出、提高出口产品竞争优势构成多重挑战二是国内经济社会发展中的不衡、不协调、不可持续问题依然突出，低成本优势逐步减弱，结构性矛盾依然突出，一些潜在风险还在累积，应对挑战、实现经济稳增长、加快转变发展方式的任务依然艰巨繁重三是国内外城市竞争呈现新格局，中心城市引领区域发展的态势更为明显，巩固提升国家中心城市地位和国际影响力面临更多挑战四是按照创新、协调、绿色、开放、共享理念，在发展动力问题、发展的协调性问题、人与自然和谐问题、发展的内外联动问题和社会公正义发展环境问题等方面必须高度重视，在“十三五”发展中采取针对性措施切实予以解决猫粮指能够为宠物猫均衡营养、补充微量元素、清洁保护牙齿的宠物食品猫粮可分为干性、罐头、半生熟三个大类，其中干性猫粮是含有必要营养的综合食品，口感相对丰富，且价格相对较低，市场占比较高；罐头多用鱼、虾等作为原料制成，口感较好，种类繁多，最为受宠物猫青睐，且由于其含水量较高，能够避免猫患上泌尿系统疾病，因此备受猫奴青睐。

由以上双重因素影响下，罐头食品市场需求增长快速；半生熟猫粮适合老猫食用随着我国经济快速发展，居民生活水的提高，养宠物人数不断增长，到2019年我国养宠用户增长到9900万人，其中猫类饲养用户占比为44%，宠物猫数量达到4356万只，同比上年增长了8.5%，高于犬类宠物的增长幅度随着宠物猫数量的增长，宠物猫消费也在不断上升，在2019年中国城镇宠物猫消费规模达到775亿元，同比上年增长达到18.7%在宠物猫消费结构中，猫粮占比最高，达到60%以上，是宠物猫主要消费支出，由此推算，2019年中国城镇宠物猫粮消费规模达到465亿元猫粮市场规模庞大，行业发展前景较好，且行业门槛较低，因此吸引较多投资者入内，行业内企业数目较多，市场竞争较为激烈，较多品牌进入价格战，导致行业整体利润较低在激烈的市场竞争中，大规模企业凭借丰厚的资本以及较高的知名度，市场规模不断扩大，当前猫粮排名前十的企业整体市场占比达到19%，排在前二十的企业市场占比为28%从猫粮消费人群来看，18-24岁是猫粮的主要消费人群，占比达到35%左右，但由于该年龄段多为在校生，经济来源不稳定，因此支付转化率较低其次是25-29岁人群，该年龄段人群工作相对稳定，经济收入较高，在猫粮销售规模中占比较高。

就品牌竞争方面来看，当前我国市场主要猫粮品牌有皇家、宝路、喜跃、凌采、希尔思、冠能、贵族、美士、雪山等品牌，其中大多为进口品牌，国产猫粮品牌市场占比较低，未来存在较大的市场替代空间第二章项目基本情况一、项目概况（一）项目投资人xx（集团）有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xx园区二、结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xx园区，占地面积约80.00亩二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算，项目总投资36596.24万元，其中：建设投资28732.72万元，占项目总投资的78.51%；建设期利息590.88万元，占项目总投资的1.61%；流动资金7272.64万元，占项目总投资的19.87%四）资金筹措项目总投资36596.24万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）24537.48万元根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额12058.76万元五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：60900.00万元2、年综合总成本费用（TC）：51061.59万元3、项目达产年净利润（NP）：7173.73万元。

4、财务内部收益率（FIRR）：11.83%5、全部投资回收期（Pt）：7.21年（含建设期24个月）6、达产年盈亏衡点（BEP）：27608.20万元（产值）六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积㎡53333.00约80.00亩1.1总建筑面积㎡103458.55容积率1.941.2基底面积㎡31999.80建筑系数60.00%1.3投资强度万元/亩340.642总投资万元36596.242.1建设投资万元28732.722.1.1工程费用万元24172.712.1.2工程建设其他费用万元3767.672.1.3预备费万元792.342.2建设期利息万元590.882.3流动资金万元7272.643资金筹措万元36596.243.1自筹资金万元24537.483.2银行贷款万元12058.764营业收入万元60900.00正常运营年份5总成本费用万元51061.59""6利润总额万元9564.97""7净利润万元7173.73""8所得税万元2391.24""9增值税万元2278.66""10税金及附加万元273.44""11纳税总额万元4943.34""12工业增加值万元17405.63""13盈亏衡点万元27608.20产值14回收期年7.21含建设期24个月15财务内部收益率11.83%所得税后16财务净现值万元2645.87所得税后第三章公司基本情况一、公司简介公司坚持提升企业素质，即“企业管理水进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。

公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境二、核心人员介绍1、秦xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专学历，高级工程师职称2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师2、向xx，中国国籍，1977年出生，本科学历2018年9月至今历任公司办公室主任，2017年8月至今任公司监事3、吴xx，中国国籍，1978年出生，本科学历，中国注册会计师2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事2019年1月至今任公司独立董事4、白xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师2002年11月至今任xxx总经理2017年8月至今任公司独立董事5、杨xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称。

2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监第四章资金成本分析一、加权均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权均，得到该融资方案的加权均资金成本加权均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一在计算加权均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算二、权益资金成本分析权益资金成本是指企业所有者投入的资本金，对于股份制企业而言，即为股东的股本资金股本资金又分优先股和普通股两种股本资金的资金成本是不同的一）优先股资金成本优先股的成本包括支付给优先股股东的股息及发行费用优先股通常有固定的股息，优先股股息用税后净利润支付，这一点与贷款、债券利息等的支付不同此外，股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金二）普通股资金成本普通股资金成本可以按照股东要求的投资收益率确定如果股东要求项目评价人员提出建议，普通股资金成本可采用资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法和股利增长模型法等方法进行估算，也可参照既有法人的净资产收益率。

1．采用资本资产定价模型法2．采用税前债务成本加风险溢价法3．采用股利增长模型法三、并购融资方式并购融资方式多种多样，按照资金来源渠道的不同可分为内源融资和外源融资顾名思义，内源融资指并购企业从企业内部筹集资金，外源融资则是指并购企业从企业外部获取资金由于并购融资所需资金往往十分巨大，单纯采用内源融资方式很难满足融资需求，因此外源融资成为并购融资的主要融资方式一）内源融资企业内源融资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金其中，自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等；未使用或未分配的专项基金主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等内源融资由于源自企业内部，因此不会发生融资费用，具有明显的成本优势，同时内源融资还具有效率优势，能够有效降低时间成本二）外源融资企业外源融资渠道比较丰富，主要包括权益融资、债务融资以及混合融资其中，权益融资包括普通股和优先股融资，权益融资形成企业所有者权益，将对企业股权结构产生不同程度的影响。