上市公司存货跌价准备的滥用与治理_基于万科A财务数据的研究.docx
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上市公司存货跌价准备的滥用与治理—基于万科 A 财务数据的研究首都经济贸易大学陈 郡张博芳【摘 要】我国自 2007 年开始执行的《企业会计准则》规定，上市公司计提长期资产减值准备后不得转回，这从一定程度上遏制了盈余管理的现象然而，许多上市公司却因此将盈余管理的对象转到了存货等流动资产项目上文 章以房地产企业万科 A 为实例，深入剖析上市公司利用存货跌价准备调节利润的行为，并有针对性地提出了对上市 公司存货跌价准备滥用现象的治理建议关键词】存货跌价准备； 盈余管理； 万科 A； 滥用与治理一、存货跌价准备的内涵资产的主要特征之一是预期能为企业带来经济利 益，当企业的账面成本高于该资产预期的未来经济利 益时，它已无法反映资产的实际价值，导致企业资产虚 增和利润虚增因此，为了符合资产的定义，当资产的 可收回金额低于其账面价值时，企业通过计提资产减 值准备，充分估计可能发生的风险和损失，以降低或者 转移潜在的风险，同时也可以使企业在当期获得纳税 上的收益，提高其抵御风险的能力出于对未来经济利 益流入的考虑，记录下一笔资产减值损失是符合逻辑 的，这就是资产减值的经济实质，也是资产减值准备的 计提原则。
存货属于一项重要的流动资产，存货跌价准备是指 在中期期末或年度终了，由于存货遭受毁损、全部或部 分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，导致成本不能 全部收回，企业对此按单个或同类别存货项目的成本高 于其可变现净值的差额所提取的，并计入存货跌价损失 的金额简单地说就是由于存货的可变现价值低于账面 成本，而对降低部分所作的一种稳健处理企业基于客 观性、稳健性以及实质重于形式原则，采用“成本与可变 现净值孰低法”确认存货跌价准备，可以避免风险，反映 存货的真实情况，同时有利于股东、债权人等财务信息 使用者进行正确的预测和决策，提高企业的竞争能力和 应变能力计准则允许的范围内通过有目的地选择会计政策和会计方法，以达到影响会计盈余的行为从盈余管理的主体和手段上来看，盈余管理一直被 中外学者看作是一个中性的概念，有正反两面的作用 但在我国上市公司的实际运用中，盈余管理表现出的负 面影响更大企业通常会出于多种动机，为实现自身利 益的最大化人为调节利润，达到盈余管理的目的以资 产减值损失的计提及冲回为例，实际中存在以下几种情 况：减值前亏损的公司会以转回资产减值进行盈余管理 来避免亏损；减值前亏损并且无法以转回资产减值避免 亏损的公司会以计提资产减值进行“大清洗”，为下一年 盈利做准备；减值前盈利的公司会以资产减值进行利润 平滑化的盈余管理；减值前盈利的公司会以转回资产减 值进行盈余管理来避免盈余下降等（赵春光，2006）。
可 见，我国上市公司的盈余管理从一定程度上降低了财务 信息的真实性，不利于外部会计信息使用者作出正确的 经济决策二）上市公司存货跌价准备计提与盈余管理的关系 目前，我国监管部门主要以年度利润为依据对上市公司业绩进行评价，根据我国《证券法》的相关规定，当 上市公司最近两个会计年度显示的净利润为负值时，其 公司的股票将被特别处理；当上市公司最近三个年度连 续亏损时，其公司的股票将被暂停交易因此，上市公司 为避免连续亏损，往往一次计提巨额资产减值准备，来 年减少资产减值准备的计提甚至冲回部分减值准备以 达到盈余管理的目的而 2007 年开始执行的《企业会计准则》明确规定了 上市公司计提长期资产减值准备后不得转回，从一定程 度上遏制了盈余管理的实现路径许多上市公司却因此二、上市公司存货跌价准备与盈余管理（一）盈余管理的概念和意图盈余管理是企业管理者和所有者以及相关利益各 方为了实现自身利益或企业市场价值最大化，在公认会61会 计 之 友 2011 年 第 6 期 下公 司 治 理FRIENDS OF ACCOUNTING将盈余管理的对象转到了流动资产项目上，企业管理层 利用会计准则的灵活性，对公司年报数据进行修饰，达 到平滑利润、避免退市或者配股等目的。
所以，存货作为 流动资产中十分重要的一项，依然可以被上市公司用作 操纵利润的手段，达到盈余管理的目的下面以房地产 企业万科 A 近几年的财务数据为基础进行具体的案例 分析和说明致土地市场交易一度受挫调控政策的不断出台，影响了开发商的拿地策略，从而在一定范围内导致土地流 拍，对开发商当期利润和现金流形成较大压力，也将对 土地市场交易造成一定的冲击二）万科 A 集团 2008 年至 2010 年主要财务数据 分析虽然在宏观经济影响下房地产行业的走势跌宕起 伏，但处于房地产行业主导地位的万科集团，其利润继2008 年以来持续大幅增长（见表 2）三、万科 A 滥用存货跌价准备计提政策的案例分析（一）宏观经济状况对房地产行业表 2单位：元的影响自 2008 年以来，我国加大了对 房 地 产 进 行 宏 观 调 控 的 力 度 ，2008 年 1 月 7 日国务院办公厅下发《国务 院 关 于促进节约 集约用地的通 知》（国发〔2008〕3 号），打击了开发商过如表 2 所示，从 2008 年至 2010 年，万科 A 的主营业务收入增长率随宏观经济形势的走向 而变动， 2008 年主营业务收入同比增长 15.38%，2009 年随着 经济形势的好转，主营业务收入增长率升至 19.25%， 而 2010 年政府继续大力度地出台控制房地产行业的 宏 观 政 策 ， 使 得 主 营 业务增长率大幅下降 ， 仅 为3.75%。
然而，与主营业务收入状况不同，万科 A 的净 利润在 2008 年出现了负增长，之度囤地行为，从一定程度上抑制了房地产行业的过热现象而全球金融危机对我国产品出口、财政收入、消 费水平及产业结构都造成很大的冲击，2008 年房地 产行业不得不面对资产减值的形势由于高价土地、 高成本以及未来行业的不确定性，房地产公司纷纷计 提了大量的减值损失部分上市房地产企业的资产减 值计提情况如表 1 所示表 1 部分上市房企资产减值损失一览后两年开始大幅增长究其原因，万科 A2008 年主要对在建开发产品 与拟开发产品计提了存货 跌 价 准 备，之后两年计提的存货跌价准备 逐渐减少，尤其在 2010 年，存货跌 价准备仅为 7 449 685 元，对在建 开发产品、拟开发产品和原材料均 未计提存货跌价准备从该公司年 报中可知，2009 年和 2010 年由于数据来源：《广州日报》2009 年 3 月 13 日如表 1 所示，万科 A 以计提了 12.68 亿元的减值损失而名列榜首，其中主要为存货跌价损失2009 年商品房销售增长明显虽然政府并没有放 松对房地产行业的调控政策，但随着国内外经济形势 的回升，2009 年全年，全国完成商品房销售面积 9.37 亿平方米，比 2008 年增长 50.93%，完成商品房销售金 额 43 994.54 亿元，比 2008 年增长 82.77%。
2009 年底至 2010 年初，国家陆续出台了“国四 条”、“国十一条”、“提高存款准备金率”等一系列措施，导可变现净值的回升，公司开始对存货跌价准备进行冲回，且累计达到了 2008 年计提额的 82.77%具体如表3 所示三）存货跌价准备对万科 A 净利润的影响万科 A 的年报显示，2008 年该公司净利润超过 46 亿元，但同比呈现了负增长现象年报中提到，由于报 告期内市场房价、地价均出现明显调整，基于审慎的财 务策略，公司根据市场情况对可能存在风险的 13 个项 目计提存货跌价准备共计 12.3 亿元，考虑到递延所得会 计 之 友 2013 年 第 4 期 下62简称代码净利（万元）增幅（%）资产减值损失（万元）保利地产 万 科 A 亿城股份 中天城投 陆 家 嘴 泛海建设 万通地产600048000002000616000540600663000046600246223 886.14403 31727 087.0319 096.5288 046.0121 064.0152 743.6450.35- 16.74- 8.9858.2116.73- 68.02219.7830 444.54126 811.13324.201 394.883 626.705996 388.58年份200820092010净利润4 639 869 152.736 430 007 538.698 839 610 505.04净利润增长率- 12.74%38.58%37.47%主营业务收入40 991 779 214.9648 881 013 143.4950 713 851 442.63主营业务收入 增长率15.38%19.25%3.75%公 司 治 理FRIENDS OF ACCOUNTING单位：元表 3税因素后，这部分存货跌价准备对万科税后净利润的影响为 9.2 亿元，对归属于母公司所有者的净利润的 影响为 8.9 亿元。
而在 2009 年和 2010 年连续冲回共10.7 亿元，占 2008 年计提额的 84.35% ，足可以被认 为是“大额计提，大额冲回”由此可见，万科 A 在 2009 年和 2010 年的利润增长并不是仅仅来自于主营业务 收入，对存货跌价准备的冲回而致使的利润增长绝对 不容忽视近三年万科 A 对坏账准备、存货跌价准备及长期资 产减值的计提和冲回情况如表 4 所示表 4程度上来自于对存货跌价准备的计提上万科 A 对存货跌价准备的计提和冲回在很大程度 上影响了净利润，但也不能由此证明其滥用存货跌价准 备因此，需要进一步分析该企业的综合业绩指标，通过 企业的资产管理能力、偿债能力、盈利能力以及成长潜 力等评估该企业的综合运营情况，明确利润变动的趋势 是否与其综合绩效相一致如果不一致，便能进一步说 明万科 A 的利润并不能真实可靠地反映出企业的经营 业绩，极有可能存在着以存货跌价准备人为操纵利润的 行为四）用因子分析法评估万科 A 的综合业绩 因子分析中多数情况下采用主成分法，通常按下列 步骤进行：第一步：对原来的 p 个 变量进行标准化，以消除变 量水平和量纲的影响第二步：根据标准化后 的数据计算相关系数矩阵。
单位：元如表 4 所示，万科 A 在三年中计提减值准备的项目均为流动资产，长期资产减值准备的净计提额为 0，且在 流动资产项目中存货跌价准备占巨大比例，三年分别为97.04%、105.39%、113.06%，远远超过了坏账准备的计 提比例而大额的存货跌价准备也对利润产生了重大的 影响，2008 年其数额占净利润的 26.52% ，2009 年和2010 年也均超过了 5%可见，万科 A 的净利润从很大第三步：求出相关系数矩阵的特征根（即主轴或方差）及对应的单位特征向量第四步：确定主成分，并对主成分的含义作出适当 的解释由于上市公司于 2007 年 1 月 1 日起开始执行新《企业会计准则》，为增强数据的可比性，本案例采取万 科 A2007 年至 2010 年四年的财务数据为样本，选取63项目200820092010一、坏账准备37 552 195.1328 275 933.3471 216 195.97二、存货跌价准备1 230 561 038.00- 552 515 529.48- 。
