注册会计师_财务成本管理复习过程.docx

精品文档第二章财务报表分析【财务比率分析】-、短期偿债能力比率（一）可偿债资产与短期债务的存量比较1、 净营运资本=流动资产-流动负债=（总资产—非流动资产）—（总资产—股东权益—非流动负债）=（股东权益+非流动负债）-非流动资产 =长期资本-长期资产2、 短期债务的存量比率①流动比率流动资产流动负债1净营运资本流动资产 11净营运资本配置比率② 速动比率速动资产流动负债精品文档③ 现金比率=流金S （二）现金流量与短期债务的比较现金流量比率=经营活动现金流量流动负债二、产期偿债能力比率（一）总债务存量比率仁资产负债率=总负债2、产权比率=股东权益股东权益权益乘数=仝产 权益乘数股东权益非流动负债3、长期资本负债率-非流动负债+股东权益（二）总债务流量比率利息费用1、利息保障倍数=息税前利润=利息费用净利润+所得税费用+利息费用 利息费用 利息费用2、现金流量利息保障倍数经营活动现金流量利息费用3、现金流量债务比经营活动现金流量总负债三、资产管理比率（一） 应收账款周转率应收账款周转次数销售收入 应收账款应收账款周转天数应收账款与收入比365应收账款销售收入应收账款 销售收入（二） 存货周转率（三） 流动资产周转率（四） 净营运资本周转率（五） 非流动资产周转率（六） 总资产周转率四、盈利能力比率（一）销售净利率净利润销售收入（二）资产净利率净利润 净利润=ROA= =总资产销售收入销售收入总资产=销售净利润＞总、资产周转次数净利润（三）权益净利率=ROE=股东权益=权益资本收益率P387五、市价比率（一）市盈率每股市价 每股市价 每股收益 EPS每股市价每股净资产（三）市销率=收入乘数每股市价每股销售收入【管理用财务报表分析】 资产=经营资产+金融资产=（经营性流动资产+经营性长期资产）+ （短期金融资产+长期金融资产） 负债=经营负债+金融负债=（经营性流动负债+经营性长期负债）+ （短期金融负债+长期金融负债） 净经营资产=经营资产-经营负债精品文档=（经营性流动资产+经营性长期资产）-（经营性流动负债+经营性长期负债） =（经营性流动资产-经营性流动负债）-（经营性长期资产-经营性长期负债） =净经营性营运资本+净经营性长期资产=净（金融）负债+股东权益=净（投资）资本P88 =投资资本P|84净金融负债=净负债=金融负债-金融资产 金融负债项目：①短期借款② 交易性金融负债③ 应付利息④ 一年内到期的非流动负债⑤ 长期借款⑥ 应付债券金融资产项目：①交易性金融资产② 应收利息③ 可供出售金融资产④ 持有至到期投资经营损益：税后经营净利润 =税前经营利润X （ 1-平均所得税税率）=EBIT X （1 —平均所得税税率）匡平均所得税税率所得税费用利润总额金融损益：税后利息费用=利息费用X （ 1-平均所得税税率） 净利润=税后经营净利润一税后利息费用=EBIT —利息费用一（EBIT X平均所得税税率一利息费用 X平均所得税税率）=EBIT —利息费用—所得税费用◎利息费用的具体项目：① 财务费用”中不含现金折扣；② 公允价值变动损益"中金融资产公允价值变动损益；③投资收益”中,金融资产投资收益V经营资产投资收益④ 资产减值损失”中,金融资产减值损失V经营资产减值损失精品文档实体现金流量）+折旧］=（税后经营净利润+折旧）-［（年末净经营性营运资本-年初净经营性营运资本 ）+ （年末净经营性长期资产-年初净经营性长期资产=（税后经营净利润+折旧）- ［净经营性营运资本增加+经营性长期资产增加+折旧 ］=（税后经营净利润+折旧）— ［净经营性营运资本增加+资本支出 ］=（税后经营净利润+折旧）— ［经营资产净投资+折旧］=（税后经营净利润+折旧）-经营资产总投资=经营活动现金毛流量-经营资产总投资=经营活动现金净流量一资本支出=税后经营净利润-经营资产净投资=税后经营净利润-净经营资产增加债务现金流量=税后利息费用-［（年末金融负债-年初金融负债 ）-（年末金融资产-年初金融资产 ）］=税后利息费用-（金融负债增加-金融资产增加）=税后利息费用-［（年末金融负债-年末金融资产 ）-（年初金融负债-年初金融资产 ）］=税后利息费用一（年末净金融负债一年初净金融负债）=税后利息费用一净金融负债增加股权现金流量=净利润-股东权益增加=净利润-股权本年净投资目标资本结构不变净利润一净经营资产增加 X （ 1 —负债比例）=净利润—（留存收益+股份发行+股份回购）=股利分配—（股份发行+股份回购）色负债比例=净金融负债 净经营资产精品文档精品文档改进的财务分析体系核心公式:权益净利率_ 净利润=期末股东权益税后经营净利润净经营资产税后经营净利润税后利息费用 净经营资产净金融负债净金融负债期末股东权益=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率） X净财务杠杆=净经营资产净利率+经营差异率 X 争财务杠杆=净经营资产净利率+杠杆贡献率税后经营净利润 销售收入 X 销售收入 净经营资产=税后经营净利率X净经营资产周转次数传统的杜邦财务分析体系的核心比率:权益净利率=销售收入净利润 销售收入 总资产总资产 期末股东权益=销售净利率X总资产周转次数X权益乘数第三章 长期计划与财务预测【长期财务预测】（一） 确定预测期间（基期、预测期）（二） 预测销售收入（确定预计销售增长率）（三） 预计利润表和资产负债表1、 预计税后经营净利润各期销售成本=各期销售收入X销售成本率营业税金及附加、销售和管理费用按销售百分比法确定2、 预计净经营资产经营性流动资产、经营性流动负债、经营性长期资产按销售百分比法确定 经营性长期负债不一定用销售百分比法确定出预计净经营资产'： 全部筹资需求（时点数）3、 预计融资（剩余股利政策下）（1） 根据目标资本结构确定借款金额：短期借款=净净资产确期借款比例 长期借款=净净资产“期借款比例（2） 内部筹资额① 确定目标资本结构下的股东权益：净经营资产 -借款=期末股东权益② 内部筹资额=期末股东权益-期初股东权益4、 预计利息费用=短期借款獅计短期利率+长期借款 X预计长期利率 税后利息费用=预计利息费用X（ 1—所得税税率）精品文档精品文档5、 净利润=税后经营净利润一税后利息费用6、 计算股利、年末未分配利润（剩余股利政策下）股利=净利润一留存收益年末未分配利润=年初未分配利润+（净利润—股利） 年末股东权益=年初股东权益+留存收益（四）预计现金流量表实体现金流量 一►上半部分债务现金流量 股权现金流量电筹资总需求=预计净经营资产可动用的金融资产留存收益预计销售收入预计销售净利率 （1—预计股利支付率）（1 g）预计销售净利率收益留存率 销售收入基期净经营资产外部融资【外部融资销售增长比】当可动用金融资产为 0时，外部融资额基期 经营资产 经营负债=销售收入g 销售百分比销售百分比外部融资销售增长百分比外部融资额 外部融资额销售收入增加=基期销售收入~~g经营资产 经营负债销售百分比销售百分比法匕型预计销售净利率g收益留存率【可持续增长率】假设条件：经营效率不变1.销售净利率净利润销售收入2.总资产周转率销售收入总资产3.资本结构权益乘数期末总资产期末股东权益财务政策不变 4利润留存率1股利支付率5不增发新股和回购股票，增加债务是唯一的筹资来源1、根据期初股东权益计算的可持续增长率:可持续增长率=股东权益增长率本期股东权益增加期初股东权益=1 x 2 x期末总资产期初股东权益2、根据期初股东权益计算的可持续增长率: 精品文档精品文档可持续增长率=股东权益增长率= 12 3 4112 3 4电1、1 2 3权益净利率2、本期股东权益增加=本期收益留存 【超常增长】超常增长 _上年销售收入 （1+本年实际增长率） 上年销售收入 （1+上年可持续增长率）所需额外资金= 本年总资产周转次数 上年总资产周转次数=超常增长所需资金-持续增长所需资金超常增长增加的额外负债 =实际增长的负债一可持续增长增加的负债卜上年负债x可持续增长率 超常增长提供的额外利润留存 =实际利润留存一持续增长利润留存上年利润留存x（ 1+可持续增长率）第四章财务股价是财务管理的核心问题。

财务股价的基础概念【资金时间价值】 P现值终值 A年金1、复利终值:(F/P,i, n)(1i)n2、复利现值:(P/F,i, n)(1i) n3、年金终值:(F/ A,i,n)(1i)n 1i偿债基金系数：（A/F,i, n）i(1 i)n 14、年金现值:(P/A,i, n)1 (1 i)i(1 i)t投资回收系数:i(1i)n精品文档5、预付年金/即付年金/期初年金预付年金终值：（F/A,i,n1)(F/A,i, n)(1i)预付年金现值：（P/A,i, n1)(P/A,i, n)(1i)6、期间利率=亠m有效年利率=1名义利率【风险和报酬】1、单项资产的风险与报酬所有可能结果的数目— N预期值（K ）=（心Pi 1绝对风险标准差（）=n(Ki K) Pi 1r第i种结果出现的概率第i种结果可能出现后的报酬率特有风险P239精品文档2、投资组合的风险和报酬组合中的证券种类数m精品文档3、资本市场线：市场组合与无风险投资的有效搭配 P133由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界 P138横轴：总标准差=Q x风险组合的标准差投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例“无风险资产与市场组合”的投资组合的标准差纵轴：总期望报酬率 =Qx风险组合的 期望报酬率+( 1 — Q)x无风险利率“无风险资产与市场组合的投资组合的期望报酬率截距：无风险利率 Rf斜率：风险的市场价格4、证券市场线：资本资产定价模型CAMP在平面上的图形Ri Rf (Rm Rf )式中：RiRf第i个股票的必要报酬率 无风险利率/最低报酬率/必要收益率/最低收益率/要求收益率第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差第J种证券的标准差单一证券的系统风险，cov(Kj,Km)JrjM J M2MJrJMMRm平均股票的要求收益率率P156/市场证券组合必要报酬率场组合的。