黄金外汇经济数据解读.ppt

经济数据的解读国内生产总值简称GDP 定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最 终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标它不但可反映一 个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富 非常高，尤其在与市场的期待值相提并论时，实际发布的经济成长率或衰退率经常会左右金 融市场的走势资料越高，说明经济增长越强劲★★★★★一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增 强在这种情况下，该国中央银行将 有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现 良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力反过来说，如果一国的GDP出现负增长 ，显示该国经济处于衰退状 态，消费能力减低这时该国中央银行将可能减息以刺激 经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了 因此，一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造 成该国货币汇率下跌国内生产总值简称GDP 释义 频率 来源 GDP代表一个国家境内的全部经济活动，反映经济增长的基本情况，用以分析经济 发展目前处于何种状态。

GDP增速加快，表明经济处于扩张阶段，对生产资料的消 费需求会增加通常美国GDP越高意味着经济发展越好，利率趋升，美元汇率趋强 每季与每年，而且每次数据会修正两次公布时间：第一季于四月底，其余各季分 别于七月、十月与隔年的一月 美国商务部经济分析局 消费者价格指数CPI定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 也称消费者物价指数，英文缩写为CPI，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费 者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具， 以百分比变化为表达 形式同时也是用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针 在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品、住宅、衣着、交通、 医药健康、娱乐、其他商品及服务在美 国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不 同的消费物价指数一是工人和职员的消费物价指数，简称CPW二是城市消费者的消费物价 指数，简称 CPIU，也称为核心消费者物价指数 高，通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪 ★★★★★消费者物价指数十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升 ，货币汇率向好，有时则相反。

因为消费物价指数水平表明消费者的购买 能力，也反映 经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利但如果消 费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费 物价指数“升幅”如何倘若 该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却 有不良影响，因为物价指数与购买能力成反 比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然 对该国货币不利如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂消费者价格指数CPI释义 频率 来源 当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力 减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱相反，当一国的消费物价指数下 降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理 论，该国的货币应走强但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨 胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币假如通货膨胀率受到 控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了每月 公布时间：每月第三个星期某日23：00公布美国劳工部 生产者物价指数 PPI定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 英文缩写为PPI，主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况， 与消费者物价指数一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。

用以衡量量内工厂、农厂及加工厂的产品交货价格变化顾及食物及能源两 项成份经常受季节因素而波动剧烈，因此这项报告又计算扣除该二成份的核 心物价，称为生产者物价核心指数 高，通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪★★★★对于 外汇市场而言，市场更加关注的是最终产品PPI的月度变化情 况由于食品价格因季节变化加大，而能源价格也经常出现意外波 动，为了能更清晰地反映出整体商 品的价格变化情况，一般将食品 和能源价格的变化剔除，从而形成“核心生产者物价指数”，进一步 观察通货膨胀率变化趋势生产者物价指数 PPI 释义 频率 来源 一般而言，当生产者物价指数增幅很大而且持续加速上升时， 该国央行相应 的反应是采取加息对策阻止通货膨胀快速上涨 ，则该国货币升值的可能性增大；反之亦然每月 公布时间：每月第二个周五的21：30分公布美国劳工部 净资本流入定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 是指资本从一国或地区转移到另一个国家或地区净资本流入 主要是指境外投资者因购买某个国家国债、股票和其他证券而 流入的净额国际资本流动 既可以指货币形态资金的国际间转 移，也可以指生产要素(或实物资本如设备、技术、劳动力等)的 国际转移，统计上一般将实物资本折成货币价值来计量。

高★★★★★当面对资本的大量涌入时，一国央行可以采取两种不同态度：一是不对外汇市场 进行任何于预，听任由于外资的涌入而导致的本国货 币的升值,汇价上涨；二是 通过外汇市场的汇率干预，在买进外币卖出本币的同时，在债券市场上卖出国债 ，抵消由于为稳定本币而增加的基础货币第二点的情况 和第一点的情况是相对 应的就象泰国和马来西亚的情况那样，这些国家通过加强政府的干预，相对维 持了汇率的稳定，尽管这一稳定在国内经济状况恶化的情况 下，实际上是脆弱的 净资本流入释义 频率 来源 国际资本的流入导致了各国货币供给的大幅度上升 实际上，国际资本的流入和一国货币供应量之间并不 一定存在必然的联系，这在很大程度上取决于各国政 府的汇 率政策和所谓的“抵消策略”每月 公布时间：每月中旬15日美国财政部零售销售 定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 是零售销售数额的统计汇总，是除服务业外包括所有主要从事 零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额 同时，用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，但统计内 容并不包含服务项目的支出，后者经常占有消费者整体消费金 额的一半 非常高 ★★★★★零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接 反映出消费者支出的增减变化。

在西方发达国家，消费者支出通常占到国民经济 的一半以上，像美国、英国等国，该国这一比例可以占到三分之二一国零售销 售的提升,代表该国消费支出的增加，经济情况好转，利率可能会被调高，对货币 有利；反之如果零售销售下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对该国 货币偏向利空零售销售释义 频率 来源 在美国，由商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查 对象为各种型态和规模的零 售商(均为商务部登记有案的公司)因为零售 业涉及范围太广，因而采取随机抽样的方式进行调查，以取得较具代表性 的数据资料耐用消费品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品 和酒类经销商等由于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外 ，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，其消费增减可以从个人消费支 出(包括商品零售和服务)这一数据中得出结果每一月份结束后的大约两周便发布 每个月11日至14日公布前一个月的数据美国商务部美国失业率 定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 也是美国就业报告中的另外一个项目，是指一定时期全部就业 人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字 非常高 ★★★★★通过失业率数据可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。

一 直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又 是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利 用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相 关的指标进行预测美国失业率释义 频率 来源 一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升， 便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值若将失业率配以同期的通胀指标来分 析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以 刺激经济的发展美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公 布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上 升如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响每月 每月第一个周五21:30美国劳工部 初请失业金人数 定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 反映的是各州失业救助机构前排队申领失业保险金的人的多少 ，首次申领或持续申领的人数也同样重要该报告不是按测算 的劳动力总量计算正在工作（或没有工作）的人的百分比的总 数，它是统计现在正在排队等候领取失业保险金的人数。

高，会影响市场走势 ★★★这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一因为就业是涉及到未来的经济发展动力， 所以这个是一个前瞻性的指标目前美国是个完全消费型的社会，消费意欲 是经济的最 大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消 费信心而由于数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政 府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政 府也会采取相应政策来刺激经济的动力初请失业金人数释义 频率 来源 初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一初 请失业金金人数的增加反映了被解雇的人数增加或寻找新工作 的难度有所增大该指标是反映劳动力市场状况的第二指标， 之后由劳工统计局公布的月度就业人数报告更受关注失业救 济金的发放不是面对所有的失业人员，而是“按条件发放”的每周美国劳工部 非农业就业人数 定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) 为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业 生产以外的职位变化情形，该数据与失业率一同公布 非常高 ★★★★★非农就业人数，能反映出制造行业和服务行业的发展及其 增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。

当 社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费 性以及服 务性行业的职位也就增多非农业就业人数释义 频率 来源 当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况， 理论上对汇率应当有利，并可能预示着更高的利率，而潜在的 高利 率促使外汇市场更多地推动该国货币价值，反之亦然 因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重 要指标该数据的出笼有可能成为确定汇市方向 的一个转折 ，也有可能带给汇市激烈的波动每月 每月的第一个星期五20：30公布美国劳工部 ADP就业人数预估定义重要性 原因(投资者为什么会关心?) ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司 负责制定和维护本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美 国就业情况的反映在2008年前六个月，采样取自约美国私营 领域中39.9万家企业，涵盖近2400万美国员工中当就业形势弱(强)，债券市场将回升(下跌)产权投资市场随着微弱 数据债券市场回升，因为低利率对股票有利但是有时两个市场却 向着相反方向发展毕竟劳动力市场有利于股票市场，因为它促进 经济增长和公司盈利在此同时，债券交易商更关注通货膨胀压力 的潜力可行性。

ADP就业人数预估释义 频率 来源 失业率在周期性衰退时期上升，在经济快速增长期间下跌失 业率上升与经济疲软或承包以及利率下降有关反之，失业率 的下跌与经济发展以及利率上涨有关这样，人们害怕，假如 失业率太低、工人很难找到，工资就。