2012年证券投资基金第十一章同步测试习题.docx

2012 年证券投资基金第十一章同步测试习题一、单项选择题(以下各小题所给出的 4 个选项中，只有 1 项最符合题目要求，请选出正确 的选项)1.( )假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响全部信息不但包括历史价 格信息、全部公开信息，还包括私人信息以及未公开的内幕信息等A.半强式有效市场B.有效市场C.强式有效市场D.弱式有效市场2.以下不属于无差异曲线特点的是( )A.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又相交的曲线簇B.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线C.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同 D 不同无差异曲线上的组 合给投资者带来的满意程度不同3.有效市场假设理论的论述可以追溯到( )的研究A.马柯威茨B.巴奇列C.罗斯D.夏普4.根据投资者对( )的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和 主动管理两种类型A.市场效率B.风险意识C.资金的拥有量D.投资业绩5.根据行为金融理论，投资者可以利用( )而长期获利A.人们的爱好B.投资者的素质C.人们的行为偏差D.投资者的地域差异6.( )证券组合的投资者很少会购买分红的普通股A.避税型B.收入型C.增长型D.货币市场型7.在行为金融理论中，( )使投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。

A.心理偏差B.选择性偏差C.回避损失心理D.保守性偏差8.( )假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息A.强式有效市场B.半强式有效市场C.有效市场D.弱式有效市场9.在资产估值方面，( )主要被用来判断证券是否被市场错误定价A.资本资产定价模型B.投资组合理论C.有效市场理论D.套利定价理论10.套利定价理论的基本假设不包括( )A.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利B.所有证券的收益都受到一个共同因素的影响C.投资者的投资为复合投资期D.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的二、多项选择题(以下各小题所给出的 4 个选项中，有 2 个或 2 个以上符合题目要求，请选 出正确的选项)1.投资者心理偏差与投资者非理性行为的表现形式包括( )A.过分自信B.重视当前和熟悉的事物C.承担损失和“心理”会计D.避免“后悔”心理2.根据证券组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为( )A.被动管理法B.模拟内涵广大的市场指数C.主动管理法D.模拟某种专业化的指数3.按投资目的进行划分，则证券组合通常包括( )类型。

A.股票市场型B.收入型C.资产支持证券型D.增长型4.在信息分类的基础上，将市场的有效性分为( )形式A.弱式有效市场B.无效市场C.强式有效市场D.半强式有效市场5.行为金融模型之一—BSV 模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏 差，它们是( )A.判断偏差B.选择性偏差C.系统性偏差D.保守性偏差6.从控制过程来看，证券投资组合管理通常包括( )等几个基本步骤构成A.确定证券投资政策B.进行证券投分析C.投资组合的修正D.投资组合业绩评估7.对有效市场理论的一大挑战来自一些无法解释的市场异常现象，即表明市场无效 市场异常通常可以被分为( )A.日历异常B.事件异常C.公司异常D.会计异常8.适合被收入型组合选入的证券类型包括( )A.附息债券B.优先股C.高派息高风险普通股D.避税债券9.资本资产定价模型主要应用于( )A.资产估值B.资金成本预算C.套利定价D.资源配置10.以下各项中是证券组合管理特点的内容的是( )A.投资的分散性B.投资的集中性C.风险与收益的匹配性D.风险与收益总是呈现反方向变化三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的填 A，错误的填 B)1.证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称、通常包括各种类型 的债券、基金及存款单等。

)2.市盈率效应是指市盈率较低的股票往往有较高的收益率 )3.证券风险的大小不可由它的未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映 )4.信奉有效市场理论的机构投资者通常采用增长型证券组合 )5.目前行为金融理论尚未形成一个完整的理论体系 )6.DHS 模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：选择性偏差和保 守性偏差 )7.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者的满意程度 )8.在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况 )9.套利组合模型在资源配置方面的一项重要应用，就是根据对市场走势的预测来选择 具有不同贝塔系数的证券或组合以获得较高收益或规避市场风险 )10.在研究市场有效理论中起初阶段的开拓者和奠基人是尤金•法玛( )参考答案及解析一、单项选择题1.C[解析]强式有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不 但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等这 是一个极端的假设，它对任何内幕信息的价值持否定态度2.A[解析]对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，他们的无差异曲线都具有如下特点： 第一，无差异曲线都是由左至右向上弯曲的曲线;第二，每个投资者的无差异曲线形成密布 整个平面又互不相交的曲线簇;第三.同一条无差异曲线上的组合能给投资者带来相同的满意 程度;第四，不同无差异曲线上的组合带给投资者的满意程度是不同的;第五，无差异曲线 的位置越高，其上的投资组合带给投资者的满意程度就越高：第六，无差异曲线向上弯曲 的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

因此本题选 A3.B[解析]有关有效市场假设理论的论述可以追溯到巴奇列的研究巴奇列认为，商品价 格是随机游走的，即价格变动是随机且不可预测的，今日的商品价格是未来价格的最好预 测4.A[解析]根据投资组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被 动管理和主动管理两种类型被动管理方法指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获 得市场平均收益的管理方法;主动管理方法指经常预测市场行情或寻找定价错误的证券，并 借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法，此种管理方法的拥护者认为市 场不总是有效的5.C[解析]行为金融的一个研究重点是在于确定在怎样的条件下，投资者会对新信息反应 过度或不足因为这些错误会导致证券价格的错定，这就为采用行为金融式_的投资策略奠 定了理论基础，投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利过去投资者 总希望能够通过多掌握比别人更多的信息获利，但随着信息时代的到来，运用这种方式获 利已经变得越来越困难，不过行为金融则可以利用人们的心理及行为特点获利，这是因为 人类的心理及行为特点基本上是稳定的，因此投资者可以利用人们的行为偏差而长期获利 因此本题选 C。

6.C[解析]增长型证券组合以资本升值即未来价格上升带来的价差收益为目标投资于此 类证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，此类投资者 很少会购买分红的普通股，投资风险较大7.D[解析]BSV 模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：一是选择性 偏差，即投资者过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够;二 是保守性偏差.即投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型8.B[解析]半强式有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的 全部公开信息公开信息包括除历史价格信息外，还包括公司的公开信息、竞争对手的公 开信息、经济以及行业的公开信息等在承认半强式有效市场假设的前提下，试图通过分 析公开信息是不可能取得超额收益的;半强式有效市场假设进一步否定了基本分析存在的基 础9.A[解析]资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面 在资产估值方面，资本资产定价模型主要被用来判断证券是否被市场错误定价10.C[解析]套利定价理论的基本原理是建立在三个假设基础上的假设一为投资者都是追 求收益的、同时也是厌恶风险的;假设二为所有证券的收益都受到一个共同因素 F 的影响， 并且证券的收益率具有这样的构成形式：ri=ai+biF1+ξi，式中 F1 是影响证券的那个共同因 素 F 的指标值;假设三为投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。

因此题选 C二、多项选择题1.ABD[解析]行为金融的研究表明，投资者在进行投资决策式常常表现出以下几个心理偏差， 导致非理性行为1)过分自信;(2)重视当前和熟悉的事物;(3)回避损失和“心理”会计;(4)避免 “后悔”心理;(5)相互影响选项 C 中“承担损失”与上述相悖，故选 ABD2.AC[解析]根据证券组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被 动管理和主动管理两种类型指数化型证券组合模拟某种市场指数，信奉有效市场理论的 机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平根据模拟指数的不同， 指数化证券组合可以分为两类：一类是模拟内涵广大的市场指数，另一类是模拟某种专业 化的指数3.BD[解析]证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混 合型、货币市场型、国际型及指数化型等4.ACD[解析]法玛首先将信息分为历史价格信息、公开信息以及全部信息三类，其中全部信 息中包括内幕信息在对信息进行分类的基础上他又进一步将市场的有效性分为三种形式： 弱式有效市场、半强式有效市场以及强式有效市场因此本题选 ACD5.BD[解析]BSV 模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：选择性偏差 和保守性偏差。

这两种偏差常常导致投资者产生两种错误决策：反应不足或反应过度，从 而影响投资者做出正确判断6.ABCD[解析]从控制过程来讲，证券组合管理的基本步骤包括：确定证券投资政策、进行证 券投资分析、构建证券投资组合、投资组合的修正，投资组合业绩评估等五个基本步骤7.ABCD[解析]市场异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的时候它们出现在 半强势有效市场之中市场异常可以被分为日历异常、事件异常、公司异常以及会计异常 四种表现形式8.ABD[解析]收入型证券组合追求基本收益即利息、股息收益的最大化能够带来基本收益 的证券类型通常包括有附息债券、优先股以及一些避税债券因此本题正确选项为 ABD9.ABD[解析]资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面因 此本题选项为 ABD10.AC[解析]证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到 在保证预定收益的前提下使投资组合风险最小或在控制风险的前提下使投资收益达到最大 化的目标，避免投资过程的随意性证券组合管理的特点主要体现在两个方面：投资的分散 性和投资风险与投资收益的匹配性因此，本题正确选项为 AC。

三、判断题1.B[解析]投资学中的“组合”一词通常是指个人或机构投资者所拥有的各种资产的总称 特别应说明的是，证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包 括各种类型的债券、股票及存款单等题中陈述出现基金，因此错误2.A[解析]市盈率效应是会计异常的一种表现形式，题中陈述正确3.B[解析]证券风险的大小可以由未来可能收益率与期望收益率的偏离程序来反映，在数 学上，这种偏离程度由收益率的方差来度量因此，题中说法错误4.B[解析]在有效市场理论中获取超额收益是不可能的，因此信奉有效市场理论的投资者 不会采用增长型证券组合以期获取资本升值信奉有效市场理论的投资者大多会采取收入 型证券组合因此，题中说法错误5.A[解析]行为金融理论充分考虑了市场参与者心理因素的作用，为人们理解金融市场提 供了一个新的视角，现已成为金融研究中非常引人注目的领域但目前行为金融理论尚未 形成一个完整的理论体系，其研究仍主要集中于对一些市场现象的讨论上。